碳中和背景下我国绿色金融的WSR思考_吴君民.pdf
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1、财税&金融2023 年第 16 期*本文系江苏省社科基金项目(项目编号:21GLB008)、国家自然科学基金项目(项目编号:71874073)阶段性研究成果。碳中和背景下我国绿色金融的 WSR 思考*吴君民余江志(通讯作者)(江苏科技大学经济管理学院 江苏 镇江 212100)摘要:实现碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革,而作为现代经济的核心,金融在助力碳中和目标实现中的重要性不言而喻。文章运用“物理事理人理”(WSR)系统方法论,分别从物理(W)、事理(S)与人理(R)的角度,指出碳中和背景下,我国当前绿色金融存在的深层次、根本性问题,并针对性地提出完善我国绿色金融的系统性对策,为碳
2、中和背景下我国绿色金融的高质量可持续发展提供借鉴。关键词:WSR 系统方法论 绿色金融 碳中和一、引言实现碳中和的宏伟目标对我国绿色金融提出了迫切要求。党的十九大报告将“发展绿色金融”作为推进绿色发展的重要路径,“大力发展绿色金融”也被正式写入中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要。中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥呼吁金融业以“绿色金融”为抓手,助力经济社会实现绿色低碳发展目标1。国务院经济研究中心和环保部的调查研究显示,要实现碳中和目标我国每年至少需要三四十万亿元人民币的绿色投融资,而政府财政等仅能满足其中的15%,巨大的资金缺口亟需绿色金融的鼎力支持
3、,而当前我国绿色金融发展正处于探索发展的初期阶段。因此,走稳碳中和背景下绿色金融发展之路显得特别重要。WSR系统方法论是“物理事理人理”系统方法论的简称,是由顾基发院士等在20世纪90年代提出的解决复杂系统问题的方法论2,已被运用于多个领域:在风险管理领域,柳长森等3以中石化管道泄露爆炸事故为案例,对WSR系统方法论的特点及优势进行分析,提出了企业的安全风险管控模式;周欢等4-5基于WSR构建港口危化品物流风险评估指标框架,并建立了港口危化品物流风险管理的WSR模型。在评价、评估领域,Ji et al.6在对建筑物节能改造进行WSR分析后,建立了相应的指标评价体系;Wang&Li7以WSR为指
4、导确定了综合评价指标,构建了中国页岩气产业可持续发展评估系统。针对某主体或某主体某行为的影响因素,许多专家学者基于WSR做了案例或实证研究:王忆新等8基于WSR,构建了品牌商多渠道建设影响因素研究的框架模型,深入探讨了李宁公司成功实施多渠道战略的原因;田歆等9以WSR为理论框架,将名创优品作为研究对象,探索中国零售企业实施国际化战略的影响因素和管理策略等问题;陈迎欣等10采用WSR分析公众参与网络直播的影响因素框架,运用结构方程模型构建影响因素概念模型,并实证分析各个因素的影响方向、影响程度及相互关系。关于我国绿色金融,许多学者也开展了大量且深入的研究:马骏11高度强调我国发展绿色金融的必要性
5、和紧迫性。绿色金融产品与市场方面:安同信、侯效敏等12主要从金融产品和市场的角度,探索性地提出与中国特色相适应的绿色金融实现路径;Li et al.13从理论上证实了绿色信贷能够促进清洁生产。政策方面:Wang et al.14认为绿色信贷政策有效抑制了能源密集型行业的投资;李建涛和梅德文15研究发现,由于中国绿色金融政策支持体系的不完善导致绿色金融在中国发展较慢;洪卫16则侧重在理论基础上指出我国绿色金融完善政策框架的主要方向。“一带一路”方面:马骏等17提出了支持“一带一路”低碳发展的绿色金融路线图;王文和刘锦涛18强调了借助“一带一路”与东盟绿色金融合作的重要性。纵观现有关于我国绿色金融
6、的研究:大多数的研究内容聚焦于我国绿色金融的某一“横截面”,如绿色金融产品137DOI:10.16144/ki.issn1002-8072.2023.16.0232023 年第 16 期吴君民 余江志:碳中和背景下我国绿色金融的 WSR 思考表1WSR核心内容焦点原则目标物理是什么?客观、准确准确认识对象事理怎么做?科学、合理把握做事逻辑关系人理如何做好?和谐、高效实现系统协调管理(工具)、绿色金融市场、绿色金融政策等,而从“系统”整体综合分析研究我国绿色金融的文献较少;研究分析的角度大多呈现出单一、静态、碎片的特征,如政府的顶层设计角度、金融机构的风险管理角度等,一定程度上忽视了我国绿色金融
7、呈现的整体性、复杂性与系统性。因此,本文在碳中和的背景下,试图创新性地运用WSR系统方法论,系统分析目前我国绿色金融存在的深层次、根本性问题,并针对性从物理层(W)、事理层(S)和人理层(R),层层剖析与挖掘,系统性提出完善我国绿色金融的对策,以丰富拓展WSR系统方法论的应用领域,同时为推动我国绿色金融高质量、可持续发展提供理论参考和方法借鉴。二、碳中和背景下我国绿色金融现状WSR分析(一)WSR方法的简述WSR既是一种方法论,又是一种解决复杂问题的工具,其内核集中体现了中国传统的强思辨性,属于综合集成的极具东方特色的系统思想,被称为“东方系统管理方法论”。简单来说,WSR方法论就是运用物理、
8、事理、人理系统完整有效地分析问题、解决问题。本文根据顾基发等所著 物理事理人理系统方法论19及所写的相关文献,归纳WSR方法论的核心内容,如表1所示:(二)引入WSR的理由系统科学是研究复杂系统的新理论和新方法,坚持用系统观念分析问题、解决问题也是促进我国国民经济高质量、可持续发展必须遵循的原则之一。运用WSR,把握系统分解、综合与集成的思想,是一种能够有效解决复杂问题的系统方法论。碳中和背景下我国绿色金融因其要满足战略化、整体化与协同化的综合要求,内生的复杂性和交互性可看成一个系统20,通过引入WSR方法论,探寻碳中和背景下我国绿色金融存在的问题,并针对性提出对策,最终达成系统目标高质量与可
9、持续发展。而现今我国绿色金融的发展如何充分将“物、事、人”三层面有机地耦合,需要有一套系统的管理理论指导。(三)绿色金融现状WSR分析框架构建本文基于WSR,从物理、事理、人理三层依次分析碳中和背景下我国绿色金融存在的问题,进而相应地提出解决问题的对策。物理层追求客观、准确,解决的是基本的概念框架问题,包括碳中和背景下绿色金融的内涵、功能与特征;事理层追求科学、合理,解决的是如何实现目标的问题,包括碳中和背景下绿色金融的政府工作规划、碳交易市场建设与进入产品投资路径;人理层追求和谐、高效,解决的是人如何运用管理方法提高系统效率的问题,包括碳中和背景下绿色金融的部门协同、市场监督与国际合作。以X
10、、Y、Z轴分别为碳中和背景下的物理层、事理层、人理层,我国绿色金融现状WSR分析框架构建如图1所示:(1)绿色金融存在的问题之物理层分析。一是碳中和背景下的绿色金融内涵模糊。长期以来,“绿色”概念的外延很广,在许多应用场景中的内涵模糊,导致其往往被滥用,尤其是在碳中和背景下,碳中和的实现与绿色金融的发展均是长期的系统工程,绿色金融服务于碳中和的最终实现,但碳中和目标与绿色金融发展的目标不匹配,具象化程度不够,方向不完全一致,可能导致碳中和背景下的绿色金融的自身定位不清,进而导致内涵的模糊与泛化。二是碳中和背景下的绿色金融功能单一。根据北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏估算,未来近四十年我国
11、实现碳中和所需的绿色投融资总规模约100万亿元以上,目前距离此数额还存在着较大的差距,且财政等政府资金只能解决小部分的缺口21,大部分还需社会资本鼎力支持,而社会资本的支持就需要金融这个“资本中介”发挥其内在功能,最终将资源引向低碳环保产业。“绿色金融可以促进环境保护及治理,引导资源从高污染、高能耗产业流向理念、技术先图1 碳中和背景下我国绿色金融现状WSR分析框架138财税&金融2023 年第 16 期 绿色发展点亮中国经济,中国政府网(2019-11-10)。数据来源 中国绿色金融发展研究报告 2021。进的部门。”这是绿色金融的核心功能,但绿色金融是否具有其他功能,是否可以在碳中和的实现
12、中发挥其作用,目前尚不明确。三是碳中和背景下的绿色金融特征不凸显。中国工商银行首席经济学家周月秋指出,我国绿色金融虽运行多年,但整体表现“泛而不强”。我们认为“泛而不强”是指对于绿色金融的意识和理念已经有了认知,多地区实践也有落地,但是尚未充分凸显绿色金融的核心特征,且未在不同的层面,如经济层面、社会层面、生态层面分别厘定其符合各层面发展的内在机理特征。(2)绿色金融存在的问题之事理层分析。一是绿色金融未与国家双碳目标规划充分融合。发展碳中和背景下绿色金融已经在紧锣密鼓地推进,其重要性由被提升至战略高度体现,多地区多层次已高度关注绿色金融的区域发展,支持政策也相应出台。但是,如何将绿色金融充分
13、合理融入国家的双碳目标规划中,做到以点带线、以线带面,实现两方工作轨道的渗透融合,是目前仍然存在的问题。二是碳交易市场全国、地方衔接建设存在制度性障碍。以北京为例,自北京市启动试点碳交易市场以来,依靠交易日趋活跃和碳配额价格的稳健上涨,碳交易市场的运行机制逐步完善,有力支撑了北京市超额完成国家下达的“十三五”碳强度下降的目标。但由于试点区域间的市场分割、不同市场间存在门槛,以及流动性的不足(换手率低)导致难以形成稳定有效的均衡价格。另外,2021年7月16日,全国碳排放权交易市场正式上线交易,自7月16日启动至12月31日,全国碳交易市场累计共运行114个交易日,碳排放配额(CEA)累计成交量
14、1.79亿吨,累计成交额达到76.61亿元,第一个履约周期已顺利结束。全国碳市场的上线要求逐步吸纳试点的地方碳市场,业内专家也多方支持试点的碳市场与全国碳市场并存,相互补充、相辅相成。而各地方碳市场规则如何向全国碳市场规则统一,企业所持配额如何结转,如何做到二者的有效衔接,还未明确。三是诸多绿色金融产品投资路径未达到市场化、规范化水平。绿色信贷占绿色产品的主导地位(2021年,中国绿色信贷余额15.9万亿元,存量规模居全球第一,绿色信贷占整个绿色金融资金总额的90%以上),体量上绿色信贷的发展存在优势,但大多数绿色项目由于收益的周期较长,在短期内不能及时获利,而金融机构(如商业银行)是以营利为
15、目的的,若短期内不能有现金的回流,可能会导致金融机构发展绿色信贷的动力与积极性不足,转而投向高利润的污染型企业,致使绿色信贷发展缓慢。绿色保险方面,保险业协会数据显示,20182020年,保险业累计提供绿色保险保额45.03万亿元,支付赔款533.77亿元。其中,2020年绿色保险保额达18.3万亿元,同比增长24.9%。但绿色保险在市场推广方面缺乏支持,配套的政策支持不够,且由于产品创新程度高、效益欠佳,中小型保险公司开展绿色保险业务积极性不高。绿色债券规范正逐步向国际趋同,2021年4月中国人民银行、发改委及证监会三部门联合印发了 绿色债券支持项目目录(2021),此文件完成了两大战略性修
16、订,其一是统一了监管口径,具体表现为三部门在监管时运用的指标体系的统一;其二对绿色债券支持领域和范围进行科学统一的界定,有向国际定义大趋同的趋势。但绿色债券在资金用途、第三方认证与存续期持续监督与信息持续披露上的口吻均为鼓励,未上升至强制高度,企业仍有一定的钻空子空间。ESG作为一种价值观,包括E(Environment)、S(Social)、G(Governance)三个维度,其最终目标是引导企业在生存发展过程中从战略高度上更加注重环境友好、社会责任与公司治理三者的耦合,是一种向善的资本价值观。ESG投资作为ESG在金融投资方面的具象,则是将ESG理念融入企业投资活动中,以期既创造企业财富拥
17、有者股东的价值,又创造社会整体财富的价值,且符合环境友好型投资理念。目前,由于我国绿色金融ESG信息披露体系不完善,监管机构端目前暂无统一的信息披露标准,且企业端ESG报告披露的质量较差,可比性(横向、纵向)、可理解性均有待提高。(3)绿色金融存在的问题之人理层分析。一是相关部门不协同。绿色金融涉及的部门较多,部门间也存在较为严重的信息不对称。一方面,部门间存在交叉和重复管理的问题,相关部门对于某些问题的管辖权也并不明确;另一方面,政府、金融监管部门、金融机构彼此之间缺乏有效的信息共享机制,导致在业务办理和监管过程中效率较低,无形中增加了沟通交流、1392023 年第 16 期吴君民 余江志:
18、碳中和背景下我国绿色金融的 WSR 思考信息传递的成本。二是市场监管不到位。中国上市公司协会编写的上市公司ESG实践案例 中指出,由于环保的压力,高污染企业钻有效监管不足空子的案例与“漂绿”“洗绿”(Green-washing,指企业夸大环保方面的付出与成效)的行为屡有发生,更有企业夸大自身做出的绿色环保绩效,甚至做出有悖于ESG观念的投融资。市场监管应是全流程的,是贯穿项目全生命周期的,是能够形成监管链的,但目前的监管多停留在事后阶段,事前、事中阶段的监管处于断链状态,如何操作也未有明确的实施流程。三是开放合作有待深化。2013年3月23日,习近平总书记在莫斯科国际关系学院发表演讲,首次提出
19、人类命运共同体理念,提出开放合作是推动构建人类命运共同体的灵魂和精髓所在。但在绿色金融发展的过程中,各个国家彼此之间有竞争的压力,又随着近年来单边主义思想的加剧和冷战思维的抬头,以及新冠疫情的持续困顿与冲击,中国与其他地区国家的合作难度在加大,合作的壁垒在增高。以“一带一路”绿色投资为例,总体水平还不高,基础设施建设方面减碳效应还有待进一步提升。从绿色金融的发展经验上看,尚未产生一些有效的外溢效应和可复制的模式,没有有效发挥对“一带一路”沿岸国家和一些地区的示范引领作用。三、碳中和背景下我国绿色金融的物理层对策对于绿色金融概念的解读有利于我们找寻绿色金融的实现路径,只有在物理层面厘清绿色金融的
20、内涵、功能与特征,明晰绿色金融的本质,才能进一步深挖事理层和人理层的系统工作。(一)绿色金融内涵解读对于“绿色金融”的内涵,国际并无统一的定义,而“绿色金融”又易与“可持续金融”的内涵相混淆,因而准确区分两者的概念有利于我们深刻理解“绿色金融”的内涵。近年来,“绿色金融”的概念在我国被广泛运用,2016年,中国人民银行、财政部等七部联合印发的 关于构建绿色金融体系的指导意见 中指出,“绿色金融”本质上是为应对气候变化、治理污染与节能减排献力的金融服务,最大程度减少经济外部性,借金融之手推动社会和谐绿色发展。而对于“可持续金融”,着眼点则在于综合考虑环境、社会等诸多因素,优化调整金融体制和机制,
21、提高金融效率。从中不难看出,“绿色金融”是对“可持续金融”在环境方面的深入与延续,细化了其环境方面的要求。本文认为,在碳中和背景下,绿色金融的内涵应以习 近 平 生 态 文 明 思 想 为 指 引,坚 持 系 统 观 念,在促进资本、劳动、技术、管理等各类要素自由流向符合碳中和背景、环境与气候友好的市场的同时,提升环境质量,既促进高质量可持续发展,又有效规避金融风险,既防范化解重大系统性风险,又有效降低负外部性,实现环境效益内部化,最终实现人与自然的和谐共生。(二)绿色金融功能解构在经济高质量可持续发展的绿色转型时期,绿色金融将发挥资源配置、价格发现、资金融通、风险管理四大功能。(1)“资源配
22、置”功能。为实现碳中和的宏伟目标,国家层面产业链供应链的结构性调整与转型,社会层面高碳企业生产制造模式的转型与升级,个人层面居民生活方式的转变,均是遵循以“高质量绿色发展”为宗旨的全球性资源优化配置,绿色金融发挥“资源配置”的功能,引导、撬动社会资本和金融资源向低碳项目、绿色转型项目,以及碳捕集与封存等碳中和目标实现的攻坚领域倾斜,逐步扭转资本、资源错配的状况,稳扎稳打助力、服务各层面低碳减排大目标的落实。(2)“价格发现”功能。在绿色金融系统中,市场定价后向相关利益者传递信息,引导资源和生产要素撤离高碳项目,向低碳领域迈进。绿色金融能够在减碳投资中进行价格发现,为低碳产品提供背书和增信,也能
23、将潜在的供需双方的诉求通过价格体现。充分且迅速的价格表达是市场均衡的基础,也是有效市场形成的基石。比如:推动建设全国碳交易市场,发展碳期货等衍生产品,通过公平的市场交易为排碳合理定价。(3)“资金融通”功能。绿色金融为绿色低碳转型提供全视图、全流程、全谱系的配套融资支持。一方面,积极支持优质绿色产业发展过程中的资金需求,为绿色低碳项目提供期限和成本相适应的资金支持。另一方面,积极支持符合规定的绿色企业上市融资与再融资,将获取的权益性资金投资于绿色项目的日常运营。(4)“风险管理”功能。转型的过程带来阵痛,转型不畅的系统性风险也可能随之而来。绿色金融“风险管理”功能体现为管制减碳过程中可能伴生的
24、金融风险,其风险管理模式以稳健的金融服务为主,一方面助力高碳产业链和供应链有序转型,另一方面保障宏观经济和金融系统本身的稳健运行。比如:通过气候风险的压力测试、环境和气候的风险分析、绿色和棕色资产的风险权重调整等工具,增强金融管理气候变化相关风险的适应性能力。140财税&金融2023 年第 16 期(三)绿色金融特征解析经济层面上,绿色金融有助于提高创新经济的边际贡献,提升我国经济发展的潜力。前文阐述,每年绿色金融所要支持的投融资总量是巨大的,如果这些潜在绿色投融资需求能够得到合理的满足,激活新的产业链,降低经济外部性,将极大提升中国新经济增长的潜力。社会层面上,绿色金融有助于促进企业科技创新
25、,进一步推动产业结构升级。一方面,绿色金融将资金汇集于绿色企业,为绿色企业的技术创新提供动能,而不断地技术创新又促使传统高碳行业向低碳转型,符合碳中和的要求,形成良性闭环;另一方面,以金融为抓手,引导各企业进行绿色经营和生产,引导消费者形成绿色消费理念,确保社会资本投向环境友好型和低碳环保型产业。生态层面上,绿色金融有助于加快社会的生态文明建设。绿色金融的特征高度符合习近平生态文明思想和新发展理念。习近平总书记反复强调“要牢固树立保护生态环境就是保护生产力,改善生态环境就是发展生产力的理念”“绿水青山就是金山银山”,而绿色金融的本质正是生态环境保护的重要机制之一,在保证环境的同时增强了社会各方
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