2023年中国国际收支报告.pdf
《2023年中国国际收支报告.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《2023年中国国际收支报告.pdf(51页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、12023 年中国国际收支报告年中国国际收支报告国家外汇管理局国际收支分析小组国家外汇管理局国际收支分析小组2024 年年 3 月月 29 日日2内容摘要内容摘要2023 年,全球经济增长动能趋弱,美欧主要发达经济体维持紧缩货币政策,地缘政治局势依然复杂。我国加大宏观调控力度,国民经济回升向好,经济增长内生动力不断恢复,高质量发展持续推进。我国外汇市场韧性明显增强,市场预期基本平稳,外汇交易理性有序。2023 年,我国国际收支运行总体稳健,年末外汇储备保持在 3.2 万亿美元以上。经常账户顺差 2530 亿美元,与国内生产总值(GDP)之比为 1.4%,继续处于合理均衡区间。其中,货物贸易顺差
2、 5939 亿美元,为历史次高值,体现了我国持续推进产业升级以及外贸多元化发展的成效;服务贸易逆差2078 亿美元,居民跨境旅游、留学有序恢复但仍低于疫情前水平,生产性服务贸易发展势头良好。非储备性质的金融账户逆差与经常账户顺差保持自主平衡格局。其中,来华各类投资呈现恢复发展态势,外商直接投资延续净流入,四季度规模稳步回升;外资对我国证券投资由 2022 年净流出转为净流入,四季度投资境内债券明显提升向好;外债变化总体趋稳。境内主体稳步开展对外直接投资,对外证券投资趋稳放缓。2023 年末,我国对外净资产 2.9 万亿美元,较 2022 年末增长 20%。展望 2024 年,我国国际收支更有条
3、件也更有基础保持基本平衡。一方面,主要发达经济体货币政策逐步调整,全球流动性收紧局面将有所缓解。另一方面,随着各项宏观政策效应持续释放,我国经济延续回升向好态势,基本面对国际收支的支撑作用将进一步增强。外汇管理部门将坚决贯彻落实中央经济工作会议和中央金融工作会议精神,坚定不移走中国特色金融发展之路,更好统筹高质量发展和高水平安全,深化外汇领域改革开放,强化外汇领域监管全覆盖,防范化解跨境资金流动风险,维护外汇市场稳定和国际收支平衡。3目录一、国际收支概况.6(一)国际收支运行环境.6(二)国际收支主要状况.10(三)国际收支运行评价.17二、国际收支主要项目分析.20(一)货物贸易.20(二)
4、服务贸易.23(三)直接投资.27(四)证券投资.31(五)其他投资.34三、国际投资头寸状况.36四、外汇市场运行与人民币汇率.43(一)人民币汇率走势.43(一)外汇市场交易.45五、国际收支形势展望.48专栏1.主要央行大概率到达本轮加息周期终点.92.我国知识产权贸易国际竞争力稳步提升.263.从全球视角观察我国外商直接投资发展趋势.294.债券市场制度型开放便利境外投资者布局中国.335.我国对外金融资产负债结构动态优化.394图1-1主要经济体经济增长率1-2部分国家 CPI 同比增速1-3全球股票、债券和商品市场价格1-4我国季度 GDP 和月度 CPI 增长率1-5经常账户主要
5、项目的收支状况1-6资本和金融账户主要项目的收支状况1-7我国国际收支主要结构1-8我国对外资金来源与运用示意图2-1我国货物贸易出口总额及在全球占比情况2-2一般贸易和加工贸易占比情况2-3按贸易主体货物贸易差额构成2-4太阳能电池、锂离子蓄电池和电动载人汽车出口情况2-5我国与主要国家和地区进出口总额占比情况2-6货物贸易和服务贸易收支总额比较2-7服务贸易进出口情况2-8旅行服务逆差对服务贸易逆差贡献度2-9我国对主要贸易伙伴服务贸易进出口情况2-10双向股权性质直接投资情况2-112023 年我国非金融部门对外股权投资分布情况2-12关联企业借贷情况2-13跨境证券投资净额2-14其他
6、投资净额3-1对外金融资产、负债及净资产状况3-2我国对外资产结构情况3-3我国对外负债结构变化及国际比较4-12023 年人民币对美元汇率中间价4-2BIS 人民币名义有效汇率与实际有效汇率4-3境内外市场人民币对美元汇率 1 年期波动率54-4境内外人民币对美元期权市场 1 年期风险逆转指标4-5中国外汇市场的交易结构4-6中国外汇市场交易量C1-12018-2023 年主要发达经济体央行政策利率C3-1近年来全球外商直接投资波动情况C5-12023 年 9 月末对外资产构成的国际比较C5-22023 年 9 月末对外负债构成的国际比较表1-1我国国际收支差额主要构成1-22023 年中国
7、国际收支平衡表3-12023 年中国国际投资头寸表4-12023 年境内人民币外汇市场交易概况C5-12023 年 9 月末世界主要国家资产负债状况6一、国际收支概况(一)国际收支运行环境(一)国际收支运行环境全球经济复苏情况分化,经济增长动能趋弱。全球经济复苏情况分化,经济增长动能趋弱。据国际货币基金组织(IMF)最新测算,2023 年全球经济增速为 3.1%,较 2022 年末略降0.4 个百分点。其中,发达经济体经济增速为 1.6%,下降 1.0 个百分点;新兴经济体经济增速为 4.1%,与 2022 年基本持平。从主要经济体看,美国经济增长高于预期,2023 年国内生产总值(GDP)实
8、际增速为 2.5%,较 2022 年增速提高 0.6 个百分点,其中下半年增速显著高于上半年;欧元区经济表现低迷,三、四季度 GDP 转为负增长;日本经济走势企稳,2023 年 GDP 增长 1.9%,较 2022 年提高 0.9 个百分点;新兴经济体方面,印度、巴西经济增长相对稳健,南非、墨西哥经济增长趋缓(见图 1-1)。图 1-1主要经济体经济增长率注:美国数据为季度环比折年率,其他经济体数据为季度同比。数据来源:环亚经济数据库、wind。全球高通胀总体缓解全球高通胀总体缓解,美欧通胀美欧通胀压力回落较快压力回落较快。2023 年 12 月,美国消费者价格指数(CPI)同比上涨 3.4%
9、,较 2022 年同期涨幅回落 3.1个百分点,仍显著高于美联储目标区间;欧元区调和消费者价格指数(HICP)同比上涨 2.9%,回落 6.3 个百分点。新兴经济体方面,12 月,7南非、马来西亚 CPI 和巴西广义消费物价指数(IPCA)同比分别上涨5.2%、1.5%和 4.6%,较 2022 年同期涨幅分别下降 2.3 个、2.3 个和 1.2个百分点;印度 CPI 同比上涨 5.7%,与 2022 年同期基本持平(见图 1-2)。图 1-2部分国家 CPI 同比增速注:欧元区 CPI 指 HICP,巴西 CPI 指 IPCA。数据来源:wind。美欧主要发达经济体维持紧缩货币政策但加息节
10、奏放缓美欧主要发达经济体维持紧缩货币政策但加息节奏放缓,新兴经济新兴经济体货币政策体货币政策持续持续分化分化。2023 年美联储加息 4 次,累计提高基准利率 100个基点,低于 2022 年 425 个基点的加息幅度,联邦基金利率目标区间上调至 5.25%-5.5%,处于较高水平,同时美联储继续按计划缩减资产负债表。欧央行全年加息 200 个基点,英央行全年加息 175 个基点,2022年全年分别加息 250 个和 325 个基点。此外,美、欧、英央行均在四季度停止加息。新兴经济体中,俄罗斯央行累计加息 850 个基点,南非、墨西哥、印尼、印度、马来西亚央行分别加息 125 个、75 个、5
11、0 个、25 个、25 个基点;智利、巴西央行均降息 4 次,累计降息幅度分别为300 个、200 个基点。国际金融市场国际金融市场在波动中总体上行在波动中总体上行,大宗商品价格回落大宗商品价格回落。从全球股市看,2023 年总体呈上涨态势。全年美国标普 500 指数(SPX)和欧元区斯托克(STOXX)50 指数分别上涨 24.2%、19.2%,新兴市场股票指数8(MSCI)上涨 7%。从债市看,受全球通胀压力回落、市场预期转向主要央行降息等影响,债券收益率震荡下行。2023 年末彭博巴克莱新兴市场指数和发达国家主权债券指数较 2022 年末分别增长 11%和 4.2%。大宗商品价格波动下降
12、,2023 年末标普高盛商品价格指数(S&P GSCI)较 2022 年末下降 12.2%,略高于疫情前水平(见图 1-3)。总体看,国际金融市场仍面临经济增长动能不足、货币政策分化、地缘政治局势复杂等潜在风险。图 1-3全球股票、债券和商品市场价格注:BSSUTRUU 和 LGTRTRUU 分别为彭博巴克莱新兴市场指数和发达国家主权债券指数,MXEF 为 MSCI 新兴市场股指,SPX 为美国标准普尔 500 股指,SX5E 为欧元区斯托克 50 股指,S&P GSCI 为标普高盛商品价格指数,均以 2015 年初值为 100。数据来源:彭博。国内经济总体回升向好国内经济总体回升向好,韧性增
13、强,韧性增强。2023 年,面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务,我国加大宏观调控力度,国民经济整体回升向好。据国家统计局初步核算,2023 年全年国内生产总值(GDP)为 126.1 万亿元,按不变价格计算,较 2022 年增长 5.2%,高于全球增速约 2 个百分点。其中四季度同比增长 5.2%,环比增长 1%。2023 年居民消费价格指数(CPI)小幅上涨 0.2%(见图 1-4)。总的来看,我国国民经济呈现恢复向好态势,转型升级成效显著,高质量发展9扎实推进。图 1-4我国季度 GDP 和月度 CPI 增长率数据来源:国家统计局。专栏 1主要央行大概率到达本轮加息周期
14、终点多重因素作用下多重因素作用下,2023 年美欧发达经济体年美欧发达经济体通胀逐步回落通胀逐步回落。疫情后,美欧发达经济体货币政策由全力宽松转向大幅收紧,2022 年以来,美联储、欧央行、英央行分别累计加息 525、450、500 个基点,基准利率抬升至 5.25%-5.5%、4%、5.25%。叠加其他因素的综合影响,2023 年 12 月美国、欧元区通胀均降至 3.0%附近,较 2022 年峰值下降 6至 7 个百分点左右。从主要表现看:一是需求降温。发达经济体经济增长从 2022 年的2.6%降至 2023 年的 1.5%,企业雇佣需求明显降温,劳动力供不应求状况有所缓和。二是供给改善。
15、能源方面,2023 年美国能源价格回落 2.0%,欧洲天然气价格较 2022 年底累计下降 50%。商品方面,全球供应链改善推动商品价格涨速显著放缓甚至转负。劳动力供给方面,疫后美国居民工作意愿恢复,美国25-54岁人口劳动参与率一度升至83.5%,创 20 年来新高,叠加移民数量激增,工资上涨压力有所缓解。三是通胀预期回落。央行坚决、连续大幅加息,彰显其控通胀决心,推动居民通胀预期回落。美国、欧元区未来 1 年通胀预期分别由 2022 年峰值的 5.4%、5.8%下降至 2023 年末的 3.1%、3.2%。美欧央行释放利率达峰美欧央行释放利率达峰、谨慎酝酿货币政策转向的信号谨慎酝酿货币政策
16、转向的信号。随着通胀自高位回落,美欧央行 2023 年逐步放缓加息步伐。2023 年美联储、欧央行、英央行分别加息 100 个、200 个和 175 个基点,均低于 2022 年 425 个、250 个、325 个基点的加息幅度。美联储10自 2023 年 8 月以来维持政策利率不变,12 月议息会议将 2024 年末的政策利率预期由5.1%下调至 4.6%,主席鲍威尔表示已开始讨论降息、希望不要犯降息过晚的错误,释放“鸽”派信号;欧央行 2023 年 9 月加息后至今维持利率不变(见图 C1-1)。图 C1-12018-2023 年主要发达经济体央行政策利率数据来源:路孚特。2024 年,在
17、年,在通胀放缓趋势进一步明确后,预计美欧央行将跟随通胀回落逐渐降低通胀放缓趋势进一步明确后,预计美欧央行将跟随通胀回落逐渐降低政策利率。政策利率。美联储、欧央行、英央行最新预测认为美国、欧元区、英国 2024 年末通胀将分别放缓至 2.6%、2.2%、2.9%,接近 2%目标水平。美欧央行将非常谨慎地权衡降息的时点和速度,尽力平衡控通胀和稳增长目标。一方面,通胀走势仍可能有波折,避免过早降息加大通胀反弹风险;另一方面,劳动力市场降温到一定程度时,失业率非线性上升的风险将明显增加,经济基本面、美国总统大选及全球地缘局势等意外扰动,亦可能导致通胀和就业数据显著偏离主要央行的预期路径,使其被迫重新调
18、整货币决策,避免加大经济“硬着陆”风险。未来国内经济发展动能将进一步巩固和增强未来国内经济发展动能将进一步巩固和增强,国际金融环境有望趋于改善国际金融环境有望趋于改善,有利于有利于我国跨境资金流动保持总体稳定。我国跨境资金流动保持总体稳定。2024 年以来,我国经济动能继续改善,经济运行稳中有升。1 至 2 月,制造业和非制造业采购经理指数(PMI)较 2023 年 12 月双双回升;社会融资规模合计新增 14.56 万亿元,创历史同期新高;规模以上工业增加值同比增长7.0%,固定资产投资增长 4.2%,社会消费品零售总额增长 5.5%,均呈现企稳向好态势。在我国经济基本面持续向好的基础上,未
19、来境内外利率差逐渐缩小、美元升值动能走弱,客观上有利于我国跨境资金流动趋于平衡、人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。11(二)(二)国际收支主要状况国际收支主要状况经常账户经常账户和非储备性质金融账户呈现和非储备性质金融账户呈现“一顺一逆一顺一逆”的自主平衡格局的自主平衡格局。2023 年,我国经常账户顺差 2530 亿美元,非储备性质的金融账户逆差2099 亿美元(见表 1-1),储备资产稳中有增,年末外汇储备余额稳定在 3.2 万亿美元以上。表 1-1我国国际收支差额主要构成单位:亿美元项项目目2016 年年2017 年年2018 年年2019 年年2020 年年2021年年2022 年年
20、2023 年年经常账户差额1913188724110292488352944342530与 GDP 之比1.7%1.5%0.2%0.7%1.7%2.0%2.5%1.4%非储备性质的金融账户差额-41611095172773-611-303-2573-2099与 GDP 之比-3.7%0.9%1.2%0.1%-0.4%-0.2%-1.4%-1.2%数据来源:国家外汇管理局,国家统计局。货物贸易顺差保持高位。货物贸易顺差保持高位。按国际收支统计口径1,2023 年,我国货物贸易出口 31792 亿美元,较 2022 年下降 5%;进口 25853 亿美元,下降 4%;货物贸易顺差 5939 亿美元
21、,为历年次高值(见图 1-5)。服务贸易逆差有序恢复服务贸易逆差有序恢复。2023 年,服务贸易逆差 2078 亿美元(见图 1-5),仍低于疫情前 2019 年水平。一方面,旅行、运输仍为服务贸易逆差主要项目。其中,旅行项目逆差 1717 亿美元,我国居民赴境外旅游、留学支出规模恢复至疫情前 2019 年的近八成。另一方面,服务贸易顺差项目保持增长。其中,咨询、广告等其他商业服务顺差 380 亿美元,为近年来较高水平;电信、计算机和信息服务顺差 193 亿美元,1国际收支统计口径的货物贸易与海关进出口统计的主要差异在于:一是国际收支统计反映货物所有权转移,海关统计反映货物跨境移动,例如,境内
22、代工的“跨国公司无厂制造”货物贸易、离岸转手买卖等所有权发生转移但商品不跨境的货物进出口仅在国际收支货物贸易统计中体现;而来料加工或出料加工贸易等所有权未发生转移但商品跨境的货物进出口,仅在海关统计中体现,相关加工服务则在国际收支服务贸易统计中体现;二是国际收支统计要求进出口货值均按离岸价格记录,需将货值中包含的国际运保费剥离后纳入服务贸易统计,而海关出口货值为离岸价格,但进口货值为到岸价格。12较 2022 年增长 7%。图 1-5经常账户主要子项目的收支状况数据来源:国家外汇管理局。初次收入初次收入2逆差逆差有所有所下降下降。2023 年,初次收入项下收入 2400 亿美元,较 2022
23、年下降 11%;支出 3882 亿美元,下降 9%;逆差 1482 亿美元,下降 4%(见图 1-5)。其中,雇员报酬顺差 72 亿美元;投资收益逆差 1590亿美元,下降 1%。二次收入延续小幅顺差二次收入延续小幅顺差。2023 年,二次收入项下收入 375 亿美元,较 2022 年下降 16%;支出 223 亿美元,下降 8%;顺差 152 亿美元,下降 25%(见图 1-5)。直接投资呈现逆差。直接投资呈现逆差。按国际收支统计口径3,2023 年,直接投资逆差 1426 亿美元(见图 1-6)。我国对外股权性质直接投资(资产净增加)1109 亿美元,企业跨境投资活动有序开展;外商股权性质
24、直接投资(负债净增加)717 亿美元,其中,新增资本金 1200 亿美元,显示跨国公司2国际货币基金组织国际收支和国际投资头寸手册(第六版)将经常项下的“收益”名称改为“初次收入”,将“经常转移”名称改为“二次收入”。3国际收支统计口径的外商来华直接投资与商务部统计口径的主要差异在于,一是计值原则方面,国际收支统计中的外商来华直接投资采用净额编制,即按投资减撤资反映。二是项目构成方面,国际收支统计中的外商来华直接投资不仅包括外商直接投资企业吸收的资本金,还包括外商直接投资企业的未分配利润、已分配未汇出利润、股东贷款等内容。13在华中长期投资保持稳定流入。图 1-6资本和金融账户主要子项目的收支
25、状况数据来源:国家外汇管理局。证券投资逆差明显收窄。证券投资逆差明显收窄。2023 年,证券投资逆差 632 亿美元(见图 1-6),较 2022 年下降 78%。其中,我国对外证券投资(资产净增加)773 亿美元;境外对我国证券投资由 2022 年净流出(负债净减少)转为净流入(负债净增加)141 亿美元,显示更多外资来华配置人民币资产。其他投资延续小幅顺差。其他投资延续小幅顺差。2023 年,存贷款、贸易应收应付等其他投资顺差 34 亿美元(见图 1-6)。其中,我国对境外的其他投资净回流(资产净减少)441 亿美元,较 2022 年下降 72%;境外对我国的其他投资净流出(负债净减少)4
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 2023 年中 国际收支 报告
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【Stan****Shan】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【Stan****Shan】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。