D公司投资价值及风险研究.pdf
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1、【摘要】随着我国建筑业的发展,建筑防水材料的需求量越来越大。为使投资者了解建筑防水材料行业的投资价值,本文以 D 公司为研究对象,先对建筑防水材料行业进行宏观分析,再通过分析 D 公司的各类财务指标判断公司的财务状况,采用相对估值法对公司股票的内在价值进行估值,并提出可能存在的风险,为投资者进行股票投资提供参考。【关键词】相对估值法;股票价值;风险分析一、引言近年来,为不断适应国家建设事业的需要,建筑防水的领域越来越广,已不仅仅是满足传统的房屋建筑防水的需要,而是涉及各类隧道、高速公路和铁路、机场、码头、城市轨道交通等领域,建筑防水已经成为各类建筑工程中不可或缺的一部分。D 公司作为建筑防水行
2、业的龙头企业,未来市场发展空间广阔,其面临机遇的同时也面临着巨大的挑战。二、建筑防水材料行业宏观分析1.建筑防水材料行业的机遇(1)建筑业市场繁荣,防水材料需求增大建筑防水材料是建筑业发展不可缺少的基础性材料。我国建筑业的迅速发展,拉动了我国防水材料的需求。商业、工业、民用和一些公共设施、基础设施的施工工程,包括高铁、地铁、机场、隧道、人防、地下管廊、核电、水利、粮库等行业都离不开防水材料。近年来,棚户区改造、海绵城市的建设等一系列政策的出台,也扩大了建筑防水材料行业的市场需求。(2)行业缺口依然较大,市场发展上升空间大通过对比我国建筑防水材料的供给与需求可以发现,我国的建筑防水材料处于供不应
3、求的局面。一方面,是由于我国房地产业的迅速发展带动了需求量的增大。另一方面,目前,我国的建筑防水行业有很多无证生产的企业,也存在大量的生产非标和假冒伪劣产品的小企业和小作坊。但是,随着我国各项产业保护政策和环保政策的出台,使建筑防水材料的质量要求提高,生产许可的管理趋严,环保的惩罚力度大,无证的小作坊和小企业受到巨大打击,面临淘汰。规模以上企业发展迅速,行业发展规范,落后产能面临淘汰,使得我国建筑防水材料的供给量和需求量之间还存在巨大的缺口,市场发展有巨大的上升空间。(3)国家出台一系列政策进行扶持为促使我国建筑防水材料标准化、规范化持续健康稳步发展,我国相继出台了一D 公司投资价值及风险研究
4、付秋平作者简介:付秋平(1994),女,湖北枣阳人,汉族,硕士,武汉工程科技学院,研究方向:财务会计229 7月刊 2023Shanghai Business系列政策,来对建筑防水材料行业进行扶持。2.建筑防水材料行业面临的挑战(1)环保问题将制约建筑防水行业的发展我国出台了一系列国家产业环保政策,并要求调整和优化产业结构,提高产业准入门槛,发展绿色经济。加大对违反环保政策企业的处罚和打击力度,要求未达标的企业一律停产。环保政策的出台和实施,使得我国不少的建筑防水材料的中小企业和小作坊已经停产,市场供给量减少,我国的建筑防水材料面临着严重阻碍。(2)创新能力不足,未形成差异化我国建筑防水材料的
5、生产线存在严重的同质化问题,单一的建筑防水材料已不能满足消费者和市场的需要,市场中类似的产品使得消费者无法挑选出满足自己个性化的产品,从而导致消费者的购买欲望降低。究其原因,是建筑防水材料行业对创新的意识不足,缺乏创新人才和研发体系,对研发创新方面的资金投入不够,创新新产品的能力比较薄弱,使得建筑防水材料行业未形成差异化。三、D 公司现状分析1.企业基本情况D 公司进入建筑防水行业已有二十余年的发展历史。它一直追求稳健发展,从单一的防水系统综合服务商转变为以民用建材、节能保温、非织造布、建筑涂料、建筑修缮、砂浆粉料、特种薄膜等领域,是一家综合实力比较强的企业。2.D 公司财务分析(1)偿债能力
6、分析流动比率是用来衡量在短期债务到期之前,可以变现为现金来偿还负债的能力。D 公司 20182021 年的流动比率分别为 1.41、1.53、1.60、1.69,呈递增的趋势且数值较合理,说明该公司可充分利用流动资产来偿还短期负债,偿债能力较好。从资产负债率来看,资产负债率反映企业总资产中有多少资金是通过借债得来的。D 公司 20182021 年的资产负债率分别为 58.84%、55.57%、46.74%、46.35%。一般认为大型公司的资产负债率在 50%左右是较为安全合理的。D 公司呈递减的趋势且数值处在合理范围内,说明该公司的长期偿债能力较好。(2)盈利能力分析净资产收益率是一个综合性很
7、强的指标,一般认为,该指标越大说明企业用自有的资本获取收益的能力就越强。D 公司 20182021 年的净资产收益率分别为 20.36%、21.99%、27.37%、19.92%。从 总 资 产 收 益 率 来 看,D 公 司20182021 年的总资产收益率分别为 9.17%、9.87%、13.48%、10.86%。该公司的净资产收益率和总资产收益率前三年都是递增的趋势,可以为投资者提供一定的保证,但 2021 年出现了下降,说明企业的盈利能力降低,需引起重视。(3)营运能力分析存货周转率是衡量和评价企业存货购入、生产、销售环节管理情况的综合性指标,不仅可以反映企业的运营效率,还能用来评价企
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