马克思主义基本原理--第八讲--投资理论-.ppt
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1、投投资资理理论论n一、投资概述n二、马克思的投资思想n三、投资与投机n四、投资与创富n五、资本运作1一、投一、投资资概述概述n投资是商品经济社会普遍存在的经济现象,也是每个人、每个家庭都要参与的一项重要经济活动。n投资的发展历史:从无意识投资到有意识投资,从实物投资到金融投资,从小规模投资到大规模投资,从少量投资者到大量投资者,从国内投资到全球投资。2何何谓谓投投资资?n投资(investment)是经济主体预先垫付一定量的货币或实物经营某项事业,以获得未来货币增值或收益的经济行为。n西方投资学家威廉夏普认为,投资是指为了获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现值的牺牲。n投资具有风险性,即未
2、来收益的不确定性。只有未来价值超过现在价值,投资才能获得正收益。n著名经济大师萨缪尔森说:投资归根到底是对未来进行赌博,赌的是目前和未来的收益将大于目前和未来的成本。3n投资具有时间性,即投资者现在付出的价值只能到未来的某时才能收回,而且未来的时间越长,风险就越大。n投资实际上是个人或机构对现有资金的一种运用,是为了获得未来收益而进行的一种资本垫付行为。4投投资资:一种生活方式:一种生活方式通通过过投投资资理理财财达到修身养性的目的达到修身养性的目的n麦基尔在漫步华尔街中说道:“投资是一种生活方式。”n股神巴菲特也说:“投资已经成了我的一种典型的生活方式。”投资对巴菲特来说已不单纯只是一份工作
3、、一个职业,而是他生活中必不可少的一部分。n选择投资,收获乐趣。n巴菲特:“我在做我非常爱做的事情,钱只是副产品。”5n投资更多的是一种态度,要让投资成为一种习惯。n美国石油大王保罗盖帝在其自传中说:“如果把全球的财富平均分给每一个人,让每个人拥有等量的财富,那么在半个小时后,个人的经济状况就会有所不同。”n有人说,投资的最高境界在于忘记了自己是在投资,投资已经成了如同早上起来穿衣吃饭一样的生活习惯。6n选择选择最适合自己的投最适合自己的投资资方式方式n选择选择与自己性格相适与自己性格相适应应的投的投资资方式;方式;n选择选择与自己与自己风险风险承受能力相适承受能力相适应应的投的投资资方式;方
4、式;n选择选择与自己与自己经济经济状况相适状况相适应应的投的投资资方式;方式;n选择选择与个人的知与个人的知识积识积累、情趣累、情趣爱爱好关系好关系密切的投密切的投资资方式。方式。n投投资资既是既是为为了了赚钱赚钱,也是在,也是在寻寻找一种事找一种事业业、一种生活方式。、一种生活方式。7n投资理论是经济学中重要而又复杂的理论。n古典政治经济学家的投资理论;n马克思的投资理论;n凯恩斯主义投资理论:产生于20世纪30年代。这个理论认为,利率决定投资水平;n后凯恩斯投资理论:产出(或利润)才是决定投资水平的关键因素;n新凯恩斯投资理论:形成于60年代初期,主要侧重于对投资时滞的研究。8n“成亦投资
5、,败亦投资”,说明投资在国民经济运行中的重要性。n充分竞争的市场环境与运行体制是西方投资理论强调的主题,有效、公平竞争的市场经济是提高投资效率的最佳制度环境,也是资源配置中必须遵循的一条基本规律。n因而,借鉴西方投资理论,政府应致力营造一个微观投资主体有效竞争的市场环境与制度保障体系,促进要素的合理、有效流动,引导投资结构与质量的优化,可以有效增进市场效率,促进经济良性、快速发展。n西方投资理论强调资源与投资的利用效率(有效投资),因此我国应加大对农业、能源等基础性行业的投资,优化投资结构,保持经济的可持续发展。9二、二、马马克思的投克思的投资资思想思想n1、投资是资本主义经济发展的动力n对剩
6、余价值与超额剩余价值的追逐是资本主义生产的内在动力。而这种追逐是通过将货币转化为生产资本即投资活动而实现的。n资本家不断地使剩余价值资本化投资。n资本家,起初进行的投资就好比放出一只金鸟,但目的是在回归时,除了金鸟,还有金蛋。n从资本主义发展史来看,投资一直是经济增长的源泉。10n资本主义发展的初期,投资大多采用实物投资的方式(直接投资);n购买有价证券以获得资本增值的间接投资;n资本市场和证券投资方式在各国经济发展中占据主导地位;通过证券市场投融资.n产品的再生产 资金的再生产;n资本增值的途径:n“货币实物商品货币增值”n“货币货币增值”。11n资本家为何要不断地进行有利可图的投资活动?n
7、(1)马克思从相对剩余价值生产的角度,阐述了资本家对超额剩余价值的追求而导致的投资竞争;n(2)从资本主义经济危机周期性的物质基础的角度,阐述了固定资产更新引起的投资竞争;马克思在资本论中指出,固定资产每隔十年左右更新一次是经济危机具有周期性的物质基础;(新的危机会引起新的大规模的固定资本更新投资,即危机是大规模新投资的起点)n(3)从说明平均利润率和成本价格形成的角度,阐述投资在各个生产部门之间的流动与竞争。部门之间的竞争形成平均利润率。12n2、资本主义投资的来源n马克思认为剩余价值资本化是投资的唯一源泉。从资本的运动来看,投资来源只有剩余价值(但要扣除资本家的消费)。n资本主义再生产是扩
8、大再生产,是剩余价值不断地资本化过程。n马克思:把剩余价值当作资本使用,或说,把剩余价值再转化为资本,叫做资本积累。资本积累的源泉是剩余价值。n3、资本主义投资的实现条件n马克思分析了扩大再生产的前提条件,即从投资的货币资本必须有相应的剩余产品的角度,提出了投资可能的条件.n马克思认为投资的实现条件必须是货币资本和剩余产品的双重存在。生活资料部门必须满足工人与资本家的消费需要。13n4、资本主义投资增长与制度创新n在资本论中,马克思较为详尽地论述了投资增长与企业制度不断创新的关系:n(1)投资的增长导致企业制度的创新。n随着资本的积聚,单个资本的投资额增大,企业制度会发生变化:企业制度的演进经
9、历了协作、工场手工业、机器大生产(工厂)、股份公司这几个阶段。n(2)企业制度的创新促进投资的增长。n信用制度的建立,使数额巨大的投资需求得以以股份的方式实现;信用采取股份的方式筹集大企业需要的资本金,并由此衍生一系列的金融制度,如证券交易所等,形成了资本市场。14马克思投资理论的现实意义n尽管马克思构建其投资理论的时代背景与我国经济发展的现实不尽相同,但其理论分析仍然具有普遍意义。n总需求是由消费需求、投资需求与外贸需求构成的。“消费”、“投资”、“出口”三架“马车”n坚持扩大内需的政策,促进经济持续快速增长。n启动经济很大程度上寄希望于投资需求。n2008年,中国政府的4万亿投资,力图为经
10、济增长创造良好的外部环境。n企业投资的来源主要是企业的剩余、融资等。15n中国投中国投资资前景前景n当今世界金砖四国:巴西、俄罗斯、印度、中国.n中国是全球投资最好的国家,而投资者要紧紧跟随中国发展的两大主题:城镇化和国际化。n2003年,中国人均GDP达到1000美元,经济进入世界公认的一个增长加速期,增长的加速器表现在两大引擎上,即城镇化和国际化带动的工业化。城镇化规模进一步扩大、第三产业高速发展、产业升级速度加快和生产方式转变是这一时期重要的标志。n房地产投资:为了获得未来收益或避免资金贬值而投资建造或购买房地产以便出卖、出租的活动。n金融投资:投资者购买股票、债券、基金等有价证券的投资
11、行为。16n加快投资模式由信贷型向资本性转变,提高直接融资比例,有助于解决投资膨胀和投资效率下降问题。n信贷型投资模式是把固定资产投资的主要资金来源寄托于银行的贷款,更容易产生投资膨胀。而资本型投资模式受政府干预较少,市场化程度较高,不会产生投资膨胀。n资本型投资模式要求,固定资产的形成应以能形成资本关系资金投入为基础,每年新增投资规模应基本控制在资本投入量的范围内。n中国多次的经济过热都是由投资过热引起的。n资本型投资没有乘数效应,投资行为更为理性,具有约束信贷膨胀和投资膨胀的功能,并有助于避免经济过热和提高投资效率。17n如何启动企业的投资?n第一,增加企业对未来的信心。n第二,解决企业的
12、投资资金不足的问题。n第三,政府要引导企业经营者改变传统观念,积极进行技术创新,通过开发新产品、开拓新市场、创造新机会以取得新的优势。n第四,加强对企业经营者的投资理论培训和投资模拟训练,增强其投资能力,丰富其投资经验。n第五,以制度创新推进投资需求的扩大。18n政府投政府投资资与民与民间间投投资资n一花独放不是春,万紫千红春满园。n发挥政府投资的积极作用;让民间投资成为中国经济发展的新动力推动经济发展、促进产业结构调整、拓展劳动就业新渠道。n以政府投资引导和带动民间投资。n如何引导?可在政策扶持、待遇公平、市场准入、融资渠道、减轻负担等方面做文章。n推进投融资体制改革,谁投资、谁决策、谁收益
13、、谁承担风险。n不要把鸡蛋放在同一个篮子里投资应多渠道。19n过高的投资率刺激投资与积累、消费的不和谐;n过高的国有投资造成国有投资与民间投资的不和谐;n过高的储蓄率引起储蓄与投资的不和谐。n如何发挥民间资本的作用?n要提高资本的收益率:n中国的平均资本收益率是6.4%,是美国的3%左右。其中,国有资本的收益率仅为4.9%。n中国经济之谜:一方面是储蓄率最高,另一方面是各投资主体严重缺乏投资资金。n高储蓄率不利于刺激消费,扩大内需。n巨额储蓄如何出笼?降利率,住房、教育制度改革,医疗、养老等社会保障制度改革20n警惕投资过热:n投资数量过多,增幅过大;n信贷增长过快,风险加大;n行业产能过剩,
14、企业效益不好。n解决投资过热的措施:n货币紧缩与行政调控双管齐下,如提高存款准备金率、提高利率、财税体制改革、加强行业调控、加强对商业银行的监管、对汇率政策进行调控等。21三、投三、投资资与投机与投机n何何谓谓投机?投机?n投机是指在市场上短期内通过低买高卖方式来获取差价的经济行为。n投机是在遵从交易法规的基础上,利用自己对价格变动的预测来进行交易,并试图获取较大收益的买卖行为。投机具有较高的风险。n投机对市场的健康发展具有双刃剑作用。它是市场不可缺少的重要组成部分,没有投机就不会有市场的存在。但过度的投机会引起市场动荡或加剧经济波动。22n美国经济学家弗里德曼认为,一个市场投机活动越活跃,市
15、场就越稳定,投机是市场本身自发形成的一种稳定机制。n(正常或适当的)投机的积极作用是:n第一,投机具有平衡市场价格的积极作用;n第二,投机能增强市场的流动性,加速资金周转,有助于维持市场的正常运转;n第三,投机者参与市场交易有利于分散价格变动的风险,从而成为风险承担者。n但要警惕和防止赌博性的过度投机行为。23n投投资资与投机的关系与投机的关系n投资与投机的区别在于目的、操作策略、主要收益、风险大小等方面的差异。n第一,目的不同。投资的目的是投资公司的盈利能力或未来的成长性,这种盈利能力来源于产品的盈利率和市场扩展空间。而投机的目的是获得股价的差值收益。n第二,操作策略不同。投资是市场稳定的基
16、础,投资者倾向于做长线,注重公司的内在价值;而投机是活跃市场的主要动力,投机者倾向于做短线,注重证券的市场价格,通过频繁买卖谋利,以获得市场差价为主。24n第三,主要收益不同。投资者的主要收益是股息、红利等基本收益;而投机者的主要收益是证券差价,而非股息、红利收入。n第四,风险大小不同。投机的风险大于投资的风险。收益与风险是并存的,高收益必然伴随着高风险。一般来说,风险较大的证券,收益率相对较高;收益率较低的证券,风险相对也较小。n投资时,人们总希望能获得最大的收益同时承担最小的风险。n投资者总会在收益相同的证券投资中选择风险最低的品种,而在风险相同的证券投资中选择收益最高的品种。n人性的弱点
17、在于事后聪明而不知事前防范。人人都会犯错,只有上帝永远不会犯错。25n那么,如何区分投资与投机?n凯恩斯:投资是预测资产未来收益的活动,而投机是预测市场心理的活动。n格雷厄姆:投资操作是基于透彻的分析,确保本金的安全并能获得满意的回报,不能满足这个需求的操作就是投机.n巴菲特:投资者所关注的是资产,即公司未来的发展变化;而投机者主要是预测独立于公司的价格的变化.n投资与投机虽然是两种不同的投资理念和方法,但往往同时并存,并无严格区分.26n投资与投机的联系:n投资与投机是市场的一对孪生兄弟,它们相互并存,同在一个市场从事交易活动。只要有投资就有投机。在投资实务中很难将两者严格区分开来。n投资与
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