企业环境、社会和治理表现对经营绩效的影响研究.pdf
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1、Business and Globalization 商业全球化商业全球化,2023,11(4),169-174 Published Online October 2023 in Hans.https:/www.hanspub.org/journal/bglo https:/doi.org/10.12677/bglo.2023.114017 文章引用文章引用:邓益青,刘志强,卢崇煜.企业环境、社会和治理表现对经营绩效的影响研究J.商业全球化,2023,11(4):169-174.DOI:10.12677/bglo.2023.114017 企业环境、社会和治理企业环境、社会和治理表现表现对经营绩
2、效的对经营绩效的 影响研究影响研究 邓益青,刘志强,卢崇煜邓益青,刘志强,卢崇煜 北京建筑大学理学院,北京 收稿日期:2023年9月22日;录用日期:2023年10月13日;发布日期:2023年10月23日 摘摘 要要 企业的环境、社会和治理企业的环境、社会和治理(ESG)表现不仅是一种道德责任,更是企业可持续发展不可或缺的要素。本文表现不仅是一种道德责任,更是企业可持续发展不可或缺的要素。本文基于基于20122021年我国制造业年我国制造业A股上市公司的面板数据,采用双向固定效应、分段检验方法实证检验企股上市公司的面板数据,采用双向固定效应、分段检验方法实证检验企业环境、社会和治理表现对于企
3、业经营绩效的作用效应及影响机制。结果显示:业环境、社会和治理表现对于企业经营绩效的作用效应及影响机制。结果显示:1)企业环境、社会和治企业环境、社会和治理表现越好,越有利于提升企业经营绩效,更换变量衡量方式、改变样本容量后上述结果依然稳健;理表现越好,越有利于提升企业经营绩效,更换变量衡量方式、改变样本容量后上述结果依然稳健;2)异异质性检验结果发现质性检验结果发现相比于非国有企业,国有企业相比于非国有企业,国有企业ESG表现表现对其绩效的促进作用更明显;对其绩效的促进作用更明显;3)进一步机制检进一步机制检验结果表明,企业环境、社会和绩效表现主要通过缓解企业融资约束和增加企业创新投入两个渠道
4、提升验结果表明,企业环境、社会和绩效表现主要通过缓解企业融资约束和增加企业创新投入两个渠道提升企业经营绩效。企业经营绩效。关键词关键词 ESG表现,经营绩效,分段检验表现,经营绩效,分段检验 Study on the Influence of ESG Performance on Business Performance Yiqing Deng,Zhiqiang Liu,Chongyu Lu School of Science,Beijing University of Civil Engineering and Architecture,Beijing Received:Sep.22nd,2
5、023;accepted:Sep.13th,2023;published:Oct.23rd,2023 Abstract Corporate environmental,social,and governance(ESG)performance is not only a moral responsi-bility but also an indispensable element for sustainable business success.This article is based on panel data from Chinese manufacturing A-share list
6、ed companies from 2012 to 2021.It employs a 邓益青 等 DOI:10.12677/bglo.2023.114017 170 商业全球化 two-way fixed-effects model and segmented tests to empirically examine the effects and mechan-isms of corporate environmental,social,and governance performance on firm operational per-formance.The results revea
7、l the following:1)The better a companys environmental,social,and governance indicators,the more favorable it is for improving its operational performance.These findings remain robust even when changing variable measurement methods and sample sizes;2)Heterogeneous test results indicate that,compared
8、to non-state-owned enterprises,state-owned enterprises benefit more from the positive effects of ESG performance on their operational per-formance;3)Further mechanism test results suggest that corporate environmental,social,and governance performance primarily enhances operational performance throug
9、h two channels:Al-leviating corporate financing constraints and increasing corporate investment in innovation.Keywords ESG Performance,Business Performance,Sectional Inspection Copyright 2023 by author(s)and Hans Publishers Inc.This work is licensed under the Creative Commons Attribution Internation
10、al License(CC BY 4.0).http:/creativecommons.org/licenses/by/4.0/1.引言引言 ESG 表现是环境(Environment)、社会(Social)和公司治理(Governance)三个英文单词的首字母缩写。在西方发达的资本市场中,环境、社会和治理(ESG)理念已经深入影响企业决策和投资策略,成为企业绩效的重要评价标准。在中国,得益于国际 ESG 理念的推广与国内市场和政策的推动,特别是,党的二十大报告中明确提出“双碳”战略目标(碳达峰和碳中和),意味着中国将积极应对气候变化,积极推动经济社会的绿色低碳发展,ESG 理念成为落实这一目
11、标的核心策略。企业作为市场经济的中坚力量,不仅仅是经济社会绿色转型的关键推动者,更是中国经济可持续发展的不可或缺的力量。在此背景下,国内的上市公司开始高度重视环境和社会治理问题,同时投资者也将 ESG 纳入为其投资决策的重要考虑因素。因此,探讨 ESG 表现会对企业经营产生何种影响是至关重要的。企业绩效是经济体系中至关重要的要素之一,它不仅反映了企业经济的健康状况,还直接影响国家竞争力和可持续发展。高绩效企业通常表现出高效率、高质量的生产和管理,对国家的就业、创新和技术进步产生帮助。企业能否得益于其在环境、社会与治理(ESG)中的优异表现,进而提升企业经营绩效呢,且通过何种渠道发挥缓解作用呢,
12、为本文研究提供了思路。本文可能的边际贡献在于:一方面,相较于以往文献聚焦于企业 ESG 表现对企业财务表现的直接后果,本文在已有研究的基础上,细化研究 ESG 表现对提升企业绩效的影响机制,从融资与创新两个视角诠释 ESG 表现对企业绩效发挥作用的具体途径,为 ESG 表现如何增加企业竞争力、促进企业发展提供参考依据。另一方面,考虑了在不同产权性质下,ESG 表现对企业绩效是否具有差异性影响,对当前的研究进行了一定程度的深入研究。2.理论机制与研究假说理论机制与研究假说 企业 ESG(环境、社会和公司治理)表现的卓越性不仅是形式上的象征,更是企业对社会责任的具体承担体现。ESG 理念代表企业对
13、社会、环境和治理问题的严肃态度,它不仅体现在企业生产过程的可持续性考虑,还包括对员工权益、社区福祉以及道德经营的关注。具体来说,这种社会责任感的表现不仅Open AccessOpen Access邓益青 等 DOI:10.12677/bglo.2023.114017 171 商业全球化 仅局限于追求短期利润,而是将企业定位于更广泛的社会利益中。出色的 ESG 表现不仅可以提高企业的社会声誉,还有助于促进企业的经营绩效。这一影响机制可以从融资与创新两个视角诠释。1)从企业融资视角看,本文将 ESG 表现细分为环境、社会与企业治理三个维度分别进行讨论。环境维度上,良好的环境责任表现意味着企业在生产
14、经营过程中注重保护环境,减少对环境的不良影响。这种环境意识表明企业积极应对气候变化、资源短缺等全球性环境问题,并采取措施减少能源消耗、降低温室气体排放等,有助于企业获得政府环保政策的支持和市场的认可,降低环境风险对企业的负面影响,防止企业陷入融资困境。社会维度上,良好的社会责任表现意味着企业关注社会福利和公共利益,积极参与社会公益事业,提供良好的工作环境和员工福利。尊重人权、遵守法律法规,有助于企业建立良好的企业形象和声誉,增强消费者和投资者对企业的认可和信任,拓宽企业融资渠道。企业治理维度上,良好的公司治理意味着企业建立了规范、透明的决策与管理机制,保障股东权益,提高决策的合理性和透明度。这
15、种公司治理能力有助于减少腐败和内部不当行为,降低企业经营风险,提高企业的长期竞争力。同时,良好的公司治理还能吸引更多的投资者关注和投资,降低融资成本。综合上述逻辑,ESG表现对企业融资成本具有降低作用,通过缓解企业融资困境提高企业绩效。2)从企业创新视角看,本文从环境、社会和治理三个角度分析 ESG(环境、社会责任和公司治理)如何通过促进企业创新,进而提升企业绩效。首先,环境维度上,现代社会对环保问题的关注不断增加,环境保护已经成为全球议程的一部分。企业在面临环境压力和法规约束时,需要采取创新的措施来提高环境表现,包括开发环保技术、推动可持续的生产方法、减少资源浪费等,这些促使企业加大创新投入
16、,节约企业成本,提高资源利用效率,增强企业绩效。此外,通过加大环境创新投入力度,企业还可以探索新的市场机会,例如生态友好产品或服务,提高市场竞争力,改善企业绩效。其次,社会责任的履行也鼓励企业加大创新投入。积极履行社会责任意味着企业要满足员工、消费者、供应商和社会公众的需求和期望,企业需要不断加大创新投入以满足这些社会需求,提供更好的产品或服务,提高社会影响力,有助于增强企业的社会声誉,增加消费者的认可度和忠诚度,提高市场份额,进而提高经济绩效。最后,公司治理的改进对于企业的创新投入也具有积极作用。良好的公司治理结构可以提高企业的透明度和信息披露,增加投资者和股东对企业的信任,获得更多的资金支
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