关于园区平台公司搭建私募基金管理公司的研究.pdf
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1、中文科技期刊数据库(全文版)经济管理 168 关于园区平台公司搭建私募基金管理公司的研究 周国凤 桂林经华创业投资基金有限公司,广西 桂林 541000 摘要:摘要:园区是我国经济建设的重要支撑力量,平台公司是园区建设发展的主要承载公司。随着园区持续发展以及政府投融资体制改革,园区平台公司转型也势在必行。基金已经成为园区转型的重要抓手。在新规条件下,园区平台公司如何开展私募投资基金业务已经成为园区平台公司正在研究的一项重要课题。本文着重分析园区平台公司从事私募投资基金管理过程中存在的主要问题,并在新规视野下,从私募基金管理公司的运作机制、投资团队建设与薪酬激励、规避和降低监管三个方面提出园区平
2、台公司搭建私募基金管理公司时的对策。在理论意义上,丰富了在园区平台公司这一富有中国特色的企业体质背景下的私募投资基金管理策略研究。关键词:关键词:园区平台公司;私募投资基金管理;私募基金管理公司搭建 中图分类号:中图分类号:F832.39 0 引言 私募投资基金登记备案办法 私募基金管理人登记指引第 1 号基本经营要求 私募基金管理人登记指引第 2 号股东、合伙人、实际控制人私募基金管理人登记指引第 3 号法定代表人、高级管理人员、执行事务合伙人或其委派代表 及 私募基金管理人登记申请材料清单(2023 年修订)(以下简称“新规”)已于 2023 年 5 月 1 日起开始实施。新规明确了基金设
3、立规范、提高了基金管理人的准入门槛,更能保障基金安全和维护基金稳定。园区平台公司常常承担着“园区综合开发服务商”、“园区综合运营服务商”和“产业投资运营商”等角色。在设立基金管理人/公司的过程中,园区平台公司如何结合私募投资基金管理过程中常见的主要问题并在新规视野下从源头上规避或者解决问题,让基金管理人/公司或私募投资基金的作用发挥得更充分,使园区平台公司快速转型,是一个值得思考的问题。1 园区平台公司与私募投资基金 根据中国基金业协会规定,私募基金分为证券投资基金、股权投资基金、创业投资基金以及其他基金。私募股权投资基金,又称 PE 基金。主要是指投资于非公开交易的未上市公司股权的基金,这其
4、中主要参与上市公司定向增发的基金(一级半市场)被视为股权投资基金,根据其所投资标的的不同可进一步细分为并购基金、房地产基金、基建投资基金、定向增发基金等。私募股权投资基金具有非公开募集、资金来源广泛、流动性较弱等特征。园区平台公司常常承担着“园区综合开发服务商”、“园区综合运营服务商”和“产业投资运营商”等角色。积极探索“基金+基地”模式,覆盖天使、VC、PE 并购等基金产业链;通过股权投资、资本运作推动产业落地园区,并以杠杆加乘效应,撬动更多政府性基金和机构资金进入产业投资,不仅形成投资规模效应,也能够适当分散风险;既能满足园区招商需求,又有机会分享园区产业成长的红利。园区平台公司一般具有国
5、有资本背景,其名下的私募基金管理公司虽然在机制、体制等方面一定程度上受原有国有资本监管制度的制约,但相较于纯市场化、民营的私募机构在资金募集、行业投资资源、地方政府沟通方面均有很大的优势。2 园区平台公司搭建私募基金管理公司存在的问题 2.1 逐层上报审批,决策流程长 园区平台公司的对外投资一般参照国有企业“三重一大”(重大事项决策、重要干部任免、重大项目投资决策、大额资金使用)制度要求逐层上报审批。在搭建私募基金管理公司时,虽根据中国基金业协会要求和管理工作需要,私募基金管理公司设立了投资决策委员会,但投资事项上报至园区平台公司后,还是需要按“三重一大”流程逐层上报审批。此外,投资决策委员会
6、委员由股东方委派,受制园区平台公司国企体制管理,其委派委员代表的是园区平台公司的投资决中文科技期刊数据库(全文版)经济管理 169 策意见,更多是站在国有企业资产保值增值的角度决策,相对保守,容易忽视项目潜在的价值。从基金投资决策流程上来看,受制园区平台公司管理,与市场化的私募股权投资机构相比,园区平台公司下属的私募基金管理公司投资决策更严控风险,决策主体较多,流程复杂,流程周期长。从决策效果来看,同一事项在不同层级多次决策,非常影响私募基金的决策效率,从而容易错失投资机会,且私募基金管理公司决策层面对投资决策未起到决定的影响。2.2 专业人员不足,激励机制不到位 私募基金投资行业,对从业人员
7、有较高的专业胜任能力要求。新规更是提高了基金管理人团队要求,以风控负责人的工作经验要求为例,新规要求合规风控负责人应当具有在商业银行、证券公司、基金管理公司、期货公司、信托公司、保险公司及相关资产管理子公司等金融机构、律师事务所、会计师事务所、金融管理部门及其派出机构 3 年以上投资相关的法律、会计、审计、监察、稽核,或者资产管理行业合规、风控、监管和自律管理等相关工作经验。园区平台公司现有人员基本不可能满足风控负责人的条件,只能通过外部招聘解决。园区平台公司下属的私募基金管理公司大多依旧延续园区平台公司的薪酬机制来发放从业人员的基本工资和绩效,与市场化角度下的民营基金或外资基金的从业人员工资
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