2022年中国金融稳定报告.pdf
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1、2021年,面对复杂严峻的国内外形势和诸多风险挑战,中国统筹疫情防控和经济社会发展,全年主要目标任务较好完成,构建新发展格局迈出新步伐,高质量发展取得新成效,“十四五”实现了良好开局。中国国内生产总值(GDP)同比增长8.4%,在全球主要经济体中名列前茅;就业形势总体稳定,居民消费价格温和上涨,国际收支基本平衡,外汇储备规模保持稳定。按照党中央、国务院决策部署,在国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)统筹指挥下,金融系统坚持稳中求进工作总基调,扎实做好“六稳”工作,全面落实“六保”任务,加强宏观政策跨周期和逆周期调节,加大对实体经济支持力度,持续深化金融改革开放,全力做好金融风险防范化解工
2、作。一是稳杠杆取得显著成效。实施有力、有效、有度的宏观经济政策,以相对较少的债务增量支持经济较快恢复增长。2021年末,我国宏观杠杆率为272.5%,较上年末降低7.7个百分点。二是推动高风险机构精准拆弹工作取得积极进展。持续推动“明天系”、海航集团等企业集团的风险化解工作。持续压降高风险金融机构数量,2022年第二季度央行金融机构评级结果显示,全国高风险机构数量较峰值已压降近半,现有366家高风险机构总资产仅占全部参评机构总资产的1.55%。三是统筹做好资管业务整改工作。资管新规过渡期于2021年底如期结束,资管整改成效显著,通道类业务规模大幅压降,产品净值化比例明显提升,资管行业呈现稳健发
3、展态势。四是全面清理整顿金融秩序。P2P网贷平台全部退出经营,互联网金融转入常态化监管。坚决推进反垄断和防止资本无序扩张,依法将各类金融活动全面纳入监管。严厉打击虚拟货币交易炒作及乱办金融、非法集资等非法金融活动。五是维护金融市场稳健运行。全面深化资本市场改革,设立北京证券交易所,全面实行股票发行注册制条件逐步具备。夯实债券市场法律基础,持续加大对债券市场违法违规行为打击力度。完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架,有效防范跨境资本流动风险。综述六是有力推进防范化解金融风险体制机制建设。推动建立地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制,金融委办公室地方协调机制发挥积极作用。发布宏
4、观审慎政策指引,完善宏观审慎政策框架。发布国内系统重要性银行名单,制定实施系统重要性银行附加监管规定、全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法,完善系统重要性金融机构监管。出台金融控股公司董监高人员任职备案管理规定,依法受理金融控股公司设立申请,完善金融控股公司监管制度体系。不断健全存款保险制度,早期纠正工作成效明显。起草金融稳定法,积极推进设立金融稳定保障基金相关工作。总体来看,金融稳定工作在精准拆弹、改革化险、抓前端治未病、建机制补短板等方面取得积极成效,金融风险整体收敛、总体可控,金融业平稳健康 发展。在肯定成绩的同时,也要清醒认识我国经济金融发展面临的困难和挑战。国际方面,全球疫情仍在
5、持续,地缘政治局势紧张,供应链和国际贸易受阻,粮食、能源等大宗商品价格大幅波动。主要发达经济体通货膨胀水平屡创新高,加快收紧货币政策的外溢效应不容忽视,全球经济增长、金融市场和跨境资本流动面临震荡风险。国内方面,我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。消费复苏动能较弱,稳出口难度增大,结构性通胀压力加大,疫情对经济平稳运行造成一定影响。区域经济发展不平衡进一步凸显,中小金融机构风险呈现区域集中 特征。展望未来,中国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变,支撑高质量发展的生产要素条件没有变,韧性足、潜力大、空间广的特点也没有变。无论国际风云如何变幻,我们都要坚定不移做好自己的事情,
6、以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,贯彻落实党的二十大精神,坚定不移走中国特色金融发展之路。要坚持稳中求进工作总基调,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,全面深化改革开放,坚持创新驱动发展,推动高质量发展,坚持以供给侧结构性改革为主线,统筹疫情防控和经济社会发展,统筹发展和安全,继续做好“六稳”“六保”工作,着力稳定宏观经济大盘,保持经济运行在合理区间。稳健的货币政策要加大对实体经济的支持力度,将稳增长放在更加突出的位置,更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能,增强信贷总量增长的稳定性。健全市场化利率形成和传导机制,推动企业综合融资成本稳中有降、金融系统继续向实体经济让利
7、,强化对重点领域和薄弱环节支持力度。加强和完善现代金融监管,提升监管协调效能,补齐制度短板。完善中小银行公司治理,多渠道补充中小银行资本,加快不良资产处置。以全面实行股票发行注册制为主线,深入推进资本市场改革。进一步完善债券市场法制,及时防范化解债券市场风险,稳步推动债券市场更高水平的对外开放。继续按照“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的基本方针,稳妥有序做好重点机构风险处置化解工作,压实地方、金融监管、行业主管等各方责任,压实企业自救主体责任。强化金融稳定保障体系,积极推动设立金融稳定保障基金相关工作,发挥存款保险制度和行业保障基金的作用,运用市场化、法治化方式化解风险隐患。进一步强
8、化系统观念,坚持底线思维,增强忧患意识,加强风险预警、防控机制和能力建设,构建更加强健有效的金融安全网,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。1目录第一部分宏观经济运行情况1一、国际经济金融形势3二、国内宏观经济运行6三、展望 9专题一宏观杠杆率国际比较与分析 12一、疫情以来我国杠杆率增幅相对可控 12二、宏观杠杆率增幅可控的原因分析 12三、杠杆结构持续改善 13专题二扎实推动企业汇率风险管理 15一、企业汇率风险管理关系外汇市场稳定和发展 15二、外汇市场支持企业汇率风险管理的条件不断成熟 15三、需进一步提升企业汇率风险管理水平 16四、抓住关键环节更好服务企业汇率风险管理 17专题三健
9、全宏观审慎政策框架 19一、指引出台的背景和主要思路 19二、指引主要内容 20三、下一步推动宏观审慎管理的工作考虑 21专题四资产管理行业如期完成过渡期整改任务 22一、建立健全资管整改协调机制 22二、资管业务平稳有序规范整改 23三、持续巩固影子银行治理成效 242目录第二部分金融业稳健性评估 25一、银行业稳健性评估 27二、保险业稳健性评估 28三、证券业稳健性评估 31四、金融市场稳健性评估 34专题五银行业压力测试 36一、压力测试基本情况 36二、偿付能力压力测试结果 39三、流动性风险压力测试结果 42四、传染性风险压力测试结果 42专题六央行金融机构评级结果分析 43一、2
10、022年第二季度央行评级结果 43二、央行评级结果运用 44专题七建立银行风险监测预警指标体系抓早抓小“治未病”46一、预警指标体系基本情况 46二、对预警银行及时纠偏 47三、下一步工作 47专题八我国商业银行同业业务发展与规范 48一、同业业务内涵 48二、同业业务发展历程 49三、同业业务发展中的主要风险及规范管理 50专题九金融数字化对我国中小银行的影响 52一、中小银行金融数字化的探索与实践 52二、金融数字化进程对中小银行的挑战 53三、下一步工作考虑 54专题十公募基金流动性风险压力测试 55一、压力测试基本情况 553目录二、压力测试结果 56第三部分构建系统性金融风险防控体系
11、 59一、国际金融监管改革及落实进展 61二、主要经济体实践 65三、我国实践 67专题十一金融稳定立法的国际经验 71一、国际金融稳定立法实践 71二、我国金融稳定立法总体思路 73专题十二出台全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法 74一、管理办法出台的背景 74二、管理办法的总体思路和主要内容 74三、稳妥实施 管理办法,综合施策推动我国G-SIBs满足TLAC监管要求 75专题十三健全系统重要性银行监管框架 77一、评估认定我国系统重要性银行 77二、明确系统重要性银行附加监管要求 78三、常态化实施系统重要性银行附加监管 79专题十四探索建立具有硬约束的早期纠正工作框架 80一、国
12、际实践表明,对问题银行进行强制性早期纠正是风险化解的关键因素 80二、我国早期纠正机制的法律框架逐步建立,作用逐步发挥 81三、总体思路与工作原则 82专题十五设立金融稳定保障基金构建防范化解重大金融风险长效机制 84一、设立金融稳定保障基金的必要性 84二、设立金融稳定保障基金的国际做法 85三、我国金融稳定保障基金的基本框架 86专题十六金融稳定理事会发布金融稳定监测框架 87一、框架总体架构 874目录二、FSB脆弱性评估工作开展情况 89附录统计资料 912022第一部分宏观经济运行情况第一部分宏观经济运行情况32021年,面对复杂严峻的国内外形势和诸多风险挑战,中国统筹疫情防控和经济
13、社会发展,较好完成全年主要目标任务,实现了“十四五”良好开局。但同时,全球疫情仍在持续,世界经济复苏动力不足,大宗商品价格高位波动,外部环境更趋复杂严峻和不确定,我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。下一步,金融系统将继续坚持稳中求进工作总基调,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,全面深化改革开放,坚持创新驱动发展,推动高质量发展,坚持以供给侧结构性改革为主线,统筹疫情防控和经济社会发展,统筹发展和安全,继续做好“六稳”“六保”工作,着力稳定宏观经济大盘,保持经济运行在合理区间,保持社会大局稳定。一、国际经济金融形势2021年,全球经济复苏逐步放缓,供应链“瓶颈
14、”凸显,通胀压力上升,国际金融市场波动加大,外部环境更趋复杂严峻和不确定。(一)主要经济体经济形势全球经济复苏有所放缓。2021年,全球经济复苏随着疫情的反复而波动,下半年复苏动能明显减弱。美国国内生产总值(GDP)环比折年率从第二季度的6.7%降至第三季度的2.3%,第四季度为6.9%。欧元区GDP环比折年率从第三季度的9.4%降至第四季度的1.2%。日本GDP环比折年率从第二季度的2.4%降至第三季度的-2.8%,第四季度为4.6%(见图1-1)。从全年看,美国、欧元区、日本GDP同比增长分别为5.7%、5.3%和1.7%。图1-1主要经济体经济增长率(数据来源:Wind数据)劳动力市场供
15、给不足。2021年,主要发达经济体失业率与疫情前的差距不断收窄,12月,美国、欧元区和日本的失业率分别降至3.9%、7.0%和2.7%(见图1-2)。但劳动参与率恢复缓慢,劳动供给不足的矛盾凸显,劳动力缺口持续扩大。图1-2主要经济体失业率(数据来源:Wind数据)4通胀压力持续上升。2021年12月,美国居民消费价格指数(CPI)同比上涨7%,创1982年以来新高。欧元区和日本的物价指数同比上涨5.0%和0.8%(见图1-3)。部分新兴市场经济体通胀压力亦处于高位,12月巴西和俄罗斯物价指数同比涨幅分别为10.1%和8.4%。图1-3主要经济体物价指数(数据来源:Wind数据)(二)国际金融
16、市场波动加大美元指数走强,其他主要货币出现贬值。2021年,美元指数从年初的90升至12月末的96。欧元、日元、英镑分别对美元贬值7.5%、10.4%和1.2%(见图1-4)。美元汇率走强一方面因为美国货币政策趋紧,市场预期美元利率上升,美元资产吸引力增强;另一方面也反映了全球经济增长前景不确定性加大,投资者避险需求增加。图1-4主要货币汇率走势(数据来源:Wind数据)主要发达经济体国债收益率震荡上行。2021年,主要发达经济体国债收益率经历两轮上涨:第一季度,投资者增持周期性的风险资产,减持国债等安全资产,推动国债收益率上升;第四季度,主要发达经济体货币政策开始转向,市场预期利率上行,推升
17、长期国债收益率。截至2021年末,美国、德国、英国和日本的10年期国债收益率较2020年末分别上升59、37、72和5个基点(见 图1-5)。图1-5主要发达经济体国债收益率走势(数据来源:Wind数据)第一部分宏观经济运行情况5全球股市走高、震荡加大。2021年,主要发达经济体的股市总体走强,但在疫情反弹、经济增长动能放缓、通胀超预期上行等因素影响下,市场波动增加(见图1-6)。美股在6月、9月和11月出现三波明显回调,幅度分别达到4.2%、4.5%和6.6%。图1-6主要股指走势(数据来源:Wind数据)大宗商品市场频现涨价潮。2021年,全球大宗商品经历三轮涨价:2月初至3月上旬,国际油
18、价引领第一轮上涨;4月初至5月中旬,金属替代原油成为涨价主力,铁矿石等黑色金属涨价幅度最大,铜铝等有色金属其次,动力煤、焦煤、焦炭、大豆、玉米等价格也普遍上行;9月下旬至10月中旬,能源价格再度领涨,原油和天然气涨幅最大,动力煤、铜、铝、棉花等商品也明显涨价。2021年全年,伦敦布伦特原油期货和纽约轻质原油期货价格分别上涨53.82%和59.35%,伦敦金现货价格下降5.84%(见图1-7)。图1-7国际黄金、原油价格走势(数据来源:Wind数据)(三)风险与挑战2022年10月,国际货币基金组织(IMF)预测2022年全球经济增速为3.2%,同7月预测值保持不变;预测2023年全球经济增速为
19、2.7%,较7月预测值下调0.2个百分点。其中,2022年和2023年发达经济体增速预计分别为2.4%和1.1%,新兴市场和发展中经济体增速预计均为3.7%。展望未来,全球经济可能面临以下风险与挑战。新冠肺炎疫情和地缘政治风险是影响全球经济复苏的重要因素。新冠病毒不断变异,疫情形势存在不确定性。疫情的反复和地缘政治冲突会延缓经济复苏的节奏,拖累生产和供给能力的恢复,加剧全球经济的分化。高通胀持续时间存在不确定性,货币政策调控面临挑战。受疫情冲击全球供应链、劳动力短缺引发“工资价格”螺旋上升、大宗商品价格大幅上涨、发达经济体前期宽松的宏观经济政策等因素的影响,全球通胀6持续走高。发达经济体的通胀
20、压力明显高于预期,已经推动货币政策立场转变,货币政策需要在抑制通胀和支持经济复苏之间取得平衡,调控难度加大。金融风险隐患加大。新冠肺炎疫情暴发以来,发达经济体资产价格快速上涨,美国主要股指屡创新高,衡量美国房价走势的凯斯席勒房价指数同比涨幅一度超过20%,创近20年来最快增速。未来,疫情走势、经济复苏进展、通胀变化、地缘政治形势等都可能引发市场情绪变化,导致金融市场和资产价格出现大幅波动。部分经济体非金融企业部门债务负担较重,企业资产负债表改善仍不平衡,受疫情影响最严重的行业及中小企业的短期偿付能力和流动性风险较高。此外,在主要发达经济体货币政策收紧的背景下,跨境资本流动方向易变、波动加大,新
21、兴市场经济体面临较大挑战。二、国内宏观经济运行2021年,面对复杂严峻的国际形势和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务,我国沉着应对百年变局和世纪疫情,经济发展和疫情防控保持全球领先地位,构建新发展格局迈出新步伐,高质量发展取得新成效,产业链韧性和优势得到提升,改革开放向纵深推进,民生保障有力有效,实现“十四五”良好开局。(一)经济增长持续恢复,产业发展韧性彰显2021年,我国GDP为114.92万亿元,按可比价格计算,同比增长8.4%,各季度同比增速分别为18.3%、7.9%、4.9%和4.0%(见 图1-8)。分产业看,第一产业增加值为8.32万亿元,同比增长7.1%;第二产业增加值为45.15
22、万亿元,同比增长8.7%;第三产业增加值61.45万亿元,同比增长8.5%。从产业增加值占GDP比重看,第一产业为7.2%,较上年下降0.5个百分点;第二产业为39.3%,较上年提高1.5个百分点;第三产业为53.5%,较上年下降1.0个百分点。图1-8中国经济增长情况(数据来源:国家统计局)(二)消费成为增长主要动力,国际收支总体平衡2021年,固定资产投资(不含农户)54.45万亿元,同比增长4.9%,增速比上年提高2.0个百分点。社会消费品零售总额44.08第一部分宏观经济运行情况7万亿元,同比增长12.5%,增速比上年提高16.4个百分点。货物进出口总额39.10万亿元,同比增长21.
23、4%,增速比上年提高19.4个百分点。其中,出口21.73万亿元,同比增长21.2%;进口17.37万亿元,同比增长21.5%。进出口相抵,全年贸易顺差4.37万亿元(见 图1-9)。需求结构改善,内需成为稳定经济增长的主要动力。2021年,最终消费支出对经济增长的贡献率为65.4%,比上年提高72.2个百分点;资本形成总额对经济增长的贡献率为13.7%,比上年下降67.8个百分点;货物和服务净出口对经济增长的贡献率为20.9%,比上年下降4.4个百分点。图1-9三大需求累计增长情况(数据来源:国家统计局,海关总署)2021年,我国经常账户顺差3173亿美元,与同期GDP的比值为1.8%,比上
24、年上升0.1个百分点;资本和金融账户逆差1499亿美元,其中非储备性质的金融账户顺差382亿美元,储备资产增加1882亿美元。2021年末,我国外汇储备余额3.25万亿美元,比上年末增加336亿美元,增长1.0%。(三)CPI温和上涨,PPI上涨较快 2021年,CPI同比上涨0.9%,涨幅比上年回落1.6个百分点,各季度同比分别上涨0、1.1%、0.8%和1.8%。分类别看,食品价格下降1.4%,涨幅比上年回落12.0个百分点;非食品价格上涨1.4%,涨幅比上年提高1.0个百分点;消费品价格上涨0.9%,涨幅比上年回落2.7个百分点;服务价格上涨0.9%,涨幅比上年提高0.3个百分点。202
25、1年,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨8.1%,涨幅比上年提高9.9个百分点,各季度同比分别上涨2.1%、8.2%、9.7%和12.2%(见图1-10)。其中,生活资料价格小幅上涨0.4%,涨幅比上年回落0.1个百分点;生产资料价格上涨10.7%,涨幅比上年提高13.4个百分点。工业生产者购进价格指数(PPIRM)上涨11.0%,涨幅比上年提高13.3个百分点,各季度同比分别上涨2.8%、11.5%、13.7%和16.2%。图1-10主要物价指数月度同比走势(数据来源:国家统计局)8a 根据国家统计局发布的信息,由于统计调查制度规定的调查范围变动、统计执法、剔除重复数据等因素,2021
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