2023年上海贵酒企业研究报告.pdf
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1、12023 LeadL400-072-558820232023年年上海贵酒企业研究报告上海贵酒企业研究报告报告提供的任何内容(包括但不限于数据、文字、图表、图像等)均系头豹研究院独有的高度机密性文件(在报告中另行标明出处者除外)。未经头豹研究院事先书面许可,任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容,若有违反上述约定的行为发生,头豹研究院保留采取法律措施,追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标,头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构,也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。概览标签:概览
2、标签:消费品品牌、酱香型白酒、年轻、创新、差异化消费品品牌、酱香型白酒、年轻、创新、差异化22023 LeadLeo前言:我们的观点及展望前言:我们的观点及展望 酱酒将会成为中国白酒行业的未来主流趋势酱酒将会成为中国白酒行业的未来主流趋势,而随着消费变化及产能的释放而随着消费变化及产能的释放,酱酒行业的市场竞争还是要回酱酒行业的市场竞争还是要回归于企业的战略布局归于企业的战略布局、品牌定位品牌定位、产品品质和渠道运营产品品质和渠道运营,谁更能抓取核心消费者谁更能抓取核心消费者,谁就更有机会赢得未来谁就更有机会赢得未来竞争回归于消费端市场:以消费者为导向进行战略布局、品牌定位、产品品质打造和渠道
3、运营,抓取核心消费者,赢得市场竞争回归于消费端市场:以消费者为导向进行战略布局、品牌定位、产品品质打造和渠道运营,抓取核心消费者,赢得市场酱香型白酒酱香型白酒迎来快速发展期,并有望持续打开增长空间迎来快速发展期,并有望持续打开增长空间受益于产品工艺的受益于产品工艺的特殊特殊性及消费需求的增长,酱香型白酒的市场规模以性及消费需求的增长,酱香型白酒的市场规模以24.7%24.7%的年复合增长率远超于中国白酒整体市场增长速度的年复合增长率远超于中国白酒整体市场增长速度白酒趋势白酒趋势酱酒趋势酱酒趋势消费升级消费升级消费者更愿意追求健康、消费者更愿意追求健康、高品质的白酒产品高品质的白酒产品消费群体更
4、替消费群体更替千禧一代及千禧一代及Z Z世代年轻人正在世代年轻人正在加速成为白酒的核心消费群体加速成为白酒的核心消费群体酱酒产能释放酱酒产能释放近年酱酒产能不断扩大,未来产能近年酱酒产能不断扩大,未来产能相对充足,促使白酒行业趋于同质化竞争相对充足,促使白酒行业趋于同质化竞争上海贵酒上海贵酒上海贵酒核心战略理念:用未来定义未来,用世界一流的消费品品牌运营理念高质量经营白酒上海贵酒核心战略理念:用未来定义未来,用世界一流的消费品品牌运营理念高质量经营白酒多品牌矩阵多品牌矩阵中高端产品中高端产品通过差异化竞争战略进入酱酒赛道,以消费者为导向的消费品品牌运营理念更符合时代趋势,有望更好地驱动企业发展
5、通过差异化竞争战略进入酱酒赛道,以消费者为导向的消费品品牌运营理念更符合时代趋势,有望更好地驱动企业发展高品质生产高品质生产创新型营销创新型营销产业链整合产业链整合多元多元化渠道化渠道来源:头豹研究院400-072-558832023 LeadL400-072-5588 名词解释名词解释-0505 企业介绍企业介绍-0606基本介绍-0707发展历程-0808业务结构-0909财务表现-1010 公司所处行业介绍公司所处行业介绍-1111中国白酒行业简介-1212中国白酒市场规模-1313中国白酒赛道趋势-1414中国果酒赛道市场规模-1515中国果酒赛道发展趋势-1616 公司核心优势分析公
6、司核心优势分析-1717上海贵酒核心竞争优势-1818战略定位清晰,酱香型白酒引领企业增长-1919动态打造多品牌产品矩阵,满足多元化消费需求-2020中高端产品线打开盈利空间,差异化销售模式驱动增长-2121黄金产地+美丽工厂,缔造优秀品质-2222渠道多元化发展,提升品牌知名度-2323以消费需求为导向,营销模式积极创新,提升品牌营销效率-2424第一家上市酒企酒体研究院,扩大品牌行业影响力-2626通过产业整合,凝聚产业链资源-2727目录目录CONTENTSCONTENTS42023 LeadL400-072-5588目录目录CONTENTSCONTENTS通过公司治理优化,赢得锦绣未
7、来-2828 公司未来发展规划公司未来发展规划-2929公司未来规划-3030公司未来业务规划:坚定不移做高品质长期主义者-3131公司未来产能规划:自动化升级助力产能扩张-3232公司产业链布局规划:延续现在,拓展未来-400-072-55882023 LeadLeo固态发酵固态发酵:固态发酵,是微生物在没有或基本没有游离水的固态基质上发酵的发酵方式,固态基质中气、液、固三相并存,即多孔性的固态基质中含有水和水不溶性物质。果酒果酒:果酒从广义上讲是指以水果为主要原料,通过发酵、浸泡等工艺制作而成的酒,以及水果风味的配制酒。当下市面上的果酒可以分为四类:一是,果味香料调味的果酒;二是,添加果汁
8、调味的果酒;三是,在米酒、啤酒等酒的基础上加入果汁,进行二次发酵的果酒;四是,单纯用水果发酵而成的果酒。糖化糖化:糖化,指的是淀粉加水分解成甜味产物的过程,是淀粉糖品制造过程的主要过程,也是食品发酵过程中许多中间产物的主要生产过程。新零售新零售:新零售的定义为以互联网为依托,通过运用人工智能、大数据等先进技术手段,对门店商品的销售、流通等进行升级改造,进而重塑传统零售的商业模式,实现传统零售的数字化、智能化改造。名词解释名词解释400-072-55882023 LeadL400-072-55886第一部分:企业介绍第一部分:企业介绍主要观点:主要观点:上海贵酒股份有限公司是一家融合经典与创新的
9、综合性酒业集团上海贵酒股份有限公司是一家融合经典与创新的综合性酒业集团,20192019年起年起,公司聚焦酱香型白酒赛道公司聚焦酱香型白酒赛道 20192019年至今年至今,公司聚焦白酒主业公司聚焦白酒主业,以酱香型白酒为核心业务的战略发展方向坚定不移以酱香型白酒为核心业务的战略发展方向坚定不移,公司得以快速发展公司得以快速发展 公司坚持聚焦酱酒主赛道的同时公司坚持聚焦酱酒主赛道的同时,通过多品牌通过多品牌、多香型多香型、多模式多模式,切入多个细分市场切入多个细分市场,产品体系日趋完善产品体系日趋完善,形成了七大系列多元化产形成了七大系列多元化产品矩阵品矩阵,为公司实现差异化市场竞争打下坚实基
10、础为公司实现差异化市场竞争打下坚实基础 近两年公司全面聚焦酒类业务近两年公司全面聚焦酒类业务,作为白酒行业新秀作为白酒行业新秀,其主要财务指标呈现稳健的发展态势其主要财务指标呈现稳健的发展态势72023 LeadLeo企业基本介绍企业基本介绍 上海贵酒股份有限公司是一家融合经典与创新的综合性酒业集团上海贵酒股份有限公司是一家融合经典与创新的综合性酒业集团,20192019年起年起,公司聚焦公司聚焦酱香型白酒赛道酱香型白酒赛道企业基本信息企业基本信息企业企业简介简介来源:企业公开信息,头豹研究院上海贵酒股份有限公司是一家融合经典与创新的综合性酒业集团。致力于重塑高端白酒新格局,用智能制造唤醒传统
11、技艺,以深具国际化视野的上海高度,赋予传统高端白酒新的生命力。定位“年轻年轻、时尚时尚、创新创新、国际化国际化”的生活方式,打破了传统白酒的刻板印象,在年轻消费群体中焕发白酒时髦而国际化的生命力。公司名称公司名称上海贵酒股份有限公司上海贵酒股份有限公司股票名称股票名称岩石股份(600696.SH)所属申万行业所属申万行业食品饮料-白酒注册资本注册资本3.345亿元主营业务主营业务聚焦酱香型白酒赛道,通过多品牌、多产品、多模式,切入多个细分市场的产供销一体化、融合经典与创新的综合性酒业集团主要产品主要产品白酒、果酒上海贵酒股份有限公司是中国上海贵酒股份有限公司是中国A A股主板上市企业股主板上市
12、企业企业愿景:企业愿景:成为世界一流的融合经典与创新的酒业集团企业使命:企业使命:酿造更美好生活企业价值观:企业价值观:责任、正念、创新、经营上海贵酒战略理念:上海贵酒战略理念:用世界一流的消费品品牌用世界一流的消费品品牌运营理念高质量经营白酒运营理念高质量经营白酒年轻、时尚、创新、国际化品牌定位品牌定位以客户为中心进行整合营销整合营销整合营销酱香型白酒为主,七大系列多元化产品产品定位产品定位线上线下结合,销售渠道多元化渠道战略渠道战略消费品品牌消费品品牌运营理念运营理念400-072-558882023 LeadLeo企业发展历程企业发展历程 20192019年至今年至今,公司聚焦白酒主业公
13、司聚焦白酒主业,以酱香型白酒为核心业务的战略发展方向坚定不移以酱香型白酒为核心业务的战略发展方向坚定不移,公司得以快速发展公司得以快速发展企业发展历程企业发展历程来源:企业公开信息,头豹研究院在上海证券交易所上市公司前身:豪盛(福建)股份有限公司20192019202120211993199319891989公司名称变更:公司名称变更:上海贵酒股份有限公司战略定位:战略定位:公司开始推进白酒主业发展战略2019年公司酒类营业收入为517517.8484万元万元至今至今2020202020222022新品上线:新品上线:多款拳头产品重磅推出20212021年年3 3月酱香型白酒产供销一体化:月酱
14、香型白酒产供销一体化:高酱酒业纳入公司合并范围实施员工持股计划实施员工持股计划20212021年白酒营业收入持续增长年白酒营业收入持续增长,达达到到5 5.8484亿元亿元,占公司总营收比达占公司总营收比达9797%公司发展里程碑之年公司发展里程碑之年转型发展转型发展公司前身公司前身上市上市聚焦白酒主业聚焦白酒主业聚焦聚焦、深耕白酒核心业务:深耕白酒核心业务:白酒业务持续拓展,完成章贡酒业及长江实业各25%股权购买20202020年白酒营业收入大幅增年白酒营业收入大幅增长长,约占全年营收的约占全年营收的7474%,达达到到0 0.5959亿元亿元2021年:国际酒类国际酒类(中国中国)大奖赛大
15、奖赛,天青酒、君道山河酒、君道韶华酒三款产品荣获ISGCISGC烈酒榜单金奖烈酒榜单金奖,十七光年青熟梅酒和十七光年清型米酒(茉莉白桃味)分别荣获大奖赛大奖赛IWGCIWGC葡萄酒榜单金奖和银奖葡萄酒榜单金奖和银奖,君道典藏酒和十七光年清型米酒(海盐荔枝味)分别荣获酒体与包装设计榜单大金奖和银奖酒体与包装设计榜单大金奖和银奖2021年:入选CCTVCCTV-1 1大国品牌大国品牌;荣获第五届中国品牌日“点赞点赞2021 2021 我喜爱的中国品牌我喜爱的中国品牌”;荣登国际权威刊物FOOD&WINE封面故事2022年:第23届比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛实力斩获2金7银;国际烈酒挑战赛斩获双
16、项大奖;2022缪斯设计奖最高奖项1铂金奖及其他3银奖等;国内奖项如“最具潜力新品奖”“最具潜力新品奖”、“品质典范奖”“品质典范奖”、“中国酒业好产品“中国酒业好产品TOP100”TOP100”、“杰出质造产品奖”“杰出质造产品奖”全面聚焦主业,公司发展突破之年全面聚焦主业,公司发展突破之年行行业业嘉嘉奖奖 全力推进酒类业务全力推进酒类业务,占总营收比近占总营收比近100100%营收快速增长:营收快速增长:近年公司全力推进白酒业务发展。2022年,酒类营业收入达1010.9191亿元亿元,同比增长8686.1 1%;2023年半年度,公司营业收入达8.43亿元,同比增长69.7%400-07
17、2-558892023 LeadLeo企业业务结构企业业务结构 公司坚持聚焦酱酒主赛道的同时公司坚持聚焦酱酒主赛道的同时,通过差异化市场竞争通过差异化市场竞争,以多品牌以多品牌、多香型多香型,切入多个细分市场切入多个细分市场,产品体系产品体系日趋完善日趋完善,形成了七大系列多元化产品矩阵形成了七大系列多元化产品矩阵,为公司实现差异化市场竞争打下坚实基础为公司实现差异化市场竞争打下坚实基础上海贵酒的多品牌矩阵目前包括“天青”上海贵酒的多品牌矩阵目前包括“天青”“君道”“高酱”“贵酒匠”“军星”“君道”“高酱”“贵酒匠”“军星”“贵八方”及“十七光年”七大系列“贵八方”及“十七光年”七大系列来源:
18、企业公开信息,头豹研究院上海贵酒:打造多品牌战略,完善价格带布局,形成七大系列多元化产品矩阵上海贵酒:打造多品牌战略,完善价格带布局,形成七大系列多元化产品矩阵事业部事业部/业务部业务部代表品代表品牌和牌和定位定位香型香型代表代表产品产品军星军星军旅文化白酒酱香型/浓香型/清香型光年光年中高端年轻派低度果酒果酒/浓香型贵科贵科中高端品质酱香白酒酱香型/浓香型高酱高酱次高端商务型酱香白酒酱香型君道君道东方人文高端酱香白酒酱香型天青天青创新高奢白酒酱香型上海贵酒天青贵八方贵八方唐朝诗酒美学超级白酒IP酱香型贵八方光耀开元酒君道山河酒高酱状元青贵酒匠金标酒军星1927酒青熟梅酒、清浊米酒军星军星十七
19、光年十七光年贵酒匠贵酒匠高酱高酱君道君道天青天青贵八方贵八方注:公司的品牌与业务单元是一一对应的,每个业务单元均有自身的系列产品,每一个事业单元的产品是相互独立的,即某一独立产品销售活动不存在跨事业部重叠情况新品牌最酒年轻潮生活品质新白酒 最最400-072-5588102023 LeadLeo47.0%47.0%74.0%74.0%97.0%97.0%99.0%99.0%99.8%99.8%酒类业务占总营收比酒类业务占总营收比1.09 1.09 0.80 0.80 6.03 6.03 10.91 10.91 8.43 8.43-90.1%90.1%-27.1%27.1%656.8%656.8
20、%80.9%80.9%69.7%69.7%(2.0)-2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0201920192020202020212021202220222023H12023H1营业收入营业收入YOYYOY0.12 0.12 0.08 0.08 0.62 0.62 0.37 0.37 0.54 0.54 -0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7201920192020202020212021202220222023H12023H1归母净利润归母净利润-35.6%35.6%-35.2%35.2%672.0%672.0%-39.9%39.9%46.2%46.2%YOY
21、YOY企业财务表现企业财务表现 近两年公司全面聚焦酒类业务近两年公司全面聚焦酒类业务,作为白酒行业新秀作为白酒行业新秀,公司处在高速增长阶段公司处在高速增长阶段,其主要财务指标呈现稳健的发其主要财务指标呈现稳健的发展态势展态势企业主要财务情况企业主要财务情况来源:企业公开信息,头豹研究院营营业业总总收收入入归归母母净净利利润润单位:单位:亿元亿元 单位:单位:亿元亿元 毛毛利利率率转型发展见成效,主业营收利润“双增长”:公司从2019年战略转型以来,聚焦白酒主业,通过差异化竞争打开市场渠道,其营业收入及利润得到快速增长。2019年至2022年,公司营业收入年复合增速(CAGR)达到115115
22、.6 6%;归母净利润由0.1亿元增长至0.4亿元,CAGR达到4545.5 5%;2023年半年度公司财务表现极为亮眼,营收及净利均得到大幅上涨,归母净利润同比增速达到4646.2 2%。产品结构及渠道优化,毛利率得以提高:自公司聚焦白酒主业以来,毛利率连年提升。2020年酒类业务占总营收比达到7474%,为公司毛利水平带来极大提高,此后两年由于公司不断加强高端白酒产品及直营渠道布局,毛利率得到进一步提升。营销投入增加,品牌效应显现:近年公司销售费用率持续增高不下,由2019年的2 2.8 8%激增至2023年上半年4141.8 8%,主要是公司逐步加大白酒业务布局,并且广告宣传、市场投入和
23、营销人员增加所致;相对应,公司营收也得到了快速增长,品牌效应进一步打开。上海贵酒作为白酒行业新秀上海贵酒作为白酒行业新秀,品牌力依旧处于提升阶段品牌力依旧处于提升阶段,目前公司仍需通过大量的营销目前公司仍需通过大量的营销投入来增加品牌的曝光度和知名度投入来增加品牌的曝光度和知名度,可以说这是作为白酒可以说这是作为白酒企业发展的必然经过企业发展的必然经过,即使是目前的行业龙头也不能避免即使是目前的行业龙头也不能避免在其新市场拓展阶段的销售投入在其新市场拓展阶段的销售投入。未来随着品牌知名度和市场认可度的提高,公司销售费用有望得到控制和降低。19.4%19.4%54.4%54.4%63.9%63.
24、9%67.4%67.4%73.9%73.9%20192019202020202021202120222022 2023H12023H1销销售售费费用用率率2.8%2.8%12.9%12.9%23.3%23.3%41.6%41.6%41.8%41.8%20192019202020202021202120222022 2023H12023H400-072-5588112023 LeadL400-072-5588第二部分:公司所处行业介绍第二部分:公司所处行业介绍主要观点:主要观点:中国白酒按照香型分类主要可以分为四类中国白酒按照香型分类主要可以分为四类,其中市场占比最高的是浓香型白酒其中市场占比最
25、高的是浓香型白酒,市占率上涨较快的是酱香型白酒和清香型白酒;参照市占率上涨较快的是酱香型白酒和清香型白酒;参照市面上的白酒产品价格区间分类市面上的白酒产品价格区间分类,市场占有率较高的是中端白酒市场市场占有率较高的是中端白酒市场 依照市场规模占比数据依照市场规模占比数据,不同类型的白酒中市场规模占比最高的是浓香型白酒不同类型的白酒中市场规模占比最高的是浓香型白酒,其次是酱香型白酒;酱香型白酒的市场规模增长幅度其次是酱香型白酒;酱香型白酒的市场规模增长幅度明显高于白酒整体市场明显高于白酒整体市场,将会成为未来增长空间最大的白酒类型将会成为未来增长空间最大的白酒类型 中国白酒市场未来发展趋势将会集
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