碳排放权交易对企业低碳转型...碳交易试点市场的准自然实验_田超.pdf
《碳排放权交易对企业低碳转型...碳交易试点市场的准自然实验_田超.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《碳排放权交易对企业低碳转型...碳交易试点市场的准自然实验_田超.pdf(11页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、2023年2月(第37卷第2期)Feb.,2023(Vol.37,No.2)East China Economic Management碳排放权交易对企业低碳转型的影响基于碳交易试点市场的准自然实验田超1,肖黎明2(1.广西大学 工商管理学院,广西 南宁 530004;2.山西师范大学 经济与管理学院,山西 太原 030031)摘要:文章基于20082019年我国31个省份37个工业行业的上市公司数据,通过构建三重差分模型(DDD),考察我国碳交易试点市场对企业低碳转型的影响机制及作用路径。研究发现:碳交易试点市场显著促进了我国企业的低碳转型发展,且该结论通过了相应的稳健性检验;机制分析表明,
2、碳交易试点市场通过对企业财务绩效水平和企业信贷融资水平的负向作用而倒逼企业低碳转型发展;异质性分析表明,碳交易试点市场对国有及大型企业的低碳转型具有显著的正向作用,但对民营及小型企业的影响却不明显;动态效应表明,碳交易试点市场对企业低碳转型的促进作用存在一定的滞后性,但其长期效果却比较明显。关键词:碳交易试点市场;企业低碳转型;碳排放权;三重差分模型;准自然实验中图分类号:F832.5;F425;X322文献标识码:A文章编号:1007-5097(2023)02-0064-11The Impact of Carbon Emission Right Trading on Low Carbon T
3、ransformation of Enterprises:Quasi Natural Experiment Based on Carbon Trading Pilot MarketsTIAN Chao1,XIAO Liming2(1.School of Business,Guangxi University,Nanning 530004,China;2.School of Economics and Management,Shanxi Normal University,Taiyuan 030031,China)Abstract:Based on the data of listed comp
4、anies in 37 industrial industries in 31 provinces of China from 2008 to 2019,this paper examines the impact mechanism and action path of Chinas carbon trading pilot market on low-carbon transformation of enterprises by building a Difference in Difference in Differences model(DDD).It is found that th
5、e pilot carbontrading market has significantly promoted the low-carbon transformation and development of Chinese enterprises,andthis conclusion has passed the corresponding robustness test;mechanism analysis shows that the pilot carbon trading market forces enterprises to develop low-carbon transfor
6、mation through its negative effect on the level of enterprise financialperformance and the level of enterprise credit financing;heterogeneity analysis shows that the pilot carbon trading markethas a significant positive effect on the low-carbon transformation of state-owned and large enterprises,but
7、 has no significant impact on private and small enterprises;dynamic effect shows that the carbon trading pilot market has a certain lagin promoting the low-carbon transformation of enterprises,but its long-term effect is relatively obvious.Key words:carbon trading pilot market;enterprise low-carbon
8、transformation;carbon emission right;Difference in Difference in Differences model;quasi-natural experiment一、引言近年来,全球范围内的气候变化问题已引起各界的广泛关注,而 巴黎协定 的签署则为全球气候合作奠定了较为坚实的基础,同时也为各国行动指明了基本方向。习近平主席在第七十五届联合国大会上正式宣布:“中国将提高国家自主贡献力度,采取更加有力的政策和措施,二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和。”这不仅彰显了中国在解决全球气候变化问题上的大国担当,而且也表
9、明了我国应对气候变化的坚定决心,同时也是我国经济实现绿色低碳转型与高质量发展的必然选择。高质量发展DOI 10.19629/ki.34-1014/f.220707002收稿日期:2022-07-07基金项目:国家社会科学基金项目“我国省际绿色创新的空间结构演化及异质性溢出研究”(17BJY038);山西省哲学社会科学规划重点项目“贯彻落实习近平总书记视察山西重要讲话重要指示山西文旅融合绿色发展研究”(2020ZD015)作者简介:田超(1997),男,山西长治人,博士研究生,研究方向:绿色金融;肖黎明(1972),男,山西吉县人,教授,硕士生导师,博士,研究方向:区域绿色创新与发展。64202
10、3年2月(第37卷第2期)Feb.,2023(Vol.37,No.2)碳排放权交易对企业低碳转型的影响2019年全国工业碳排放量占据了我国总体排放的80%以上(陈钊和陈乔伊,2019)1,因此,顺利实现和完成“双碳”目标离不开工业行业结构的优化调整以及经济发展模式的转型升级,这也使得合理有效地减少我国工业领域碳排放成为当前政府和企业管理者关注的重点。本质上讲,企业作为经济活动中的主要行动单元和责任主体,科学有效地量化评估碳交易试点市场对企业低碳转型的影响,厘清其内在作用机制,将有利于我国工业企业低碳转型的路径优化,从而为我国工业领域企业低碳转型发展提供有益的启示。此外,基于企业在这一政策下的不
11、同反应,制定适当的规章制度与法律条例对企业进行监管、激励和引导,进而针对性地设计和完善碳排放权交易制度,对于研究在“双碳”目标下协调我国工业企业低碳转型与经济高质量发展也具有较为重要的理论和现实意义。碳排放权交易市场是实现我国“双碳”目标的主要市场导向型政策工具。自2013年6月起,广东、北京、天津、上海、湖北、重庆和福建等7个省市已陆续启动了碳排放权交易市场的交易和履约工作。且随着企业对碳排放权交易市场接受程度的不断提高,其所纳入行业的范围也在不断地扩大2,为全面落实“双碳”目标,加快我国产业结构的调整和经济发展模式的转变,2021年7月16日,全国碳排放权交易市场(发电行业)正式启动运行。
12、可以预计未来较长一段时期内,碳排放权交易市场试点政策构成的试点碳市场和全国碳排放权交易市场将处于并行阶段。因此,关注和考察试点碳排放权交易市场的作用和影响,不仅能够为我国碳市场的规范发展提供相应的经验支持,同时还能为我国工业企业实现低碳转型和结构调整寻求某种路径优化思路。二、文献综述一方面,低碳发展已成为目前世界经济发展的主导趋势,而低碳转型则是经济发展由高碳排放向低碳排放转型的关键(林伯强,2011)3。有关低碳转型的研究,国内外学者首先基于产业视角展开,其中,国外研究主要是聚焦于碳排放目标的制定与实现。如Rietbergen等(2015)4在参与荷兰的行业碳绩效阶梯目标设定过程中发现,在当
13、前目标设定过程中,并未制定最优的碳减排目标。事实上,除了与碳排放目标相关的研究以外,有关碳锁定的问题也开始受到学界关注,国外学者Seto等(2016)5研究发现,直接排放温室气体的基础设施是导致碳锁定问题形成的原因;而国内学者的研究主要关注影响碳排放变化的相关因素方面(Yan 和 Fang,2015)6。此外,还有学者基于不同维度考察了近年来产业结构变动对我国碳排放的影响(韩梦瑶等,2022)7,同时对各产业的碳减排潜力、可能存在的一些隐含碳排放途径及其行业占比进行了剖析(贺丹等,2016)8。与此同时,学者也开始对企业层面的低碳转型予以关注,但总体上看,这方面的研究仍相对较少。Chu等(20
14、13)9使用上交所A股上市100强公司2010年年度报告和企业社会责任报告所进行的内容分析发现,在二氧化碳排放水平较高的行业中,其运营的大型公司往往也都具有较高水平的温室气体披露;Wang等(2021)10从非正式制度视角研究发现,民族文化对企业脱碳积极性有正向促进作用。另一方面,随着我国碳交易试点市场的落地与实施,相关研究也开始逐渐丰富起来。目前对于碳排放权交易市场的研究,大致是从如下两个方面推进的:一是碳排放权交易试点的减排效应及其政策的有效性。有学者认为,碳排放权交易政策并未实现碳减排效应(Streimikiene和Roos,2009)11,且碳市场的运行对经济产生了负面影响(Cheng
15、 等,2016)12;但大部分学者还是对碳排放权交易的政策效果给予了肯定(张彩江等,2021;张芳,2021)13-14。除了对碳排放权交易政策的减排效应进行检验以外,学者们还对该政策的溢出效应进行了研究,结果发现,本地碳交易政策的实施有助于形成邻地示范效应,从而推动相邻地区的碳减排(董直庆和王辉,2021)15。二是从企业这一微观视角来探讨碳交易试点市场的实施效果。有研究发现,碳交易试点市场的实施有助于企业财务绩效的提升(周畅等,2020;Oestreich和Tsiakas,2015)16-17,而财务绩效的改善又进一步提高了企业的创新投入水平,公司年龄则在其中扮演了正向的调节作用(李大元等
16、,2021)18;较高的创新投入水平也有利于试点地区的低碳技术创新(王为东等,2020)19、企业的技术创新(胡珺等,2020)20和绿色创新(宋德勇等,2021)21。除此之外,还有学者就碳交易试点市场对企业投资效率的影响进行考察发现,碳排放交易能够有效提升企业的投资效率,其作用路径是通过缓解企业融资约束、减轻其政策性负担以及促进企 652023年2月(第37卷第2期)Feb.,2023(Vol.37,No.2)碳排放权交易对企业低碳转型的影响业技术创新等来对投资效率产生积极影响(张涛等,2022)22。沈洪涛和黄楠(2019)23发现,碳交易市场提升了企业的短期价值,但因目前碳交易机制的配
17、额免费额度仍然是供大于求,且配额价格过低,从而对企业的长期价值并未产生显著影响。当然还有学者从企业全要素生产率视角出发来考察碳交易试点市场的影响效应,但对此尚未得出较为一致的结论(范丹等,2022)24。综上可知,目前对于碳排放权交易政策和低碳转型的相关研究已取得较为丰富的成果,为本文的研究提供了较为重要的文献支撑,但现有文献也存在一些不足之处:首先,有关低碳转型的文献多聚焦于宏观层面(行业或区域),而从企业层面进行的低碳转型研究却相对较少,其中关注碳交易试点市场对企业低碳转型影响的文献就更为缺乏;其次,对于企业层面低碳转型的测度,多以企业全要素生产率或绿色全要素生产率进行表征,少有通过直接构
18、建相关综合指标体系对企业低碳转型进行度量;最后,碳交易试点市场作用于企业低碳转型的影响路径也需进一步挖掘。基于此,本文从微观视角探讨碳交易试点市场对企业低碳转型的影响,力求明晰两者间的具体作用路径,同时借助不同分类就碳交易试点市场对企业低碳转型的异质性影响进行比较,其边际贡献在于:构建企业低碳转型的评价指标体系,基于微观视角考察碳交易试点市场对企业低碳转型的影响,以此拓展碳交易试点市场的研究领域,为相关政策的制定和完善提供某些启示;探寻碳交易试点市场对企业低碳转型的作用路径,尝试为企业低碳转型发展提供可行的解决方案;对比分析碳交易试点市场对企业低碳转型的异质性影响,尝试为不同类型企业的低碳转型
19、发展提供更具针对性的政策建议,进而为相关企业制定差异化的转型目标以及错峰实现“碳达峰”“碳中和”提供相应的经验支持。三、研究假设理论上讲,碳排放权交易试点市场赋予了碳排放权商品属性,即通过碳排放权的自由流通实现企业之间资源的合理配置。就我国目前碳排放权交易试点市场的相关交易数据来看,碳排放权交易额及交易量在整体上均呈现稳步上升趋势。而碳交易试点市场作为我国市场激励型环境规制工具,主要是借助市场价格机制将环境污染的负外部性成本内部化,即市场内的经济主体可通过交易实现经济主体间的边际减排成本相等,以尝试降低试点地区纳入企业的碳排放量(胡玉凤和丁友强,2020)25。可见,与命令控制型环境规制工具不
20、同的是,被碳排放权交易试点市场纳入的企业不会被停产或支付高于边际减排成本的罚款,而是可以选择继续进行生产,直到边际减排成本与碳排放权的交易价格相等(戴翔,2019)26。因此,在碳排放权交易试点地区具有碳减排成本优势的企业,可以通过出售多余碳排放权配额以获取额外收益。这样一来,由于交易市场内生的最优激励,碳排放权交易试点市场不仅降低了具有碳减排成本优势企业的碳排放量,还会促使企业持续增加低碳技术研发投入,进而使其生产技术和产品质量水平不断提升(齐绍洲等,2018)27。同时,随着各碳排放权交易试点市场对于碳配额分配的日益严格,虽然企业仍可以通过采取主动降低产量或在碳排放权交易市场上购买相应的碳
21、排放权来进行应对,但从长期来看,这些做法基本上与企业利润最大化的目标是背道而驰的(胡珺等,2020)20。因此,企业在受到各试点地区碳排放权交易机制施加的碳配额约束后,就可能会增加其合规成本以缓解来自节能减排规制的碳排放压力,正如“波特假说”(Porter和Van,1995)28所认知的,这将会提高企业对于低碳技术研发与创新资金的投入,即通过倒逼企业进行低碳相关技术的升级,以此降低单位产品的碳排放,从而促进企业的低碳转型。此外,碳排放权交易市场作为我国实现“双碳”目标的重要市场激励手段和环境规制工具,其作用机制将会在我国长期存在。而这种情况下,企业将会从自身资源优化配置的角度出发,重新调整与优
22、化相关要素在其生产经营活动中的配置,从而将更多的要素与资源从高耗能项目中退出转而投入到清洁生产领域,以降低其碳排放总量,进而通过提高自身的资源配置效率促进其低碳转型。由此,本文提出假设1。H1:碳交易试点市场会显著促进企业的低碳转型。进一步地,从碳交易试点市场的设计规则来看,企业无论是选择从碳排放权交易市场购买碳排放权还是加大自身低碳技术的研发投入,碳排放权交易可能都会使企业产生新的成本,从而偏离原来的最优生产状态(林伯强等,2021)29。因此,碳交易试点市场的实施一定程度上可以降低企业的碳 662023年2月(第37卷第2期)Feb.,2023(Vol.37,No.2)碳排放权交易对企业低
23、碳转型的影响排放量以缓解碳排放所带来的负外部性,然而企业也必然会因该政策所改变的要素资源配置或因限制企业高耗能项目的运行而增加自身的运营成本,即所谓的“遵循成本”。而“遵循成本”的出现,将会直接导致企业财务绩效水平下降,同时还会挤占企业研发投入所需的资金,由此导致资金的“挤占效应”。这样一来,企业财务绩效水平的下降会引致资本向更有效率的领域流动,以规避财务绩效水平下降所带来的负效应(韩超等,2017)30,而这将会使企业的要素与资源得以优化配置,进而促进企业的低碳转型。由此,本文提出假设2。H2:碳交易试点市场会通过企业财务绩效的降低而倒逼企业低碳转型。此外,“遵循成本”的出现还将会导致企业在
24、市场竞争中处于不利地位,这不仅会对企业的财务绩效水平产生不利影响,而且还会造成相应的信贷融资约束(Li和Lu,2018)31,进而对企业低碳技术研发与创新所需的资金产生不利影响。这样一来,当碳交易试点市场给予企业更高的信贷融资约束时,企业有可能会将其视为一种外部压力,而外部压力的存在或许有利于克服企业天然之惰性,由此与其内部治理机制形成某种互补关系,进而将其转化为促进企业低碳转型的激励因素(Ambec 和 Barla,2002)32。此外,外部压力的存在还可能会使企业从节约成本的角度进行考虑,由此实现对资源的合理科学配置,同时提高管理效率(杨露鑫和刘玉成,2020)33。而较强的管理能力将有利
25、于企业增强市场竞争力,获取更多的市场份额,以缓解信贷融资约束所带来的资金压力,并且更加科学的管理决策也有助于企业减少创新成本、控制创新风险,由此促进企业低碳转型。基于此,本文提出假设3。H3:碳交易试点市场可能会通过信贷融资约束而倒逼企业低碳转型。四、变量选取与模型构建(一)数据来源、变量选取与测度1.数据来源本文以20082019年中国37个工业行业内的A股上市公司作为原始研究样本,根据上市公司所属行业类别,将样本归类为碳交易试点市场作用企业(实验组)和非作用企业(对照组)。另外,删除所有ST、*ST和PT类公司以及相关数据严重缺失的公司。经此处理后,最终获得样本包含1 492家上市公司,共
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 放权 交易 企业 转型 试点 市场 自然 实验
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【自信****多点】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【自信****多点】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。