ESG信息披露质量对企业价值的影响文献综述.pdf
《ESG信息披露质量对企业价值的影响文献综述.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《ESG信息披露质量对企业价值的影响文献综述.pdf(4页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、26|财经观察 Financial observationESG信息披露质量对企业价值的影响文献综述张杭(中南林业科技大学,湖南长沙4 10 0 0 0)摘要:ESG信息披露质量对企业价值的影响是一个备受关注的课题。近年来,越来越多的研究表明,ESG信息披露质量与企业价值存在正向关系。在企业相关报告中提升ESG信息披露质量,可降低企业交易成本,提高企业的股票市场表现和市值,并对消费者、投资者和员工等利益相关者产生积极影响。文章收集整理了ESG信息披露质量对企业价值的影响的相关文献,建立ESG信息披露质量对企业价值影响的原理联系,从而通过理论研究和实证研究两方面了解其重要性,并针对文献探究提出相
2、关的建议。文章旨在为企业提高ESG信息披露质量提供相关参考和借鉴。关键词:ESG信息披露质量;企业价值;影响中图分类号:F832DOl:10.3969/j.issn.2096-0808.2023.32.002文献标志码:A文章编号:2 0 9 6-0 8 0 8(2 0 2 3)32-0 0 2 6-0 4随着环境、社会和治理(英文缩写为ESG)相关问题的日益凸显,越来越多的企业开始将ESG信息披露纳人其日常经营和战略规划中。从早期的CSR报告到现在的可持续性报告,ESG信息披露不仅体现企业的责任担当,更展示了企业对可持续经营的重视。ESG信息披露的质量对企业的影响备受关注。随着投资者、消费者
3、对企业可持续性的关注不断增加,ESG信息披露质量也日益成为企业评估的重要指标。此外,ESG信息披露质量也是企业治理的一个重要方面,对于企业的风险管理、股票价格等具有显著的影响。而随着社会、环境等问题的日益紧迫,越来越多的企业也需要面对ESG信息披露的挑战,提高其ESG信息披露的质量,从而适应大众对企业可持续性的需求。一、ESG信息披露质量对企业价值的影响原理(一)信息不对称原理ESG信息披露质量对企业价值的影响与信息不对称理论关系密切。信息不对称指某些交易参与者具有更多的信息优势,而其他参与者则缺乏信息,这种不对称可能导致市场失灵和资源浪费。企业披露有关ESG问题的信息可以降低不对称程度,帮助
4、投资者和利益相关者更好地了解企业风险和机会,从而提高企业价值。黄珺等(2 0 2 3)提出ESG信息作为非财务信息的重要方面,是财务信息的必要补充,其充分披露有助于展现企业的良好ESG实践,增进外部债权人与投资者对企业经营决策的了解,控制企业风险。因此,企业应当全面披露ESG信息,以降低交易成本和提高企业价值,同时消除信息不对称现象,促进提升市场有效性。(二)利益相关者理论利益相关者理论认为,企业应该在经营过程中,不仅考虑股东的利益,同时也应该考虑到其他利益相关者的利益,包括员工、客户、供应商、社会公众等。岳璟怡(2 0 2 3)要想达到股东财富最大化,应披露公司治理相关信息,并尽可能实现利益
5、相关者的合理诉求 2 1。ESG信息披露质量的提升可以更好地满足利益相关者的需求和期望,从而提高与内部业务运作和外部环境沟通的有效性。一方面,蒋慧敏(2 0 2 3)提出投资者和利益相关者对获得可靠和高质量的ESG信息和数据期望越来越高 3。完善的ESG信息披露可以提升企业的声誉和品牌形象,从而获得更多消费者和投资者的认可和信任。这种信任可以转化为增加的市场份额和商业机会,提升企业的营收、利润和股价。另一方面,ESG信息披露可以帮助企业识别风险并采取预防措施,避免和减少环境、社会和管理方面的风险。这可以降低企业经营成本和提高绩效,促进长期健康发展。(三)资源优势理论根据ESG信息披露质量对企业
6、价值的影响和资源优势理论,学者陆尧怡(2 0 2 3)提出ESG信息披露可以帮助企业建立良好的企业形象和品牌价值,提高企业在市场中的竞争力 4。通过全面披露ESG信息,企业能够获得更多的资源,如资本、客户、员工和供应商等,并且得到更好的资源配置,收稿日期:2 0 2 3-0 5-0 8作者简介:张杭(19 9 6 一),女,硕士研究生,研究方向:项目投融资与资本运营。商业观察2 0 2 3年11月中第9 卷第32 期27从而提高企业的竞争优势。资源优势理论认为,企业通过利用自身独有的资源和能力,可以获取比其他企业更高的超额利润,而ESG信息披露的高质量可以为企业获取更多的资源,进而提高企业的竞
7、争优势和价值。正如郭茹等(2 0 2 2)基于ESG理念下,提高碳信息披露的质量是影响企业低碳可持续竞争力的重要因素 5。二、ESG信息披露质量对企业价值的影响研究贡献(一)理论研究方面为了实现高质量和可持续发展,上市公司应该积极引人ESG理念,并积极披露ESG信息。完颜璟颢等(2 0 2 2)为实现高质量和可持续发展,上市公司应积极引人ESG理念,积极披露ESG信息 6。在ESG信息披露的发展过程中,高雨萌(2 0 2 2)提出ESG信息披露的要求在不断提高,倒逼企业需要提升ESG信息披露质量 7。各行各业也需要依据自身情况的变化,响应ESG信息披露制度要求,完善信息披露,从而提升企业自身价
8、值。正如学者徐雪高等(2 0 2 3)提出应完善信息披露制度体系,推动信息披露强制化,要以ESG信息披露为抓手推进农业企业高质量发展18。常琳等(2 0 2 3)提出互联网行业加强ESG信息披露已成为企业价值成长、获取社会认同、保持可持续竞争力的新型发展逻辑及有效途径19。陈智等(2 0 2 2)依据对快递业ESG信息披露质量评价,提升对企业ESG信息披露的管理,从而对促进我国快递业高质量发展具有重要意义 10。(二)实证研究方面ESG信息披露对企业价值的影响是一个备受关注的热门话题,有许多实证研究表明高质量的ESG信息披露能够显著提高企业价值和市场竞争力。学者章棚尔等(2 0 2 2)选取2
9、021年中国石油和化工企业5 0 0 强排行榜中可用数据的35家上市公司为研究对象,研究表明加强ESG信息披露与企业价值成正比,良好的ESG信息披露能够提高企业价值岳上植等(2 0 2 1)通过对2 0 13一2 0 18 年间的14 家农林业上市公司进行研究,将深交所信息考评结果作为指标,分析得出信息披露质量与企业价值呈显著的正相关关系 2。唐勇军等(2 0 2 1)通过把沪深两市重污染行业上市公司作为研究对象,选取其2 0 10 一2 0 16 年的生产经营数据进行分析,分析得出环境信息披露质量的提升对企业价值具有显著的促进作用3。除此之外,张彦明等(2 0 2 1)以2 0 10 一2
10、0 19 年我国能源行业上市公司的数据为样本,采用内容分析法度量环境信息披露质量,实验检验了环境信息披露质量能够降低权益资本成本,提高预期现金流量,形成影响企业价值的传导机制4。不止是新能源行业中的ESC信息披露会对企业价值造成一定的影响,其他行业也是如此。余等(2 0 2 3)以2 0 11一2 0 2 0 年中国制造业上市公司中5 8 7 家0 FDI企业为样本,采用双向固定效应面板模型的估计方法,研究得出高质量的环境信息披露能够提升企业OFDI深度及规模的扩大,从而提升企业的价值115。沈剑飞等(2 0 2 2)选取2 0 14 一2020年沪深两市A股上市的5 1家电力企业作为研究样本
11、,采用多元回归模型,研究表明其可以为企业带来巨大的社会认同效益以及经济效益,更易获得投资者青,从而提高企业市场价值 6。王思薇等(2 0 2 1)依据2 0 0 9 2 0 19 年中国煤炭上市公司的ESG表现和公司价值进行实证分析,研究表明利益相关者青崃ESG信息披露质量较高的企业,较易获得信贷融资,促使煤炭上市公司价值增加17。周艳爽(2 0 2 3)以2 0 15 一2 0 2 0 年高碳行业的上市A股企业为研究对象,运用双重固定效应回归模型研究方法,研究表明良好的ESG表现能够通过提高高碳信息披露质量从而对企业价值产生积极作用。最后,也有些学者通过ESG信息披露与企业经营状态中影响因素
12、的不同,从而对企业价值造成一定的影响。学者武龙等(2 0 2 3)以2 0 15 2 0 2 1年中国A股上市公司为样本,研究表明高质量的ESG信息披露能够显著提高新增长期贷款和减少新增短期贷款,显著降低企业贷款成本,促进企业发展19。胡益翔等(2 0 2 3)运用固定效应模型对2 0 18 2 0 2 0年A股上市公司数据进行分析,实验表明随着环境信息披露质量的提高,企业在积极承担社会责任的同时也在不断提高环保意识,从而提高企业价值 2 0。另外,依据观察样本的视角和研究方法的不同,也能得出ESG信息披露对企业价值存在一定的影响。盛明泉等(2 0 2 3)从股价崩盘的视角下,针对2 0 10
13、 2 0 2 0 年沪深A股上市公司进行研究,研究表明在非国有企业、非污染企业以及信息披露质量较高的企业中,ESG信息披露的这种抑制效应更加显著2 1。王丽萍等(2 0 2 0)利用内容分析法和OLS模型构建环境信息披露指数,收集整理沪深股市2 0 13一2 0 17 年重污染行业企业的环境数据,环境信息披露能够发挥“沟通效应”,从而显著促进企业价值提升 2 1。三、文献述评及建议ESG信息披露对企业的影响是显著的,可以提升企业经济表现、社会声誉和治理水平。环境披露可以改善企业环境效益和减少环境风险,社会披露可以提高员工满意度和客户忠诚度,而治理披露可以巩固公司治理结构和降低道德风险。然而,E
14、SG信息披露存在财务成本和技术难度等问题,企业需要承担一定的成本。因此,企业在披露ESG信息时应全面、透明,并与利益相关方进行充分沟通与合作。在推进“双碳”28 财经观察|Financial observation目标的大背景下,加快发展方式绿色转型已被纳入中国经济社会的长远规划和发展战略中。政府应尽快完善国内碳会计信息披露相关法律法规,充分调动企业积极性,提高碳会计信息披露质量,促进企业自主完成低碳转型,助力达成“双碳”目标。同时,企业应切实兼顾经济效益和社会效益,积极增加低碳环保要素,推进生态优先、节约集约、绿色低碳发展。通过梳理国内研究的相关文献,本文总结提出以下几点研究不足及相关建议。
15、第一,存在研究方法和数据质量的问题。现有文献中大多使用OLS模型和多元回归分析等单一的统计模型,衡量ESG信息披露质量对企业价值的影响,忽略了多种可能的因素和模型的非线性关系。此外,文献中使用的数据质量不一致,样本数量缺乏稳定性。第二,企业价值的认定存在着话语权的争议。现有文献中企业价值通常被定义为股票市场的表现或企业会计指标,这种定义方式同样忽略了更广泛的价值视角,例如企业的社会责任、可持续发展等因素即使不能直接量化,但也应该被视作企业价值的重要组成部分。第三,样本选择的局限性与缺陷。现有文献中样本多集中于欧美企业,而亚洲、非洲等新兴市场的企业被忽略,这导致文献中的结论在一定程度上受到针对性
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- ESG 信息 披露 质量 企业 价值 影响 文献 综述
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【自信****多点】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【自信****多点】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。