涉海上市公司高质量发展分析和建议.pdf
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1、2023年第3期海洋经济涉海上市公司高质量发展分析和建议张麒麒李明昕梁晨徐丛春国家海洋信息中心 天津 300171摘要涉海上市公司是海洋产业资本市场融资的重要力量,对带动海洋经济发展具有积极意义。通过系统分析近年来涉海上市公司发展情况和特征亮点,发现涉海上市公司整体业绩保持增长,经营状况持续向好,发展动力不断增强。在梳理涉海上市公司问题的基础上,以新发展理念为指导,提出涉海上市公司高质量发展的对策,建议充分发挥涉海上市公司龙头带动作用,促进海洋经济发展迈上新台阶。关键词涉海上市公司;海洋经济;高质量发展中图分类号F12;P7文献标志码A文章编号2095-1647(2023)03-0034-11
2、收稿日期:2022-12-10第一作者:张麒麒,女,硕士,研究实习员,主要研究方向为海洋经济政策,E-mail:通讯作者:李明昕,女,硕士,助理研究员,主要研究方向为海洋经济政策,E-mail:【统计分析】金融是实体经济的血脉,海洋是高质量发展的战略要地。党的二十大报告中作出“发展海洋经济,保护海洋生态环境,加快建设海洋强国”的战略部署,同时强调“健全资本市场功能,提高直接融资比重”“建设现代化产业体系”。过去几年,尽管面对复杂多变的形势和突如其来的新型冠状病毒感染,涉海上市公司运行仍然保持在合理区间,资产规模增长较快,盈利水平稳健上升,发展潜力不断释放。1涉海上市公司总览“涉海上市公司”是“
3、海洋及相关产业上市公司”的简称,公司的涉海属性根据国家标准海洋及相关产业分类(GB/T 20794-2021)有关产业分类的规定进行界定1。截至2021年,据不完全统计,沪深两市A股市场典型涉海上市公司104家,结合数据完整性、可比性因素,本文重点分析的涉海上市公司为85家。第一,从行业来看,海洋交通运输业占比约三分之一共27家,涉海设备制造业14家,海洋工程装备制造业6家,海洋信息服务业5家,海洋船舶工业4家,其他行业上市公司29家。第二,从股本性质看,国有企业数量占比超过50%,达到49家,其次为民营企业30家,其他企业6家。第三,从区域分布看,北部海洋经济区23家,东部海洋经济区29家,
4、南部海洋经济区18家,非沿海地区15家。第四,从上市板块看,主板上市公司76家,创业板上市企业9家。第五,从上市公司体量看,2020年营业总收入1 000亿元以上的有2家,100亿1 000亿元的有21家,10亿100亿元的有48家,10亿元以下的有14家,体量排名前10的涉海上市公司是中国交建、中远海控、中集集团、中国船舶、中天科技、中国重工、亨通光电、中海油服、渤海租赁、中国动力,除了中天科技和亨通光电是民营企业,渤海租赁是其他企业,中集集团是公众企业,其他均为中央国有企业2。本文以2021年11月2日4 526家沪深两市A股上市公司34作为对比样本,剔除金融行业公司等,最终得到2 672
5、家沪深两市A股上市公司(以下简称为“A股上市公司”)做对比分析。2涉海上市公司发展情况通过分析“十三五”期间(20162020年)涉海上市公司的运行情况和特点,总体来看:(1)涉海上市公司整体业绩保持增长,国有企业发展强劲,龙头企业在体量较大的基础上保持增长,不同行业的业绩分化较大,海洋新兴行业表现亮眼。(2)涉海上市公司经营状况持续向好,资产规模持续增长,就业人数波动上升。部分行业去杠杆压力大,融资结构有待进一步优化。营运能力有所提升,资产使用效率逐步提高。(3)涉海上市公司发展动力不断增强,固定资产投资力度显著提升,研发投入力度持续增强。2.1整体业绩稳步增长2.1.1涉海上市公司实现盈利
6、大幅增长由表1可以看出上市公司主要运行指标情况。收入方面,2020年涉海上市公司实现营业总收入1.56万亿元,比2016年增长了56.6%;其中,有45家公司收入正增长,30家公司收入连续3年正增长。从各年度增速看,20172020年涉海上市公司营业总收入均有不同程度增长,但增速呈现放缓趋势,分别为15.1%、10.5%、9.8%、7.4%,与同期 A股上市公司营业总收入增长趋势保持一致。利润方面,2020年涉海上市公司实现净利润800.8亿元,比2016年增长了近2倍,远高于A股上市公司35%的增长率。其中,有70家公司净利润正增长,34家公司净利润增长30%以上,18家公司净利润翻番式增长
7、。与逐年增加的营业总收入相比,利润总额各年度有较大波动。2017年,全球经济步入复苏轨道,受大环境影响,涉海上市公司净利润相比2016年大幅增长了176.6%,其中,开创国际、主要运行指标资产总计/亿元营业总收入/亿元营业总成本/亿元净利润总额/亿元财务费用总计/亿元销售费用总计/亿元管理费用总计/亿元研发费用总计/亿元存货总计/亿元应收账款总计/亿元固定资产投资总计/亿元平均资产负债率/%平均总资产周转率/%平均应收账款周转率/次平均存货周转率/次2016年26 24210 371.810 158273.5242.4110708.4-2 874.41 888.31 489.74546.410
8、.13.82017年30 082.111 937.811 437.6756.5367.1134.8799.3-3 088.91 897.91 423.444.648.611.63.92018年33 230.113 189.512 705667.6354134.8666.72182 212.22 335.71 224.445.74912.53.92019年35 922.114 486.614 067.4790.7378.5152.3708.3272.52 440.32 528.71 483.946.950.213.34.32020年39 230.215 558.315 069.3800.8371
9、.3126.4708.6379.92 6232 642.51 839.646.448.314.94.22020年相比2016年变化49.5%50%48.3%192.8%53.2%14.8%0.02%-8.7%40%23.5%增长1.4个百分点增长1.9个百分点增长4.8次增长0.4次A股上市公司20172020年营业总收入增速分别为21.5%、13.8%、8.7%、2.2%。平均存货周转率的计算剔除了服务业。表1上市公司主要运行指标情况涉海上市公司高质量发展分析和建议352023年第3期海洋经济招商港口、亚光科技等上市公司净利润增长了5倍以上。2018年净利润增速(-11.8%)有所回落,20
10、19和2020年重新回到增长趋势,净利润增速分别为18.4%和1.3%。2.1.2民营上市公司不断释放潜力收入方面,2020年涉海国有上市公司实现营业总收入 1.3万亿元,比 2016年增长了 46.2%,约占 2020年涉海上市公司营业总收入的80.9%。20172020年涉海国有上市公司营业总收入增速分别为 10.1%、7.6%、12.8%、9.5%。利润方面,2020年涉海国有上市公司实现净利润747.2亿元,比2016年增长了3倍多,约 占 2020 年 涉 海 上 市 公 司 净 利 润 的 93.3%。20172020年涉海国有上市公司净利润增长率分别为250%、-12.1%、40
11、.4%、1.6%。2020年是国企改革 3年行动方案的开局之年,涉海国有上市公司不断提质增效,通过并购重组、产业整合等方式,加快国有经济布局优化、结构调整。例如,山东省港口集团以国有股权无偿划转方式收购日照港,大力推进山东省港口集约化、协同化转变,提升了山东省沿海港口一体化发展水平3。涉海民营上市公司一直是涉海上市公司的重要组成部分,2020年实现营业总收入1 440.6亿元,净利润 56.8亿元,相比2016年分别增长了90.1%和2.4%。在新型冠状病毒感染的影响下,一些经营困难的民营企业通过调整市场策略、加强成本和费用管控、引入战略投资等方式扭转困境。例如,2020年中海达聚焦主营业务,
12、及时调整市场策略,加强成本费用管控,提升经营管理效率,整体业务实现较好的发展态势4。2.1.3龙头企业引领增长、海洋新兴产业发展迅猛由表2可以看出,2020年,营业总收入排名前10的涉海上市公司,贡献了七成营业总收入、近五成净利润,营业总收入相比2016年增长了57%,净利润相比2016年增长了近23倍。油田服务行业和集装箱航运市场的整体复苏,以及上市公司的业务重组整合、成本精细化管理等,使得中远海控、中海油服扭亏转盈,是龙头企业净利润大幅增长的主要原因。不同行业的业绩分化较大,其中海洋新兴行业表现亮眼。收入方面,2020年,海洋信息服务业、海洋药物与生物制品业营业总收入比2016年增长了一倍
13、以上。海洋工程装备制造业、海洋可再生能源利用业营业总收入比2016年增长了50%以上。而海洋旅游业营业总收入比2016年减少了50%以上。利润方面,2020年,海洋工程装备制造业、海洋可再生能源利用业、海洋药物与生物制品业、涉海设备制造业净利润比2016年增长了股票简称中国交建中远海控中集集团中国船舶中天科技中国重工亨通光电中海油服渤海租赁中国动力所属产业海洋工程建筑业海洋交通运输业海洋工程装备制造业海洋船舶工业涉海材料制造海洋船舶工业涉海材料制造海洋油气业涉海金融服务涉海设备制造业企业属性中央国有中央国有公众中央国有民营中央国有民营中央国有其他中央国有营业总收入/亿元6 275.91712.
14、6941.6552.4440.7349.1323.8289.6274.2270.1营业总收入年均增速/%9.824.616.526.720.2-9.513.817.63.16.8净利润/亿元193.5131.960.12.623.7-5.111.627.2-865.8净利润情况年均增速3%扭亏为盈年均增速69.1%扭亏为盈年均增速10.4%亏损年均增速-6.6%扭亏为盈亏损年均增速-15.9%注:指标年均增速指20162020年间年均增速。表22020年营业收入前10名的涉海上市公司营业总收入和净利润情况36两倍以上。海洋工程装备制造业在净利润增长中贡献最大,在海上风电发展黄金期,海工装备企业
15、积极承接风电安装船、海上风电项目导管架等相关项目,同时推动“去库存”,产业发展迅猛5,2020年净利润同比增长了144.5%。受新型冠状病毒感染的影响,境内外需求快速增长,海洋药物和生物制品业净利润增幅同样较大。海洋技术服务业和海洋信息服务业从负利润中复苏,2020年实现正利润。而海洋旅游业、海洋水产品加工业净利润比2016年减少了50%以上。2.2经营状况持续向好2.2.1涉海上市公司资产规模持续增长20162020年资产规模增速最快的5家涉海上市公司情况详见表3。2020年涉海上市公司总资产规模达3.9万亿元,比2016年增长了49.5%,占A股上市公司总资产的 5.7%。一些涉海上市公司
16、随着业务的扩张、经营结构的调整,总资产规模在 5 年间快速膨胀。例如,2020年招商港口、华东重机、亚光科技、中闽能源、鲁北化工总资产比 2016年增长了两倍以上,同时净利润也增长了两倍以上,呈现持续向好的发展趋势。20172020 年涉海上市公司总资产增速均在 8%以上,但呈现放缓趋势,分别为 14.6%、10.5%、8.1%、9.2%,与A股上市公司总资产增长趋势基本一致。涉海上市公司就业人数波动上升,20162020年员工总数增速最快的5家涉海上市公司情况详见表4。2020年涉海上市公司员工总数达59万人,比2016年增长了9%,占A股上市公司员工总数的3.2%。20172020 年就业
17、人数增速分别为 0.6%、7.1%、-0.8%、1.9%,而同期A股上市公司就业人数逐年上升。2015年末员工总数超过万人的涉海上市公司有 9 家,到2020年末万人以上的涉海上市公司已有13家,新增的4家企业分别为招商港口、中国动力、亨通光电和中天科技,上市对企业成长的推动效应明显。2.2.2涉海上市公司偿债能力基本稳健20162020年资产负债率调整最显著的5家涉海上市公司情况详见表5。2020年,涉海上市公司平均资产负债率为46.4%,比2016年增长了1.4个百分点,比A股上市公司增长了11.7个百分点,处于较优水平。涉海民营上市公司资产负债率 5 年间持续走高,从2016年的34.6
18、%增长至2020年的39.2%,增长了4.6个股票简称招商港口华东重机鲁北化工北部湾港恒立液压所属产业海洋交通运输业涉海设备制造业海洋盐业海洋交通运输业涉海设备制造业企业属性中央国有民营地方国有地方国有民营2020年员工总数/人15 6199301 9707 5095 373员工总数年均增速/%82.2735.8623.6023.0722.14股票简称招商港口华东重机亚光科技中闽能源鲁北化工所属产业海洋交通运输业涉海设备制造业海洋船舶工业海洋可再生能源利用业海洋盐业企业属性中央国有民营民营地方国有地方国有2020年总资产/亿元1 685.460.682.4103.945.7总资产年均增速/%1
19、24.633.739.535.332.2表420162020年员工总数增速最快的5家涉海上市公司情况表320162020年资产规模增速最快的5家涉海上市公司情况涉海上市公司高质量发展分析和建议372023年第3期海洋经济百分点,涉海国有上市公司资产负债率则基本保持稳定。分产业看,海洋船舶工业、海洋油气业等重资产行业去杠杆成效显著,5年间持续降杠杆,海洋船舶工业平均资产负债率从2016年的65%降到2020年的51.5%,减少了13.5个百分点;海洋油气业平均资产负债率从 2016 年的 56.2%降至 2020 年的 49.1%,减少了7.1个百分点。但部分行业的资产负债率仍处于高位,例如,2
20、020 年海洋旅游业、海洋水产品加工业资产负债率分别为 71.3%、62.9%,较 2016年增加了30.5、16.8个百分点。在经济增长放缓、结构调整、动力转换时期,这些行业将面临业绩下降和去杠杆的双重压力。例如,受新型冠状病毒感染的影响,大连圣亚收入大幅下降,业绩承压同时,债务问题同样凸显6,2020年末大连圣亚资产负债率达71.3%,比2019年增长了10.7个百分点。分板块看,2020年主板、创业板涉海上市公司的平均资产负债率分别为46.9%、42.2%,比2016年增加了0.2、11.8个百分点,从绝对指标看各版块资产负债率差异依然明显,并且短期内导致差异的微观基础仍将存在。2.2.
21、3涉海上市公司资产使用效率逐步提高总资产周转率方面,20162020年提升最多的5家涉海上市公司情况详见表6。2020年,涉海上市公司平均总资产周转率为48.3%,比2016年增长了2个百分点,但与同期A股上市公司相比低11.7个百分点,资产周转速度有待进一步提升。个别行业5年间总资产周转率提升较大。例如,海洋工程装备制造业平均总资产周转率从2016年的44%增长至2020年的78%,企业经营活动的资产占用减少,营运能力有所改善。应收账款周转率方面,20162020年提升最多的5家涉海上市公司情况详见表7。涉海上市公司平均应股票简称*ST东洋*ST圣亚海兰信宝鼎科技安通控股所属产业海洋水产品加
22、工业海洋旅游业海洋信息服务业涉海设备制造业海洋交通运输业企业属性民营地方国有民营地方国有公众2020年资产负债率/%5671.34411.231.12020年相比2016年变化增长31.1个百分点增长30.5个百分点增长23.3个百分点降低26.7个百分点降低32个百分点股票简称恒立液压天和防务鲁北化工华电重工海欣食品所属产业涉海设备制造业海洋信息服务业海洋盐业海洋工程装备制造业海洋水产品加工业企业属性民营民营地方国有中央国有民营2020年总资产周转率/%82.566.588.399.21262020年相比2016年变化增长54.8个百分点增长53.2个百分点增长52.3个百分点增长48.9个
23、百分点增长42个百分点股票简称山东海化鲁北化工海峡股份长航凤凰好当家所属产业海洋化工业海洋盐业海洋交通运输业海洋交通运输业海洋渔业企业属性地方国有地方国有中央国有民营民营2020年应收账款周转率/次451.968.453.724.833.82020年相比2016年变化增长428.6次增长56.2次增长34.4次增长21次增长13次表520162020年资产负债率调整最显著的5家涉海上市公司情况表620162020年总资产周转率提升最多的5家涉海上市公司情况表720162020年应收账款周转率提升最多的5家涉海上市公司情况38收账款周转率逐年提高,由 2016 年的 10.1 次增长至2020年
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