储蓄国债投资者行为分析——基于H省储蓄国债投资者问卷调查.pdf
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1、28AO首席财务官HIEFFINANCIALOFFICER储蓄国债投资者行为分析基于省储蓄国债投资者问卷调查1(通信作者)李婷1,李程思,晋江涛1,宋宝瑞(1.河北石油职业技术大学,河北承德067000;2.中国人民银行承德市中心支行,河北承德067000)摘要:为了更好地发展储蓄国债市场,本文通过H省投资者调查问卷有关数据,进行相关性数据分析,训练一个随机森林模型作为基准模型,在此基础上训练XGBoost模型,分析出特征变量重要性,预测投资者储蓄国债购买行为,并对投资者进行画像,据此提出建议,提升储蓄国债的吸引力,拓宽投资渠道。关键词:储蓄国债;随机森林;XGBoost;模型;投资者画像中图
2、分类号:F832.48文献标识码:ADOI:10.12317/j.issn.1673-3169.2023.16.0100引言储蓄国债是以国家信用背书,吸收个人储蓄,主要为了筹资国家建设资金,促进经济发展,兼具投资与储蓄特征的金融产品。储蓄国债发行有利于国家灵活地执行财政政策,是一种利国利民的投资方式,深受广大投资者的青睐。近年来,随着我国金融市场不断发展完善,投资渠道与理财产品日益丰富,加上投资者理财意识不断增强,储蓄国债投资吸引力下降,对该市场产生了一定冲击叫。1调查样本概况本次调查数据来源于H省辖内储蓄国债承销商业银行网点对个人投资者随机发放的调查问卷,共3 5 0 0份,其中有效调查问卷
3、3 2 0 1 份,有效回收率为91.4 6%。问卷涉及投资者个人及家庭基本财务状况、收支投资范围以及与国债有关问题。1.1投资者情况与行为分析此次调查对象中,3 0 一4 0 岁的中青年占3 2.8 0%,41一5 0 岁的占2 0.7%,5 1 6 0 岁的占2 1.3%,数据表明投资市场上投资者年轻化已经显现。中青年投资者收入稳定,同时养老和子女教育需求较大,更愿意购买收益稳定、风险小、能够实现资产保值的国债产品,逐渐形成新生购买主力军。问卷数据显示投资者个人年收入水平在1 0 万元内的占比达6 4.5 1%,约4 4.8%的家庭可投资流动资产多在2 0 万元内,该类型投资者偏保守。有购
4、买意向或已经购买储蓄国债的个人投资者占比为6 0.7 6%;而这当中购买凭证式储蓄国债占5 1.8 6%,电子式储蓄国债占4 0.2 0%,其余为记账式国债,从侧面印证了投资者较为看重投资的便利性。调查中大部分家庭消费主要倾向于房贷、赠养老人与子女教育和家庭日常生活支出,所以购买一年和三年期国债的投资者占比达到了86.04%(图1)。调查问卷数据显示投资者城镇居民占比高达8 5%,受国债普及率、地域信息等因素影响,基层农村地区群众购债困难,侧面表明储蓄国债在农村地区市场发展潜力巨大 2。大部分投资者了解国债的主要渠道是银行大屏幕、折页等宣传,以及商业银行网点理财经理,主要购买渠道是线下银行网点
5、,主要目的是资产保值(图2、图3);投资者购买时更倾向于与银行理财产品、银行存款相比较(图4)。这表明目前储蓄国债的宣传覆盖面较窄,并且投资者对国债定位倾向于存款与保本理财。1226777307181年期3年期5年期其他图1偏好购买国债期限品种10498024372571368119图2了解方式基金项目:本文系2 0 2 0 年承德市社科联银校联合调研项目2 0 2 0 年承德市社科联银校联合调研项目(项目编号:cdpckj20210023)29理论视野ILUNSHIYE15885634000网上购买手机银行电话银行银行网点购买图3购买国债的渠道购买住宅、商铺等有形资产股票基金产品互联网金2%
6、2%6%融产品1%国开柜台债3%银行建财产图4与储蓄国债比较的产品1.2影响投资者购买储蓄国债因素相关性分析为了更好地进行投资者群体分析,找出主要影响投资者是否购买储蓄国债的相关因素,本研究采用相关系数进行分析。相关系数公式如下:r(X,Y)CoUX.y)arxiVary其中,Cov(X,Y)为X与Y的协方差,VarX为X的方差,VarY为Y的方差。对问卷数据进行处理,利用corr获取各变量之间的相关系数矩阵,从中选取调查问卷的各个变量与是否投资储蓄国债这一变量的相关系数,可以得到相关系数如图5,各变量对应项目见表1。通过相关系数分析可知相关系数较大的分别是投资愿意承担的风险与收益、银行定期存
7、款类型。具体来看偏好高风险高收益的投资者与是否投资储蓄国债相关系数接近-1,表明越是积极型投资者偏好高收益产品,不满足于储蓄国债的低收益。偏向低风险低收益的投资者与是否投资储蓄国债相关系数为正且较高,表明储蓄国债更受追求资产保值的保守型投资者青睐。选择3 年期银行定期存款相关系数也较高,与国债期限多为3 年或5 年较为符合,投资者会偏向于收益高于同期银行存款的国债 3 。其次相关性较大的是最高学历、年龄。学历水平越高的人理财知识获取能力较强,风险承受能力较高,因此偏向高收益的投资理财产品,调查问卷同样证实了购买储蓄国债的主力是中低学历人群。一直以来储蓄国债的投资者大部分是中老年群体,一方面该群
8、体尤其老年群体思想比较传统,更加信任银行存款和国债,对新事物等接受相对较慢,另一方面该群体抗风险能力较弱,投资策略偏保守。2投资者储蓄国债购买行为预测模型2.1模型选取与数据处理本文随机选取了有效问卷中的3 0 0 份问卷进行建模,首先对问卷数据进行预处理,使用了数值替换和onehot编码将非数字型变量转换成数字型变量,并且对缺失值进行了补齐处理,随后用随机森林(RandomForest)训练了基准模型,在此基础上选择XGBoost算法来训练最终预测模型,这种机器学习算法相比传统预测模型准确度更高。XGBoost模型可以分析出特征变量对模型贡献程度高低,从而判断出对是否购买储蓄国债影响更为显著
9、的特征变量,据此进一步进行投资者画像,有针对性地提出意见建议,扩大储蓄国债影响力与销售量 4 2.2模型研究结论XGBoost模型训练显示对模型贡献程度较显著的几0.604020.2-5.40.5.-12人吃12人图5各变量与是否投资储蓄国债相关系数30首席财务官HIEFFINANCIALOFFICER表1 各变量对应项目变量对应项目国债的劣势1收益率偏低国债的劣势2品种过少国债的劣势4.存续期限长国债的劣势8其他国债改进的方向1付息方式多样化国债改进的方向4提高收益率国债改进的方向5实现期限多样化银行存款类型11年(含)以内定期存款银行存款类型23年定期存款银行存款类型4通知存款理财产品11
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