“保险 期货”价格农险业务探索与实践.pdf
《“保险 期货”价格农险业务探索与实践.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《“保险 期货”价格农险业务探索与实践.pdf(8页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、摘要院金融机构开展市场化运作的野保险+期货冶价格农险业务袁助力实现农产品市场稳定和农民收入保障袁是金融服务实体经济尧金融机构服务乡村振兴的重要实践路径袁其核心是厘清市场主体间的联动对接机制袁建立符合农户农企利益的风险转移机制袁构建金融机构可持续发展的业务模式和盈利机制遥近年来全国持续开展的野保险+期货冶价格农险试点项目在品种尧规模尧地域尧参与金融机构等方面具有鲜明特征袁已取得一定的价格风险管理成效遥但是存在农户参与意愿偏低尧价格保险成本偏高尧市场化分工机制不完善尧专业人才资源短缺等问题袁需要通过政府引导尧财政激励尧机构协作与智力支持等政策措施袁为野保险+期货冶农业保险模式的推广实践保驾护航遥关
2、键词院农产品曰价格风险曰农业保险曰保险+期货中图分类号院F842.66文献标志码院A文章编号院1673-4343渊2023冤02-0008-08野保险+期货冶价格农险业务探索与实践王玮彬渊三明学院 经济与管理学院袁福建 三明365004冤野保险+期货冶渊全名为野价格保险+场外期权+场内期货冶冤模式是发达国家广泛采用的农业风险管理机制袁也是在乡村振兴战略背景下袁通过把金融要素嵌入农产品产业链袁将农户农企承担的价格风险向资本市场进行转移分散袁实现农民收入保障和农产品供给安全的风险管理新模式曰在国外尚属前沿袁在国内处于试点探索阶段遥欧美国家率先研究论证了利用金融衍生工具管理农产品价格风险的有效性13
3、23-340袁并以此为基础建立起全球相对成熟先进的农业保险体系遥 2016年至2023年袁推进野保险+期货冶模式试点实践已连续8年写入中央一号文件遥其中袁2023年中央一号文件明确提出袁要野发挥耶保险+期货爷在服务乡村产业发展中的作用冶遥一尧相关研究文献评述近年来袁关于野保险+期货冶模式相关理论及实践的研究主要集中于3个方面院一是关于农产品价格风险机制的研究遥Ranganathan和Ananthakumar考察了多种因素对不同类型农产品期货价格的影响袁分析了通过期货期权组合来对冲农产品现货价格风险的有效性袁提出农产品价格波动与农产品期货期权市场对冲交易之间的关联机制2151-171遥在国内袁朱
4、一鸣和张树忠321-24尧薛琰洁和顾光同462-68分别基于我国农产品市场的小麦尧玉米尧大豆等袁实证分析了其农产品期货市场和现货市场的价格波动均存在长期均衡关系袁验证了通过野保险+期货冶模式实现价格风险管理的可行性遥潘方卉等应用非对称BEKK-MGARCH模型和DCC-MGARCH模型研究玉米尧生猪和猪肉市场之间的价格波动传导机制袁提出饲料成本野保险+期货冶模式可以通过稳定玉米饲料价格来缓解猪肉市场价格波动5155-167遥二是关于农产品价格保险运作模式的研究遥庹国柱和朱俊生解析了农产品价格保险的两种操作模式院由保险公司直接承担价格风险责任的传统保险袁以及通过野保险+期货冶模式在期货市场对冲价
5、格风险的野中介冶式保险业务袁表明基于期货对冲交易的农险方案可以促进农民收入保障628-33遥余方平等735-47尧吴开兵等83-15分别解析了农产品价格保险的设计和运作原理袁并基于不同农产品的期货期权结构袁构建了价格保险的定价模型遥徐媛媛等基于白糖价格指数保险试点案例袁剖析了野保险+期货冶模式与收稿日期院2023-02-17基金项目院国家社会科学基金青年项目渊22CJY021冤作者简介院王玮彬袁男袁江苏扬州人袁副教授袁博士遥研究方向院资本市场尧风险管理尧衍生品定价遥2023年4月第40卷第2期Apr.2023Vol.40No.2三明学院学报JOURNAL OF SANMING UNIVERSI
6、TY凿燥蚤院员园援员源园怨愿辕躁援糟灶猿缘原员圆愿愿辕 扎援圆园23援园2援园02政策性农险相融合的发展空间袁阐释了野保险+期货冶项目在提升边际报酬和资金利用效率方面的改进方式和途径9114-127遥三是关于野保险+期货冶模式效用评价的研究遥倪端等1067-74以及方蕊等1113-22实证研究了不同试点地区的农户对野保险+期货冶农产品价格险的参与意愿与参与程度袁证实了野保险+期货冶模式帮助农业生产者在风险管理方面具有显著有效性遥李铭和张艳1292-100以及谷政等13 52-56都认为袁野保险+期货冶模式在价格风险转移和市场风险应对方面明显优于传统农业保险袁但存在适用范围有限尧场内期权缺失尧政
7、府补贴不完善等问题袁需要同时加强政府引导和市场运作水平遥尚燕等基于野保险+期货冶试点的准自然实验袁探究农户参保行为的溢出效应及其作用机制袁提出应积极发挥社会网络的保险信息交流作用袁促进野保险+期货冶的推广14103-121遥综上可见袁当前关于野保险+期货冶模式的研究多集中于期货与现货价格波动关联机制尧价格保险设计与运作原理以及国内试点实践效用评价等方面袁较少涉及关于金融机构业务模式的理论分析袁对全国范围内金融机构业务实践的统计分析和经验总结尚不多见遥基于此袁本文着重对野保险+期货冶模式下市场主体间的联动对接机制进行理论逻辑分析和业务模型构建袁并基于该业务模型对金融机构视角下的业务风险转移机制和
8、业务成本收益结构进行理论完善遥此外袁本文汇总梳理了2015年以来全国各地区的金融机构开展野保险+期货冶价格农险业务试点的项目案例袁对核心业务数据进行了比较分析袁对前期试点实践经验进行总结并提出问题与对策袁旨在为金融机构完善业务模式尧创新实践方案提供科学参考袁为农产品价格保险试点的深化推进提供理论和实践建议袁助力农民收入保障和农产品供给安全遥二尧野保险+期货冶价格农险业务模式分析渊一冤市场主体间的联动对接机制野保险+期货冶模式是指多家金融机构通过野农产品价格保险-场外期权-农产品期货冶的业务联动机制进行合作对接袁将农户农企承担的农产品价格风险向资本市场进行转移分散的风险管理模式遥其中袁农户或农企
9、为规避生产农产品的市场价格波动风险袁向保险公司购买目标农产品的价格保险遥保险公司通过向期货公司购买挂钩目标农产品期货的场外期权袁转移价格保险的赔付风险遥期货公司基于其专业团队的量化对冲交易能力袁通过在期货市场交易目标农产品期货袁动态复制期权并对冲客户行权风险袁最终将农户农企承担的价格波动风险在期货市场进行转移和分散遥通过构建价格农险业务模型袁可以直观反映野保险+期货冶模式下市场主体间的联动对接机制袁见图1遥在此业务模型中袁农户农企与保险公司签订保险合约建立风险转移关系袁保险公司向期货公司购买场外期权让渡保费收益并转移赔付风险袁期货公司在期货市场执行被动交易对冲风险并赚取差价收益遥保险合约到期时
10、如触发赔付条件袁则期货公司可通过反向对冲交易在期货市场赚取价差盈利袁并向保险公司支付期权收益曰保险公司在扣除期权权利金等成本后袁再向投保的农户农企支付保险赔付金曰最后袁农户农企获取保险赔付收益袁用于补偿因农产品市场价格波动造成的生产经营亏损遥图1 野保险+期货冶价格农险业务模型第2期王玮彬院 野保险+期货冶价格农险业务探索与实践9-在图1所示的业务模型中袁农户农企获得的保险赔付来自保险公司的期权行权收益袁与农户农企在现货端的农产品出售收入负相关渊见下一节分析冤袁因此理论上可通过两者风险对冲实现总收入稳定袁即农户农企和金融机构均不承担目标农产品的市场价格波动造成的经济损失遥渊二冤价格风险转移机制
11、农产品价格风险管理是农户农企持续获得经营利润的重要基础遥 野保险+期货冶模式构建了一条从农户到期货市场的风险传导链袁见图2遥首先袁从事农产品生产经营的农户把市场价格波动带来的经营风险袁通过村集体合作社尧农业企业等进行规模化集中曰其次袁合作社和农业企业把集中化的市场风险通过购买野保险+期货冶农产品价格保险转移给保险公司曰再次袁保险公司与期货公司签订场外期权协议袁把所售保险的赔付风险转化为期货公司卖出期权的行权风险曰最后袁期货公司在期货市场执行风险对冲交易袁复制期权并把行权风险转移到期货市场袁在大量风险投资者间进行分散遥图2 野保险+期货冶模式的风险转移路径以生产出售玉米的农企为例袁假设现货市场的
12、玉米价格为X元/吨袁农户农企经营成本为P元/吨袁企业购买保险费用为Q尧保险数量为N吨尧目标价格为K元/吨渊即保险合约中双方约定的到期结算价格,根据保险设计目标袁一般有K跃P冤的野保险+期货冶价格保险袁把玉米市场价格风险转移给保险公司曰保险公司出售给企业一份价格保险袁同时向期货公司购买一份挂钩玉米期货合约尧数量和目标价格都与保险合约相同的看跌期权袁把价格下跌风险转移给期货公司曰期货公司基于量化对冲模型袁在期货市场做空一定数量的玉米期货合约袁复制售出期权并将价格下跌风险最终转移到期货市场遥当玉米出售价格上涨且高于预期目标价格渊X逸K冤时袁农户农企无保险赔付袁其净利润M由下式给出院M=(X-P)伊N
13、Q渊1冤当玉米出售价格下跌渊X约K冤时袁农户农企获得保险赔偿I=渊K-X冤伊N袁即低于目标价格K的收入损失由价格保险进行赔偿袁其净利润M变为院M=(K-P)伊NQ渊2冤渊1冤渊2冤两式可合并为院M=(Max(X,K)-P)伊NQ渊3冤因此袁无论玉米现货的市场价格如何波动袁总有农户农企净利润M逸渊K-P冤伊NQ跃Q成立袁即农户农企通过购买野保险+期货冶价格农险可转移全部市场风险袁其最大利润损失仅为保费遥根据渊3冤式设计保险方案中的目标价格K等合约要素袁使之满足渊4冤式条件袁理论上可实现农户收入保障渊即M跃0冤院K 跃 P+Q/N渊4冤渊三冤金融机构成本收益结构分析从金融机构的视角看袁野保险+期货
14、冶模式的盈利来源主要包含两部分袁一是农户农企支付的保险费用袁二是期货市场提供的对冲交易收益袁见图3遥 野保险+期货冶模式的运行成本主要来源于农户农企购买保险的保费院保险公司向农户农企收取一定的保险费用袁用于覆盖购买期权的成本曰期货公司根据期权结构与合约要素计算期权价值渊权利金冤袁并向保险公司收取期权权利金用于覆盖对冲交易成本遥三明学院学报第40卷10-仍以上一小节生产出售玉米的农企为例袁并假设期货公司的对冲交易成本为H袁出售期权的权利金为P(根据保险和期权基本定价原则袁有H臆P臆Q),期权收益和对冲收益分别为Y1和Y2遥根据图3以及式渊1冤渊4冤袁可以得到野保险+期货冶模式中各市场主体用于转移
15、价格风险的成本Ci:C农户农企=QC保险公司=Max(PQ袁0)=0C期货公司=Max(HP袁0)=0渊5冤以及收益函数Ri院R农户农企=Max(K-X)伊N袁0)R保险公司=Q-PR期货公司=P+Y1-H-Y2渊6冤因此袁在野保险+期货冶业务模式中袁金融机构只承担业务宣传尧培训尧营销等所需的综合运营成本袁而不承担用于转移价格风险的资金占用成本袁同时农户农企和保险公司理论上可实现无风险收益渊即Ri逸0冤曰期货公司的收益情况取决于其对冲交易能力袁当风险完全对冲时(即Y2臆Y1)也能获取无风险收入遥实际上袁金融机构因为野保险+期货冶模式低成本运作尧无风险盈利的业务特点袁近年来对价格农险业务的推广积
16、极性正持续增长遥三尧野保险+期货冶价格农险业务试点情况自2016年起袁推进野保险+期货冶模式试点实践已连续8年写入中央一号文件遥近年来袁金融机构已在全国多个省份陆续开展野保险+期货冶价格农险业务项目试点袁其投保规模和品种数量呈稳步上升趋势遥渊一冤试点项目品种分布从试点项目的规模分布看袁近年来我国野保险+期货冶价格农险的试点品种主要集中于玉米尧大豆尧鸡蛋尧生猪尧天然橡胶尧甘蔗尧棉花尧苹果等农产品遥截至2023年2月袁在全国已开展的84个价格农险试点项目中袁生猪价格保险的项目数量最多袁占比23.81%袁且多为近3年开展的新项目袁见表1遥其中60项价格农险项目的公开数据显示袁可统计的累计保险金额已达
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- “保险 期货”价格农险业务探索与实践 保险 期货 价格 业务 探索 实践
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【自信****多点】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【自信****多点】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。