业绩归因与盈余管理的“复合...操纵研究——以LT公司为例_徐一民.pdf
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1、现代营销下旬刊2023.06XDYX财 务一、前言在ST制度的规范下,连续出现两年亏损的上市公司股票交易就要被进行特别处理,即在股票简称前冠以“*ST”标识,并进一步要求,如果未能在限期内消除,就会被终止股票上市。尽管外部监管部门出台了较为严格的监管措施,其中既有行政性处罚,也有非行政性处罚,但是上市公司为了保壳,还是会利用盈余管理手段调整报表数据,而被盈余管理影响后的会计利润往往会偏离公司的真实经营状况,所以管理层在对业绩变动情况进行解释时,往往利用信息不对称的漏洞,披露对自己有利的信息,避免披露对企业不利的信息,以此来掩盖盈余管理行为。本文希望通过对LT公司的分析,提供企业进行盈余管理与业
2、绩归因复合操纵的识别路径,帮助投资者了解企业的真实经营状况,减少由于信息不对称而对投资者造成的损失。二、案例介绍LT公司成立于1996年,2009年于深交所上市。公司业务主要分为化工油墨制造业务和互联网广告营销业务,而互联网广告营销业务是其100%控股子公司SY有限公司的主营业务。2018年亏损0.34亿元,2019年亏损2.91亿元,连续两年净利润为负,LT 公司被戴帽“*ST”。2020 年公司盈利730.98万元,勉强保住上市地位。20182020年LT公司的净利润、资产减值损失等关键指标,与前后年度形成明显V形变动,同时LT公司的业绩归因具有明显的自利性倾向。因此,本文以LT公司为研究
3、对象,全面分析该公司20182020年利用盈余管理与业绩归因的复合式操纵手段。三、盈余管理操纵分析(一)利用非经常性损益进行盈余管理通过对LT公司的财务报表进行分析,发现公司2020年的非经常性损益较往年出现大幅度增长,本文将其主要财务数据整理于表1,以便分析。由表1可知,LT公司的营业收入在20172020年呈明显下滑趋势,可以看出,近几年公司主营业务的经营状况并不乐观。在经历20182019年连续亏损后,2020年LT公司勉强扭亏为盈。LT公司的非经常性损益占净利润比例很低,甚至有年度为负值,但是2020年公司非经常性损益达3785.8万元,占当年净利润的517.91%,涨幅惊人,这表明L
4、T公司在连续两年亏损后,为了避免退市,采取了增加非经常性损益的方式来调节利润。同时结合图 1 可以看到,非流动资产处置损益在 2020 年非经常性损益中占比最大,比例达 84%。LT 公司 2017 年非流动资产处置损益只有 7.88 万元,并且20182021年的非流动资产处置损益均为负值,这说明公司往年处置非流动资产时很少盈利,贱卖情况可能经常发生。但是在2020年,其非流动资产处置损益一反常态,不仅变为正值,还达到了历年最高,相比2019年增加了3546.23万元,对当年非经常性损益的贡献率达到了84。通过查看公告等相关信息,本文发现LT公司在2020年存在出售全资子公司的行为,并构成关
5、联方交易。2020年10月20日,LT公司将全资子公司YT有限公司100%股权转让给SZ投资有限公司,此次交易对方SZ的大股东刘秋华为出售子公司执行董事、总经理刘明的姐姐。此次交易给公司带来了3313.71万元的非经常性损益,也正是由于该项交易,LT公司2020年的业绩发生了很大变动,如果忽略该项收益,LT公司的净利润为-3054.82万元。LT公司在业绩亏损的2018业绩归因与盈余管理的“复合式”操纵研究徐一民李金明(河北经贸大学会计学院河北石家庄050051)摘要:沪深证券交易所在1998年宣布,将会对财务状况出现异常情况的上市公司进行特别处理,即冠以“ST”的标识,并对股票交易进行限制。
6、一旦公司在规定期限内不能消除被进行特别处理的因素,那么就会存在退市的风险。所以,被冠以“ST”标识的上市公司为避免退市,就会通过各种盈余管理方法对会计盈余进行调节,而被盈余管理影响后的会计利润往往会偏离公司的真实经营状况,所以管理层在对业绩变动情况进行解释时,往往利用信息不对称披露对自己有利的信息,避免披露对公司不利的信息,以此来掩盖盈余管理行为,即自利性业绩归因。本文采用案例研究方法,揭示并描绘被冠以“*ST”标识的LT公司在巨大的业绩压力下,同步运用自利性业绩归因与盈余管理,实现业绩信息披露操纵的脉络和全景。关键词:自利性业绩归因;盈余管理;复合式操纵中图分类号:F49文献识别码:ADOI
7、:10.19932/ki.22-1256/F.2023.06.143表1LT公司20172021年主要财务数据科目营业收入(万元)非经常性损益(万元)归上市公司净利润(万元)非经常性损益占净利润比重()扣非归上市公司净利润(万元)2017年53204.65296.551064.8227.85768.272018年48743.8134.54-3374.60-1.02-3409.142019年38305.50-284.73-29149.140.98-28864.402020年31456.373785.8730.98517.91-3054.822021年38774.14229.95-3714.70-
8、6.19-3944.65数据来源:LT公司年报整理以LT公司为例143现代营销下旬刊2023.06XDYX财 务年和2019年并没有大量出售公司股权行为,而在2020年第四季度向关联方出售了全资子公司,这表明LT公司在连续两年亏损的情况下,为了避免第三年净利润为负而被退市,采取了大量处置股权的方式来增加非经常性损益,从而顺利扭亏为盈。(二)利用资产减值损失进行盈余管理20162019年,LT公司资产减值金额逐年增加,2018年以两倍的速度增加,紧接着2019年急剧增加达到2.46亿元,相比上年增加1267%,而2020年又急剧下降到0.03亿元,约减少资产减值损失2.4亿元,为当年增加的2.9
9、8亿元业绩贡献了80.54%。由此可见,2019年巨额增加的资产减值损失虽然加深了当年的亏损,但为提升2020年的业绩做出了巨大的贡献。图2LT公司20162021年资产减值损失变动情况(单位:万元)对比LT公司的资产减值明细构成,发现其2019年计提的2.44亿元商誉减值准备十分异常。通过查询相关资料,发现LT公司商誉形成的原因与2015年收购SY有限公司75%股权有关,交易对方承诺了其20152017年扣除非经常性损益后的净利润,该交易过程产生2.46亿元的商誉。从业绩承诺完成情况得知,SY有限公司20152017年连续3年均达到了业绩要求。奇怪的是,LT公司在2019年突然计提了巨额的商
10、誉价值准备,共计2.44亿元,最后商誉只剩下178.76万元。对于2019年的异常行为,LT公司的解释是受新型互联网广告迅速崛起,传统联盟广告业务受到冲击的影响导致业绩下滑,进而计提了商誉减值准备。同时发现,LT公司商誉减值损失的确认方法是未来现金流量折现方法,该方法数据来源基于管理层预测,因此本文怀疑管理层很有可能对这些数据进行了操纵,并套上外部原因进行蒙混。综上所述,2019年LT公司利用提前计提巨额商誉减值准备的方式加大当年亏损,为2020年少计提商誉减值准备从而为盈余打基础,同时2020年LT公司利用向关联方大量处置股权的方式实现业绩扭亏为盈。四、业绩归因客观性分析LT公司在亏损年度2
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