基于云模型的林业碳汇质押贷款业务风险评价_徐步朝.pdf
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1、福建金融2023年第03期基于云模型的林业碳汇质押贷款业务风险评价徐步朝席敏(东华理工大学经济与管理学院,江西南昌330013)摘要:作为一种创新型碳市场融资手段,林业碳汇质押贷款在为企业提供授信支持的同时,其在试点中日渐凸显的风险也为商业银行的风险管理带来了挑战。分析该业务的风险及形成机理并对其风险水平进行综合评价,有助于商业银行加强风险应对,促进该业务良性发展。文章通过走访咨询与问卷调查的方式,制定了一套该业务风险评价指标,基于多人决策的层次分析法为各评价指标赋予权重,继而通过云模型综合评价方法量化业务风险。研究结果表明:林业碳汇质押贷款业务整体风险水平适中可控,质押企业经营状况、碳汇交易
2、市场完善程度、自然灾害等不可抗力是导致业务风险的主要因素。因此,亟需多方完善碳排放权交易市场,创新碳金融产品,增强商业银行对新型权利质押贷款违约风险的识别和应对能力。关键词:碳金融;林业碳汇质押贷款;风险评价;云模型中图分类号:F832.4文献标识码:A文章编号:1002-2740(2023)03-0031-08收稿日期:2023-01-09作者简介:徐步朝,管理学博士,教授,硕士研究生导师,现供职于东华理工大学经济与管理学院。席敏,现为东华理工大学经济与管理学院工商管理专业硕士研究生。一、引言随着全球环境保护意识的增强和全球气候治理的深化,金融资本参与环境治理的方式正不断创新。2021年7月
3、全国碳排放权交易市场开市,国内碳排放权交易市场逐步规范与完善,碳排放权的商品属性不断增强,金融机构的碳金融业务逐步展开。林业碳汇质押贷款是为拥有国家核证自愿减排量(CCER)的、从事林木培育种植或者管理活动的中小企业专门设计的新型权利质押贷款业务,是目前国内碳交易市场上极具发展潜力的金融工具之一。与碳配额质押融资不同,碳汇质押贷款是用于鼓励减排的补充机制,具有授信范围广、成本低、还款灵活的优点。质押企业以未来的碳汇收益权设定质押来获得融资,再以植树造林产生的碳汇收入和经济收入作为主要还款来源,贷款额度与还款期限可根据项目运行、减排量产出等具体情况灵活设置,既满足了企业的信贷资金需求,又可防止企
4、业因不合理开发而导致的植被面积减少,从而有效保护生态环境。我国碳市场起步较晚,林业碳汇质押贷款业务仍处于发展初期,而林业碳汇项目会受到国家政策、项目类型、经营周期和认证方式等方面的影响,不可控因素较多,风险复杂多样。出于成本收益权衡的考虑,现阶段参与该业务的银行仍较少,已发放该种新型权利质押贷款的银行也面临着后续价值评估难、资金监管难、质权回收难等问题,相关金融风险防范福建金融FUJIAN FINANCE绿 色 金 融31福建金融2023年第03期重点有待进一步厘清。结合商业银行开展林业碳汇质押贷款业务的实践经验,解析风险来源因素,建立相关风险评价指标体系,综合评价该种新型权利质押贷款业务的风
5、险,探讨商业银行防范和缓释碳资产质押融资风险的有效措施,对于商业银行碳金融产品创新和碳金融市场的良性发展具有重要现实意义。二、文献综述(一)商业银行林业碳汇质押贷款业务发展相关研究。林业碳汇质押贷款作为一项创新型碳金融产品,目前与其相关的研究相对较少。自2021年7月全国统一碳排放权交易市场开市、我国第一个林业碳汇国家标准 林业碳汇项目审定和核证指南 正式颁布实施以来,林业碳汇交易市场逐步完善、交易品种日趋丰富、相关法律法规逐步健全,林业碳汇项目得到了长足发展,各商业银行纷纷探索开展林业碳汇质押贷款业务。无论从推动减污降碳协同增效、促进碳金融市场良性高效发展的角度,还是从引导企业科学合理配置碳
6、资产、降低企业融资成本的角度,将林业碳汇收益权作为融资担保都具有积极意义(张冬梅,2015)。从商业银行的业务实践看,2014年起广东、福建、上海、北京等地相继为拥有CCER的涉林企业提供了碳汇预期收益权抵质押融资服务,企业所获资金主要用于环境修复、碳汇造林、企业绿色运营等方面(雷英杰,2021)。质押定价的方式主要以八个碳交易试点市场价格的加权平均价作为基准价,再按照适当的质押率折算质押价格。考虑到CCER价格与碳配额价格的关联性、市场价格波动率、项目与企业的经营周期等因素,有的商业银行还设置了安全的估值区间,为融资企业制定更为灵活的质押方案(巴曙松等,2022;蔡顼,2022)。但也存在林
7、业碳汇相关的配套措施还不够完善的问题,这导致在业务操作过程中出现林业碳汇预期收益权价值评估不专业、林业碳汇市场定价机制不健全、质权价值波动和变现困难等问题(雷英杰,2021),在一定程度上制约了商业银行林业碳汇质押贷款业务发展。(二)林业碳汇质押贷款业务风险相关研究。从性质上看,林业碳汇质押贷款业务是一种典型的新型权利质押贷款业务,其面临的风险不仅包括一般意义上的权利质押贷款业务风险,也包括其自身特有的风险。权利质押贷款业务普遍存在质权确认法律依据不足、权利价值难以评估、银行质权难以实现等问题,主要表现为法律风险、政策风险、市场风险、操作风险和违约风险。新型权利质押贷款业务风险成因主要包括新型
8、质押标的物估值困难、缺乏可转让性、新型权利质权实现困难等(李俊,2008)。根据质押物类型的不同,贷款的主要风险点也会有所不同,如以收益权为标的的质押贷款的主要风险点为法律风险与操作风险(杨湘玲,2008),以碳资产作为质押标的的贷款业务风险主要包括价格风险、流动性风险、管理风险与政策风险(樊震宙,2017),以林业碳汇权为担保进行融资的贷款主要面临着自然风险、人为风险、市场风险、经济风险和政治风险(张冬梅,2015)。同时,由于该种贷款的质押标的资产为碳汇造林和森林经营项目的收益权,其质押物资产状况还会受到林业碳汇项目风险的影响。国内外学者对于林业碳汇项目风险的研究主要分为定性与定量分析。国
9、外学者认为政策风险和管理风险是林业碳汇项目面临的最主要风险(MohammadS.Mojtahedi et al.,2010;John Pearson,2020),国内学者根据碳汇造林项目生产周期长、不确定因素多等特点,得出其预期收益主要受到政策风险、自然风险、人为干扰风险和市场风险的影响的结论(陈铭昊等,2021)。在林业碳汇项目风险测度上,国内学者主要采用层次分析法、熵权法、三角模糊数、结构方程等方法,对其风险进行量化并构建综合评价模型,绿 色 金 融金 融福建FUJIAN FINANCE32福建金融2023年第03期认为在碳汇林经营过程中最主要的风险来自于政策风险和市场风险(金婷等,202
10、1;陈铭昊等,2021)。综上可见,关于林业碳汇质押贷款业务模式、需求意愿及其影响因素的研究成果较多,而关于林业碳汇质押贷款业务风险的研究尚处于起步阶段;目前在对新型权利质押贷款业务的研究中,针对以股权、应收账款、知识产权和农村土地经营权作为质押物的贷款业务研究成果较多,而以碳汇、碳配额等碳资产的收益权为质押标的的相关研究较少;已有的关于新型权利质押贷款业务风险的研究,从企业信用风险的角度进行分析的偏多,而结合当前商业银行不良贷款压力持续加大的实际,从金融机构风险管理的角度进行研究的较少。因此,本文拟在借鉴已有研究成果的基础上,结合我国商业银行发展林业碳汇质押贷款业务的实践,识别该项贷款业务风
11、险因素,构建该项贷款业务风险评价指标体系,并采用层次分析云模型的评价方法,综合评价该项贷款业务风险,并提出相应的风险管理对策。三、研究设计与指标体系构建(一)研究设计。本文主要采用风险评价方法中的风险因素分析法。首先通过文献研究法对风险影响因素加以罗列,梳理风险来源,结合专家访谈结果进一步判断识别风险转化条件和这些条件是否具备,然后基于系统性、科学性、代表性及可操作性原则,建立林业碳汇质押贷款业务风险评价指标体系,作为对商业银行权利质押贷款业务风险评价模型的补充,最后利用模型计算风险发生所可能带来的影响并进行风险评价。在模型的选择上,首先采用多人决策的层次分析法识别风险因素并对其重要程度进行量
12、化,计算得出各因素的权重;继而发挥云模型能够兼顾信息中的随机性、模糊性和不可预测性的优势,在一定程度上克服了层次分析法下主观性较强的缺陷,综合计算得出较为客观准确的林业碳汇质押贷款业务风险评价结果。(二)风险指标体系构建。通过对相关文献的研究,结合专家访谈结果,以宏观、中观、微观的视角,分别从“宏观环境金融机构质押物标的”的维度,构建了林业碳汇质押贷款业务风险因素的层次模型。建立的风险指标体系的第一层为目标层A(林业碳汇质押贷款业务风险因素);第二层为准则层B(包括B1、B2、B3共3个指标);第三层为指标层C(包括C1,C2,C12共12个细分指标)。图1CCER林业碳汇质押贷款业务风险评价
13、指标体系林业碳汇质押贷款业务风险因素A目标层准则层指标层宏观因素B1金融机构因素B2质押物因素B3商业银行权利质押贷款管理制度落实情况C8权益质押相关制度规范C2低碳减排政策、财政补贴政策变化C3碳汇林权属争议程度C1评估机构的权威性与诚信度C6货币政策与通货膨胀率C4碳汇估值技术的完善程度C5碳汇交易市场完善程度C9商业银行权利质押操作规范程度C7碳汇价格波动程度C10质押企业经营状况C11自然灾害等不可抗力C12福建金融FUJIAN FINANCE绿 色 金 融33福建金融2023年第03期限于篇幅,各判断矩阵及权重向量的表达式在文中不再列示。四、业务风险评价(一)基于层次分析法的各指标主
14、观权重计算。本文采用多人决策的层次分析法来确定评价因素的权重,最大限度地克服单个专家对指标重要性判断的主观片面性。首先采用问卷调查方式,邀请8位来自兴业银行和浦发银行从事权利质押贷款业务与风险管理相关工作的专家,依据自身工作经验和职业判断,对风险评价指标体系中的12个风险因素的相对重要性进行两两比较,再利用传统的九级标度法,将专家的判断术语进行定量化处理,通过构造判断矩阵计算权重,并进行一致性检验,最终得出各指标的主观权重。1.构造判断矩阵并计算指标权重。依据以上风险评价指标体系图,构建一级指标因素集合A=B1,B2,B3;二级指标因素集合B1=C1,C2,C3,C4,B2=C5,C6,C7,
15、C8,B3=C9,C10,C11,C12。再根据九级标度法(表略)将专家的定性描述定量化,对各因素的相对重要性进行赋值,得到各个层次的判断矩阵。通过对各专家的判断矩阵进行归一化处理,分别得到与一级指标因素集合A以及二级指标因素集合B1,B2,B3相对应的权重向量。2.一致性检验。对以上8位专家的打分结果分别进行一致性检验(过程略),结果显示8位专家构造的所有判断矩 阵 均 通 过 一 致 性 检验,故可认定各个判断矩阵的一致性均为可接受的。对各位专家的权重计算结果采用加权平均的方 法 进 行 处 理,得到一级指标因素集合A所 对 应 的 权重向 量为A=(0.28 0.29 0.44),二级指
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