资本要素市场扭曲对经济高质量发展的影响及其机制研究.pdf
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1、StatisticalResearchMay20232023年5月Vol.40,No.5统计研究第40 卷第5期资本要素市场扭曲对经济高质量发展的影响及其机制研究吕岩威李禹陶内容提要:高质量发展离不开统一开放、竞争有序的资本要素市场。本文基于2 0 0 4一2 0 2 0 年我国省级面板数据,分析资本要素市场扭曲对经济高质量发展的影响效应及作用机制。研究结果表明:我国各地区资本要素市场扭曲程度和经济高质量发展水平存在明显的地区差异;资本要素市场扭曲显著抑制经济高质量发展,且相较于资本配置过度,资本配置不足对经济高质量发展的抑制作用更大:资本要素市场扭曲通过技术创新显著抑制经济高质量发展,且通过
2、自主创新渠道的抑制作用大于模仿创新和技术引进渠道。本文的研究结论为改善资本要素市场扭曲、推动经济高质量发展提供了有益的政策启示。关键词:资本要素市场扭曲;经济高质量发展;自主创新;模仿创新;技术引进D0I:10.19343/ki.11-1302/c.2023.05.004中图分类号:F061.3;F12 4文献标识码:A文章编号:10 0 2-456 5(2 0 2 3)0 5-0 0 51-13Research on the Influence and Mechanism of Capital FactorMarket Distortion on High-quality Economic
3、DevelopmentLvYanwei&Li YutaoAbstract:High-quality development depends on a unified,open,competitive,and orderly capitalfactor market.Using provincial panel data from 2004 to 2020 in China,this study tests influence effect andthe mechanisms of capital factor market distortion on high-quality economic
4、 development.The resultsindicate that there are obvious regional differences in the capital factor market distortion and high-qualityeconomic development across China.Capital factor market distortion significantly depresses high-qualityeconomic development,and compared with excessive capital allocat
5、ion,the inhibiting effect of insufficientcapital allocation on high-quality economic development is larger.Capital factor market distortiondepresses high-quality economic development by inhibiting technological innovation.Compared withimitation innovation and technology import,the inhibiting effect
6、of independent innovation channel islarger.The above conclusions provide valuable policy insights for reducing capital factor market distortionand promoting high-quality economic development.Key words:Capital Factor Market Distortion;High-quality Economic Development;IndependentInnovation;Imitation
7、Innovation;Technology Import*基金项目:国家社会科学基金一般项目“要素市场扭曲影响经济高质量发展的机理、效应与对策研究”(2 0 BJL032)。2023年5月统计研究52引言与文献综述2017年,党的十九大报告提出“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”。作为现代经济体系的重要组成部分,资本要素市场在推动经济高质量发展中发挥着不可或缺的作用。运行良好的资本要素市场能够提供多元融资渠道、优化金融资源配置,进而促进经济高质量发展,而扭曲的资本要素市场则会对经济高质量发展产生不利影响。不可否认,在我国经济高速增长过程中,产权制度缺陷、市场分割等因素使得我国资本要素
8、市场存在扭曲。扭曲的资本要素市场阻碍了资本要素从低效率企业向高效率企业流动,进而导致全社会全要素生产率损失,成为制约我国经济高质量发展的重要因素之一。为此,2 0 2 0 年中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见明确提出要“推进资本要素市场化配置”,并作出详细部署。可见,推进资本要素市场化配置改革、提升资本形成和配置效率、激发资本市场活力刻不容缓,如何进一步完善资本要素市场功能以更好地推动经济高质量发展对全面建设社会主义现代化国家至关重要。近年来,众多文献从经济增长速度或经济波动视角对资本要素市场扭曲进行研究,普遍认为资本要素市场扭曲在短期内有助于政府调动资源,促进我国经
9、济快速增长(李平等,2 0 14;张晓晶等,2018)。但从长期来看,资本要素市场扭曲会改变企业进入退出机制(Midrigan和Xu,2 0 14;盖庆恩等,2 0 15)、导致产能过剩(杨振兵和陈小涵,2 0 18;宣烨,2 0 19)、阻碍技术创新(汪伟和潘孝挺,2 0 15;戴小勇,2 0 2 1)、加剧环境污染(阑大学和吕连菊,2 0 16;Han等,2 0 2 1)并对出口竞争力产生抑制效应(刘竹青和佟家栋,2 0 17;余东华等,2 0 18),进而造成经济失衡,阻碍经济持续增长。从经济高质量发展视角探讨资本要素市场扭曲影响的研究相对较少,尤其是对资本要素市场扭曲影响经济高质量发展
10、的机制识别尚不明确。虽然有学者讨论了资本要素市场扭曲对全要素生产率的影响(Gopinath等,2 0 17;林东杰等,2 0 2 2),但在测算全要素生产率时普遍未将环境污染因素考虑在内,从而可能影响估计结果的准确性。上述文献对本文的研究有一定启发,但仍然存在以下有待拓展之处。一是,在测算全要素生产率时对环境污染因素考虑不足。已有研究大多以全要素生产率表征经济高质量发展水平,进而探讨资本要素市场扭曲对经济高质量发展的影响。然而,经济高质量发展不仅要改善经济效率,还要减轻环境负担。由于环境污染造成的损失会抵消经济效率改善带来的福利增加,破坏经济发展的物质基础和条件,因此在探讨资本要素市场扭曲对经
11、济高质量发展的影响时需要考虑环境污染因素。二是,对资本要素市场扭曲影响经济高质量发展的机制研究不够深入。已有研究指出资本要素市场扭曲通过对技术创新产生“挤出效应”,进而抑制经济高质量发展,但忽略了自主创新、模仿创新与技术引进等不同类型技术创新在传导作用中的差异性。事实上,由于各类型技术创新的研发周期、研发成本和研发风险不尽相同,其传导作用的大小也存在明显差异,对这一问题的探究有助于揭示资本要素市场扭曲影响经济高质量发展的机制。鉴于此,本文在已有研究的基础上进行如下拓展:一是从绿色发展视角出发,运用面板计量模型探讨资本要素市场扭曲对经济高质量发展的影响;二是将技术创新划分为自主创新、模仿创新和技
12、术引进,构建中介效应模型分析资本要素市场扭曲通过技术创新对经济高质量发展影响的作用机制,以期为有关部门进一步深化资本要素市场化配置改革、推动经济高质量发展提供依据和参考。11(4)(3仇的最吕岩威李禹陶:资本要素市场扭曲对经济高质量发展的影响及其机制研究第40 卷第5期53理论推导与研究假设(一)理论推导假定i省份的生产部门使用资本K和包含劳动、土地、自然资源、污染排放4种投入要素的要素集合Z进行生产,根据柯布-道格拉斯生产函数,各省份投入与产出关系表示为:Y,=A,KaZ(1)其中,Y为i省份的产出,K,为资本投入,Z,为其他要素投入集合。和分别为资本和其他要素集合的产出弹性。假设规模报酬不
13、变,且和均大于0。由于生产函数中包含了污染排放,因此A,为不考虑技术创新情况下的绿色全要素生产率。假定只有资本要素市场存在扭曲,参考Hsieh和Klenow(2 0 0 9)的研究,资本要素市场扭曲以从价税t,的方式体现。因此生产部门所面临的资本价格为(1+t)r,其他要素集合的价格表示为,其中r和是竞争性条件下要素的价格。生产部门的利润函数表示为:元,=p,Y,-(1+t,)rK,-OZ,(2)中,元,为i省份的利润,P,为i省份的产品价格。生产部门以利润最大化为目标,则式(2)化一阶条件为:P,A,kg z=(1+t.)rP;A,K Z-=0整个经济体的总产出Y取决于各省份的产出,则加总的
14、生产函数表示为:Y=F(Y,YN)Y=F(Y,YN)(5)假设F()为规模报酬不变,且社会最终产品为计价物,其价格为1,则:aY=P;aY,aY=P(6)ay根据欧拉定理可得:Y=Zp.Y-1从式(7)可知,整个经济体的产值等于各省份产值的加总。假设存在资源约束,各期各要素的总量是外生的,即:NNK=KCK,Z=2z,(8=1i=1在上述条件下,求解在资本要素市场扭曲下的竞争均衡。解得K,和Z,分别为:K.=uP,Y/(1+t,)riP,Y/oZ(9)Zaup,y,/(1+t.)r根据陈永伟和胡伟民(2 0 11)的研究,资本要素绝对扭曲系数记为:1Yki(10)1+T,在此基础上定义资本要素
15、相对扭曲系数。在竞争均衡下,记i省份的产值在整个经济体中所占的产值份额为s,=p,Y,/Y,则产值加权的资本贡献值表示为=Zs,%。资本要素相对扭曲系数定义为:=12023年5月统计研究54Y=(11)根据式(9)和式(11)可得:依据式(9)和式()可得:S.kK,Z,=S,zK,=ziZ(12)S,kiK,Z,=S.K,Z(12Q资本要素相对扭曲系数表示为:K./K=(13S,ki由式(1)和式(12)可知,在竞争均衡下i省份的产出表示为:dkiziS,Y,=A,Z(142进一步考虑技术创新的影响,假设在进行技术创新后,绿色全要素生产率上升至,A,,记为A,其中8 1。因此,在进行技术创新
16、且存在资本要素市场扭曲的情况下,i省份的绿色全要素生产率表示为:-2iSA,=Y.KZ(15Z1由此,在其他条件一定的情况下,资本要素市场扭曲越大,绿色全要素生产率越小。根据技术创新的类型,将其划分为自主创新8,、模仿创新S,和技术引进8,(唐未兵,2 0 14)。由于缺乏先行者的经验,自主创新相对于模仿创新和技术引进具有更长的研发周期和更大的风险,因此自主创新成功的概率低于模仿创新和技术引进。定义自主创新、模仿创新和技术引进成功的概率分别为t、t,和t,并且tt,t t。相应的,s表示为:分别为、和,并且 t,。相应的,o,衣示为:s=ts+ts+ts(168,=t,0,+t,02;+t,0
17、si(16)于是,zi(t0,+t202,+t,0,)A,=Y.QKZ(1771在其他条件一定的情况下,S,和S,分别对求偏导,可得:0,1)”和“资本配置不足(D I ST K 1)”两组,分别运用FE模型和SYS-GMM模型估计资本要素市场扭曲对经济高质量发展的影响,估计结果如表4所示。可以看出,无论是运用FE模型还是SYS-GMM模型,在资本配置过度和资本配置不足两种情况下,资本要素市场扭曲的估计系数均在至少10%的水平下显著为负,说明在这两种情况下资本要素市场扭曲均显著抑制经济高质量发展。同时,FE模型和SYS-GMM模型的估计结果均显示资本配置不足组资本要素市场扭曲估计系数的绝对值远
18、大于资本配置过度组,说明与资本配置过度相比,资本配置不足对经济高质量发展的抑制作用更大。表4资本配置异质性的估计结果FESYS-GMM变量资本配置过度资本配置不足资本配置过度资本配置不足(1)(2)(3)(4)L.GTFP0.559*(4.702)0.825*(26.472)DISTK-0.145*(-1.731)-2.091*(-5.850)-0.313*(-1.730)-1.358*(-2.123)OPEN0.074(0.656)0.047(0.406)-0.874*(-1.711)0.035(-0.588)INDU0.202(0.395)0.014(0.015)2.424*(4.227)
19、0.034(0.177)INS0.456(1.561)1.579*(3.958)0.850*(2.6380.673*(3.850)GOV-1.416*(-2.237)-5.521*(-5.076)4.731(1.305)0.013(0.038)EGI-0.121(0.823)1.326*(3.120)1.706*(1.970)0.364(1.638)1.405*3.576*本*CONS(5.055)(6.720)-1.488*(-2.403)1.032*(2.053)省份固定效应YesYesYesYes年份固定效应YesYesYesYesN336174316164R20.2530.697AR(
20、2)0.78 0.4360.94 0.346Hansen5.11 0.8247.72 0.563(四)稳健性检验为了保证研究结论的可靠性,进行如下两项稳健性检验:一是,借鉴赵勇和雷达达(2 0 10)的研究,采用地区金融机构本外币贷款与存款的比值表征资本要素市场扭曲,并以此替换解释变量重新进行回归;二是,借鉴Chung等(1997)基于方向性距离函数计算GML指数,并以此替换被解释变量重新进行回归。估计结果显示,无论是替换解释变量还是被解释变量,FE模型和SYS-GMM模型的估计结果均显示资本要素市场扭曲的估计系数在1%的水平下显著为负,说明前文的估计结果具有稳健性。五、机制检验(一)基于FE
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- 资本 要素 市场 扭曲 经济 质量 发展 影响 及其 机制 研究
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