高管团队社会资本、风险承担能力与中小企业创新意愿.pdf
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1、高管团队社会资本、风险承担能力与中小企业创新意愿冯 兵1,徐 阳1,张 庆2(1.武汉工程大学 管理学院,湖北 武汉 4 3 0 2 0 5;2.湖北经济学院 会计学院,湖北 武汉 4 3 0 2 0 5)收稿日期:2 0 2 2-0 6-0 9 修回日期:2 0 2 2-0 7-1 3作者简介:冯兵(1 9 7 0),男,河南信阳人,博士,武汉工程大学管理学院教授、博士生导师,研究方向为产业经济与战略管理;徐阳(1 9 9 7),女,湖北十堰人,武汉工程大学管理学院硕士研究生,研究方向为公司治理;张庆(1 9 6 6),女,山西河津人,博士,湖北经济学院会计学院教授、硕士生导师,研究方向为公
2、司财务。本文通讯作者:张庆。摘 要:创新激励有助于促进中小企业做大做强、实现高质量发展和经济转型升级。基于湖北省1 9 7家新三板企业调查数据,结合我国中小企业现状对现有创新意愿量表进行修订,并对创新意愿形成机理进行实证分析。研究结果表明:高管团队社会资本能够显著改善中小企业创新态度,并有效强化其创新动机;社会资本对提升企业风险承担能力具有积极作用;企业风险承担能力有助于激发创新意愿,并在社会资本与创新意愿之间发挥中介作用;高管权力正向调节社会资本与创新态度、创新动机的关系;相较于传统企业与成立较早的企业,社会资本对科创型企业以及年轻企业的创新激励作用更显著。上述结论有助于拓展和丰富企业创新意
3、愿形成机理研究,同时,为激励中小企业研发创新提供政策参考。关键词:中小企业;社会资本;风险承担;创新意愿D O I:1 0.6 0 4 9/k j j b y d c.2 0 2 2 0 6 0 2 4 2 开放科学(资源服务)标识码(O S I D):中图分类号:F 2 7 6.3 文献标识码:A 文章编号:1 0 0 1-7 3 4 8(2 0 2 3)2 1-0 0 8 8-1 10 引言自中美贸易摩擦爆发以来,在外部压力日增与产业政策刺激的双重作用下,我国企业的创新意愿被充分激发出来。世界知识产权组织(W I P O)报告显示,2 0 1 9年我国P C T国际专利申请量首次超过美国,
4、达到5 8 9 9 0件,并在2 0 2 1年达到6 9 5 0 0件,连续稳居世界第一。但值得注意的是,境内发明人主要集中于各行各业的知名龙头企业,数量占比超9 8%的国内中小企业的专利拥有量却不足3%,反映出创新结构严重失衡。通过创新变革生产方式、优化生产要素组合并提高社会生产率,是实现企业做大做强、行业高质量发展和经济长期增长的重要渠道1,而中小企业创新不足成为我国经济实现持续发展的隐患。因此,研究中小企业创新意愿内外部影响因素与形成机理,探索中小企业创新激励机制,对我国经济实现持续高质量发展具有重要的理论意义。针对中小企业的创新动力问题,新古典理论认为,其在竞争激烈的商业环境中具有高度
5、灵活性,通常更易成为技术创新与管理创新的主体2。党的十九大报告中也提出“加强对中小企业创新的支持”,并从资金支持、税收优惠、知识产权保护等方面陆续出台了多项有关中小企业创新激励的保障措施。但长期以来,我国中小企业存在技术实力不强、研发资金受限、风险承担能力弱等困难3,导致其创新潜力难以充分发挥4。现有研究认为,产生该问题的原因主要有两点,一是中小企业经营与治理水平有限5。相较于大型企业,中小企业掌握的有效市场信息较少6,加之内部治理效率7与管理者能力8参差不齐,市场战略往往较为被动9,难以掌握和应对日新月异的市场环境变化1 0,从而在创新活动中处于劣势1 1。二是外部资源供给严重不足1 2。由
6、于中小企业自身规模较小,拥有的资金、技术和人力资源难以支撑其独立开展研发活动1 3,而创新动机对外部资源供给具有较高敏感性1 4。因此,有学者认为,可通过金融体系支持1 5、税收优惠1 6、政府补贴1 7-1 8、营商环境优化1 9、知识产权保护2 0等外生政策刺激中小企业创新。但同时,也有研究表明,单纯的政策性支持难以真正有效提升企业创新水平2 1,如何强化中小企业网络关联2 2、提高企业社会声誉2 3、促进企业创新合作2 4、合理拓宽融资渠道2 5,从而改善中小企业自身的资源获取能力才是解决问题的关键。社会资本理论指出,企业与经济社会中其它市场主体的关联是其获取外部资源的重要渠道2 6。因
7、此,本文将探讨高管团队社会资本对中小企业创新意愿的影响及作用机制,分析风险承担能力与高管权力在其中发挥的作用。理论上,本文研究结论有助于从企业家特征层面丰富中小企业创新意愿影响因素研究,并通过企业风险承担与内部治理结构两个渠道完善创新意愿形成理论;实践上,通过揭示社会资本对中小企业创新意愿的异质化影响及作用机理,据此提出相应政策建议,从而为激励中小企业创新、实现做大做强并加快经济结构转型升级提供有益借鉴与政策参考。1 理论分析与研究假设1.1 高管团队社会资本与创新意愿社会资本是指企业通过自身与社会经济网络上其它个体的联系以摄取稀缺资源的能力2 8。高管团队的社会资本于企业而言,本质上是一种社
8、会网络能力,也是企业获取外部资源供给的重要渠道。而企业创新是一个具有高度资源依赖性的过程,其对企业资金、技术、人才等各项资源均具有较高要求2 7。而中小企业先天存在资金规模小、技术能力弱、人才储备少等劣势,在维系正常经营的情况下可用于创新研发的冗余资源较匮乏,导致其创新意愿的发挥受到客观条件的限制。因此,在无法通过内源供给满足创新需求的情况下,充足的外部资源供给成为中小企业形成创新意愿的物质基础2 8。根据 王 娟 茹 和 李 苹2 9、Z a l t m a n等3 0、H u r l e y和H u l t3 1的论述,创新意愿一方面代表企业针对创新的态度和接受程度2 9,另一方面则反映了
9、企业创新动机的强弱,因此本文从创新态度与创新动机两个角度,探讨社会资本与创新意愿之间的逻辑关联,并据此展开理论分析。一方面,资源依赖理论认为,高管团队社会资本可以显著降低企业融资成本3 2,有助于提升企业外部融资能力,极大缓解中小企业在创新活动中所面临的融资约束问题,为企业筹得充足资金以采购研发设备、支付研发人员薪酬并获得必要的技术授权,从而为其创新提供基本的物质保障。同时,社会资本有助于企业降低成本、增加收入,能够增强企业盈利能力、提升企业经营绩效3 3,进而提高财务柔性,为企业创新营造更加理想的决策环境。在较为宽松的融资环境与财务状况下,管理者会将创新作为优先考虑的决策选项。因此,高管团队
10、社会资本能够激发管理者的创新意愿。另一方面,中小企业在创新活动中存在显著的规模劣势与技术短板,即使决策者持有积极的创新态度,也可能因为信心不足或出于对失败的担心而缺乏足够的决策动机。社会资本有助于拓展中小企业社会网络关系,帮助其与技术实力更强、资金储备更雄厚的大型企业及研发机构建立合作关系,并从技术合作的溢出效应中获益。具体而言,社会资本能够在创新过程中帮助企业获得知识产权优势3 4、改善研发团队知识整合效率3 5、提升研发团队能力和工作效率3 6,从而增强中小企业创新能力,在一定程度上弥补中小企业技术基础薄弱、人才储备不足的劣势,增强其从事创新活动的信心和动机。基于上述理论分析,本文提出如下
11、研究假设。H1:高管团队社会资本对企业创新态度具有正向作用。H2:高管团队社会资本对企业创新动机具有正向作用。1.2 风险承担能力的中介作用由于创新活动具有投资周期长、风险大等特点,需要企业具备较强的风险承担能力。但中小企业往往存在经营稳健性低、财务柔性小、风险承担力弱等问题,难以或者不愿意承担创新带来的不确定性。因此,本文从风险承担能力视角探讨高管团队社会资本对中小企业创新意愿的内在作用机理,即风险承担能力在高管团队社会资本与中小企业创新意愿之间的中介作用。首先,现有研究已经证明高管团队社会资本能够显著提升企业生产效率2 6、缓解企业融资约束3 2、改善企业经营绩效3 4。社会资本对企业经营
12、的积极效应可以从财务层面极大地促使企业扩大投资规模、提高市场收益并降低经营风险3 3,因此高管团队社会资本与企业风险承担能力之间存在普遍的正向关系3 7,这对于中小企业同样适用。其次,风险承担能力强的企业更倾向于采取激进的投资策 略,将 资 产 配 置 给 具 有 长 期 收 益 的 投 资 项目3 8,同时,激励创新研发行为3 9。因此,风险承担能力强的中小企业对创新的接受认可程度更高,具有更加积极的创新态度,且更愿意通过创新研发提升企业市场竞争力、改善经营绩效,即其创新动机更强。因此,本文提出如下研究假设。H3:企业风险承担能力对企业创新态度和创新动机具有正向作用。H4:企业风险承担能力在
13、高管团队社会资本与创新意愿间发挥中介作用。1.3 高管权力的调节作用由于创新意愿是一种带有强烈主观性的决策倾向,与管理者的个人经营理念、管理风格息息相关。因此,本文将进一步从高管权力的视角探讨高管团队社会资本对中小企业创新意愿的内在作用机理,即高管权力在高管团队社会资本与中小企业创新意愿之间的调节作用。根据委托代理理论,不同的高管权力会导致其决策效果存在显著差异,尤其是对风险投资决策具有显著影响4 0。当高管具有较大决策权时,其个人风险偏好更容易被传递下去,进而对企业最终投资行为造成实际影响4 1。如在中小企业创新意愿形成过程中,若高管团队积累了广泛的社会资本并具备较强的风险承担能力,此时高管
14、权力越大,其对企业社会资本与风险承担能力的积极判断越容易转化为企业创新研发投资98 第2 1期 冯 兵,徐 阳,张 庆:高管团队社会资本、风险承担能力与中小企业创新意愿意愿,而不会受到其它保守意见的干涉。因此,本文提出如下研究假设。H5:高管权力在高管团队社会资本与创新意愿间发挥正向调节作用。综上所述,本文构建中小企业创新意愿形成机制理论框架,如图1所示。图1 中小企业创新意愿形成机制理论框架F i g.1 T h e o r e t i c a l f r a m e w o r k o f t h e f o r m a t i o n m e c h a n i s m o f S ME
15、 s i n n o v a t i o n w i l l i n g n e s s2 研究设计2.1 样本选择与数据来源本文的实证检验主要涉及企业高管团队社会资本、风险承担能力、权力以及创新意愿4个核心变量。由于部分变量无法通过现有量化指标准确测度,因此基于数据可得性与指标可靠性的考量,本文采用量表调查法搜集所需研究数据。首先,确定研究样本,本文所分析的主要是中小企业创新激励问题,为了兼顾样本代表性与数据可得性,选择湖北省内新三板上市公司作为研究样本;其次,确定调研对象,本文问卷调查对象全部选自上述企业核心管理团队成员,包括(副)董事长、(副)总经理、C E O、财务部门负责人以及董事会
16、秘书。问卷共分为两个阶段发放,预调研于2 0 2 1年1 0月2 8日完成,共发放1 1 9份,有效回收1 1 4份;正式调研于2 0 2 2年2月1 6日完成,发放2 2 1份,有效回收1 9 7份。在两次调查期,预调研结果被用于探索性因子分析与量表修正,正式调研数据用于研究假设检验。表1为正式调查结果的样本特征描述性统计结果。可以发现,正式调查样本的性别比较均衡,其中,男性高管稍多于女性;年龄主要集中于3 04 0岁,平均年龄为3 7.8 1岁;学历主要为大学本科,研究生以上学历者多于大专及以下;企业规模与成立年限分布较均衡,其中,5 01 0 0人与2 0 0人以上的两个区间占比较多,成
17、立1 02 0年的企业占比较大,企业平均年龄为1 6.1 5年。因中小企业具有的自身属性,调查对象主要为非国有企业,占比超9 0%。2.2 量表设计与指标选择结合专家咨询意见、企业家访谈结果以及监管部门建议,参考现有成熟量表设计,采用问卷调查法采集风险承担能力与企业创新意愿两个维度的信息,问卷按照L i k e r t 7点评分法的要求设计。其中,核心变量企业创新意愿量表包括两个维度、共4个题项。第一,创新态度。Z a l t m a n等3 0认为,创新意愿主要是指高管对企业创新行为及投资决策的主观态度,反映管理者能否接受创新行为以及对创新的重视程度;第二,创新动机。H u r l e y&
18、H u l t3 1在其量表设计中指出,创新意愿反映的是管理层主动寻求创新的动机,及其对创新型人才的包容度。该观点得到了其他学者的认同和借鉴2 9。本文采用上述研究中两个不同维度的信息共同构建中小企业创新意愿量表。表1 样本特征的描述性统计结果T a b.1 D e s c r i p t i v e s t a t i s t i c s o f s a m p l e c h a r a c t e r i s t i c s样本特征样本数量百分比(%)性别男性1 0 85 4.8 2女性8 94 5.1 8年龄3 0岁及以下1 99.6 43 04 0岁8 54 3.1 54 05 0岁
19、5 62 8.4 35 06 0岁2 81 4.2 16 0岁以上94.5 7学历大专及以下4 32 1.8 3大学本科9 14 6.1 9硕士及以上6 33 1.9 8所有权性质国有1 99.6 4非国有1 7 89 0.3 6企业规模(员工数)2 0人及以下63.0 52 05 0人3 41 7.2 65 01 0 0人4 22 1.3 21 0 01 5 0人3 41 7.2 61 5 02 0 0人2 51 2.6 92 0 0人以上5 62 8.4 2企业成立年限1 0年及以下3 71 8.7 81 01 5年6 23 1.4 71 52 0年5 82 9.4 42 0年以上4 02
20、 0.3 1 与普通企业相比,中小企业存在风险承担能力弱、技术研发实力不强、管理团队专业化程度欠缺等问题,因此本文在访谈中发现它们对创新意愿的认知和表达与上述成熟量表中的题项略有不同。同时,在中美贸易摩擦加剧以及新冠疫情威胁尚未解除的情况下,我国企业在创新研发中面临严苛的市场需求与技术选型问题,其风险感知态度也与以往文献对企业经营风险的刻画有所区别。多位高管认为,现阶段企业风险承09科技进步与对策 2 0 2 3年担能力由决策者的主观风险承担能力与企业的客观风险承担能力两部分构成,且二者在外部经营环境发生重大变化时可能存在矛盾。基于以上两点原因,本文对现有成熟量表进行适当修正,在创新意愿量表中
21、沿用有关创新态度的题项,在创新动机中加入与“自主研发替代”相关的表述,且在现有风险承担能力量表的基础上加入有关新冠疫情风险感知的题项。因与成熟量表设计存在显著差异,本文随后采用预调研数据对量表进行探索性因子分析及严格的信、效度检验,并采用正式调研数据进行验证性因子分析,以确保量表设计合理、调查结果可靠。修正后的两个量表题项如表2所示。表2 量表内容汇总T a b.2 S c a l e s u mm a r y变量维度序号题项内容 创新意愿创新态度a1我充分认同创新研发对于企业经营的重要性a2我非常重视对科技创新型人才的培养和吸纳创新动机a3我愿意带领企业积极投入新产品/技术的研发a4我愿意大
22、力投入研发创新以填补产业空白风险承担能力人物层面b1为了提高经营绩效或实现特定的经营目标,我敢于承担较高的风险b2在具有较高不确定性的环境中,我能够克服对潜在损失的担忧,大胆决策b3相对于稳健的低回报项目,我通常更加偏好高风险、高回报的投资项目企业层面b4我的企业目前经营状况良好,短期内不存在可预见的重大风险b5我认为自己的企业在未来能够承担一定的市场风险而保证经营稳健b6我的企业在新冠疫情威胁下并没有受到太大的打击而造成经营危机b7复杂多变的国内外形势对我的企业而言,机会大于困难注:量表设计时采用二阶结构(四因子),实证检验时的模型设定视结构效度和拟合效果而定 为更好地契合企业社会资本在我国
23、市场实践中的特殊内涵,本文高管团队社会资本采用国内首发文献中的社会关系离散变量加总测量2 6。参照该文献做法,本文选择3个维度的社会关系,分别为政府机构关联、银行及金融机构关联、企业间关联,这些社会关联能够为企业获取宝贵的政策资源、便利的融资渠道以及市场合作优势。在本文的调查样本中,其它常见的社会资本项目均不包含足够的有效信息。具体做法为,如果受访企业高管正在或曾在上述关联机构中任职,则取值为1,否则取0。高管权力参考现有文献中的常用做法,使用董事长和总经理是否“两职合一”的哑变量测量。2.3 结构方程与假设检验为检验文中提出的3个研究假设,构建如图2所示的结构方程检验模型。图2 结构方程模型
24、F i g.2 S t r u c t u r a l e q u a t i o n m o d e l 模型中,高 管 团 队 社 会 资 本 和 高 管 权 力 为 观 测变量,企业创新意愿和风险承担能力为潜变量,分别结合量表调查结果测度。本文关注的主要路径有3条,分别为高 管 团 队 社 会 资 本 对 中 小 企 业 创 新 意 愿的直接作用效应(对应假设H1、H2)、社会资本通过风险承担能 力 提 升 创 新 意 愿 的 间 接 路 径(对 应 假 设H3、H4),以及高管权力与社会资本交乘项所代表的调节效应(对 应 假 设H5)。在 结 构 方 程 模 型 检 验 结果中,若相应
25、的回归系数全部显著为正,则说明假设成立。19 第2 1期 冯 兵,徐 阳,张 庆:高管团队社会资本、风险承担能力与中小企业创新意愿3 实证分析3.1 信效度检验首先,由于测量变量、所用量表与现有研究中的成熟量表在设计上存在一定差异,因此首先使用预调研采集的1 1 4份有效样本对量表进行探索性因子分析。表3表5为部分检验结果,可以发现,风险承担能力与企业创新意愿的KMO均大于0.8,B a r t l e t t均显著异于0,说 明 预 调 研 样 本 适 合 进 行 因 子 分 析。此 外,C r o n b a c h s 均大于0.8,组合信度(C R)和平均方差提取量(AV E)均大于0
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