“追涨杀跌”风险加剧——2...纤市场回顾及2023年展望_季柳炎.pdf
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1、 39“追涨杀跌”风险加剧文/季柳炎 编辑/赵颖2022年粘胶短纤行业发生了很多本质性的变化,包括原料供应、粘胶短纤自身环节、下游人棉纱板块的变化等。产量波动在 2022 年度并不是影响粘胶短纤价格走势的关键因素,下游市场商品的产量及价格波动对粘胶短纤价格走势的影响更大。2022年全年产量同比下降10.13%从原料部分来看,棉浆仅在新疆有少数工厂在生产,2022 年棉浆的产量仅在 3 万吨左右。竹溶解浆主要在福建青山纸业生产,总产量不超过1万吨。国产溶解浆虽然有 260 万吨的产能,但是产量仅在 30 万吨左右。2022 年我国粘胶短纤产能 523 万吨,产量在 355 万吨附近,同比下降10
2、.13%;消耗溶解浆约 362 万吨。根据上述数据可知,2022 年我国粘胶短纤用溶解浆有 332 万吨需要靠进口溶解浆来补充。根据海关数据统计:2022 年我国共出口粘胶短纤 31.39 万吨,同比下降1.48%;2022年我国共进口粘胶短纤9.33万吨,同比下降 24.15%(见表 1)。从数据可知,2022 年我国粘胶短纤出口量基本与 2021 年持平;进口数据下降较多,主要原因是:1)海外粘胶短纤生产基地产量减少。从全球来看,目前,粘胶短纤生产主要集中在南亚和欧洲。欧洲由于俄乌冲突引发木片和能源价格上涨,导致欧洲的粘胶短纤生产成本上升较快,最终迫使欧洲的粘胶短纤工厂限产或者停产。2)2
3、022 年因国际棉花价格过高,南亚地区对于粘胶短纤的需求量比较大,印度减少了对我国的出口量。3)由于国产棉花价格比国际棉花价格低,相对于粘胶短纤性价比更高,所以国内市场对于粘胶短纤的需求量项目产能(万吨)产量(万吨)开工率(%)出口量(万吨)进口量(万吨)表观需求量(万吨)2022年52335567.88%31.399.33332.942021年52339575.53%31.8612.3375.44同比增长0.00%-10.13%-10.13%-1.48%-24.15%-11.32%表 1 2021-2022 年我国粘胶短纤产能产量情况并不是太大,从表观数据看,2022 年我国对粘胶短纤总体需
4、求量同比下降11.32%。4)进口的粘胶短纤价格比国产的价格要高,进口粘胶短纤在价格上没有太多的竞争力。上述四点是造成我国 2022 年粘胶短纤进口数据下降较大的主要原因。从地理分布情况看,江苏、新疆各有 4 家粘胶短纤工厂;山东、江西各有 3 家粘胶短纤工厂;河北、四川各有2 家粘胶短纤工厂;福建、吉林、湖北、安徽各有 1 家粘胶短纤工厂。从企业股权性质看,这些粘胶短纤工厂中:外资公司有 3 家合计产能为 207.5 万吨,占总产能的 39.68%;央企及国有企业有 8 家合计产能为 253 万吨,占总产能的 48.37%;民营企业有2022 年粘胶短纤市场回顾及 2023 年展望40 从图
5、 1 可以看出:2022 年上半年溶解浆价格走势情况与粘胶短纤的走势很密切,尤其是 25 月,溶解浆价格上涨的频次和幅度均比粘胶短纤价格要多和大,这表明 2022 年上半年我国的溶解浆供应量较少、市场供不应求的特性。即使到了 6 月,粘胶短纤很明显的出现价格下跌后,溶解浆的价格仍保持不动,更充分说明 2022 年我国溶解浆供应数量有限这一现实问题。三大因素决定粘胶短纤价格走势2022 年粘胶短纤市场价格走势是一个近似标准的等腰三角形走势,或者称之为“A”字形走势。即上半年市场价格呈现上升状态,下半年价格呈现一路下跌的状态。2021 年 11 月开始,粘胶短纤价格从 12300 元/吨开始涨至
6、2022 年 1 月10 日的 13000 元/吨,随后从 2022 年春节开始,一直涨到 6 月中旬到达年度高点 15800 元/吨,该价格仅维持 10 天左右,6 月下旬开始,随着棉花期货价格下调,粘胶短纤价格也开始回调,一直调整至 12 月底的 12750 元/吨。2022 年粘胶短纤价格的走势主要取决于三大因素:1)溶解浆供应量及价格走势;2)粘胶短纤下游产量及市场;3)棉花、涤纶短纤价格走势。之所以没有将粘胶短纤产量波动作为影响价格走势的主要因素,是因为 2022 年粘胶短纤减产 40 万吨,仍没有能够让其价格走出一波上涨形态,因此产量波动在 2022 年度并不是影响市场价格走势的关
7、键因素。尤其是下半年粘胶短纤价格下跌,可以判断出,粘胶短纤下游市场商品的产量及市场价格波动对粘胶短纤价格走势影响更大。粘胶短纤下游主要由三个板块构成:1)人棉纱;2)水刺无纺布;3)产业用领域。三者中,人棉纱占比约达到 70%,水刺无纺布约占 25%,产业用领域约占 5%。水刺无纺布以及产业用领域的粘胶短纤占比合计在30%附近,且品类多、情况复杂,这部分产量以及市场代表着粘胶短纤未来的方向,但并不是目前主导产品,故在研究粘胶短纤市场价格走势的时候,一般选用纺织板块并选定人棉纱价格走势作为分析其市场动态的主要参照物。涡流纺价格波动频繁 人棉纱作为粘胶短纤的主要下游品种,其价格走势与粘胶短纤价格走
8、势紧密相连(见图 2)。市场上常见的人棉纱主要由三种加工方法获得:环锭纺、赛络纺和涡流纺。三者根据终端品的市场需求,其产量比例会发生变化。2022年下半年,涡流纺在终端品的应用开始比环锭纺和赛络纺要多,而在此之前,主要以环锭纺为主。从图 2 可以看出,整个 2022 年,赛络纺人棉纱价格波动情况最为迟滞,3 家合计产能为 62.5 万吨,占总产能的11.95%。从三种企业性质看,粘胶短纤行业中民营企业的数量正在减少。从粘胶短纤的市场分布情况来看,2023 年四川和新疆两地已经各自拥有了“粘胶短纤无纺布”“粘胶短纤纱”等产业集群地。这些集群地的出现,使得这两个地方的粘胶短纤工厂不再以粘胶短纤为商
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