基于波动性度量模型的汽车运输船国际航线运价波动规律研究.pdf
《基于波动性度量模型的汽车运输船国际航线运价波动规律研究.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《基于波动性度量模型的汽车运输船国际航线运价波动规律研究.pdf(5页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、水运管理第4 5卷第8 期2 0 2 3年8 月市场分析基于波动性度量模型的汽车运输船国际航线运价波动规律研究孙成伟(招商局能源运输(香港)有限公司,香港)【摘要】目前,对汽车运输船(PCC)海运市场租金价格波动变化的定量分析研究较为缺乏。为揭示PCC市场租金变化特征及波动规律,进一步了解PCC海运市场租金价格波动规律,以便更好地服务于国际汽车海运贸易,选取广泛应用于金融研究领域的GARCH族模型,确定最佳拟合模型,用于考察PCC海运市场租金价格的波动规律,分析波动成因,并依此为我国 PCC船公司的经营策略提出建议。【关键词】汽车运输船;国际汽车海运贸易;GARCH族模型;租金波动显示,近1
2、0 年来,全球汽车年产销量维持在8 0 0 0引言万9 0 0 0 万辆。2 0 2 1 年,全球汽车产业呈现恢复针对新形势下的国际汽车运输市场的实现,科学、系统地研究汽车运输船(pure ccarcarrier,PCC)租金价格的波动变化,揭示波动变化的规律,为PCC船公司运营与决策提供支撑,已成当前急需解决的一个问题。本文从航运企业经营的视角,运用全球最新的汽车贸易、海运数据,分析了PCC海运市场运价走势,以期为我国船运公司未来参与PCC运输经营提供建设性意见。1全球汽车贸易及其海运现状1.1全球汽车贸易情况世界银行报告显示,近1 0 年来,中国经济对世界经济增长贡献率超过七国集团(G7)
3、的总和,对推动世界经济发展起到了重要作用。汽车产业是拉动全球经济增长的重要支柱产业。公开数据收稿日期:2 0 2 3-0 2-1 4作者简介:孙成伟(1 9 8 2 一),男,硕士,研究方向航运生产经营及市场分析性增长,产销量分别达到8 0 2 0 万辆和8 2 7 0 万辆,分别增长3.1%和5.0%。中国加人WTO后,带动世界汽车海运量从1600万辆增长到2 6 0 0 万辆,其年增长率表现出一定的周期性,总体上与世界经济发展趋势相吻合。2 0 0 2 一2 0 2 2 年世界汽车海运量变化情况如图1所示。2800斤52.600f22.400F2.200000280060014001200
4、2图1 2 0 0 2 一2 0 2 2 年世界汽车海运量变化情况在汽车进口方面,我国汽车海运进口量从E-mail:SYGL35.302010%/李斗员0二1 0汽车海运贸易量-20年年增长率-3040二2016年份201720182019202002022市场分析第4 5卷第8 期2 0 2 3年8 月水运管理2002年不足1 0 万辆增加至2 0 1 4 年的1 4 0 万辆,而后逐年降低,2 0 2 2 年海运进口量近9 0 万辆。在汽车出口方面,中国汽车海运出口量从2 0 0 2 年的不足1 万辆增加至2 0 2 2 年的30 0 多万辆,是2 0 2 2 年中国汽车海运出口量是进口量
5、的3倍以上。2 0 0 2一2 0 2 2 年中国汽车进出口海运情况如图2 所示。350海运进口量300海运出口量250200150100500图2 2 0 0 2 一2 0 2 2 年中国汽车进出口海运情况1.2PCC海运市场情况相关数据显示,国际汽车海运流向的改变使PCC航线发生结构性变化。从我国汽车出口情况来看,主要出口区域是中东、亚太、南美、非洲地区。随着新能源汽车的发展,正逐步打开欧洲、美洲地区的市场。在2 0 1 3年以前,全球PCC运力相对稳定,一直保持在7 50 艘、4 0 0 万车位上下。2 0 1 3年以后,2国际PCC海运现货市场租金PCC运力增速长期在低位排,2 0 1
6、 6 年、2 0 1 9 年和波动性度量模型2020年甚至出现负增长。2 0 0 2 2 0 2 2 年PCC船2.1PCC海运租金序列特征队规模变化情况如图3所示。45040015010020022003图32 0 0 2 2 0 2 2 年PCC船队规模变化情况克拉克森数据显示,PCC中运力不足4 0 0 0 车位的约占2 4%;4 0 0 0 6 0 0 0 车位约占2 0%;6 0 0 07 0 0 0 车位约占比为4 0%;超过7 0 0 0 车位的约占1 6%。平均船龄在1 5年左右,船舶大型化趋势36http:/十分明显。全球PCC公司的所有者主要为日本、挪威、韩国、以色列,占8
7、 0%以上的运力份额。当前,全球销售份额超过8 0%的1 0 大汽车主机厂与各大PCC公司之间形成了相互依赖的合作关系及相对清晰的市场划分。我国PCC船公司主要经营沿海内贸航线,其中从事国际航线的PCC公司运力规模在全球的占比为1 0%,这不仅与中国汽车制造大国地位和出口规模不符,而且还造成了全球PCC运力出现结构性紧张,船舶租金接连跳涨的局面。由于要依靠国外的PCC公司来承运进出口汽车,对于20120162017元年份2004 20050062019船队规模船队增长率7422007201年份20222016202020212022国内主机厂来说除了运输成本的增加外,更重要的是无法长期保持合作
8、,以获得稳定的运力保障。中国汽车生产厂商考虑过用集装箱、框架运输替代PCC运输,尽管集装箱装载出口汽车,以及采取纸浆船汽车框架运输能满足小批量、多批次或销售零散的地区运输需求,但存在装卸困难、质损高、返箱或返框架运输等问题,运输成本较高。根据业内预计,这类替代运输的占比在1 0%20%。因此,集装箱、框架箱运输总体上无法改变国际汽车运输的大格局。(1)尖峰厚尾:出现极端值的概率比正态分布极端值概率大,说明波动大。(2)波动集群效应:在特定时间内,变量变化所引发的波动具有显著的集中效应。(3)非对称特性:利好消息和利空消息对市场的影响程度不同。2.2ARMA模型ARMA(auto-regress
9、ive moving average)模型在经济学领域被广泛用于随机时间序列研究,虽然随机序列的每个值具有较强的随机性和不确定性,但整个序列却呈现出一定的规律。ARMA模水运管理第4 5卷第8 期2 0 2 3年8 月市场分析型为(1)3实证分析my,=c+Zciy-i+u,+Zejui-i-1式中:y为金融时间序列的数据在t时刻的对数收益率;c为常数;i为ARMA模型中自回归阶数(i=1,2,m);ci为y,与yr-i的相关系数;j为ARMA模型中移动平均阶数(j=1,2,n);ut-i 为滞后期为j期的随机干扰误差;e为y与ut-的相关系数。2.3广义自回归条件异方差模型线性回归模型有一个
10、共同的假设,即随机误差项的方差是稳定的。但由于金融时间序列的数据有其独特性,往往不具备同方差性,而是表现出较强的自相关性。由自回归条件异方差(auto-regressive conditional heteroskedasticity,ARCH)模型及进一步拓展出的广义ARCH模型(generalizedARCH,G A R C H),很好地达到了ARCH需要高阶才可以实现的拟合效果。GARCH模型为(2)y,=c+cy-i+ur,uM(0,8?)8i=Co+.0i.+2rui-式中:Co为常数;8%、8-分别为随机误差方差和滞后期为s随机干扰方差(s=1,2,P;p为GAR-CH阶数);.为
11、8 与8 i-,的相关系数;uu为滞后期为1 期的随机干扰误差(1=1,2,q;q为ARCH项阶数);为8 与ui-)的相关系数。式(2)为均值方程,随机扰动项u.服从均值为0、方差为8 的正态分布;式(3)为其方差方程。2.4门限广义自回归条件异方差模型条件方差对于好消息和坏消息的冲击效果是不一样的,表现为不对称性,也被称为杠杆效应。门限广义自回归条件异方差(thresholdGARCH,TGARCH)模型可以很好地体现好消息和坏消息的不同冲击效果,其表达式为8i=Co+Za.+ut-+Zneuid-(4)式中:k为虚拟变量d-k的滞后阶数(k=1,2,r);当ut-k0时,d-k=0;为非
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 基于 波动性 度量 模型 汽车 运输船 国际 航线 运价 波动 规律 研究
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【自信****多点】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【自信****多点】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。