碳达峰视角下物流业减排措施、碳绩效与企业价值的互动关系——以上市物流企业为例.pdf
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1、中文核心期刊要目总览贸易经济类核心期刊85引言随着碳达峰目标的不断推进和我国物流业的迅猛发展,如何在保持快速发展的同时“绿起来”,是物流企业面临的共同课题。其中,部分头部上市物流企业已发挥示范作用。例如,2022 年 4 月,顺丰响应国家“双碳”政策号召,发起业内首个“零碳未来”计划,旨在通过整合各项绿色环保举措,打造数智碳管理平台,构建标准碳管理体系,将绿色价值延伸至产业链,携手上下游伙伴及客户,帮助合作伙伴加速低碳转型,实现绿色发展,共建“零碳未来”。此外,在 2022 年“双 11”年度促销活动中,京东物流通过减量化包装、新能源车运输、分布式光伏发电以及智能设备应用等全链路减碳措施,累计
2、减碳 2.6 万吨,其中京东物流使用循环包装 1135 万次,新能源车减碳高达 1.5 万吨。除了规模化使用清洁能源运输外,创新技术应用正有效提升运配效率,降低能源损耗。然而,对于大量物流企业而言,碳减排策略是否会影响其财务绩效,进而导致企业价值受到削弱,仍然有待研究。基于此,本文以上市物流企业为例,实证分析碳达峰视角下物流业减排措施、碳绩效与企业价值的互动关系,旨在引导上市物流企业积极科学实施减排措施,进而实现企业价值提升。何源明1、2 博士生 梁梓苏2(1、东华理工大学资源与环境经济研究中心;2、东华理工大学经济与管理学院 江西南昌 330013)内容摘要:物流业节能减排不仅是符合国家碳约
3、束政策的要求,也是物流企业自身节约成本、转变增长方式的重要途径。在当前碳达峰视角下,物流企业亟需开展减排专项活动,以此提升自身的碳绩效。而碳绩效的提升对于物流企业自身价值的提升同样存在促进作用,其既体现在社会层面,即树立社会认可的企业形象,也体现在政策层面,即获得政府提供的节能减排激励政策。然而,许多物流企业依旧担忧减排策略会影响其财务绩效,使其面临更大资金压力,进而导致企业价值受损。基于此,本文以上市物流企业为例,实证分析碳达峰视角下物流业减排措施、碳绩效与企业价值的互动关系,旨在明确上市物流企业减排策略对于提升上市物流企业价值的重要作用,从而促进上市物流企业积极落实减排策略。结果表明:减排
4、策略显著正向作用于上市物流企业价值;减排策略显著正向作用于碳绩效;碳绩效显著正向作用于上市物流企业价值;碳绩效在减排策略与上市物流企业价值的关系中发挥中介作用。关键词:碳约束;上市物流企业;减排策略;企业价值;碳绩效中图分类号:F252 文献标识码:A 文章编号:2095-9397(2023)18-0085-05文章著录格式:何源明,梁梓苏.碳达峰视角下物流业减排措施、碳绩效与企业价值的互动关系以上市物流企业为例 J.商业经济研究,2023(18):85-89研究基础2020 年 9 月,习近平主席在第七十五届联合国大会上提出了碳中和、碳达峰的目标。中国碳中和综合报告 2020中指出,我国交通
5、运输领域的二氧化碳排放量将在 2025 年至 2030 年达峰,到 2050 年时,碳排放较2015 年水平下降约 80%。由此可见,在当前宏观背景下,物流行业必须调整、优化能源结构,促进煤炭、石油等化石燃料消费量尽早达峰,大力使用新能源和可再生能源。然而在上市物流企业执行这一目标时,不仅面临诸多困难,还经常出现不愿支出资金、做表面工程等现象。为此,本文以上市物流企业为例,实证分析碳达峰视角下物流业减排措施、碳绩效与企业价值的互动关系,旨在引导上市物流企业积极科学实施减排措施,进而实现企业价值提升。在减排策略与企业价值关系的研究中,主要存在两类观点:一类认为减排策略将不利于企业价值增值;另一类
6、认为减排策略将提升企业价值。杨滨键等(2021)认为,减排策略的实施将加大企业的资金压力,增加污染治理成本,使其难以开展研发创新活动,因而降低了企业长期竞争力。唐潜宁(2018)认为,节能减排的投入难以获得回报,碳达峰视角下物流业减排措施、碳绩效与企业价值的互动关系以上市物流企业为例基金课题:东华理工大学资源与环境经济研究中心“江西省新能源投资对碳排放影响机制研究”(21JDJJ02);东华理工大学“我 国新能源产业投资问题研究”(DHBK2018094)Logistics Management86商业经济研究 2023 年 18 期这部分成本具有不可恢复、不可再生性,因而节能减排将降低企业利
7、润水平。杨洁等(2021)指出,节能减排实际上是企业转型升级、高质量发展的必经之路,它能改变企业依赖能源的低质量发展,转而寻找其它高质量增长点。吴茵茵等(2021)对 131 家制造企业进行调查,结果发现,开展节能减排并未降低企业营收能力,反而显著提升了企业绩效。JinLv 等(2014)以 247 家企业为研究对象,并按照资产规模对其进行划分。结果发现,大型企业在节能减排中获得的绩效益处更多,而中小型企业则受到不同程度的负面影响。在减排策略与碳绩效关系的研究中,学者主要将减排策略划分为环保技术更新投入、清洁能源应用、废物再利用、绿色文化宣传,其中环保技术更新投入主要指技术、工序上的改造,对节
8、能减排的影响最强;清洁能源应用为化石燃料找到高质量的替代品,其有助于快速降低能源使用量、二氧化碳排放量;废物再利用将提高能源利用效率,缓解废物与环境保护的冲突;绿色文化宣传在意识层面改造社会的共同认知,其有利于树立良好的企业形象。黄诗贻等(2021)指出,减排策略对企业各个环节均进行改造,将显著提升环境绩效,有助于企业长期健康发展。王凯风(2021)对 95 家企业进行现场调查,发现绿色文化宣传力度大的企业,员工向心力更强,在现实生活中更注重节能环保;相反,绿色文化宣传弱势企业,员工则不够注重节能环保。乔亚杰(2021)认为,自我监督意识强的企业在环境保护上的表现更好,企业排放的污染物、二氧化
9、碳气体更少;同时这类企业还能不断开发环保技术,以此获得更强的环境管理能力。张华等(2021)指出,碳信息披露使企业面临社会公众的监督,使其对社会责任、社会压力的觉知更敏感,因而有利于推动企业实施碳减排战略。同时碳信息披露与碳绩效有着明显关联,两者之间存在正向关系。ShenHuayu 等(2020)在 500 强企业中随机抽取了 139 家企业,对企业的碳绩效进行测算,结果发现,多数企业的碳绩效指数较高,这说明实力较强的企业更注重跟随政策发展,应对宏观市场变化的能力更强。研究设计(一)样本选取本文以上市物流企业为研究对象,筛选条件为:2019-2021 年连续 3 年未退市,且无缺失数据、不存在
10、财务问题,最终获得上市物流企业样本 33 家,观测数据1936个。数据来源于 中国物流年鉴中国能源统计年鉴、国泰安金融数据库 CSMAR。(二)变量设计被解释变量为上市物流企业价值(EV),数据指标为年末股票市值。解释变量为减排策略(CRT),包含 4个维度:环保技术研发支出(EPT)、清洁能源应用(CED)、废物再利用(RW)、绿色文化宣传(GP)。环保技术研发支出的数据指标通过上市物流企业财务报表获得,其它维度的数据指标通过查阅上市物流企业资料统计得出。中介变量为碳绩效(CAP),数据指标为营业收入与碳排放量比值的对数。控制变量包括:资产规模(SIZE),以总资产的对数代表;利润水平(PR
11、O),以净利润与销售收入比值代表;负债率(DEBT),以负债总额与总资产比值代表;成长潜力(PTO),以营业收入增长率代表;所有制(OWN),国有上市物流企业取值为1,其它取值为0;地区经济(ZE),经济发达(人均 GDP 大于 1.5 万美元)取值为 1,其它取值为 0;碳信息披露(CP),以和讯网环境责任评分代表。(三)模型构建为检验减排策略、碳绩效与上市物流企业价值之间的关系,构建以下模型:EV=0+1EPT/CED/RW/GP+2Cons+(模型 1)CAP=0+1EPT/CED/RW/GP+2Cons+(模型2)EV=0+1CAP+2EPT/CED/RW/GP+3Cons+(模型 3
12、)模型 1 检验了减排策略与上市物流企业价值的关系;模型 2 检验了减排策略与碳绩效的关系;模型 3 在模型 1基础上引入了碳绩效,检验了碳绩效的中介作用。实证分析及结果讨论(一)实证分析首先对模型 1 进行回归分析,通过 R2和 F 值判断模型的解释度和显著性。由表 1 可知,4 个模型的 R2值均在 0.7 以上,F 值均达到 1%显著水平,因而模型回归结果可信。在第(1)列中,环保技术研发支出与上市物流企业价值的回归系数为 0.0417*,说明环保技术研发支出显著正向作用于上市物流企业价值,其中环保技术研发支出每提升 1%,则上市物流企业价值提升 0.0417%。在第(2)列中,清洁能源
13、应用与上市物流企业价值的回归系数为 0.0744*,说明清洁能源应用显著正向作用于上市物流企业价值,其中清洁能源应用每提升 1%,则上市物流企业价值提升 0.0744%。在第(3)列中,废物再利用与上市物流企业价值的回归系数为 0.0854*,说明废物再利用显著正向作用于上市物流企业价值,其中废物再利用每提升 1%,则上市物流企业价值提升 0.0854%。在第(4)列中,绿色文化宣传与上市物流企业价值的回归系数为 0.0974*,说明绿色文化宣传显著正向作用于上市物流企业价值,其中绿色文化宣传每增加 1%,则上市物流管理中文核心期刊要目总览贸易经济类核心期刊87物流企业价值提升 0.0974%
14、。随后对模型 2 进行回归分析,通过 R2和 F 值判断模型的解释度和显著性。由表 2 可知,4 个模型的 R2值均在0.15 以上,F 值均达到 1%显著水平,因而模型回归结果可信。在第(1)列中,环保技术研发支出与碳绩效的回归系数为 0.0491*,说明环保技术研发支出显著正向作用于碳绩效,其中环保技术研发支出每提升 1%,则碳绩效提升 0.0491%。在第(2)列中,清洁能源应用与碳绩效的回归系数为 0.0693*,说明清洁能源应用显著正向作用于碳绩效,其中清洁能源应用每提升 1%,则碳绩效提升 0.0693%。在第(3)列中,废物再利用与碳绩效的回归系数为 0.0915*,说明废物再利
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