改进杜邦分析法在光明乳业中的应用.pdf
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1、总第2 2 9 期2023年第7 期应用推广摘要:杜邦分析法用于评价公司盈利能力和股东权益回报水平,利用几种主要的财务比率之间的关系来综合分析企业的财务状况,被认为是一种对上市企业财务经营状况进行分析的重要方法。以上市公司全年净资产收益率数据作为主要研究数据,对影响公司财务经营状况的主要因素进行宏观分析和综合评价,具有一定的适用性和准确性。通过客观分析与评价光明乳业近两年的关键财务数据,得出结论:光明乳业资产综合利用能力较好、短期偿债压力较高、具有良好的发展前景。在展望未来发展前景的同时,对光明乳业提出了战略经营管理和财务优化管理的建设性意见。关键词:杜邦分析法;净资产收益率;光明乳业中图分类
2、号:F275.50引言中国作为乳制品行业的生产和进口大国,对于乳制品有着巨大的现实需求与未来潜在需要。据统计,2019年,全国奶类产量高达32 9 7.6 万t,规模牧场奶牛单产接近全球领先行业水平,持续发展的乳制品行业为我国的乳制品市场带来了不少新鲜产品。当年人均消费生鲜乳35.8 kg,而2 0 15年,人均消费生鲜乳只有30.9 kg。近年来,随着社会经济水平的大幅提升,我国消费者的消费需求、消费理念发生了巨大变化,人们更加注重健康的生活方式,并持有理性的消费观念。此外,国内乳制品行业的消费增长方式也发生了巨大变化,由以前只注重数量增长,逐渐转变为注重消费品的质量提升。乳制品在人们日常生
3、活中扮演着越来越重要的角色。因此,乳品企业必须了解与把握消费者的需求趋势,制定出更有针对性的营销策略,才能更好地满足消费者的需求,推动乳业快速发展。在此背景下,,我国乳品企业为了迎合消费者对高品质乳制品的需求,开始重视新产品开发,并取得一定成果。然而,从目前来看,我国乳制品企业在新产品开发过程中仍然存在很多问题,如缺乏科学有效的管理方法、开发流程不规范等。随着人们生活水平的提高,消费者对以酸奶为代表的高端奶制品的消费需求逐年攀升。市场调研报告显示,近年来,常温酸奶作为创新产品,其零售额逐年增长,在市场销售额中的占比也不断升高,比普通液态奶具有更高的增速,逐渐成长为乳制品销量领先的产品。由于乳制
4、品市场整体处于供过于求的状态,乳品企业在激烈的市场竞争中利润空间逐渐缩小。而为了维持自身竞争力和提高市场占有率,乳制品企业纷纷开始进行渠道变革,通过渠道优化来降低销售成收稿日期:2 0 2 3-0 2-2 8作者简介:王若菲(19 9 5一),女,河南三门峡人,湖南工业大学商学院硕士研究生在读,研究方向为产业经济、可持续发展和绿色经济。现代工业经济和信息化Modern Industrial Economy and Informationization改进杜邦分析法在光明乳业中的应用王若菲(湖南工业大学商学院,湖南株洲412 0 0 0)文献标识码:A本、增加销售收入。为了提高企业竞争力,降低产
5、品成本,企业需要通过加强管理和技术研发来降低生产成本,提高产品品质,从而获得更高的利润水平。而光明乳业、伊利股份和蒙牛乳业这三家乳品龙头企业凭借企业发展优势,快速抢占其他中小型乳品企业的市场份额。而以三元、乐菊为典型代表的地域性企业,则主要通过其价格策略积极参与市场竞争体系。中国乳制品市场的竞争呈现出日趋激烈的趋势,同时,也逐渐形成了相对有序的市场竞争稳态格局。1公司简介光明乳业多年来深耕乳制品的开发、生产和销售领域,同时兼顾奶牛的饲养、培育,物流配送,对于营养保健食品开发、生产和销售等业务也有涉足,是中国当下最大规模的乳制品生产、销售企业之一。数年前,光明乳业相较于乳制品行业领军企业蒙牛乳业
6、和伊利股份来说差距相对较小。但是,近来年与二者的差距逐渐变大,其中包括利润、收入和资产规模等方面,差距逐渐变大。光明乳业的优势更多在于科技实力方面,主打明星产品莫斯利安口碑好,拥有数量可观的专利技术权。但是,光明乳业近期曾多次因产品质量问题而受到市场的质疑,同时,企业高层人事变动频繁,内部管理有待改进,这些问题都导致光明乳业的企业品牌形象有所受损。光明乳业主要销售区域集中在华东地区,其主要原因在于该企业以往的主打产品为低温奶,对于运输条件和冷冻技术都有较高要求,因此,主要销售区域相对集中,品牌影响力区间小于蒙牛乳业、伊利股份等乳制品龙头企业。2杜邦分析法在光明乳业中的应用2.1净资产收益率分析
7、净资产收益率等于企业税后净利润与所有者权益的比值,用来衡量企业运用自有资本获取报酬的能Total 229No.7,2023D0I:10.16525/ki.14-1362/n.2023.07.044文章编号:2 0 9 5-0 7 48(2 0 2 3)0 7-0 12 9-0 3现代工业经济和信息化第13卷力,所有者权益=(年初所有者权益+年末所有者权益)/2。光明乳业的净资产收益率从2 0 19 年的9.3%,到2 0 2 0 年的10.19%,同比增长了12.8 5%;2 0 2 1年为9.35%,同比2 0 2 0 年下降了8.2 4%,回报股东能力变弱,然而其在行业排名中却比2 0 2
8、 0 年有所上升。这表明,在乳制品行业企业均有所颓靡的情况下,光明乳业仍能在净资产收益率行业排名中由2 0 2 0 年的第17名上升至2 0 2 1年的第11名。这主要是由于企业能够积极响应新消费热潮,不断升级创新产品的影响,持续推进年轻化战略布局,吸引了年轻消费群体,品牌活力得以提升。2.2权益乘数分析权益乘数等于资产总额与所有者权益总额的比值,权益乘数和资产负债率一样,体现企业偿债能力的大小,企业应当适度举债,在获得杠杆收益的同时,也要适当地避免过大的财务风险。通过权益乘数,我们可以在一定程度上得知企业经营者的风险偏好。光明乳业的权益乘数近两年基本维持在2.2 8,光明乳业同行业排名为2
9、1/2 8。这表明光明乳业的负债程度总体维持情况较好,低于同行业大部分企业,同时也表明光明乳业的管理者偏好中低风险的经营管理。此外,根据年报可知,光明乳业的应付款项占比近两年有了一定的增长,整体呈波动式上升的趋势。表明光明乳业近几年能够更好地运用他人资金,有利于企业扩大经营规模,同时也能避免不必要的股权稀释。将光明乳业与同行业的蒙牛乳业、伊利乳业进行对比,光明乳业的流动负债与应付款项占比高于蒙牛乳业,低于伊利乳业。表明光明乳业整体负债结构居于同行业平均水平。2 0 2 0 一2 0 2 1年,企业短期内偿还债务的压力相对较大。从上述分析我们可以得知,同其他两家企业相比,光明乳业在合理利用他人资
10、金方面表现较为良好,但同时也要警惕,过多的应付款项会给企业带来短期内的资金压力。2.3销售净利率分析企业生产经营过程中所产生的净利润和净销售收入这两项指标的比值构成了企业的销售净利率。在杜邦分析体系中,通过销售净利率我们可以在某种程度上评价企业盈利能力,比值越高,企业通过销售所获得的净利润也就会越高。2 0 2 0 年,光明乳业的销售净利率为3.11,同比上一年增长了2.9 2%。2 0 2 1年光明乳业的销售净利率为1.9 4,同比上年度下降了37.64%,同时在行业中的排名也由2 0 2 0 年的第2 2名下降到第2 5名。光明乳业的主营业务盈利能力大幅衰减,主要是由于其位于新西兰新莱特的
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