宝钢股份发行绿色债券融资案例研究.pdf
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1、技术协作信息2023(12)总第 1493 期财政金融宝钢股份发行绿色债券融资案例研究刘烨河北金融学院摘要:“十四五”规划和 2035 年国家发展目标明确提出了“绿色金融”是国家经济发展的重点,并把“绿色金融”列为国家发展的重要战略目标。绿色债券是我国绿色金融体系中的一项重要内容,绿色债券在促进经济发展向绿色转型升级、缓解经济发展与环境保护矛盾中发挥着越来越重要的作用。本文选择宝钢股份发行绿色债券“G22 宝钢 1”这一案例,通过对发债主体宝钢股份的财务状况和债券的基本信息进行梳理,介绍了其发行优势和发行效益,并总结出其成功发行绿色债券的经验。宝钢股份发行绿色债券拓展了企业融资渠道、降低了融资
2、成本,不仅为企业带来了巨大的经济效益,也为其他企业带来了社会效益。关键词:绿色金融;绿色债券;企业融资在我国“双碳”目标下,许多企业面临着低碳转型,在一些清洁能源建设以及传统煤炭机组的技术改造等绿色项目中都需要大量的资金,企业融资需求增加。融资困难是制约企业转型升级的瓶颈1。我国企业的融资方式以政府财政资金和银行贷款的方式为主,存在着融资渠道单一的缺陷,而绿色项目由于其投资周期长、风险高,很难筹集到低成本的长期融资。绿色债券的推出不仅可以改善企业的融资环境,也可以拓展其融资渠道,同时也可以减轻企业的资金期限不匹配问题,降低其融资成本。由此可见,绿色债券具有长期限、低成本、大规模等特征,能够很好
3、地解决转型企业的融资难题。本文分析了宝钢股份发行的我国首单低碳转型绿色公司债券“G22 宝钢 1”产生的效益,总结了其发行的成功经验。进而我国钢铁行业的其他低碳转型企业可以借鉴宝钢股份发行绿色债券这一成功案例,在未来企业经营中,借助发行绿色债券来高效融资。一、宝钢股份绿色债券“G22 宝钢 1”发行案例介绍(一)宝钢股份概况宝山钢铁股份有限公司简称“宝钢股份”,公司前身是上海宝山钢铁总厂,现隶属于中国宝武钢铁集团,是其最核心的子公司。宝钢股份正式创建于2000 年 2 月,并于同年 12 月在上海市证券交易所上市。2017 年 2 月,公司以换股的形式将武钢股份合并。目前,宝钢股份已成为全国规
4、模最大、最现代化的钢铁集团,旗下有四大生产基地:上海宝山、武汉青山、湛江东山、南京梅山。第一,主营业务。宝钢股份的业务范围包括:钢铁冶炼、钢材加工,以及其他与钢铁业务有关的物流、信息技术、化工等。公司碳钢品种齐全,是世界钢铁企业中碳钢品种齐全的钢企之一,同时也是我国钢铁行业内第一个改造升级全链条的钢铁公司。第二,股权结构。宝钢股份的最大股东是中国宝武钢铁集团有限公司,截至 2021 年末,中国宝武直接持有公司 108 亿股,占公司总股本的 48.56%。其股权结构具体如图 1 所示。图 1 宝钢股份股权结构窑窑技术协作信息2023(12)总第 1493 期财政金融第三,财务状况。从图 2 可以
5、看出,宝钢股份的流动比率和速动比率在 2017 年 2020 年整体呈上升趋势,虽在 2021 年有所下降,但相较于 2017 年仍是一个上升趋势,说明企业短期偿债能力较好,而资产负债率虽然呈下降趋势,但相对比较稳定,说明长期偿债能力有所提高。图 2宝钢股份偿债能力从图 3 可以看出,应收账款率的变动起伏较大,呈上升趋势,而存货周转率和流动资产周转率变动不大,可见宝钢股份的营运能力在 2017 年 2021 年处于一个比较平稳的水平,企业的经营管理水平较高,但流动资产的利用率较低。图 3宝钢股份营运能力如图 4 可以看出,三个指标的升降变化基本上保持一致,都在 2019 年有所下降,在 202
6、1 年基本回升到 2017 年时的水平。宝钢股份能够维持住这种水平说明其通过销售产品获得的营业利润比较多,投入产出能力相对平稳。图 4宝钢股份盈利能力(二)宝钢股份绿色债券“G22 宝钢 1”介绍第一,基本信息。“G22 宝钢 1”是宝钢股份首次公开发行的面向专业投资者的绿色债券,是全国首单低碳转型绿色公司债券。其基本信息如表 1 所示。表 1“G22 宝钢 1”基本信息第二,募集资金管理情况。根据公司的募集说明书显示,本次债券的募集资金将全部投入湛江钢铁集团的环保工程湛江钢铁公司的氢基竖炉系统中。本次债券的融资是专门为该项目提供的,而且还规定了 2023 年的 N 氧化物排放总量不能超过 0
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