CFO事务所经历与公司自愿信息披露——基于业绩预告的经验证据.pdf
《CFO事务所经历与公司自愿信息披露——基于业绩预告的经验证据.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《CFO事务所经历与公司自愿信息披露——基于业绩预告的经验证据.pdf(10页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、2 0 2 3 年第6 期学报收稿日期基金项目国家自然科学基金青年项目()教育部人文社会科学研究青年基金项目()作者简介周楷唐()男湖北罗田人武汉大学经济与管理学院副教授博士生导师主要研究方向为资本市场财务与会计、审计邮箱:.谢童()女广东广州人武汉大学经济与管理学院硕士生主要研究方向为资本市场财务与会计业绩预告是指上市公司在会计报告公告日前对报告日业绩进行提前预告主要包括报告期内的预计净利润或每股收益、预计业绩类型和变动原因等关于业绩预告沪深交易所规定若上市公司预计可能出现亏损、扭亏为盈、净利润较上年同期涨跌幅超过 以上等情况应及时发布业绩预告 若不属于强制披露范围上市公司可以自行选择是否披
2、露及披露形式 事务所经历与公司自愿信息披露 基于业绩预告的经验证据周楷唐谢 童(武汉大学 经济与管理学院湖北 武汉)摘 要 作为公司财务负责人对公司盈余信息披露具有重要影响 基于业绩预告披露视角以 年沪深 股上市公司为研究样本探究 事务所经历对公司自愿信息披露的影响研究发现 有事务所经历的公司更倾向于自愿发布业绩预告并提高业绩预告精确度 并且上述效应在 有“四大”会计师事务所经历时更为显著 横截面分析发现当外部环境不确定性较高或公司信息环境较差时 事务所经历更可能通过自愿发布精确度高的业绩预告来改善信息环境 业绩预告异质性分析表明 有事务所经历的公司会发布更及时、高频和准确的盈余信息从而提高业
3、绩预告披露质量关键词事务所经历自愿信息披露业绩预告公司信息环境盈余信息个人特征中图分类号 文献标志码 文章编号()一、引言业绩预告是上市公司信息披露的重要组成部分 公司可以通过业绩预告发布前瞻性的业绩信息减少内外部信息不对称性进而改善公司信息环境 已有研究发现发布业绩预告已成为许多上市公司用以传递信号、调整市场预期、降低资本成本的主要方式 但是我国监管机构没有明确规定业绩预告的披露形式和内容这让公司对业绩预告披露有较大的自主裁量权“高层梯队理论”()认为高管个人特质会影响企业决策 财务总监()作为上市公司的财务负责人对公司的信息质量与财务决策有着重要影响 已有研究发现 有更多经验、研究生学历和
4、 证书的公司财报重述更少具有法律背景的 会改善公司应计质量而有金融或海外背景的 会损害应计质量 但是鲜有文献关注 的会计师事务所经历现有与事务所有关的研究基本围绕“事务所关联”展开 具体而言研究认为从事务所跳槽到企业的高管可以帮助企业规避审计程序产生盈余管理行为而审计师与跳槽的高管较为熟悉可能会降低独立性、出具不实审计意见 但是也有研究不支持这一观点据本文统计 有事务所经历的上市公司数量不断增加可见 拥有事务所经历是一个越来周楷唐谢 童:事务所经历与公司自愿信息披露越普遍且值得研究的现象 是公司财务以及会计信息披露的重要决策者 业绩预告是披露盈余信息的重要方式 相比于其他高管对公司披露决策有更
5、直接的影响 因此研究 事务所经历如何影响业绩预告对理解上市公司信息披露具有重要意义本文以 年沪深 股上市公司为研究样本以业绩预告为切入点对 会计师事务所经历与公司自愿信息披露之间的关系进行实证研究 本文主要贡献如下:()实证研究了 事务所经历对企业信息披露决策的影响 已有对业绩预告的研究关涉外部环境、监管问询和企业战略等方面也有文献探讨了 努力程度、个人特征对企业信息环境的影响 但鲜有文献关注 的事务所经历 本文拓展了上市公司信息披露决策影响因素的研究()拓展了事务所经历的经济后果研究 已有文献主要研究事务所关联对企业盈余管理和审计质量的影响 本文基于上市公司自愿信息披露视角的研究拓展了相关经
6、济后果的研究领域()对企业高管选聘和事务所人才流动具有指导意义 本文研究结论可以为事务所向实体企业人才流动以及企业根据高管个人特征进行选聘的实践价值提供理论依据二、理论分析与研究假设本文预期 事务所经历对公司自愿披露业绩预告的影响可能通过如下途径实现:第一基于职业道德规范和声誉保护动机有事务所经历的 会偏好公开透明与规避风险倾向于自愿披露业绩预告 根据“烙印理论”()有事务所经历的 会将其在事务所工作中形成的“烙印”带入企业工作中 具体而言中国注册会计师协会的职业准则要求会计师遵循诚信、客观、公正等职业道德原则 同时事务所会持续受到外部监督其舞弊历史或法律风险会导致声誉损失与客户流失 相比之下
7、没有事务所经历的 没有面临过高监管风险和法律风险的约束也没有感受过声誉受损带来负面后果的压力 因此有事务所经历的 会体现更高的风险规避意识和声誉保护动机并将其在事务所工作中形成的公开透明、规避风险和不确定性的职业烙印带入企业工作中倾向了提高企业信息透明度从而自愿披露业绩预告第二基于事务所工作形成的专业能力和知识经验有事务所经历的 会倾向于发布自愿性业绩预告来提高信息透明度 负责制定企业财务决策而这些决策制定存在着大量结果和环境的不确定性比如因信息不对称导致融资成本较高因而降低信息不对称是 的重要职责 业绩预告是企业向市场传递信息的常用手段管理者会通过自愿披露信息来减轻复杂信息环境对公司造成的负
8、面影响 因此具有事务所经历的 会倾向于通过自愿披露业绩预告来降低信息不对称风险基于以上分析本文提出如下假设:事务所经历会提高上市公司自愿披露业绩预告倾向我国企业业绩预告除需要强制披露的类型外企业可以自主选择是否自愿披露业绩预告并决定业绩预告的精确度 因此相比于是否自愿披露业绩预告企业对业绩预告精确度的自主选择权更大而 是上市公司财务信息披露策略的直接决策者研究业绩预告精确度更能凸显 对公司盈余信息的影响第一有事务所经历的 会偏好准确与严谨倾向于提高业绩预告精确度 一方面审计职业准则强调执业人员的谨慎性和准确性以确保审计意见的真实可靠 另一方面如果企业被认为隐瞒信息或者披露误差较大的预告投资者会
9、提起诉讼导致企业声誉受损 因此有事务所经历的 会将偏好准确严谨的职业“烙印”带入企业工作中会通过披露更精确的信息来规避风险从而提高业绩预告精确度第二基于事务所工作积累的知识经验有事务所经历的 更有能力披露精确度高的业绩预告2 0 2 3 年第6 期学报并倾向于通过提高信息披露含量来改善企业信息环境 会计师事务所员工会在工作中积累知识经验并熟悉各类企业的财务风险和资本市场运作模式因而有事务所经历的 能更全面地掌握企业状况更有能力对经营业绩做出精确的预测 已有研究表明上市公司会策略性地选择预告精确度来影响市场反应精确度越高的预告信息越能引起市场关注从而降低信息不对称风险 同时业绩预告具有可鉴证性发
10、布精确度较高的业绩预告可以向市场传递积极信号提高投资者对企业质量的信赖程度特别是在外部融资存在大量不确定因素时提高预告精确度可以提升信息披露收益 因此有事务所经历的 更有能力对业绩预告做出精确的判断并倾向通过提高业绩预告精确度来增加自愿信息披露收益降低企业信息风险基于以上分析本文提出如下假设:事务所经历会提高上市公司发布业绩预告的精确度三、研究设计与描述性统计(一)样本选择与数据来源由于上市公司从 年开始才有较多高管的个人简历披露职业经历信息因此本文以 年我国沪深 股上市公司为初始研究样本并进行如下筛选:()剔除 或 的公司()剔除金融业和保险业公司()本文研究上市公司自愿业绩预告披露(业绩预
11、告类型为略增、略减和续盈)因此剔除强制披露的样本(业绩预告类型为首亏、续亏、预增、预减和扭亏)剔除业绩预告类型为“不确定”的样本()创业板 年为强制业绩预告披露因此剔除 年的创业板样本()剔除控制变量等数据缺失的样本()仅保留同一会计年度最后一次发布的年度业绩预告 经过上述筛选本文最终得到 个公司 年度观测值其中 个样本为 有会计师事务所经历 个样本为 没有会计师事务所经历通过关键字(总会计师、财务总监、财务负责人、首席财务官)提取上市公司高管的简历资料手工整理 是否具有事务所工作经历的信息得到 会计师事务所经历数据 业绩预告数据来源于 数据库 个人特征数据、公司财务数据和公司治理数据、投资者
12、情绪数据来源于国泰安数据库()媒体报道数据来源于中国研究数据服务平台数据库()(二)模型设计和变量定义本文构建如下业绩预告自愿披露回归模型检验研究假设:()其中为自愿披露业绩预告倾向、为的事务所经历本文使用回归预期有事务所经历的 倾向自愿披露业绩预告的估计系数为正本文构建如下业绩预告精确度回归模型检验研究假设:()其中 为业绩预告精确度数值越大精确度越高参考 等和高敬忠等的研究 本文使用 回归预期有事务所经历的 倾向于披露精确度较高的业绩预告的估计系数为正控制变量包括企业上一会计年度是否强制或自愿披露业绩预告()、企业规模()、负债水平()、流动比率()、盈利能力()、股权集中度()、是否亏损
13、()、机构投资者持股比例()、账面市值比()、董事会规模()和独立董事比例()在 个人特征方面本文选取了 性别()、年龄()和 教育背景()为了衡量 对企业财务决策的影响力本文还控制了 是否为董事会成员()本文在回归中控制了行业和年度固定效应对所有连续变量进行 分位的缩尾处理具体变量定义见表 周楷唐谢 童:事务所经历与公司自愿信息披露表 变量定义变量性质变量名称变量符号变量定义因变量自愿发布业绩预告倾向公司自愿披露业绩预告取 没有披露业绩预告取 其中自愿披露包括略增、略减、续盈业绩预告精确度点估计取 闭区间取 开区间取 定性预测取 自变量 会计师事务所经历有事务所经历取 否则取 控制变量强制业
14、绩预告若公司在上一会计年度发布了强制业绩预告取 否则取 自愿业绩预告若公司在上一会计年度发布了自愿业绩预告取 否则取 公司规模年末总资产的自然对数资产负债率总负债/总资产流动比率流动资产/流动负债总资产收益率净利润/总资产亏损情况净利润小于 取 否则取 股权集中度前十大股东持股比例机构投资者持股比例机构投资者持股比例账面市值比总资产/总市值董事会规模董事会人数取对数独立董事比例独立董事人数/董事会人数 性别女性取 否则取 年龄 岁以上取 岁以上取 岁以上取 以此递推 教育背景中专及以下取大专取本科取硕士取博士取其他(以其他形式公布的学历如荣誉博士、函授等)取/取 董事会成员董事会成员取 否则取
15、(三)描述性统计表 报告了描述性统计结果 本文共有 个公司 年度样本其中 个样本为 有会计师事务所经历 个样本为 没有事务所经历 数据显示.的公司为 有会计师事务所经历.的公司为自愿发布业绩预告 业绩预告精确度()是在上市公司自愿发布业绩预告()情况下的描述性统计 自愿披露业绩预告精确度的均值为.主要控制变量的描述性统计与已有研究保持一致 未报告的单变量检验显示相比于 没有事务所经历的公司 有事务所经历的公司自愿发布业绩预告的倾向性和精确度的均值均有所提高说明 事务所经历对业绩预告发布决策有显著影响表 描述性统计结果变量样本量均值标准差最小值中位数最大值.2 0 2 3 年第6 期学报四、实证
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- CFO 事务所 经历 公司 自愿 信息 披露 基于 业绩 预告 经验 证据
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【自信****多点】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【自信****多点】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。