【拆书阅读笔记】-《投资的方法:来自华尔街的金融投资课》.pptx
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1、原著作者:【加】陈思进【读书读书笔笔记记】投投资资的方法的方法帮你看清投资的真相,做出正确的投资决策来来自自华华尔尔街街的的金金融融投投资资课课01投投资资的的逻辑逻辑The method of investment一、不亏钱比赚钱更重要当你懂得不亏钱的时候,就已经跑赢90%的人了。90%大大轻轻贪贪意意信信婪婪123三大陷阱https:/ 何证券什么的,就是投资;而只要涉足金融市场,就是投资者。INVESTMENT投资投资的收益,是来自投资物所产生的财富,比如股票的 利息分红(欧美股市中绝大多数股票都有分红)、债券 的定期票息(coupon),或房租收入等,这些投资不 属于零和游戏的范畴。投
2、机SPECULATIONhttps:/ Game三、杠杆原理是当代炼金术金融杠杆可以把回报放大,同样也可以把亏损放大。而降低金融杠杆就像戒毒瘾一般,极其痛苦。打开瓶盖子的开瓶 器,使用的就是杠 杆原理,能起到省 力的功效轮船上的船尾舵和 汽车上的方向盘,也是运用杠杆原理 设计出来的。目前中国百姓使用的购房支付方式一房 屋按揭贷款,使用的也是杠杆原理,不 过前面需要加上“金融“两个字,也就 是华尔街人常说的“leverage”(金融 杠杆或资金杠杆)。金融杠杆可以金融杠杆可以把把回回报报放放大大,同同样样也可以也可以把把亏亏损损放放大。大。https:/ 带来更高的回报,这里的关键词是“长期”和
3、“平均而言”(即大概率);而在短期内,高风险的投资更有可能带来较低的回 报并遭受更多的损失。只有在保住本金的前提之下,长线投资,而非短线投机,才能提高获取回报的概率,否则就都是浮云!五、大师多在“玩别人的钱”“价值投资”研究股票的PE值分红率现金流“技术分析法”各种技术图形背 得滚瓜烂熟都不管用?原因何在?赚不到钱赚不到钱O P Mother peoples money由于在一定时间段内,股市说 穿了是个零和游戏,而我们一旦参与这场游戏,就 要付出各种费用,于是投资者 作为一个整体最后的结果是可 想 而 知 的。而 只 有 玩 “OPM“才是玩股票的最高境界,才能真正做到“宠辱不惊,看庭前花开
4、花落;去留无意,望天上云卷云舒”。https:/ method of investment一、债券:最单纯的工具投资者购买债券可获得的收益主要来自两个方面:一是定期或不定期的利息收入;二是利用债券价格的变动,买卖债券赚取差额。债券(bod)是发券者(各级政府、金融机构、工商企业等)向社会举债融资时,与投资者约定还 本付息条件的有价证券。债 券的 收 益一是定期或不定期的利息收入;二是利用债券价格的变动,买卖 债券赚取差额。据传中国最早发行政府 债券的,可能是东周最 后一个君主周赧王。https:/ 式向商人、高利贷者和寺 院借债的记载。二、穷人炒股,富人持债你是一个穷人还是一个富人?通过对一个
5、项目的投资方式的选择,我能猜个八九不离十。假设你的朋友想开一家网站,他找你投资,方式有两个:一是参股,二是购买该网站债券,你如何选择?VS选债券,你就是个富人。选参股,你很可能就是个穷人;为什么我这么推断?因为华尔街有句俗语叫“穷人炒股,富人持债”,富人力求保住财富不缩水,他愿意成为坐收渔利的债权人,而穷人期望一夜暴富,到股海中翻腾、搏击一番,更符合他的投 机冒险心理。https:/ 门或其他代理机构为筹集资金,以政府名义发行的 债券,主要包括国债(国库券)和地方政府债券等,其中最主要的是国债。公司债券是股份制公司按 法定程序发行的作为债务凭证的有价证券,公司承 诺在未来的特定日期偿还本金,并
6、按事先规定的利 率支付利息。金融债券是由银行或非银 行金融机构为筹措资金,按法定手续面向个人发行 的。作为债务凭证的有价证券,其承诺按约定利率 定期支付利息并到期偿还 本金四、大胆购买省市债券这些地方债券值得购买吗?答案很简单:大胆买入!因为中国国债不存在违约的问题,投资者在毫 无风险的情况下,尽可买入持有,来抵御通胀。在此,推荐中小投资者关注两类中国债券。一、可转债https:/ 点就是上不封顶、下有保 底,也就是进可攻、退可守。作为能在一定情况下 转换成股票的债券,可转 债具备了股票的长期增长 潜力和债券收益较为稳定 的双重特性具备一定投资杠杆的分级 债。风险承受能力较小的 投资者可选择到
7、期收益率较高的优先份额作为主要 配置,目前看来,具有明 确到期日的分级债优先份 额风险较小,收益远高于 同期的定存利率。可转债分级债03房地房地产产投投资资:黄金黄金时时代已代已经结经结束束?The method of investment一、房地产投资的关键风险点01首先,中国地大且人口众多,02其次,房子也是商品03再次,城市人口净流入04https:/ 以一般而言,只要是人口净流入城市那个城市的房价就有上升的潜质。特别是吸引年轻人流入的话,一般而言,吸引他们的是机会,也就是 说这个城市成长的机会而房价和一个城市的发展是成正比的。一旦房价高到当地普通百姓难以负担的时候,这个城市就将失去活力
8、,届时,发展就会逆转。二、中国房地产市场到底有没有泡沫?荷荷兰兰郁金香狂郁金香狂热热人类的金融史,几乎就是一部泡沫史。https:/ 价租售比等,这是国际金融界统一的标准。三、房地产市场未来将何去何从?有史可鉴,房地产过热和经济危机如影随形,持续高房价必将导致金融危机,甚至经济危机!由于 房地产必将衍生出巨额的借贷,银行体系都将面临“债务减记”的风险。举例来说,按中国目前的高房价,购买一套130万元的房 子,假设需要贷款100万元,还款期为30年,即使按照 5%的低利率来计算,仅利息就将支付93万元,而且这笔 钱还不包括手续费、佣金和各种服务费130万的房子利息93万193+万的房子贷款100
9、万按照5%刚 需稳定 收入可以 还贷目前一线城市房价飙升,很有可能是炒房者的最后疯狂。因为从金融角度,即信用、杠 杆和风险控制的角度来分析,人们已经失去了理性的判断力,全民炒房的热潮,犹如17世纪荷兰人追捧郁金香的狂热。其他费用https:/ 房价飞涨,对当地人而言绝对是弊 大于利,而 对于移民也 一样。房价越高越买 不起,那怕起 先以低价买进,上张之后也只 是纸面富贵,除非是炒房赢 利的投机者。前两年,温哥华市议员 及市长候选人彼得利德 明确表示,鉴于温哥华 地产价格飘升的趋势,政府应限制外国人,特 别是中国人购买房子。2011年,美国打开大门 “真心”迎接投资移民,许 多房地产项目直接跨越
10、太平洋远销中国,投资 额从原先的100万美元降 至50万美元,甚至打着“在北京卖房移民美国”的广告。加拿大 限购美国 不限购VS这是因为美国的经济陷入了泥潭,一时难以自拔,特别是房市依然“跌跌不休”,正需要移民注入热钱。https:/ 子长期空置麦克说:“你们中国人,来到这儿有了一套房子还买第二套,买了两套还想买第三套,甚至第四套、第五套,一门心思靠炒房子投机赚钱。一个新楼盘一开盘,70%的买家都是中国人;一套二手房一上市,中国人就争先恐后拼命地抢。同一 个人一套中国人喜欢买房子,去海外置业也是他们热衷的事情。在最受中国人欢迎的海外置业国中,加拿大排名第 三。据统计,加拿大最大城市多伦多50%
11、的新房被外国人买去。在温哥华和多伦多,50%的公寓大搂为外国 投资者所拥有,其中温哥华有15%的房子长期空置。三套二套四套五套https:/ method of investment一、外汇市场的交易机会“外汇”是一个很宽泛的概念,简单来说,外汇兑换交易市场,可以说是当今世界上最大的金融市场。不过,外汇市场却是诸多交易市场中最晚形成的,因为整个9世纪和20世纪上半叶,世界各主要货币 均以黄金为基准,而不是彼此直接在公开市场进行交易。动态静态外汇外汇https:/ 储备、出口企业收到的美元、个人通过换汇持有的外币等:动态的“外汇”指外汇交易,即以规避汇率风险或赚取差价 为目的,用一国货币与另一国
12、 货币进行兑换。二、经济政策与外汇交易当较低的价格水平导致利率降低 时,投资者便会把部分资金投向 境外,相对于外币将导致本国货币贬值,使国内的商品比外国商品更便宜,因此刺激消费的净出口。03其次是利率效应,较低的价格 水平降低了利率,因人们试图 借出他们多余的货币持有量,而较低的利率将刺激投资支出;首先是财富效应,较低的价格 水平提高了家庭货币的实际价 值,拥有更多的真正财富刺激 了消费支出:0201https:/ 受法律保护,就像炒比特币 一样,投资者务必根据自己 的风险承受能力理性投资、愿赌服输、风险自控:注意要点二注意要点二二是务必选择正规的外汇经 纪商,欧美很多国家对外汇 经纪商有严格
13、的监管准入,比如瑞士、英国、美国、澳 大利亚等,投资者可以选择 那些受到监管的正规平台。2018年,中信银行低调推出了一款名为“保证金外汇”的产品,成为首批突破国家外汇保证金禁令的 大型商业银行。但这个产品并不属于广泛意义上的外汇交易产品,仅是面向中信银行客户的一款理 财产品,外界知道的人并不多。如果一定要参与的话,也并无不可,毕竟国内的正规投资 渠道实在有限,而且外汇交易在很多国家都是很普遍的。但是在参与之前一定要明确两个问题:https:/ 改变区区块链块链去中心化只是美去中心化只是美丽丽的神的神话话03人类社会任何技术的发明应用,本质上都是为了 提高社会的生产效率。而所谓区块链技术,本质
14、不过是几种早已成熟的技术的大杂烩,冗余且十 分低效,除了提高洗钱和诈骗的效率以外,对人 类社会的进步毫无贡献。区区块链块链是一种是一种鸡鸡助技助技术术区块链技术成为某些人收割大众财富的工具区块 链技术淋漓尽致地展现了人与人失去信任之后,社会所需要付出的高昂代价,以及当既有信托机 制崩溃的时候,阴谋家和野心家,以及诈骗犯是 如何趁虚而入,疯狂收割普通大众财富的。问题问题是是谁谁来做中心来做中心0102区块链(blockchain或block chain),所指的是用分布式数据库识别、传播和记载信息的智能化对等网 络,也称价值互联网。其最初概念由斯图尔特-哈伯(Stuart Haber)于1991
15、年提出,1992年被W斯科 特斯托尔内塔(W.Scott Stornetta)修改加工。https:/ 到纸币,现在随着互联网、A、区块链等技术的发展,我早就说过,货币(法币)的数字化是必然趋势。https:/ Currency,即数字货币。EP:Electronic Payment,即电子支付。3.央行数字央行数字货币货币怎么用?没网怎么用?没网络络能支付能支付吗吗?只需在手机上装一个App,不需要绑定任何的银行账户,就可以用了,甚至不一定是手机,智能手表、智能眼镜、智能项链、智能裤袋、智能鞋里安装了,都可以。4数字数字货币货币和微信支付、支付宝有什么区和微信支付、支付宝有什么区别别?数字货
16、币背后的处理过程不一样,它不需要第三方支付机构协助,其转账行为类似纸币支付,从一个人直接到另一个人,从转账那一刻起,货币的物理关系就已发生转移,因此不存在兑付的信用风险问题。一二三四05股票股票投投资资:庄家:庄家的的狩狩猎场猎场The method of investment一、股市,进还是不进?股票市场归根到底还是一个财富再度分配的场所,七亏二平一赢的现象始终很难得到实质性的改变,全世界的股市在这方面大同小异,散户进入A股投资,一定要做好充分的心理准备,只用闲钱少量投 资即可,千万别指望能赚钱。70%20%10%亏亏70%平平20%赢赢10%无论涨和跌,在目前国际国内 大环境之下,应该“现
17、金为王”。但这不是说,所有的钱都兑成 现金存放,而是指整个资金配 置以现金为主。https:/ 为王在华尔街有一句话,“我们不考虑时间”,因为短线投资有的时候比时间更重要。二、什么是真正的价值投资?误误区一区一误误区二区二方法一方法一方法二方法二https:/ 值投资。这是广大股民最容易误解的一个地方,大 家都以为买了股票,一动不动就是价值投资。其实 不然,如果你不小心买了 垃圾股,那么即使长期特 有也是没用的,因为这些 股根本就没有什么价值,所以长期持有只会让你损 失惨重,越陷越深。误区二:价值投资就是买入大蓝筹。这也是很容易让人误解的地方,蓝筹股业绩好、分红多啊,买入蓝筹 股不就等于价值投
18、资吗?第一,如果你在蓝筹股 估值很高的时候进去,买得贵了,你的未来隐 含收益率就会下降,那 么也是没有价值的。第二,如果你买入的蓝筹股是周期型或者基 本面转差的公司,也是不行的。周期股的特 点是三十年河东、三十年河西,今年业绩好 不代表明年或者后年仍旧好,基本面转差的 蓝筹股如果是因为整个行业受到新技术、新业务的颠覆,以后可能再也没机会翻身了,除非公司转型,探索出新的业绩增长点。搞 清楚以上两个误区,其实价值投资的慨念就 呼之欲出了。二、什么是真正的价值投资?巴菲特的老师格雷厄姆在聪明的投资者中对“价值投资”给出的定义是:买低于内在价值的股票 持有,然后等待价值回归。我给的定义更通俗:股市中的
19、价值投资就是以相对便宜的价格买入好的 公司股票,并长期持有,享受公司成长红利。首先,买入价格 必须是便宜的https:/ 合理价格区间,这需要我 们对股票进行一定的估值,即使我们不懂专业的估值 方法,但是起码也要心中 有杆秤,能大概知道自己 的买入价高了还是低了。好公司要么有稳定的盈利 业绩,要么有良好的成长 性,或者两者都有。不过,A股市场上真正的 好公司不多,这就需要投 资者擦亮眼晴,在选股上 多下功夫。这最考验一个人的耐力,也是投资中最因难的事情,很多人拿不住都是因为落 袋为安的心理在作怪,拿得住的时候反而是因为 被套了不想割肉。其次,买入的一定 得是好公司其次,买入的一定 得是好公司缴
20、纳缴纳一笔一笔“入会入会费费”https:/ 形形色色的人物,不过是麻将馆中各个角色的“变身”而已。首先,来这里“打麻将”的人 必须先向“老板”缴纳一笔“入 会费”,成为会员后方可入 场“搏杀”。这笔”入会费”,可以理解为上市公司IPO。任何任何赌赌博都博都 不可能不可能是公平的博弈是公平的博弈这里“庄家”遍布 “老千”横行。那些自以为掌握“价 值投资”真谛的新手,是他们最理 想的猎物。最后,就是大量充满幻 想的赌徒了。支付一笔支付一笔“服服务费务费”麻将馆里有许许多多牌桌,每个牌桌都由一个“摊主”负责打理,如洗牌发牌,端茶倒水。所以每打一轮麻将,客人还需向摊主”支付一笔“服务费”。在股市 中
21、,这些“服务费”可理解为券商收取的交易佣金、政府收取的印花税等各类交 易成本。四、首宗内幕交易案与蓝天法内幕交易虽为人诟病,但长期以来在美国并不算违法,因为监管者一直秉承“自由放任”的理念:买 卖股票是个人的事,没必要告诉别人理由,也没有义务对外披露任何消息。投资者亦对此习以为常 认为只要自己小心便是。1911年1 9 0199年0 91911之后“斯特朗夫妇诉拉皮德 案”一当事人以“内幕交 易”被处罚的第一案堪萨斯州通过了一部管 理证券发行的综合性法 律,史称蓝天法各州纷纷效仿,制定了与蓝天法类似的法律,后 来被统称为蓝天法。股票经纪人也得“执证上岗”,证券从业资格证不可或缺。欺诈罪http
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