民营企业党组织嵌入与盈余管理——基于A股市场的实证研究.pdf
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1、第 卷第 期运 筹 与 管 理 ,年 月 收稿日期:基金项目:国家自然科学基金资助项目()作者简介:王春峰(),通讯作者,男,河北邢台人,教授,博士生导师,研究方向:金融工程与资本市场理论;梁超伟(),男,河北唐山人,硕士研究生,研究方向:公司金融;姚守宇(),男,山东济宁人,讲师,硕士生导师,研究方向:公司金融与资本市场;程飞阳(),男,山西临汾人,博士研究生,研究方向:公司金融;房振明(),男,辽宁锦州人,研究员,研究方向:资本市场理论与实践。民营企业党组织嵌入与盈余管理 基于 股市场的实证研究王春峰,梁超伟,姚守宇,程飞阳,房振明(天津大学 管理与经济学部,天津 ;天津大学 金融工程研究
2、中心,天津 )摘要:本文旨在探讨在党组织嵌入对我国民营企业盈余管理行为的影响。基于手工收集的党组织数据,本文从盈余管理视角出发探究了民营企业党组织嵌入的治理效应。研究结果表明,党组织嵌入显著降低了民营企业的盈余管理行为,在控制一系列内生性问题后,上述结论仍然稳健。机制分析的结果表明,党组织嵌入能够重塑企业文化,影响民营企业管理层的风险偏好以及提升企业内部控制质量,从而降低企业的盈余管理行为。此外,本文还进一步讨论了党组织基础稳定性、文化环境、外部监督水平、公司特征等条件异质性下党组织作用的差异,并进一步探索了党组织嵌入对于企业真实盈余管理的影响。本文的研究结论验证了民营企业党组织嵌入对于公司治
3、理的积极意义,为党组织参与民营企业公司治理提供了重要的经验证据,也发展了民营企业党组织建设的理论成果。关键词:党组织嵌入;民营企业;盈余管理中图分类号:文章标识码:文章编号:():,(,;,):,(),(),(),(),:;引言党组织嵌入是指企业设立党组织,并将党组织作为正式的制度安排嵌入到企业组织架构中。党对于经济发展具有重要的引领和推动作用,在宏观层面,党以执政地位影响政府经济方针和政策的制定与执行,而在微观层面,党的作用正是通过嵌入企业的基层党组织实现的 。嵌入企业的党组织通过多种方式将党的意志引入到企业中,从内部影响企业行为。与宏观层面不同,在微观层面,党作用 的 发 挥 直 接 依
4、赖 于 党 组 织 嵌 入 后 的 作 用 发挥 。因此,党和政府一贯重视企业党组织建设,持续推进党在企业中的组织覆盖,提升党组织在企业中的影响力。在此背景下,党组织已然成为常态化的公司治理机制,对企业行为具有不可忽视的影响。近年来,学术界也逐渐关注这一独特的治理机制,并进行了一系列关于党组织嵌入治理效应的研究。基于国有企业的特殊背景,现有研究主要关注国有企业党组织嵌入的治理效应。在理论层面,马连福梳理了党组织嵌入的发展阶段、模式、党组织与其它治理结构的关系等问题 。在实证层面,现有研究发现党组织嵌入能够显著提高国有企业的治理水平,不仅可以抑制高管攫取超额薪酬,抑制内部人控制问题,还可以抑制高
5、管的隐性腐败行为。总体来看,国有企业层面的研究成果相对丰富,主流研究也普遍认同党组织嵌入的积极意义。民营企业是我国社会主义市场经济的重要组成部分,也是基层党建工作的重要环节。随着民营企业 的 发 展 和民 营 企 业 党建 工 作 的推 进,截止 年,已有 万家民营企业法人单位建立了党组织(数据来源于 年中国共产党党内统计公报),党组织嵌入在民营企业中也同样具有普遍性。然而,由于企业性质不同,民营企业党组织的定位、职能与国有企业均存在差异。因此,党组织嵌入民营企业的治理效应也不同于国有企业,需进行具有针对性的研究。现有文献主要从党组织嵌入民营企业的社会治理作用、劳资关系、企业创新、企业绩效以及
6、企业生命力等角度出发,对于民营企业党组织嵌入的治理效应进行了较为深入的研究,并取得了一定的研究成果。但是,现有研究也存在一定的缺陷,主要体现为从企业财务决策角度出发开展的研究相对匮乏。财务决策是企业第 期王春峰,等:民营企业党组织嵌入与盈余管理 基于 股市场的实证研究经营管理的核心,也是企业行为的基础,探究党组织嵌入对于企业财务决策的影响是党组织嵌入治理效应研究中不可或缺的一部分,极具研究的必要性。基于此,本文选择财务决策中的盈余管理问题作为研究的切入点,以便深入探索党组织嵌入对于民营企业的影响,并在一定程度上弥补现有研究的不足。盈余管理是企业财务决策的重要内容之一,现有文献普遍认为盈余管理是
7、公司管理层对财务报告进行操纵的行为。盈余管理产生的动机是多方面的,包括管理层利己动机、融资动机、债务契约动机和监管动机等。公司治理是影响企业盈余管理的重要因素,现有研究普遍认为有效的公司治理能够抑制企业的盈余管理行为。然而,目前鲜有研究关注党组织嵌入对于企业盈余管理活动的影响。鉴于此,本文以 年的 股民营上市公司作为研究样本,利用手工搜集的数据进行了党组织嵌入与盈余管理的实证检验。实证结果表明:党组织嵌入显著抑制了民营企业的盈余管理行为。本文可能的研究贡献如下:首先,本文将为“民营企业党建”的研究提供新的思路和证据。本文将企业党建的研究视角拓展到财务决策领域,更深程度地探索了民营企业党组织嵌入
8、的治理效应。其次,本文将社会学中的嵌入理论引入到经济学的研究中,弥补了经济学理论对于党组织嵌入缺乏理论解释的问题。最后,本文的研究为民营企业的党建工作提供了来自上市公司的理论证据与经验支撑。理论框架与研究假设党组织嵌入对于企业具有文化引领作用。党组织的成立是民营企业与党组织双向嵌入的过程 ,在此过程中,党组织逐渐重塑企业文化。在微观层面,党组织的成立即党的基层组织嵌入民营企业的过程 ,嵌入企业的党组织将发挥自身作用实现文化嵌入。嵌入企业的党组织可通过搭建丰富的企业文化建设平台、开展精神文明创建活动、宣传优秀党员先进事迹等方式宣传党的先进文化,促使党的先进价值理念不断渗透和传递到企业中,与企业文
9、化相融合。在宏观层面,民营企业成立党组织也意味着该企业被嵌入到全国的党组织网络中。社会网络具有价值内化的特征 ,社会网络中的个体会受到共同价值观念的影响并随着身份认同深化 。在成立党组织的企业与社会党组织网络互动的过程中,企业会逐渐形成对党的先进价值理念的认同,并潜移默化将党的先进价值观念引入到企业,重塑企业价值观念。基于上述分析,本文认为党组织的双向嵌入可将党的先进文化引入企业,促使企业形成包含共产主义价值理念的企业文化。此后,新的企业文化也将通过具体的事件不断内化 ,深化在企业中的影响。中国共产党的先进价值理念体现在党的各项规章制度中 ,如 党章 中“为人民服务”的利他主义精神和“先锋模范
10、”的创新争优精神、纪律处分条例 中“遵纪守法”的规则意识、关于加强和改进非公有制企业党的建设工作的意见 中“凝聚员工”的团结意识和“诚信经营”的诚信意识等。当党组织嵌入企业并通过各项活动推动企业文化重塑时,便会将上述先进价值理念引入企业,形成包含共产主义先进价值理念的企业文化。企业文化影响企业行为,党组织嵌入重塑企业文化,将引导企业行为发生转变。党的先进价值理念与盈余管理的动机是相互矛盾的,包含党的先进价值理念的企业文化将抑制管理层的盈余管理动机,基于此,本文提出如下假设:民营企业中,党组织的嵌入抑制企业的盈余管理。就党组织嵌入对盈余管理的影响机制而言,本文主要根据图 的逻辑来进行分析。首先,
11、新的企业文化将作为管理层决策时的“认知地图”,为其行为提供借以遵行的价值观念和行为准则,影响其决策时的价值判断 。因此,管理层面对风险决策时的价值判断(即风险偏好)也将受到新企业文化的影响。当利他主义精神、诚信意识、规则意识等先进理念融入企业文化后,将影响管理层对于风险的价值判断,引导管理层遵守市场规则和企业道德,促使其关注利益相关者利益,从而降低管理层的风险偏好。同时,风险偏好与盈余管理是正向关联的,风险偏好的管理层更倾向于进行盈余管理,若管理层减少高风险行为,盈余管理亦会被抑制。因此,本文提出如下假设:党组织嵌入通过降低管理层的风险偏好来抑制企业的盈余管理。其次,新的企业文化可提升企业的内
12、部控制质量。在共享的价值体系下,企业内部会形成一种互相监督的氛围 ,。新的企业文化形成后,企业员工特别是党组织成员可发挥监督作用,监督管理层行为是否违反了企业价值体系,从而提升企业的内部监督质量。同时,随着员工信念和偏好趋同,价值观念趋于一致,管理层之间、管理层与员工之间运 筹 与 管 理 年第 卷的沟通将更加便捷、高效,可有效降低内部沟通协调成本。按照 公司法 的规定,企业党组织需定期开展活动,这不仅为管理层和员工提供了沟通的渠道,也为员工参与企业决策、监督管理层行为提供了途径 ,有助于进一步降低内部协调成本,提升内部监督质量。综上所述,党组织嵌入通过内部监督和内部协调两方面来提升企业的内部
13、控制质量,而良好的内部控制可以抑制盈余管理 。结合上述分析,本文提出如下假设:党组织嵌入通过提升企业内部控制质量来抑制企业的盈余管理。图 党组织嵌入对于盈余管理的影响 研究设计 样本选择与数据来源鉴于数据的可得性,本文以 年我国 股民营上市企业作为研究样本(部分数据使用滞 后 数 据,因 此 实 际 样 本 区 间 为 年)。在剔除金融业上市企业、类企业及数据缺失的观测值后,共得到 个有效样本,研究中的财务数据主要来源于 数据库及 金融数据库。为避免极端观测值的影响,本文对连续变量进行了上下 的缩尾处理。变量定义()被解释变量:盈余管理参照陈骏和徐捍军 的研究,本文根据修正 模型进行分年度分行
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