融资租赁业务的特征与风险分析_杨旭东.pdf
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1、【摘要】融资租赁自从诞生以来就成了金融领域的一大支柱,中国融资租赁市场还有着巨大的潜力。为了更好地推动融资租赁业务的发展,文中对融资租赁业务的八大特征和风险进行了分析,希望可以为融资租赁业务的健康发展提供一定的借鉴。【关键词】融资租赁业务;特征;风险一、引言融资租赁自 20 世纪 50 年代产生以来在全球范围内获得了蓬勃发展。在西方发达国家,融资租赁已经同贷款、证券、保险和信托并称金融领域的五大支柱,成为联结工业、金融、贸易三大领域的一条纽带。租赁在一些主要发达国家和地区固定资产投资中占有较高比重,从目前的租赁渗透率来看,美国是 22%、英国是 34.3%、澳大利亚是 39%、加拿大是 36%
2、、德国是 18%、法国是 17%,中国只有 7.9%,中国融资租赁市场未来还具有非常大的潜力。二、八大特征分析融资租赁的基本内涵是一种租赁信用,是在租赁期限内发生的承租人直接占用出租人财产的一种契约行为。在现实的经济生活中,从承租方的角度人们形象地将融资租赁说成是“借鸡生蛋,卖蛋买鸡”的好办法。融资租赁是一种兼备特色与优势的新兴融资方式,本文为融资租赁总结了八大特征:1.信用特征融资租赁涉及出租人、承租人和供货人三方当事人,具有融资与推销双重功能,以融物为手段,以融资为目的,以解决承租人需要添置资本设备而又资金匮乏的矛盾。承租人在得到了物的使用权的同时也得到了融资,融资额相当于租赁设备的价款;
3、融资与融物相统一,融资租赁的信用过程即为资本设备的使用价值与价值的实现过程;而站在出租人的立场,既不需要负责租赁过程中设备的维修保养,又在通常条件下期满后将设备的所有权转移给承租人,更是实际意义上的融资。2.租赁标的技术特征从技术上讲,租赁标的设备是专用性、单件性、配套性、固定性(沉没成本特征)和折旧性的统一。这些技术特征可以描述为:第一,在现代租赁中,出租人提供的租赁物一般不是通用设备,而是承租人根据自己生产需要而选定的具有一定规格、性能和型号的生产设备。即使租赁通用设备,那也是在某种特定行业内才具有较大的通用融资租赁业务的特征与风险分析杨旭东作者单位:山东省新泰市金融发展服务中心85 6月
4、刊 2023Shanghai Business性。所以,租赁标的便具有在特定行业内使用的专用性。第二,租赁标的一般是一件设备,所以具有单件性的特征。第三,现代工业企业是一个各种相关设备协同运作的整体,租赁标的不能独立于企业其他设备而单独运作,所以,租赁标的必须与其他设备保持配套性。第四,一般说来,设备在企业中都是作为固定资产管理的,购置安装后难以移动和再次出售,加之设备的专用性,所以租赁标的设备的投资天然具有沉没成本的特征。第五,从技术上讲,设备是在长期使用中持续发挥效力的,所以具有折旧性的技术特征;从价值上讲,资本设备的价值不是一次转移到产品中去的,而是在设备存续期分次转移到产品中去,其价值
5、补偿的形式表现为长期分次提取折旧。3.资金运动特征融资租赁信用中融资与融物的结合通过实物资本与货币资金的对流来实现。实物资本在出租设备的初期由出租方向承租方一次性地单方向流动;货币资金由承租方在租到设备以后向出租方分期多次单方向流动。这种流动模式是由资本设备的固定性与折旧性的技术特征所决定的。4.合同特征融资租赁的三方当事人必须签订供货和租赁两个合同以确保各方的合法权益。供货合同确定了出租方的融资成本;租赁合同确定了出租方的融资收益。融资租赁合同同时具有长期性和不可撤销性两个特征。融资期限的长期性是由标的设备折旧性的技术特征决定的;合同的不可撤销性在很大程度上是由设备投资的沉没成本性质所决定,
6、而设备投资的沉没成本性质最终是由标的设备专用性和固定性的技术特征决定的。5.权利特征在租赁期间,实现了设备所有权与使用权的彻底分离。出租人对设备享有所有权,并凭此获取租金等经济收入;承租人对设备享有使用和最终以象征性资金购买的权利,通过使用设备获取利润。但租赁设备是按照承租人的规定或经其同意购买,并由其选择供货人,这确保了出租设备对承租人的适用性,最大限度地满足了承租人个性化的投资需求。在租赁期间,由承租人对设备进行维修保养,而且由于合同的不可撤销性和期满设备一般归属承租人,承租人能对出租设备视同己有地珍惜使用。6.定价特征即避险特征风险特征(一)。由于租金提前约定的性质具有类似于期货交易中标
7、的价格提前约定的性质,所以笔者认为:融资租赁的租金定价具有期货定价的性质,融资租赁本质上是具有期货性质的避险交易。准确地讲,交易标的应该是设备在未来某一时段的使用权;合同租金与出租现货市场的租金(不考虑爽约风险和维修费用,可以理解为一种“影子”租金)的差异即为价差的补偿;租金定价应该是一种零和博弈。7.风险特征(二)融资租赁信用的全额性、长期性和抵押品弱质性带来不可忽视的风险性。100%的全额借款、相当于租赁设备估计使用寿命大部分年限的融资期限和抵押品的弱质性给出租方带来了天生的风险性。8.与其他融资方式的相似特征从承租方看,融资租赁形式上类似于商业信用中的分期付款购买设备;从开办融资租赁的出
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