房地产行业ESG发展趋势.pdf
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1、创造可持续价值房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷02Brochure/report title goes here|Section title goes here 03创造可持续价值|房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷前言 05房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷#1 设定ESG目标并提升数据可靠性,以实现监管合规 07#2 可持续金融:逐步实现一致性 09#3 估价师的机遇 15#4 准备好数据,进一步要求即将到来 19#5 科学碳目标倡议(SBTi):房地产行业脱碳需符合气候科学 23#6 碳核算 27#7 房地产ESG数字评估工具 29联系人 3204创造可持续价值
2、|房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷05创造可持续价值|房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷前言气候变化及其他不容忽视的生态问题使可持续发展成为全球要务,并对房地产行业产生重大影响。一方面由于房地产行业价值链碳排放量巨大,在全球应对气候变化和中国3060双碳目标驱动下,行业亟需启动绿色转型;另一方面,监管者、投资者和公众对房地产行业的可持续发展关注度日益提高,推动房地产企业向低排放、高品质发展转型,以应对来自多方的监管和要求。ESG是衡量企业长期可持续发展能力的重要方法,随着ESG法规陆续出台,房地产企业需要采取有效行动,积极应对ESG议题。其中,鉴于采取行动实现全球气候目标的迫
3、切性,ESG的环境维度尤为重要。投资者、业主、资产管理公司和其他房地产参与者不得不面临一系列转型问题和新出台的法规。本报告介绍了德勤专家撰写的七篇专题文章,以其阐明当前主流发展趋势。期待本报告能为您提供有益的启发。如有任何问题,欢迎随时与我们联系。罗远江房地产行业全国主管合伙人德勤中国李晓晨气候变化与可持续发展服务主管合伙人德勤中国06创造可持续价值|房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷07创造可持续价值|房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷设定ESG目标并提升数据可靠性,以实现监管合规在欧盟,可持续金融披露条例(SFDR)和 可持续金融分类法(Taxonomy Regulatio
4、n)相继出台生效,要求披露投资对环境和社会的负面影响。这不仅促进了金融可持续增长,也无疑推动了其他相关行业对环境、社会及管治(ESG)三大支柱的长期关注。根据SFDR的“第8条”与“第9条”,全球资管机构需要将其在欧盟出售的包括房地产基金在内的金融产品,分别根据ESG特征和ESG目标进行分类。近期,欧洲证券和市场管理局(ESMA)和欧洲非上市房地产投资协会(INREV)进一步澄清,SFDR“第9条”产品需满足持有100%可持续投资的要求。这意味着以降低非可持续建筑对环境的影响为目标的基金应归类为SFDR“第8条”产品。监管机构收紧ESG标准,对ESG基金定义做出调整也成为当前热点。除此之外,还
5、有许多问题尚待澄清。例如,如何确定是否属于可持续投资?“无重大损害”原则适用哪些考虑因素?如何计算是否与 欧盟可持续金融分类法 保持一致?需要达到怎样的绩效水平、排放水平,取得哪些类型的证书,才能满足要求?此外,房地产行业还需应对ESG信息披露要求以及数据的管理和使用等难题。自2022年1月起,SFDR和 欧盟可持续金融分类法 中的披露规定开始施行,其中包括在年度报告和发布给利益相关者的其他非财务报告中就特定KPI进行披露。不过,当前需应对的每一个难题都是ESG转型道路上的重要一步。房地产市场正在从多个角度应对ESG问题:采取不同策略,寻求不同定位,满足投资者的不同需求。在未来,房地产企业还亟
6、需设定ESG目标,提升数据可靠性,以满足监管合规。中国房地产行业同样面临ESG监管合规挑战。在国家战略和行业规范层面,“双碳”战略的实施要求开发企业明确“双碳”目标和技术路线。目前北上广深等地对部分大型公建已经提出碳排放限额的要求,国家强制性建筑设计规范也将碳排放纳入审核要求。长期来看地产企业及开发建设项目的碳排放将逐步迎来强监管,未来将在城市规划环节对土地利用进行碳排放与碳汇核算;在建筑竣工验收环节、建筑运营阶段都将设定碳排放限额指标,“双碳”的要求未来将在生产建造、绿色材料、碳交易等方面给企业带来更大的隐形成本,故需要前置策划和铺排,获取更高的资本市场评级,并以此为基础积极获取绿色金融支持
7、以及各级政府的绿色低碳补贴资金。在企业监管层面,中国大陆及香港陆亦积极推动并改进本地ESG法规,提高上市公司的社会责任和可持续发展意识。展望未来,这一趋势仍将继续。在中国大陆方面,中国证监会、上海证券交易所(上交所)和深圳证券交易所(深交所)自2006年至2022年期间陆续推出相关政策措施,要求上市公司加强社会责任承担工作、自愿披露企业社会责任报告以及编制环境、社会责任和公司治理报告等。其中,在2022年1月7日,上交所和深交所更新了 上市规则,要求上市公司编制和披露社会责任报告。同年3月,国务院国资委成立了社会责任局,以推动中央企业社会责任体系构建工作,并于7月开展了 中央企业控股上市公司E
8、SG信息披露指引研究 的研究工作,以制定中央企业控股上市公司ESG信息披露指引。这些措施无疑进一步建立了中国ESG管治基石,并在中国大陆推动企业积极践行ESG的理念。在香港方面,自2012年香港交易所(港交所)推出 ESG报告指引 起,港交所会根据国际发展,检讨和更新该指引。例如,在2019年,按照气候相关财务信息披露工作组(TCFD)的建议,为香港引入ESG管治和气候变化方面的要求。而在2023年4月,港交所为优化ESG框架下的气候信息披露,以国际可持续发展准则理事会(ISSB)的气候准则为基础,征求市场意见。目前已有一些市场出台规定要求企业设立ESG目标。例如,港交所对企业环境量化目标采取
9、“不披露就解释”的披露要求,欧盟CSRD要求企业披露可持续发展目标及进展等。与此同时,国际标准(如TCFD、ISSB等)亦建议披露ESG目标,且ESG监管与此类国际标准接轨的趋势逐步增强。在日趋严格的ESG法规环境下,ESG目标的重要性日益凸显,中国大陆及香港企业应参考国际报告标准,及早设立ESG目标,以满足监管和投资者的需求。基于不同国家面对的要求和期望,我们不得不开始考虑一个关键问题(一个当今许多组织都在努力解决的问题):数据。数据不可或缺。要向投资者作出有价值的报告,识别出实施政策、程序和控制所需关键信息是重要一环。德勤协助客户制定稳健的数据点识别方法,确保数据的可靠性和有效收集,并最终
10、有效地进行报告。08创造可持续价值|房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷ESG对中国房地产企业产生的机遇与挑战显然,房地产行业对于经济的ESG转型至关重要,ESG也为房地产企业带来多重机遇与挑战,主要体现在以下几方面:增强土地市场竞争力:未来的土地竞拍,不再是价高者得,而是“高标准”的时代绿色、低碳、健康、智慧、工业化均为重点考量体系,成本领先、技术领先、重视绿色发展的发地产企业将赢得先机。打造硬核产品力:地产开发周期放缓,消费回归理性,房地产竞争也从拼规模演变成了拼产品。绿色、健康和智慧,是房地产企业产品力打造的共识。投资低碳创新科技:为实现碳中和目标,到2060年我国新增气候领域投资
11、需求规模将达约139万亿元,年均约为3.5万亿元,长期资金缺口年均在1.6万亿元以上。低碳创新科技能力将成为未来房地产企业拉开差距的重要因素。建立可持续供应链体系:建立绿色低碳供应链体系降低企业环境风险,建立以低碳环保高品质为原则的绿色产品管理、绿色供应链管理,实现从产品到服务的全覆盖。吸引未来主流客群:90后是市场主力购房者,占比27%左右,00后正式进入购房市场,Z时代人群已经建立可持续消费观,他们对国产技术更认可,环保理念更强,对品质要求更高,对新技术兴趣更强,在消费方面更愿意对绿色低碳产品支付溢价。助力资产证券化退出:在当前的大背景下,房企的运营理念在发生改变。简单粗暴的“盖卖”模式的
12、适应性变得越来越低,因此大部分开发商开始格目光投向产业链延伸的上下游,逐步过探、思考哪些环节可以发展,成为行业、企业生长的二次生长动力,绿色低碳物业更具备资产证券化退出的优势。未来可能出售减排量获利:北京、上海、深圳等地已针对大型公共建筑(购物中心、写字楼、酒店、机场等)开展碳配额管理,未来中国碳市场覆盖范围将逐步扩大,CCER可能开启,建筑行业将可能纳入其中,完成绿色低碳转型的房企未来可以依靠出售减排量获利。在全球范围内,ESG理念正在全球范围内蓬勃发展,其重要性不容忽视。ESG不仅是企业成功的关键,更是推动全球可持续发展的动力。房地产行业作为关键参与者,应该积极将自身长期目标与ESG问题紧
13、密结合,以实现绿色环保、社会公正与良好治理的共赢局面。这将为行业利益相关者创造巨大价值,同时提升企业声誉和竞争力。市场参与者们需抓住此刻,共创美好未来。联系人冯文珊合伙人|风险咨询德勤中国.hk张崟绿色建设主管合伙人|可持续发展与气候变化事业群德勤中国 屈倩如总监|德勤研究德勤中国陈遂扬高级分析师|德勤研究德勤中国 郑诗韵经理|风险咨询德勤中国.hkDario Zambotti 总监|ESG专家德勤卢森堡dzambottideloitte.lu09创造可持续价值|房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷10创造可持续价值|房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷可持续金融:逐步实现一致性国
14、际大型房地产企业已经发布其非财务报告,其中包括ESG相关报告,之后,重点将转向报告一致性。要编制与各所在国家定义的分类标准一致的报告,房地产行业面临的主要困难有风险分析、IT工具审查以及该法规对资产管理公司和开发商战略的影响。欧洲大部分大型房地产企业陆续公布了其通用登记文件(Universal Registration Document,“URD”),其中将首次在非财务报告新增特定章节,阐明企业开展的业务活动符合 欧盟可持续金融分类法 标准。请注意,开展了符合标准的活动是指企业的营业收入或者资本支出(或运营支出)与已公布的两个附录(“气候变化缓解2”和“气候变化适应3”)之一所述活动相关。在不
15、同国家,对于公布符合标准的营业收入、资本支出和运营支出所占比率,已经有不同解读。如果欧洲证券及市场管理局(ESMA)对首次公布的比率持包容和理解的态度,则可以合理假设,随着对一致性的重点关注,未来几年,欧盟委员会将不断澄清要求、作出解读,对符合标准的营业收入、资本支出和运营支出所占比率的要求将会更高。随着可持续金融市场日益壮大,中国大陆和香港也在近年加强对绿色项目的监管。在中国大陆,中国人民银行、国家发展和改革委员会以及中国证监会联合发布了2021年的新版 绿色债券支持项目目录,为中国企业提供了明确的绿色定义。这些定义的分类标准正在逐渐与国际接轨,并与欧盟的分类体系类似。此外,中欧双方也积极开
16、展了目录的趋同性研究工作,通过国际可持续金融平台(IPSF)的框架开发可持续金融共同分类目录,以推动全球对可持续解决方案的投资。在香港方面,尽管可持续活动的分类方法尚未被纳入监管范畴,但为了衔接国际可持续金融平台的共通绿色分类目录,由香港金融管理局(HKMA)和证监会(SFC)共同领导的绿色和可持续金融跨机构督导小组已于2021年11月展开工作,探讨建立本地市场可采用的绿色分类框架,以促进共通绿色分类目录、内地和欧盟绿色分类法之间的相互应用。因此,中国及亚太地区的资产管理公司及地产公司应该做好准备,了解企业的经济活动类别,将与ESG相关的投资决策和产品服务逐步与绿色分类目录统一,并为未来ESG
17、发展做好早期准备。11创造可持续价值|房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷 123456图1:欧盟可持续金融分类法 主要合规环节合标准的活动对环境目标有重大贡献对其他环境目标无重大损害满足最低限度的社会保障第8条公布绿色KPI科学的活动筛选方法审查活动是否符合标准(年度URD)审查是否符合技术筛选标准(年度URD)活动衡量标准KPI符合标准的活动的界线步骤1步骤2步骤3环境目标绿色金融KPI与分类法一致的活动气候变化缓解气候变化适应海洋与水资源的可持续利用和保护向循环经济转变污染防治生物多样性和生态系统的保护和修复绿色营业收入份额绿色资本支出份额绿色运营支出份额详尽的关联信息中国绿色金融
18、的标准体系逐步清晰,有助于中国绿色建筑行业的高质量发展。在指标体系建立方面,房地产开发商获得绿色金融支持的最重要前提是通过绿色建筑项目认证,金融机构需要将绿色建筑标准转化为绿色金融标准,将绿色建筑、绿色建材标准纳入绿色信贷标准和绿色债券标准中,以评定绿色建筑的“绿色”属性。人民银行、发改委等多个部门和行业协会已开始推动绿色金融工具支持绿色建筑项目。对支持的绿色低碳建筑项目类型划分愈加详细科学,对绿色金融支持绿色、低碳方向的方法规定愈加具体。绿色建筑、超低能耗建筑、装配式建筑、既有建筑节能及绿色化改造、绿色建材、建筑可再生能源应用、物流绿色仓储、海绵型建筑与小区建设和运营均为建筑行业内绿色金融主
19、要的支持方向。12创造可持续价值|房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷13创造可持续价值|房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷未来数年,全球房地产行业为阐明与 欧盟可持续金融分类法 以及其他绿色金融评估标准的一致性,将面临多重挑战,其中也包括逐步与全球市场接轨的中国房地产业。开发商:升级流程至关重要,将使成本上升的新出现外部因素纳入其中(例如:衡量对生物多样性的影响,废弃物回收利用率最低达到70%,必须考虑全球变暖潜能值(GWP)等)。必须升级业务IT工具,以便按照每项技术筛选标准,追踪并解释每一个证明一致性的证据。需要在业务IT工具与财务合并IT工具之间建立一个链接口,以便进行报
20、告。资产管理公司和开发商:必须对存量资产或建筑工地进行“严谨的气候风险和脆弱性评估”。4国家法规对大部分新增加的义务并未作出成文规定,各国政府将欧盟指令(阐述了其中部分义务)转化为各自国家法规的速度已经对各国与 欧盟分类法 保持一致产生了影响。例如,在法国,必须对新建建筑进行生命周期分析。法国较早地对全球变暖潜能值作出了规定,但其他的欧盟成员国目前尚未如此。然而,即使利益相关者能够快速调整流程,适应新的目标,但进行中的项目由于依据了之前要求较低的规则,将至少两年无法产生符合标准的营业收入。因此,可以肯定地说,今年符合标准的营业收入所占比率较高的大多数开发商明年的比率将趋近于零,但之后将在达到其
21、适当水平之前不断稳步提升。从管治角度看,根据可持续金融平台(Platform on Sustainable Finance)报告的最新附录草案,5董事会将需要接受并实施必要变革,在2024年(如果可能,甚至更早)在新建筑建设(7.1)和现有建筑翻新(7.2)方面实现与 欧盟分类法完全一致。施工周期的长度(开票期长达数年)对于描述一致性还存在其他影响。事实上,由于证明一致性的证据在项目交付时才能提供(如能源绩效证书),在发起人能够提出一致性证据之前,理论上与分类法一致的业务就会要求发起人出资。但是,我们可以有根据地猜测,一致性描述将可能分为两个阶段:阶段一,交付前,开发商将承诺一致性 阶段二,交
22、付后,开发商将能证明一致性。在最新的附录草案中,关于其他环境目标,出现了一些有趣进展,新建筑和翻新建筑对循环经济的重大贡献均得以阐明。如果定稿时这一点得以确定,将可能为旨在(仅)达到近零能耗建筑(NZEB)水平的项目提供一个选项,而不包括NZEB-10%的项目,尽管循环经济方面的要求非常重要(设计、回收再利用材料的整合、90%的废弃物准备回收再利用)。该文本的最终版本已于2022年发布,将对开发商实现分类法一致性的项目战略产生一定影响。随着各企业首次发布其分类法报告,欧盟委员会将继续通过FAQ板块分享正确的解读,资产管理公司和开发商很可能需要对其战略进行调整。越早确定需要作出的调整,就能越早对
23、战略进行整改。密切监控这些变化仍然是整个流程中需要考虑的重要因素。联系人张崟绿色建设主管合伙人|可持续发展与气候变化事业群德勤中国 冯文珊合伙人|风险咨询德勤中国.hk屈倩如总监|德勤研究德勤中国陈遂扬高级分析师|德勤研究德勤中国 郑诗韵经理|风险咨询德勤中国.hkAdrien Boulez 经理|可持续发展德勤法国aboulezdeloitte.fr14创造可持续价值|房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷15创造可持续价值|房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷估价师的机遇随着ESG议程的快速发展,房地产行业受到的直接影响与日俱增,估价师的传统职能正在受到挑战。虽然缺乏明确、权威的
24、市场证据,但ESG议程的确正在影响房地产市场中所有市场主体和利益相关者的选择和决策。监管和立法作为关键驱动因素不断发展,不仅试图提高合规性和标准要求,还试图通过大幅提升ESG报告透明度(尤其是在风险敞口方面),促进和影响与ESG保持一致的选择。英国皇家特许测量师学会(RICS)最近发布的 关于可持续发展和ESG的估值指导性说明 更新版实际上要求估价师在形成价值意见时阐述ESG因素如何影响其所做判断,与上述提升ESG报告透明度的途径相呼应。虽然估价师的阐述在目前可能只是从“定性”角度而非从“定量”角度,但这种实践中的发展符合估价师保持完全客观和独立的需要,同时为估价师提供了一个很好的机会,使其能
25、够从专业角度为ESG议程做出贡献。16创造可持续价值|房地产行业环境、社会及管治ESG洞察第二卷对于房地产估价师,这是大好机遇。随着ESG议程在商业和日常生活的方方面面几乎都占据了中心地位,毫无疑问,估价师可以(而且必须)在促成和实现变革方面发挥重要作用。目前,在ESG各方面均通过“数字”认可的问题上,矛头指向了估价师,但准确来说,估价师的核心角色是“记分者”而非“评分者。换言之,“市场价值”或“公允价值”这样的表述意味着,估价师在发表市场价值或公允价值意见时,无权带有个人偏见。市场价值和公允价值的定义从根本上要求估价师冷静地考虑资产所有者(反过来又是自愿卖方)从市场收到的最高或最佳出价将是什
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