绿色发展对企业财务绩效的影...——基于企业规模的调节效应_王虹雨.pdf
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1、基金项目:甘肃省社科规划项目“甘肃促进绿色发展的生态补偿机制研究”();甘肃省高等学校创新能力提升项目“乡村振兴战略背景下甘肃省戈壁生态农业 双生 循环发展研究”();甘肃政法大学教学改革项目“新文科建设背景下会计学专业实践教学质量提升路径研究”()作者简介:王虹雨(),男,甘肃政法大学商学院硕士研究生,研究方向:财务会计。绿色发展对企业财务绩效的影响研究 基于企业规模的调节效应王虹雨(甘肃政法大学 商学院,甘肃 兰州 )摘要:基于可持续发展理论以及资源效益理论,以 年 年沪深股上市公司为研究样本,通过上市公司公开财务数据以及社会责任报告中的环境信息披露数据,采用实证方法检验上市公司环境绩效对
2、财务绩效的影响以及企业规模对两者关系发挥的作用机制。得出结论:企业环境绩效与财务绩效之间呈显著正相关关系;企业规模加入弱化了环境绩效与财务绩效之间的正向关系,具有负向调节作用。为进一步促进企业绿色发展,从政府、企业自身两个角度提出相应对策建议。关键词:绿色发展;财务绩效;企业规模;调节效应中图分类号:文献标识码:(,):,;,:;引言从“十四五”规划以及 年远景目标将促进绿色发展、生态文明建设以及人与自然和谐共存作为主要发展目标来看,我国现在正处于以推进社会发展绿色转型为目的关键阶段。企业作为经济社会发展的主要推动力,国家以及科研机构颁布多项政策、指南支持企业绿色发展。年由中国社会科学院发布的
3、 中国企业社会责任报告编写指南(以下简称 指南)包含多项环境信息披露相关的评价指标,指南 鼓励企业进行相关绿色发展活动以及积极对外披露相关信息。此外,年 月 日由生态环境部印发 企业环境信息依法披露管理办法(以下简称 办法),此举反映了我国企业环境管理制度正在不断完善。另外,为鼓励企业绿色发展,国家以及各地政府也颁布税费减免等税收优惠政策。可见国家对于推动企业绿色发展作出了诸多努力。当前,关于绿色发展对企业绩效的影响研究大致分为种观点:首先,有学者认为企业绿色发展与企业绩效呈正相关关系。他们认为积极实施绿色发展行为的企业会传递一种积极信号,因此更容易得到利益相关者 年月科技创业月刊第 卷第期信
4、任,提升声誉,从而获得资金、资源等方面的支持。其次,有学者认为两者间呈现负相关关系。他们认为企业将资金用于绿色发展,这会导致其日常经营、投资的资金减少,从而使得企业财务绩效下降。最后,也有学者认为两者间并不存在相关关系。他们认为绿色发展行为对企业财务绩效的影响存在时间滞后性,即短期内企业绿色发展行为并非会对企业财务绩效造成影响。此外,企业单纯的环境治理对于财务绩效改善也并无明显影响 。综上所述,现有研究对于绿色发展与财务绩效的关系并无定论。为此,本文以企业规模作为切入点,通过 指南 中相关环境信息披露以及对外公布的财务数据,研究企业绿色发展与财务绩效之间的关系,以及企业规模对两者关系的调节作用
5、,探讨作为具有“逐利性”特征的企业,应如何平衡生态环境保护和企业利益二者之间的关系?另外,企业积极进行节能减排、环境信息披露会给企业财务绩效带来何种影响?企业规模对二者关系又发挥何种作用?通过探析可以对企业未来绿色发展提供参考。理论分析及研究假设环境绩效与财务绩效随着全球经济快速增长,由此引发的环境问题得到社会的关注,可持续发展理论便由此产生,该理论认为政府在可持续发展中发挥重要作用。另外,企业应提升自身的环境管理能力。根据资源效益理论,企业往往由于资源配置不合理而导致资源浪费。因此,企业须高效利用资源,最大限度发挥资源优势,减少资源浪费,才能提升企业整体经营效率,进而实现自身目标。一方面,当
6、企业遵循绿色发展观念即从生产经营阶段的全要素、全过程加强环境管理时,企业就会产生优于同行业其他企业的优势即环境管理优势,进而扩大其核心竞争力,从而实现长足发展。另一方面,企业优秀的环境管理能力会增强消费者忠诚度,进而增强其竞争力,从而提升财务绩效。此外,近年国家及各地纷纷出台环保优惠政策,对达到规定环保标准给予一定税费减免等优惠政策,进而降低相应成本费用,增强其财务绩效。再者,在绿色信贷背景下,企业绿色发展能力会在其融资渠道、成本方面取得优势,帮助其以更低的成本取得相应融资款项,进而更有利于提升其财务绩效。基于以上理论,本文提出如下假设:企业的环境绩效越好,则其财务绩效越好,即环境绩效与财务绩
7、效呈正相关关系。企业规模的调节作用企业规模大小通常通过资产总和、员工人数等指标来体现,且通常规模大的企业拥有较为完善的节能环保制度以及更多的资源进行节能减排活动。此外,大规模企业更易找到相关替代能源以弥补因节能环保活动所带来的利润缺口。并且,大企业更易产生规模效应。在其提升环境绩效而产生大量成本时,可采购高效率生产设备,减少生产过程中的资源浪费,或大资金投入去研制更为节能环保的产品,而小企业因其规模、资金等原因无法采取相同措施。总之,大企业更易在生产、销售等过程中采取更为节能的环保方式,而这种环保投入并不仅仅是一项支出,长期来看可提升企业竞争力,提高财务绩效。因此,上市公司规模会影响环境绩效与
8、财务绩效之间的关系,即企业规模越大,越能强化两者之间的正向关系。鉴于上述理论分析,本文提出如下假设:公司规模越大,越会强化环境绩效与财务绩效之间的正向关系。研究设计样本选取及数据来源本文选取 年沪深 股上市公司为研究样本,同时将、类以及金融类和其它数据不完整的公司剔除,最终共收集到 个样本,其中财务指标等数据来自国泰安数据库以及通过东方财富网整理而得,环境绩效则是基于企业发布社会责任报告以及年报中披露的环境信息,通过构建相应环境绩效评分体系打分而得。本文数据均通过 统计软件处理。变量定义被解释变量本文参考尹建华等关于财务绩效()计量指标,选取总资产净利率()作为企业财务绩效衡量指标,该指标在相
9、关研究中应用较为成熟,具有普适性。同时,采用净资产收益率()进行稳健性分析。解释变量关于对环境绩效()的评价方法,当前文献中大致分为以下几类:相关环保机构的评分;用单位营收的排污费来表示;用当年的环保投出额除以当年营收表示;构建环境绩效评价表评分而得。由于我国于 年不再征收排污费而改征环境保护税以及各企业环保投资额等环境信息披露参差不齐。因此,本文参考吕靖烨等、王小红等的方法,建立环境绩效评分标准如表所示,对其指标逐条打分求和得出环境绩效()。调节变量基于以上理论分析,选取公司规模()作为调节变量,其主要采用资产总额的对数表示。控制变量本文根据陈晶璞等、刘小峰等 研究,选取资本结构、股权制衡度
10、、营运能力、现金流比率、托宾 值、产权性质、机构投资者持股比例、管理层持股比例为控制变量,具体变量定义如表所示。科技创业月刊 年月第 卷第期 ,表环境绩效评分标准项目评价标准环保理念有为,无为环保目标有为,无为环保管理制度体系有为,无为环保教育与培训有为,无为环保专项行动有为,无为环境事件应急机制有为,无为环保荣誉或奖励有为,无为“三同时”制度有为,无为重点污染监控单位有为,无为污染物排放达标有为,无为突发环境事故有为,无为环境违法事件有为,无为环境信访案件有为,无为是否通过 认证是为,否为是否通过 认证是为,否为模型构建根据理论分析,本文构建模型如下:模型:()模型:()模型主要为检验 ,即
11、检验环境绩效与财务绩效间是否呈现正相关关系;模型则主要检验 ,即企业规模在环境绩效与财务绩效关系中起到的调节效应。此外,因自变量和调节变量都为连续变量,为此,参考温忠麟等 处 理 方 法,将 模 型 的 调 节 变 量 企 业 规 模()与环境绩效()中心化处理后得出交互项,并进行分组回归处理。模型中 表示为控制变量集,表示随机误差项,、分别为因素估计系数,、分别为截距项。表变量定义变量类型变量名称变量符号变量说明被解释变量财务绩效 总资产报酬率()解释变量调节变量环境绩效公司规模 见表期末资产总额的对数控制变量资本结构 总负债与总资产之比股权制衡度 第位大股东持股比例的和除以第大股东持股比例
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