2022-2023年中国上市公司ESG行动报告.pdf
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1、中国上市公司行动报告ESG20222023中央财经大学绿色金融国际研究院每日经济新闻主编 王遥 刘学东(闻达)2023 年 7 月作者中央财经大学绿色金融国际研究院每日经济新闻中央财经大学绿色金融国际研究院高级学术顾问,中财绿指(北京)信息咨询有限公司首席经济学家施懿宸中央财经大学绿色金融国际研究院 ES G 中心联合主任包 婕王 遥中央财经大学绿色金融国际研究院院长金 蕾中央财经大学绿色金融国际研究院研究员李雪雯中央财经大学绿色金融国际研究院研究员邓洁琳中央财经大学绿色金融国际研究院研究员程心如中央财经大学绿色金融国际研究院研究员李梦晨中央财经大学绿色金融国际研究院研究员冯 明每日经济新闻执
2、行总经理何 强每日经济新闻执行总编辑刘林鹏每日经济新闻副总编辑郭荣村每日经济新闻编委付克友每经品牌价值研究院执行院长黄宗彦每经品牌价值研究院研究员黄博文每经品牌价值研究院研究员刘学东每日经济新闻董事长、总编辑(闻达)序言 一ESG是推动可持续发展的重要抓手近年来,随着全球气候变化问题日益严峻,全球对可持续发展的探讨和关注达到前所未有的程度,推进环境、社会和治理的长期协同发展、共促经济社会和谐已成为国际共识,ES G理念逐步深入人心。ES G作为衡量可持续发展能力的综合评估体系,可以有效平衡经济、环境和社会高质量发展的需求,是实现联合国可持续发展目标及人类社会共同繁荣的有效路径。虽然各国在资本市
3、场成熟度、经济产业结构与发展阶段、社会文化背景与习俗上的差异使得不同国家的 ES G 各具特色,但 ES G 的核心逻辑使其正在成为可持续发展新时期的国际通用语言和沟通合作的桥梁。在我国,虽然 ES G整体发展起步相对晚于欧美国家,但近年来逐渐受到市场各方重视并正式进入快车道。以 2016 年中国人民银行、财政部等七部委联合发布的关于构建绿色金融体系的指导意见为探索与起步,ES G 作为发展绿色金融的一项重要内容逐步受到关注。随着国内生态文明建设的持续发力、“十四五”重点任务的稳步落实、“双碳”目标实践路径及体系建设的逐渐明确、全面推动经济社会绿色转型和高质量发展的工作推进,普及深化 ES G
4、 理念已成为我国资本市场改革发展的重要方面,我国 ES G 发展也逐渐进入高速发展时期。中央财经大学绿色金融国际研究院 院长王 遥上市公司是我国资本市场的重要基石,其 ES G 体系建设与能力提升有助于我国总体 ES G 市场的行稳致远。作为上市公司应对气候变化相关风险、践行责任投资、实现自身可持续发展的重要落脚点,2022年以来,在监管和市场的共同努力下,我国上市公司参与 ES G实践的进程持续加速。政策监管方面,随着 2022年 4 月证监会上市公司投资者关系管理工作指引、5 月国资委提高央企控股上市公司质量工作方案、6 月银保监会银行业保险业绿色金融指引等一系列指引文件的出台,我国 ES
5、 G发展的政策基础逐渐规范及完善,对上市公司 ES G能力建设及信息披露的要求上升到新高度。市场投资方面,截至2022年 10月末,我国累计加入联合国责任投资原则组织(U N PR I)的机构家数已达 119家,较 2021 年底的8 3家增长了约43.4%。各类头部机构对ES G 投资的意识正逐步深化,各类ES G 相关产品规模不断扩大、类别持续多元,为上市公司践行 ES G 提供了良好的市场环境。企业实践层面,发布独立 ES G 报告及社会责任报告的 A股上市公司数量整体呈现上升趋势,国际评级机构对我国上市公司的 ES G评级覆盖度不断扩大,上市公司对 ES G 监管政策和自身 ES G
6、管理的关注度持续提高。秉承助力我国 ES G高质量发展的初衷与使命,中央财经大学绿色金融国际研究院与每日经济新闻联合完成中国上市公司 ES G行动报告(2022-2023),立足于我国当前上市公司的发展实际,对我国ES G发展历程、ES G投资市场,上市公司 ES G表现与实践、机遇与挑战开展了阐述与总结,并对我国上市公司的 ES G 发展趋势提出建议与展望。推动我国上市公司深化 ES G 理念、提高 ES G 能力建设,助力资本市场高质量发展,实现经济社会转型势在必行。建立具有中国特色的 ES G标准体系、因地制宜地制定符合我国产业结构及发展路径的行业ES G 框架更需要各方市场主体通力合作
7、,为形成良好的 ES G 生态圈贡献各自力量。序言 二ESG是时代命题,也是媒体责任当下,ES G 可持续发展理念已经成为全球经济发展的新趋势,也日益成为重构中国经济发展和企业成长的新逻辑、新风口、新路径。党的二十大指出,要加快构建新发展格局,着力推动高质量发展;同时也指出,要推动绿色发展,促进人与自然和谐共生。很大程度上,绿色发展就是ES G 可持续发展。在践行新发展理念、落实“双碳”战略、促进共同富裕、推动乡村振兴的时代背景下,绿色发展正在成为中国式现代化进程的助推器,也是我国经济高质量发展的重要内涵。在经济发展中促进绿色转型、在绿色转型中实现更大发展。没有绿色发展,就没有高质量发展。只有
8、推动绿色发展,促进人与自然和谐共生,才能有力推动中国经济的高质量发展。而作为中国经济的生力军和中国企业的优秀代表,上市公司当然是推动中国经济绿色发展的重要力量。践行ES G 是中国上市公司的重要责任,也是它们要面对的重要机遇和重大挑战。同时,ES G 也是上市公司实现自身可持续发展、高质量发展的必由路径。在全球 2000多项关于 ES G与财务绩效关系的研究中,有大约 90%的研究发现,ES G 与财务绩效的关系是非负的,而且大多数为正。ES G 风险较低的公司有更好的机会来提供可持续的财务表现;ES G 绩效好的投资收益率明显较高,而且每日经济新闻董事长、总编辑刘学东(闻达)在较长区间内持续
9、上升。ES G 评价,就是给一个上市公司的责任感和良心打分,一个更有责任感、更有良心的企业,也是可持续能力更强的企业,在长远来看,能收获更高的财务收益和更可观的投资回报。随着ES G 理念的不断推广以及ES G 监管的不断加强,中国上市公司对ES G 也越来越重视,ES G 报告披露比例也在不断提升。当然,ES G 研究和传播的需求也越来越大。这也是媒体特别是财经媒体在推进中国ES G 实践的过程中的机遇和责任所在。特别是在媒体融合转型发展的背景之下,财经媒体需要以科技创新为核心动力,积极开发应用大数据等新技术,参与ES G 等高质量发展的时代命题,赋能新闻内容生产,持续拓展影响力。每日经济新
10、闻作为一家全国主流财经智媒体,希望以“媒体+智库”方式,搭建起一个汇聚各方ES G资源的平台,沟通政府和市场,链接学界、机构和上市公司,推动企业ES G 研究与实践,促进ES G 与公司战略、公司治理、公司发展相融合,积极回答企业ES G“怎么看”“怎么评”“怎么干”的问题,助力中国企业的可持续发展。在这个过程中,我们发现,对于资本市场的ES G 实践,财经媒体可以承担四种角色定位,并发挥四种功能:一是承担整合者角色,发挥平台化功能;二是承担评价者角色,发挥数据化功能;三是承担服务者角色,发挥产品化功能,四是承担传播者角色,发挥智媒化功能,从形成具有媒体特色、充分整合各种资源的运作模式。有鉴于
11、此,2022年5月底,每日经济新闻联合中国ES G 领先智库中央财经大学绿色金融国际研究院,强强联手,优势互补,合作推出了“ES G 行动派”品牌,打造了包括全国领先的“ES G 行动派”数据平台、全国首创的“ES G 行动派”产品服务包,以及独具特色的“ES G 行动派”系列沙龙。在此基础上,双方计划联合发布一年一度的中国上市公司ES G 行动报告(2022-2023),可谓水到渠成。在2022-2023年度的报告中,我们回顾了中国ES G 发展的历程,评价了中国上市公司的ES G 表现,盘点了中国ES G 投资市场的现状,分析了中国上市公司ES G 发展面临的机遇与挑战,也展望了中国上市公
12、司ES G 发展的趋势和未来。ES G 是时代命题,也是媒体责任。财经媒体相较于专业机构而言,拥有更为强大的传播力,相较于一般媒体而言,拥有财经领域的专业素养,在推动ES G 这一新理念、新实践的过程中,有着独特的优势。我们将和中财大绿金院这样的专业机构一起,更好地整合资源、明确定位、发挥功能,推动自身的媒体转型,推动中国资本市场和上市公司的ES G 实践,助力中国经济的高质量发展。目 录C O N T E N T S第一部分 改革与新生:中国ESG发展历程0102一、基本理念:ESG的起源与内涵(一)ESG理论和应用概况02(二)ESG体系的重要意义0405二、政策体系:中国ESG政策发展历
13、程(一)萌芽期:以环境治理为抓手(20 世纪末-2016 年)06(二)探索期:以绿色金融为土壤(2016 年-2020 年)07(三)加速推进期:以“双碳”目标为引领(2020 年10 月-至今)0810三、因地制宜:中国特色“1+1”ESG框架逐步成型(一)“1”:以国际ESG指标中的共性指标作为普适性基础框架10(二)“+1”:基于中国国情与战略布局形成特色ESG指标11第三部分 实践与现状:中国上市公司ESG表现分析2526一、整体表现:中国上市公司ESG表现有待提高(一)ESG 信息披露表现26(二)ESG 评级表现3033二、维度表现:中国上市公司ESG各维度表现分析(一)上市公司
14、ESG得分表现34(二)不同分析视角下上市公司ESG得分表现3739三、行业分析:重点行业ESG动态及关键要素(一)金融行业40(二)医疗保健行业43(三)房地产行业46(四)交通运输行业50(五)互联网(软件与服务)行业53(六)日常消费行业57(七)新能源行业60第二部分 创新与突破:ESG投资热潮激发市场活力1314一、整体发展:中国ESG投资市场热潮兴起15二、投资创新:ESG产品与服务创新层出不穷(一)国内ESG公募基金发展现状15(二)国内ESG指数发展现状17(三)国内ESG银行理财产品发展现状21(四)国内ESG金融产品创新案例23第四部分 机遇与挑战:中国上市公司ESG发展面
15、临的机遇与挑战6466一、优势与机遇(一)全球经济下行,ESG或成上市公司破局而出的关键66(二)ESG为国际社会可持续发展通用语言,是上市公司提升市场影响力和拓展业务版图的重点66(三)ESG投资的主流化发展和向绿发展,为上市公司可持续发展转型提供充裕的资本支撑67(四)中国“双碳”战略深化,上市公司ESG发展土壤已基本形成6869二、问题与挑战(一)ESG发展至今尚缺乏统一ESG披露标准,上市公司ESG披露及市场评价有一定局限性69(二)国际ESG市场“漂绿”舆论或对中国上市公司提出更高ESG执行要求69(三)ESG具有跨行业研究和非结构化数据特性,对上市公司的专业人才战略和数字化转型提出
16、挑战70参考文献7974二、聚力发展加强市场投资引导合力共促ESG发展(一)持续加大ESG投资引导,形成支持企业高质量发展的市场环境75(二)加强ESG数据与方法研究,为开展ESG投资提供有效基础支持75(三)发挥第三方ESG评级作用,缓解机构与企业之间信息不对称问题7576三、深化理念推动上市公司ESG实践与发展(一)培育上市公司ESG发展理念,以ESG为抓手强化发展能力建设77(二)将ESG理念提升至战略高度,建立健全内部ESG管理架构和机制77(三)加强 ESG信息披露质量,持续提升上市公司ESG外部评价表现78(四)增强外部交流合作,推动ESG品牌形象打造ESG发展生态圈78第五部分
17、未来与展望:中国上市公司ESG发展趋势及建议7172一、统一思路推动具有中国特色的ESG标准体系建设(一)规范企业ESG信息披露方法,形成适用于我国的ESG信息披露框架73(二)构建本土化ESG指标体系,开展行业与地方ESG评价标准制定工作73(三)加快制定ESG 投资产品标准,推进ESG投资的有序高质量发展7301改革与新生中国上市公司ESG发展面临的机遇与挑战第一部分P A R T一、基本理念:ESG的起源与内涵(一)ESG理论和应用概况环境(En v i r o n me n t a l)、社会(S o c i a l)和治理(G o v e r n a n c e)是三个基于价值的评估
18、因素,通过获取非财务信息以衡量企业在可持续发展领域的能力和实绩,向外界反映传统财务报表难以传递的如企业声誉、品牌价值、可持续战略规划、人权平等等企业内在长效价值,能够有效填补市场评判标准的局限性,更全面评估企业的信用品质和综合风险管理能力。ES G理念体系起源于社会责任意识,早期西方国家因经济高速增长带来的社会和环境负面效应逐步显现,环保及社会责任主题的公众运动盛行一时。在市场选择机制的作用下,社会和环保因素逐渐渗透到商业活动中,成为多数利益相关者最为重视的企业发展要素之一。1997年,联合国环境规划署金融倡议组织(U NEP FI)颁布关于可持续发展的承诺声明,提出企业应“将环境和社会因素纳
19、入运营和战略”的建议;2004 年,在联合国全球契约组织(U N G l o b a l C o mp a c t)发布的有心者胜将金融市场与变化的世界连结起来(W h o C a r e s W i n s C o n n e c t i n g Fi n a n c i a l M a r k e t s t o a C h a n g i n g W o r l d)报告中,“ES G”概念被首次正式提出;2006 年,时任联合国秘书长科菲 安南发起成立责任投资原则组织(Pr i n c i p l e s f o r R e s p o n s i b l e In v e s t m
20、e n t,t h e PR I)正式将 ES G责任投资领域纳入基本行为准则,鼓励投资机构在决策中纳入 ES G 指标。在此背景下,高盛、贝莱德等金融机构和组织相继开展 ES G 投资实践,推出一系列 ES G 投资组合和 ES G 指数等新型产品;同时,以 M S C I、FT S E R u s s e l l 等为首的第三方评级机构和国际公益组织持续开展方法学研究,推动 ES G 理论体系的量化应用和信息披露标准。ES G 从 E、S 和 G 三个维度出发,代表了一系列的指标,可从国家/城市、行业、企业和项目等层面形成评价体系,通过提供多维度的评价方法,用以反映不同层级的活动对外产生的
21、环境、社会效益,对内的治理机制水平。如图 1-1 所示,经过多年发展,ES G 体系逐步形成,并通过 ES G 信息披露、ES G 评级和指数开发以及 ES G 投资三大代表性应用模式在全球范围内广泛传播,成为可持续时代下的重要工具库。中国上市公司行动报告ESG02首先是 ESG 信息披露,主要是指企业及发债主体通过对外披露财务信息以外的绩效表现,包括 ES G维度下相关影响及应对措施,以帮助利益相关方了解自身的可持续发展水平,提升市场整体 ES G信息质量与透明度,具体包含强制性披露和自愿性披露两种形式。其中,强制披露是指在政府或者监管部门的相关法律法规及披露框架下,企业必须向社会公众披露
22、ES G信息;自愿披露则指企业自主采纳其他组织和机构所制定的框架,主动向社会公众披露 ES G 信息。其次是 ESG 评级,主要是指第三方评级机构在国际通用政策及标准文件的基础上,结合自研的 ES G指标方法学,设置较为规范和统一的 ES G 评级指标体系,并根据公开来源信息,对企业的 ES G 表现进行打分评级,为 ES G 投资提供参考。此外,部分评级机构会选择 ES G 表现较好的企业编制形成 ES G 相关指数,并根据固定周期内的企业 ES G 表现进行标的池的更新。当前,国际市场上较为主流的 ES G 评价体系来源于明晟(M S C I)、汤森路透(T h o ms o n R e
23、u t e r s)/路孚特(R e f i n i t i v)、富时罗素(FT S E R u s s e l l)、道琼斯(S&P D JI)、晨星(M o r n i n g s t a r-S u s t a i n a l y t i c s)等机构。最后是 ESG 投资,主要是指将环境、社会和治理三因素整合,实现整体风险降低,以获得更高的投资收益为主要目标的投资实践方式。作为与可持续理念高度相似的国际化表达公式,ES G 能够科学衡量企业的可持续发展能力,在应对市场中黑天鹅事件的外部冲击时,其相关主题指数能够在资本市场上表现出一定的抗风险能力,甚至在长期维度下获取超额收益。因此,
24、ES G 投资具备充分的理论依据,能够将标的公司的ES G 表现以及可持续治理方式以量化手段纳入常规的标准化金融产品中,为外部投资者提供了稳定、科学的 ES G 应用渠道,将资本与可持续实践进行了有机融合。慈善责任伦理责任法律责任经济责任阿奇卡罗尔企业社会责任金字塔ESG理论体系商业推动ESG工具库(Pyramid of Corporate Social Responsibility)环境 ESG信息披露 ESG评级 ESG投资社会治理国际共识 图1-1 ESG理论与应用发展一览 资料来源:中央财经大学绿色金融国际研究院整理中国上市公司行动报告ESG03(二)ESG体系的重要意义ES G 体系
25、及其工具库的作用主要体现在三个层面:一是对监管部门而言,ES G信息披露作为科学有效的企业监管措施,其正外部性能够提升披露主体的经营管理透明度,减少信息不对称下市场违规行为的发生概率,缓解新兴行业扩张下日益加重的监管压力;同时从监管角度推动 ES G 投资和 ES G 风险管理能够助力绿色金融体系的健康、有序发展,促进社会经济向可持续、高质量转型。二是对企业而言,良好践行 ES G理念可以促进企业提升应对气候变化和实现碳中和目标上的可持续发展能力,同时也能为企业实现自身碳中和目标打下坚实基础;ES G评级体系、ES G信息披露等能够帮助改进微观层面的风险治理,优化经营和战略发展,通过绿色运营、
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