2023香港IPO市场及二级市场白皮书.pdf
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1、回顾 2023 年,港股市场从业者、投资者的心中难免有不少辛酸。这一年,港股 IPO 的募资总额仅录得 460 多亿港元,募资规模跌出全球前五。这一年,也是恒生指数连续收跌的第四个年头,市场表现在全球主要股市中位列倒数。然而我们仍要道一句“悲观者永远正确,乐观者永远前行”。我们见证过市场的狂热,也正在经历市场的寒冬。万物皆有周期,我们相信熬过寒冬,终将迎来春暖花开!与此同时,即便 2023 年市场低迷,结构性机会仍然存在。IPO 市场方面,新股的首日破发率约为三成,并非想象中的那么差;很多新股在发行过程中获得了基石投资者的保驾护航,其中不乏上市公司、地方政府、知名投资机构;香港仍是中资企业赴境
2、外上市的首选地,消费、生物医药、特专科技公司等积极筹划港股上市,2024 年港股 IPO 募资规模有望重回全球前三。二级市场方面,高股息策略继续主导2023年的投资主线,煤炭、石油、天然气、电信等高分红板块表现强劲,创造可观回报率;欧美资金虽有流出,中东资金却开启抄底中国资产模式,积极布局新经济、新能源及前沿科技领域。2023 年,超过 200 家港股上市公司积极回购托底,回购金额超过千亿港元;港股通资金持续为港股市场提供流动性,对大盘的影响力与日俱增;成长风格主导的恒生科技指数,估值已处于推出以来的极低位置,吸引力不断增强 为了让大家更加客观地看待资本市场的高潮与低谷,看到市场的全貌,沙利文
3、捷利(深圳)云科技有限公司联合捷利交易宝金融科技有限公司、弗若斯特沙利文有限公司、头豹国际有限公司共同出品了2023 年香港 IPO 市场及二级市场白皮书,希望本书能给市场参与者带来勇往直前的底气与信心。2024 年 1 月 25 日前言 目录Content上篇:2023 年港股 IPO 市场/1第一章 2023 年港股 IPO 市场/2一、IPO 市场总览/3二、港股 IPO 分布情况/5三、港股新股详情/9第二章 2023 年港股 IPO 市场发行数据分析/13一、上市前估值/14二、上市周期/17三、发行市值/20四、发行比例/24五、募资规模/25六、发行水位/27七、入场费/28八、
4、认购倍数/31九、认购人数/34十、孖展金额/36十一、基石投资者/37十二、涨跌幅/51十三、一手收益/59十四、换手率/62十五、稳价期/65十六、上市费用/67第三章 2023 年港股 IPO 中介机构/71一、保荐人/72二、稳价人/74三、承销商/75四、核数师/77五、律师事务所/78六、行业顾问/81第四章 港股上市标准及政策变动/82一、港股主板上市标准/83二、港股主板特别上市要求/85三、香港 GEM 上市要求/93四、政策变动/95中篇:2023 年港股二级市场总览/117第一章 2023 年港股二级市场总览/118一、港股已上市公司概况/119二、港股二级市场表现回顾/
5、125第二章 2023 年港股交易数据分析/128一、港股成交数据/129二、港股通数据/132三、港股存仓数据/137四、港股回购数据/141五、港股沽空数据/148六、机构股东数据/152第三章 2023 年港股通入池分析/160一、港股通标的调整规则/161二、恒生综指成份股调整规则/162三、2023 年港股通调整分析/165第四章 2024 年港股市场的机遇/172一、港股估值分析/173二、现金与分红/176三、政策变革/179下篇:2023 年港股排行榜单/183第一章 2023 年新股中介榜单/184一、保荐人排行/185二、券商孖展排行/186三、承销商排行/187四、核数师
6、排行/188五、律师事务所排行/189六、行业顾问排行/190第二章 2023 年新股上市公司榜单/191一、综合实力排行/192二、成长价值排行/193三、市场热度排行/195四、新股特色排行/197第三章 2023 年二级市场上市公司榜单/198一、综合实力排行/199二、成长价值排行/200三、市场热度排行/201四、港股特色榜单/202附录:撰写团队/203附录:法律声明/204附录:支持机构/210上篇:2023 年港股 IPO 市场2023 年港股 IPO 市场依旧低迷,因缺乏大规模 IPO 项目,募资总额较上一年腰斩。2023年新股上市周期拉长,缩量保发行成为大多数发行企业的选择
7、,发行的公司中超两成选择折价发行。2023 年新股认购惨淡,全年认购约 40 万人次,新股上市首日破发率约为三成,大部分新股均引入了基石投资者,基石占比均值达到 45%。展望 2024 年,多家机构预测港股 IPO募资额可重回千亿,有望重新成为全球首三大集资市场。上篇:2023 年港股 IPO 市场第一章 2023 年港股 IPO 市场3一、IPO 市场总览 港交所跌出全球前五大交易所,2023 年香港 IPO 募资额下降近六成2023 年全球新股融资额前五大交易所分别为上海证券交易所、深圳证券交易所、纳斯达克证券市场、纽约证券交易所和印度国家证券交易所,香港交易所跌出全球前五大新股融资市场。
8、回顾过往六年,港交所于 2018 年、2019 年夺得全球 IPO 募资王,2020 年 IPO 募资额位列全球第二,2021 年和 2022 年 IPO 募资额位列全球第四,2023 年滑落至全球第六。从港、美、A 股三地市场来看,2023 年港美 A 三地 IPO 市场共有 633 家新股上市,其中港股市场累计 73 只新股上市,募资 462.95 亿港元;美股市场累计 247 只新股上市,募资268 亿美元;A 股市场累计 313 只新股上市,募资 3,565 亿人民币。图表 1:2023 年港美 A 三地 IPO 市场对比港美 A 三地 IPO 市场上市宗数及募资额表现市场2022 年
9、2023 年上市数量募资总额(亿)上市数量募资总额(亿)港股(HKD)901,045.7073462.59美股(USD)442224.33246268.24A 股(RMB)4285,868.863133,565.39来源:LiveReport 大数据受阶段性收紧 IPO 影响,A 股下半年的 IPO 发行持续走低,使得全年 IPO 发行数量下降27%,融资额下降 40%,但全年下来上交所和深交所仍是 2023 年全球新股融资额前两大交易所。2023 年,A 股新股认购热情高涨,新股上市首日的平均回报率达 45%,投资者打新收益颇丰。2023 年美股 IPO 活动仍处严冬,募资额较上年只略有回升
10、。全年共 33 只中概股成功登陆美股,大多为小型 IPO 项目,其中市值最大的震坤行市值约 25 亿美元。2023 年是香港 IPO 募资额连续下滑的第三年,全年新股募资总额仅为 462.95 亿港元,因缺乏大型IPO,较去年同比减少596.71亿港元,约下降55.74%,降至二十年来“历史冰点”。4上篇:2023 年港股 IPO 市场下半年新股活跃度有所回升,但上市数量及募资额并未扭转颓势。2023 年全年,港股上市新股共计 73 家,较去年同期减少 17 家,下降约 18.89%。其中,IPO 上市 68 家,较去年同期减少 7 家;介绍上市 2 家,较去年同比减少 7 家;转板 3 家,
11、SPAC 上市 0 家。图表 2:2018-2023 年港股 IPO 市场募集资金总额情况来源:LiveReport 大数据5二、港股 IPO 分布情况 规模分布:缺乏大型 IPO 项目2023 年涉及募资的 IPO 公司共计 68 家,按募资规模划分,2023 年超大规模项目(100 亿港元以上)0 家,大规模项目(50-100 亿港元)1 家,中规模项目(20-50 亿港元)3 家,小规模项目(20 亿港元以下)64 家。从规模分布来看,缺乏超大规模 IPO 项目、大规模 IPO 项目是香港 2023 年 IPO 募资额大幅下降的主要原因之一。图表 3:2023 年 IPO 新股募资规模分
12、布规模区间(港元)2022 年(家数)2023 年(家数)超大规模(100 亿以上)30大规模(50-100 亿)31中规模(20-50 亿)43小规模(20 亿以下)7064合计8068来源:LiveReport 大数据 月份分布:出现两个月的空窗期,年末迎上市小高峰从月份分布看,1、3、7、11、12 月份为主要上市时间点,相较 2022 年 7 月份上市了 15家新股,2023 年 7 月份的新股仅 6 家。其次,2023 年 2、8 月份均没有一家新股上市,出现了两个月的上市空窗期。年末通常是上市高峰期,2022 年 12 月份共上市 21 家公司(17 家 IPO、4 家介绍上市、1
13、家SPAC),显著高于其他月份;但2023年12月份共上市14家,是上市数量最多的一个月,但较上一年有所减少。图表 4:2023 年新股上市的月份分布及上市方式单位:家IPO 上市介绍上市SPAC转板合计2023 年1 月10-102 月0-06上篇:2023 年港股 IPO 市场单位:家IPO 上市介绍上市SPAC转板合计3 月71-84 月31-45 月5-166 月4-157 月6-68 月0-09 月7-1810 月5-511 月7-712 月14-14小计6820373同比增加/减少-7-7-52-17来源:LiveReport 大数据 行业分布:医疗保健、非必需性消费公司居多202
14、3 年上市的新股中,来自医疗保健、非必需性消费行业的公司最多,均有 13 家;来自工业行业的公司有 12 家。对比 2022 年来自医疗保健行业的新股有 23 家,2023 年医疗保健行业的上市项目显著减少。图表 5:2023 年 IPO 新股行业分布(家)来源:LiveReport 大数据7 地域分布:境内企业是赴港 IPO 主力军,上海位列第一中国境内企业是港股 IPO 公司的主力军。2023 年 68 家港股 IPO 公司分别来自 19 个地区,内地企业占比达到 92.6%。2023 年上海超越北京成为贡献最多港股 IPO 的地区,全年共有 12 家,较 2022 年增加 1 家。排名第
15、二的地区为广东,2023 年来自广东的 IPO 公司有 10 家,较 2022 年减少 2 家。排名第三的地区为北京,2023 年来自北京的 IPO 公司有 9 家,同比减少 15 家。而自香港本地的 IPO 仅有 5 家,同比减少 8 家,位居第 6。图表 6:2023 年港股新股地域分布(家)来源:LiveReport 大数据;所属地根据上市公司总部地址来划分;从发行总市值来看,排名前三的地区分别为上海、北京、广东。来自这三个地区的 IPO 家数相近,但上海的 IPO 累计发行市值领先广东 1,000 亿以上,主要因为上海的 IPO 项目中有 1 家市值超过千亿港元的公司。2023 年香港
16、本地的 IPO 公司主要为小市值公司,故发行市值规模掉出前十行列。8上篇:2023 年港股 IPO 市场图表 7:2023 年各地区港股新股市值排行(亿港元)来源:LiveReport 大数据;从具体 IPO 公司来看,来自上海的新股公司有极兔速递 W、途虎 W、锅圈、九方财富、宜明昂科 B 等。来自广东省的新股公司有优必选、药师帮、百果园集团、友宝在线、中旭未来等。来自北京的新股公司有珍酒李渡、第四范式、粉笔、十月稻田、KEEP 等。9三、港股新股详情 粉笔、珍酒李渡上半年上市,KEEP、优必选下半年上市2023年港股共有68宗IPO,上半年29宗,占比42.65%,下半年39宗,IPO宗数
17、大幅增加;上半年较为知名的 IPO 公司有粉笔、百果园集团、乐华娱乐、达势股份、珍酒李渡等;下半年则有科伦博泰生物-B、KEEP、中旭未来、极兔速递-W、药明合联、优必选等。图表 8:2023 年 IPO 新股及上市日序列号证券代码公司简称上市日12469.HK粉笔2023/1/922402.HK亿华通2023/1/1232147.HK正味集团2023/1/1342458.HK望尘科技控股2023/1/1652411.HK百果园集团2023/1/1662373.HK美丽田园医疗健康2023/1/1672459.HK升能集团2023/1/1782455.HK润华服务2023/1/1792306.
18、HK乐华娱乐2023/1/19102450.HK淮北绿金股份2023/1/20112482.HK维天运通2023/3/9129636.HK九方财富2023/3/10131405.HK达势股份2023/3/28142409.HK洲际船务2023/3/29152433.HK中天湖南集团2023/3/30162405.HK力盟科技2023/3/31172439.HK中宝新材2023/3/31189669.HK北森控股2023/4/13192415.HK梅斯健康2023/4/27206979.HK珍酒李渡2023/4/27212480.HK绿竹生物-B2023/5/8222442.HK怡俊集团控股20
19、23/5/910上篇:2023 年港股 IPO 市场序列号证券代码公司简称上市日232486.HK普乐师集团控股2023/5/11242416.HK易点云2023/5/25259930.HK宏信建发2023/5/25262487.HK科笛-B2023/6/12279885.HK药师帮2023/6/28282105.HK来凯医药-B2023/6/29299860.HK艾迪康控股2023/6/30302481.HK慧居科技2023/7/10316990.HK科伦博泰生物-B2023/7/11323650.HKKEEP2023/7/12336683.HK巨星传奇2023/7/13341284.HK新
20、传企划2023/7/17352271.HK众安智慧生活2023/7/18361541.HK宜明昂科-B2023/9/5372490.HK乐舱物流2023/9/25382496.HK友芝友生物-B2023/9/25399690.HK途虎-W2023/9/26406682.HK第四范式2023/9/28419686.HK东软熙康2023/9/28429890.HK中旭未来2023/9/28431973.HK天图投资2023/10/6442501.HK迈越科技2023/10/11452451.HK绿源集团控股2023/10/12469676.HK十月稻田2023/10/12471519.HK极兔速递
21、-W2023/10/27482517.HK锅圈2023/11/2492429.HK友宝在线2023/11/3502473.HK喜相逢集团2023/11/9511111.HK华视集团控股2023/11/1011序列号证券代码公司简称上市日522499.HK佛朗斯股份2023/11/10532268.HK药明合联2023/11/17542520.HK山西安装2023/11/22552483.HKK CASH 集团2023/12/5569663.HK国鸿氢能2023/12/5572521.HK升辉清洁2023/12/5582419.HK德康农牧2023/12/6591497.HK燕之屋2023/12
22、/12600666.HK瑞浦兰钧2023/12/18612502.HK金源氢化2023/12/20621274.HK知行汽车科技2023/12/20632511.HK君圣泰医药-B2023/12/22642489.HK集海资源2023/12/22656911.HK澜沧古茶2023/12/22662516.HK泛远国际2023/12/22672149.HK贝克微2023/12/28689880.HK优必选2023/12/29来源:LiveReport 大数据;2023 年 SPAC 熄火,转板数增加2023 年共有 2 宗介绍上市,3 宗转板上市,1 宗撤回上市,0 宗 SPAC;相较上一年,2
23、023年介绍上市的公司减少 7 家,转板增加 2 家,撤回上市减少 3 家,上一年还如火如荼的SPAC 则于 2023 年熄火。图表 9:2023 年介绍上市的公司序列号证券代码公司简称上市日12421.HK嘉创地产2023/3/2326623.HK陆控2023/4/14来源:LiveReport 大数据;12上篇:2023 年港股 IPO 市场图表 10:2023 年 GEM 转主板的公司序列号证券代码公司简称上市日19689.HK金泰丰国际控股2023/5/1720933.HK非凡领越2023/6/2739882.HK永联丰控股2023/9/29来源:LiveReport 大数据;图表 1
24、1:2023 年撤回上市的公司序列号证券代码公司简称原计划上市日12497.HK富景中国2023/12/8来源:LiveReport 大数据;第二章 2023 年港股 IPO 市场发行数据分析14上篇:2023 年港股 IPO 市场一、上市前估值 溢价发行集中在 0%-50%区间,约 22.06%的公司选择折价发行2023 年上市的 68 家公司中 52 家有上市前估值数据。从发行后总市值较上一轮估值的增长幅度来看,溢价发行的有 37 家,占总数的 54.41%,折价发行的有 15 家,占总数的 22.06%。溢价率排名前三的公司分别为迈越科技、润华服务及绿源集团控股,折价率排名前三的分别为泛
25、远国际、德康农牧及中旭未来。图表 12:2023 年发行后总市值较上一轮投后估值证券代码公司简称最后一轮估值(亿港元)发行估值溢价率2501.HK迈越科技1.10436.36%2455.HK润华服务1.28298.44%2451.HK绿源集团控股9.86218.92%2149.HK贝克微5.25213.94%2521.HK升辉清洁1.7205.88%9676.HK十月稻田67.44143.28%2433.HK中天湖南集团2.39136.82%2439.HK中宝新材4.60128.26%1497.HK燕之屋19.8128.05%2306.HK乐华娱乐16.63113.47%2147.HK正味集团
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