2024年第一季度中国经济观察.pdf
《2024年第一季度中国经济观察.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《2024年第一季度中国经济观察.pdf(55页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所,毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司,毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所,及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所,均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有,不得转载。目录行政摘要经济走势四季度经济增速提升,万亿国债助力经济稳步恢复基建和制造业投资继续支撑固定资产投资增长消费恢复态势良好,成为经济增长的最主要推动力全年物价总体保持稳定,2024年物价有望温和回升货币政策更加灵活适度、精准有效四季度出口中枢或转正,人民币汇率有望企稳回升中国
2、香港经济逐步恢复政策分析加快发展新质生产力国家出台推动旅游业高质量发展30条措施工信部发文推动制造业迈向卓越质量“数据要素”三年行动计划发布粤港澳大湾区建设再上新台阶2451017 22252935373841444851报告免费分享+V:Rthe452 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所,毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司,毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所,及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所,均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有,不得转载。2023年中国经济全
3、年增长5.2%,四季度中国经济同比增长5.2%,实现全年“5%左右”的增长目标。从环比来看,四季度国内生产总值增长1.0%。工业生产稳步回升,接触型、聚集型服务业显著改善,外贸结构持续优化等因素支撑2023年我国经济平稳回复,经济增速高于去年两会时提出的预期目标。我国经济总量再上新台阶,全年国内生产总值达到126万亿元人民币。展望2024年,随着就业形势逐步修善,居民收入稳步回升,消费将保持较快增速。投资方面,基建投资将继续发挥托底作用,保持平稳增长态势;制造业将在政策的支持下延续较快增长态势,成为稳增长的重要抓手;随着房地产政策的进一步放开,居民购房需求将逐步释放,房企融资需求将得到改善,房
4、地产市场将逐渐企稳,对经济的拖累也将减少。国际方面,通货膨胀率回落使得美联储暂停了加息步伐,人民币汇率、资本市场压力有所缓解,有助于我国金融市场稳定。然而,当前外部环境依然复杂严峻,社会预期依然偏弱,国内需求有待进一步释放,经济进一步回升面临一些困难和挑战。我们预期中国经济将保持回升向好态势,全年实现4.8%的增长。产出方面,全国规模以上工业增加值2023年同比增长4.6%,较前三季度上升0.6个百分点。其中,12月份,规模以上工业增加值同比增长6.8%,较11月增长0.2个百分点。国家稳增长政策持续发力,新动能增长引擎作用持续显现,创新活力稳步增强,推动工业经济运行稳定恢复向好,助力工业生产
5、承压恢复,产业结构持续优化。展望未来走势,经过三个月的连续下降,制造业PMI在2024年1月首度回升,为49.2%,较2023年12月提升0.2个百分点。1月以来制造业企业生产活动扩张步伐加快,将支持今年经济复苏。在需求端,2023年,全年社会消费品零售总额47.1万亿元,比上年增长7.2%,增速较去年全年大幅提高7.4个百分点,消费规模总量创历史新高。最终消费支出对经济增长的贡献率达82.5%,是经济增长的主动力。从消费形态来看,2023年服务消费回暖较快,从消费形态来看,2023年服务消费回暖较快,随着居民对生活质量追求的提升,预计服务消费的比重还会继续上行。此外,2023年全国网上零售额
6、15.4万亿元,比上年增长11.0%,占社销零售比重增至27.6%,创历史新高。2024年春节期间,全国假期出行和消费均较去年同期显著提高。在稳预期、稳增长、稳就业政策的积极推动下,居民收入和市场预期将逐步改善助力消费市场进一步复苏。投资方面,2023年全年固定资产投资累计同比3.0%,增速较上年同期回落2.1个百分点。其中,四季度固定资产投资同比增长2.7%,较三季度提升0.9个百分点。在投资的三大支柱中,制造业、基建、房地产投资2022年全年同比分别增长6.5%、8.2%、-9.6%。基建和制造业投资是2022年固定资产投资增长的重要支撑点,房地产市场则表现低迷,成为拖累固定资产投资增长的
7、主要因素。民间固定资产投资2022年全年同比增速低于全部固定资产投资,同比下降0.4%,较2022年下降约1.3个百分点。随着政策措施的进一步深化实化细化,各部门积极部署,扩大有效投资,持续调动民间投资积极性,预计2024年民间投资的意愿和能力将逐渐恢复。出口方面,2023年全年我国出口总值达到3.38万亿美元,同比下降4.6%,外需疲弱对出口需求造成较大拖累。受低基数效应以及海外进入传统消费旺季等因素的影响,四季度以来出口情况有所改善,当季同比增速为-1%,较三季度回升9个百分点。随着我国制造业逐步向高端制造和装备制造转化,出口商品结构不断优化。中国制造“新三样”电动载人汽车、锂离子蓄电池和
8、太阳能蓄电池,2023年合计出口首次突破万亿元,比上年增长29.9%。另一方面,“一带一路”建设和RCEP有利于区域贸易发展,中国与新兴市场经济体的贸易增长势头良好。随着全球经济的前景改善和商品结构的持续优化,预计2024年出口将保持较强韧性。行政摘要3 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所,毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司,毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所,及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所,均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有,不得转载。宏观政策方面,202
9、3年全国一般公共预算收入总额达到21.7万亿元,同比增长6.4%,增速较上年提高5.8个百分点。剔除留抵退税影响,一般公共预算收入同比下滑4.9%,实际财政收入增长动力有待进一步提升。财政支出方面持续加力,2023年全年全国一般公共预算支出达27.5万亿元,同比增长5.4%。社会保障和就业、教育、科学技术、农林水、城乡社区等重点支出领域保障有力。受房地产市场持续回落,土地出让收入大幅下滑影响,全国政府性基金收入低于预期,2023年全国政府性基金收入下降9.2%。全国性政府基金支出同比下降8.4%。给未来财政空间和公共投资力度带来一定影响。货币政策方面,2023年全年货币政策延续支持经济稳增长的
10、取向,在总量和结构两个维度持续发力,强化对重点领域和薄弱环节的支持。总量方面,继2023年3月和9月两次降低金融机构存款准备金率各0.25个百分点,释放长期资金超过1万亿元后,央行于今年2月5日再次下调存款准备金率0.5个百分点,释放中长期流动性超过1万亿元,增强银行信贷投放能力,并降低银行资金成本,保持流动性合理充裕,也有利于增强社会信心和底气。结构方面,2023年11月召开的中央金融工作会议提到“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”,发挥货币政策的结构优化作用。一是抵押补充贷款(PSL)于2023年12月起再次向政策性银行提供资金,截止2024年1月末,共提供贷
11、款5000亿元,重点支持“三大工程”建设,形成精准有效投资,助力经济稳增长。二是利用再贷款、再贴现工具,扩大对科技创新、普惠养老、交通物流的信贷投放,继续聚焦重点领域精准发力。中央经济工作会议对今年货币政策定调为稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕,社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。我们认为,总量方面,当前我国货币政策的数量工具和价格工具仍有空间,未来降准降息概率依旧存在。结构方面,继续落实好一系列结构性货币政策,做到合理适度、有进有退,持续加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度。4 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合
12、伙)中国合伙制会计师事务所,毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司,毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所,及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所,均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有,不得转载。经济走势44 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所,毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司,毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所,及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所,均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版
13、权所有,不得转载。5 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所,毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司,毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所,及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所,均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有,不得转载。四季度经济增速提升,万亿国债助力经济稳步恢复2023年中国经济全年增长5.2%,四季度中国经济同比增长5.2%,实现全年“5%左右”的增长目标(图1)。从环比来看,四季度国内生产总值增长1.0%。工业生产稳步回升,接触型、聚集型服务业显著改善,外贸结构持
14、续优化等因素支撑2023年我国经济平稳回复,经济增速高于去年两会时提出的预期目标。我国经济总量再上新台阶,全年国内生产总值达到126万亿元人民币。展望2024年,随着就业形势逐步修善,居民收入稳步回升,消费将保持较快增速。投资方面,基建投资将继续发挥托底作用,保持平稳增长态势;制造业将在政策的支持下延续较快增长态势,成为稳增长的重要抓手;随着房地产政策的进一步放开,居民购房需求将逐步释放,房企融资需求将得到改善,房地产市场将逐渐企稳,对经济的拖累也将减少。国际方面,通货膨胀率回落使得美联储暂停了加息步伐,人民币汇率、资本市场压力有所缓解,有助于我国金融市场稳定。然而,当前外部环境依然复杂严峻,
15、社会预期依然偏弱,国内需求有待进一步释放,经济进一步回升面临一些困难和挑战。我们预期中国经济将保持稳步修复态势,全年实现4.8%左右的增长。图1 GDP增速,当季同比,%)-10-505101520252011201320152017201920212023GDP:不变价GDP:现价数据来源:Wind,毕马威分析报告免费分享+V:Rthe456 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所,毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司,毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所,及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所,均是与英国私营担保有限公司 毕马
16、威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有,不得转载。产出方面,2023年全国规模以上工业增加值累计同比增长4.6%,较前三季度上升0.6个百分点,较2022年上升1个百分点(图2)。其中,12月份,规模以上工业增加值同比增长6.8%,较11月增长0.2个百分点。从环比看,12月份规模以上工业增加值比11月增长0.52个百分点。国家稳增长政策持续发力,新动能增长引擎作用持续显现,创新活力稳步增强,推动工业经济运行稳定恢复向好,助力工业生产承压恢复,产业结构持续优化。2023年规模以上工业企业的产品销售率为97.1%,较2022年上升0.4个百分点,体现国内大循环对经济发展的带
17、动作用有所增强,消费内需正在不断恢复。规模以上工业企业实现营业收入133.44万亿元,比上年增长1.1%;实现利润总额76,858.3亿元,比上年下降2.3%,利润降幅有所收窄,继续保持恢复态势。图2 规模以上工业增加值,当月同比,%数据来源:Wind,毕马威分析-40-200204060201620172018201920202021202220237 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所,毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司,毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所,及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所,均是与英国私营担保有限
18、公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有,不得转载。分行业来看,中游装备制造业保持增势,特别是汽车制造以及电气机械制造累计同比增长分别为13%和12.9%,分别较2022年高出6.7和1个百分点(图3),对工业生产的拉动增强。其原因在于,第一,国家联合印发机械、汽车等行业稳增长工作方案,从供需两侧发力,多措并举,分业施策,着力推动装备工业稳定增长。第二,随着减税降费以及助企纾困等政策的不断深入,工业企业生产经营状况不断改善,对制造业投资具有较好的支撑作用。第三,我国制造业高端化、智能化、绿色化深入推进,新能源汽车等优势产业发展水平进一步提升。由于固定资产投资平稳增
19、长,下游需求持续恢复,带动工业生产整体呈现持续恢复、结构向优的发展态势。此外,受益于扩大内需、提振消费各项政策措施,下游消费品制造逐步回暖,纺织服装、家具制造以及娱乐用品制造的工业增加值全年累计同比较前三季度有所改善,但仍然对工业生产形成拖累。图3 分行业规模以上工业增加值,累计同比,%数据来源:Wind,毕马威分析-10-5051015黑色金属矿采选石油天然气开采煤炭开采有色金属矿采选非金属矿采选汽车制造电气机械制造交运设备制造专用设备制造计算机电子设备制造仪器仪表制造通用设备制造烟草制品食品制造酒水饮料制造农副食品加工娱乐用品制造家具制造纺织服装上游原材料开采中游装备制造下游消费品制造20
20、23年2022年8 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所,毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司,毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所,及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所,均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有,不得转载。图4 中国制造业PMI和商务活动PMI,当月值,%数据来源:Wind,毕马威分析从经济景气指数来看,经过三个月的连续下降,制造业PMI在2024年1月首度回升,为49.2%,较2023年12月提升0.2个百分点(图4)。分项指标中,生产表现较好,反映需求的
21、指标仍然构成拖累。从生产端看,1月生产指数为51.3%,比12月上升1.1个百分点,回升幅度明显超季节性,表明制造业企业生产活动扩张步伐加快。从需求端来看,1月新订单指数为49.0%,较前值上升0.3个百分点;1月新出口订单指数为47.2%,较12月上升1.4个百分点。可以看到,制造业需求边际回暖,但依然较为疲软。制造业企业生产经营活动预期指数为54.0%,继续位于扩张区间,表明制造业企业对未来市场发展信心总体保持稳定,对近期市场发展预期更为乐观。供应商配送时间为50.8%,比12月上升0.5个百分点,表明制造业原材料供应商交货时间持续加快。从业人员指数进一步走弱至47.6,结构性失业、小企业
22、经营困难的现状仍较为严峻。2024年1月非制造业商务活动指数为50.7%,较上月上升0.3个百分点,持续位于荣枯线略上方,主要得益于服务业商务活动指数的回升。203040506020162017201820192020202120222023制造业PMI非制造业PMI:商务活动9 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所,毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司,毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所,及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所,均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有,不得
23、转载。图5 三大需求对GDP增长的贡献率,当季值,%数据来源:Wind,毕马威分析从需求端来看,受疫情放开后消费需求得以释放加之政策刺激等利好因素,消费呈现温和复苏态势,就业形势总体稳定,居民收入稳步增长,消费意愿攀升,服务消费快速增长。2023年,最终消费支出拉动经济增长4.3个百分点,对经济增长的贡献率是82.5%,成为拉动经济增长的主引擎(图5)。投资方面,制造业投资保持强劲的发展态势,基建投资在政策的支持下有所改善,但房地产开发投资持续下行,依然是投资的主要拖累项。总体来看,资本形成总额拉动经济增长1.5个百分点,对经济增长的贡献率是28.9%。地缘局势紧张以及发达经济体维持着紧缩货币
24、环境,全球贸易增速持续下行,叠加2022年较高基数的影响,货物和服务净出口拖累经济增长-0.6个百分点,对经济增长的贡献率为-11.4%。-300-200-1000100200300201820192020202120222023最终消费资本形成净出口10 2024 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所,毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司,毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所,及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所,均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有,不得转载。基建和制造业投资继
25、续支撑固定资产投资增长图6 固定资产投资,累计同比,%数据来源:Wind,毕马威分析-40-2002040201520162017201820192020202120222023全社会固定资产投资民间固定资产投资2023年全年固定资产投资累计同比3.0%,增速较2022年同期回落2.1个百分点(图6)。投资的三大支柱中,全年基础设施投资和制造业投资分别同比增长8.2%、6.5%,房 地 产 开 发 投 资 增 速 则 同 比 下 降 9.6%(图7),成为拖累固定资产投资增长的主要因素。三大投资呈现出“基建逐步提升、制造业支撑增强、房地产延续疲软”的分化特征。基建投资在政策端的积极推动下,发力
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 2024 第一 季度 中国经济 观察
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【Stan****Shan】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【Stan****Shan】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。