金龙鱼:业绩和股价双双惨遭“滑铁卢”.pdf
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1、2023年第16期行业 公司|公司深度IndustryCompany金龙鱼:业绩和股价双双惨遭“滑铁卢”本刊记者刘吉洪8月14日,金龙鱼(300999)盘中一度大跌超11%,股价创下上市以来新低。股价大跌的直接导火索是金龙鱼8月11日晚间发布的半年度业绩报告,根据半年报推算,二季度金龙鱼归母净利润仅为1.12亿元,为公司上市以来的单季度新低,而扣非净利润更惨淡,亏损了2.26亿元!二季度“白干了”8月11日晚间,金龙鱼发布2023年半年度报告。上半年,金龙鱼营业收入 1187.14亿元,同比减少 0.64%;归属于上市公司股东的净利润为9.66亿元,同比减少51.13%;归属于上市公司股东的扣
2、非净利润为0.14亿元,同比减少99.40%。分业务来看,厨房食品、饲料原料及油脂科技两大主要业务分别贡献 735.25 亿元、444.64 亿元营收,同比-3.43%、+4.70%。金龙鱼指出,报告期内,营收较去年同期略有下降主要受价格因素的影响。随着国内经济逐步恢复,公司厨房食品、饲料原料和油脂科技产品的销量较去年同期有所上涨,但是产品的价格随着大豆、大豆油及棕榈油等主要原材料价格下跌有所回落。金龙鱼还指出,报告期内,饲料原料及油脂科技产品的利润同比降幅较大。油脂科技相关产品在行情下跌的影响下,利润空间受到挤压,使得利润同比减少幅度较大。另外,上半年国内大豆和菜籽压榨量同比有所增长,但是大
3、豆成本较高,再加上豆油价格下跌,导致压榨亏损。数据显示,金龙鱼厨房食品毛利率同比下降 0.49个百分点,饲料原料及油脂科技毛利率同比下降 8.37个百分点,上半年公司整体毛利率同比下降 3.38 个百分点至 4.15%。如果只看上半年的业绩,金龙鱼已经够惨了,但如果再结合一季报推算其二季度单季度的业绩,则只能说更惨了。今年一季度金龙鱼的净利润还出现了暴增,其中营收为 610.41 亿元,增长 8%,归母净利润为 8.54 亿元,同比645.99%,而扣非净利润也还有2.40亿元。不难推算出,二季度金龙鱼归母净利润仅为 1.12亿元,为公司上市以来的单季度新低,同比暴跌超94%,而扣非净利润更惨
4、淡,亏损了2.26亿元!对于扣非净利润下滑,公司解释说元凶就是套期保值:主要因为未完全满足套期会计要求的衍生金融工具损益的影响。从业务角度,所有期货损益的已实现部分应计入主营业务成本,未实现部分应随着未来现货销售而同步计入主营业务成本。历史资料显示,金龙鱼的营业成本率长期在 90%以上,今年上半年接近 96%。营业成本中主要就是原材料,价格的起伏会对金龙鱼的业绩产生巨大影响。为此,金龙鱼一直尝试通过期货、外汇等衍生金融工具进行套期保值。然而,年销售超2000亿元以上的巨无霸,竟然会在期货套期保值连连栽跟头,2018至2021年,金龙鱼保值期货端连亏三年,分别为8163.5万元、15.56亿元与
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