6月旺季需求回暖 景气边际改善.pdf
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1、产经聚焦大数据496月旺季需求回暖景气边际改善中国石油和化学工业联合会李海洋高璟卉卓创资讯孙光梅石油和化工行业景气指数由中国石油和化学工业联合会与山东卓创资讯股份有限公司联合编制,是石油化工行业的微观景气循环监控指标,包括“石油和天然气开采业景气指数”“燃料加工业景气指数”“化学原料和化学制品制造业景气指数”“橡胶、塑料及其他聚合物制品制造业景气指数”4个分指数。石油和化工行业景气指数的景气指标选择以度量行业的潜在产出和经济效益为标准,包括生产类微观数据和行业效益类数据,生产类微观数据包括:产能利用率、产品盈利能力、产成品库存水平。基础数据来源于与千余家企业建立的定期调研评估结果。核心摘要需求
2、复苏,补库存周期有望开启2023年6 月,石油和化工行业景气指数环比略有下降,仍处偏冷区间。2 0 2 3 年上半年,在经济衰退预期下,国际大宗商品面临降价压力;2 0 2 3 年5 月美国债务上限问题未能及时解决,短期出现较大的流动性冲击,大宗商品降价压力进一步增大;2 0 2 3 年6 月,除美联储外全球主要央行超预期加息,大宗商品降价压力继续加大。在此背景下,石油和化工行业景气指数震荡走低符合市场规律。6月份的数据出现了一些积极的变化。下游近需求端的橡胶、塑料及其他聚合物制造业景气指数环比实现正增长,生产热度和存货周转率出现明显改善。燃料加工业、化学原料和化学制品制造业库存指标也有明显改
3、善,这预示着需求复苏正在向产业链中上游传导,去库存周期正在收尾。热点聚焦全球通胀降温主要央行超预期加息2023年6 月,全球通胀数据降幅明显:与5 月相比,美国CPI从4.9%下降至4%,欧盟CPI从6.1%下降至5.5%,加拿大CPI从4.4%下降至3.4%,澳大利亚CPI从7.8%下降至7%。因为债务上限问题,美联储暂保持利率不变。除美联储外,欧央行、英央行、澳联储、加拿大央行、挪威央行等加息,其中英央行和挪威央行一次加息5 0 个基点。美联储虽暂停加息,但再次强调降低通胀目标,释放“鹰派”信号,市场预计美联储7 月将继续加息指数数据景气指数石油和化工行业石油和天然气开采业燃料加工业化学原
4、料和化学制品制造业橡胶、塑料及其他聚合物制品制造业景气区间94.759590偏冷建议及提示市场预期:库存指标继续改善,补库存预期逐步升温。风险提示:国际气象组织预测,下半年中等强度厄尔尼诺现象发生概率达9 0%,部分地区农产品和能源供应或受到影。6月94.75106.77100.6583.0891.56100正常5月94.95107.71101.6983.8189.54105110偏热500产经聚焦大数据一、石油和化工行业景气概况2023年6 月,石油和化工行业景气指数回落,降至9 4.7 5,较2 0 2 3 年5 月下降0.2 个百分点,略低于正常区间,暂处于偏冷区间;较2 0 2 2 年
5、6 月下降2.0 6 个百分点。2023年6 月,中国经济延续复苏态势,复苏动能仍然偏弱。根据国家统计局数据,2 0 2 3 年6 月,制造业PMI小幅回升0.2 个百分点至49%,仍处收缩区间。重点城市房地产市场供需继续走弱,一线城市韧性好于二三线城市。5 月新增社融1.5 6 万亿元,同比少增1.3万亿元;5 月新增信贷1.3 6 万亿元,同比少增5 41 8亿元,低于市场预期。国际方面,除美联储外,主要央行超预期加息,在流动性持续收紧的大环境下,大宗商品价格仍面临下调压力。石油和化工行业景气指数下跌幅度大幅收窄。分行业来看,国内连日创纪录高温影响出行需求,燃料加工业景气指数环比下降1.0
6、 4个百分点,在分行业中降幅最大。石油和天然气开采业景气指数环比下降0.94个百分点,景气指数仍处偏热区间。化学原料和化学制品制造业景气指数环比下降0.7 3 个百分点,在分行业中降幅最小。橡胶、塑料和其他聚合物制品制造业景气指数环比提升2.0 2 个百分点,从过冷区间升至偏冷区间,是需求边际改善的复苏信号图1 石油和化工行业景气指数运行趋势(历史平均水平=1 0 0)115偏冷11010510095908580正常10-610720-6107偏热一石油和化工行业60-120710220607207景气指数(总指数与分指数)变化情况景气指数6月5月较上期景气区间景气区间变化石油和化工行业景气指
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