第四章流动负债筹资决策PPT课件.ppt
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1、第四章第四章 流动负债筹资决策流动负债筹资决策第一节第一节 自然筹资自然筹资 一、商业信用一、商业信用 二、应付费用筹资二、应付费用筹资第二节第二节 短期融资券筹资短期融资券筹资第三节第三节 银行短期借款筹资银行短期借款筹资 第一节 自然筹资一、商业信用一、商业信用(一)定义(一)定义商业信用商业信用:是指商品交易中以延期付款或预收货款进行:是指商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系。它是企业之间的直接信用购销活动而形成的借贷关系。它是企业之间的直接信用行为。行为。商业信用是由商品交易中商品与货币在空间上和时商业信用是由商品交易中商品与货币在空间上和时间上的分离而产生的,主
2、要有两个方面:一是先取货后间上的分离而产生的,主要有两个方面:一是先取货后付款;二是先付款后取货。付款;二是先付款后取货。(二)主要形式(二)主要形式1 1应付账款应付账款应付账款应付账款:是由赊购商品形成、以记帐方法表示的一种商业信是由赊购商品形成、以记帐方法表示的一种商业信用,是最典型、最常见的商业信用形式。有三种形式:用,是最典型、最常见的商业信用形式。有三种形式:享有现金折扣;享有现金折扣;不享有现金折扣;不享有现金折扣;超过信用期。超过信用期。2应付票据:应付票据:应付票据应付票据是企业在商品赊销活动或对工程价款结算因采用商业是企业在商品赊销活动或对工程价款结算因采用商业票据结算方式
3、而发生的,由出票人出票,委托付款人在指定日票据结算方式而发生的,由出票人出票,委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。注:注:期限一般在期限一般在1-6个月,最长不超过个月,最长不超过9个月;个月;在我国是指在商业汇票结算方式下发生的。在我国是指在商业汇票结算方式下发生的。商业汇票定义:商业汇票定义:商业汇票商业汇票是指由付款人或存款人(或承兑申请人)签发,由承是指由付款人或存款人(或承兑申请人)签发,由承兑人承兑,并于到期日向收款人或被背书人支付款项的一种票兑人承兑,并于到期日向收款人或被背书人支付款项的一种票据。它一般有
4、三个当事人:一是出票人据。它一般有三个当事人:一是出票人(即债权人即债权人),二是付款,二是付款人人(或受票人或受票人),三是收款人,三是收款人(或持票人或持票人)。商业汇票种类:商业汇票种类:根据承兑人的不同,分为商业承兑汇票和银行承根据承兑人的不同,分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。兑汇票两种。商业承兑汇票商业承兑汇票是指由收款人签发,经付款人承兑,是指由收款人签发,经付款人承兑,或由付款人签发并承兑的商业汇票。或由付款人签发并承兑的商业汇票。银行承兑汇票银行承兑汇票是由在承兑银行开立存款账户的存是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票,向开户银行申请并经银行审查同意承兑款人出票,向开户银
5、行申请并经银行审查同意承兑的,保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款的,保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。人或持票人的票据。3预收货款:预收货款:是指销贷企业按照合同或协议约定,在交是指销贷企业按照合同或协议约定,在交付货物之前向购货企业预先收取部分或全部货付货物之前向购货企业预先收取部分或全部货物价款的信用形式。它等于是销贷方向买方先物价款的信用形式。它等于是销贷方向买方先借一笔款项,然后用货物抵偿。借一笔款项,然后用货物抵偿。(三)商业信用条件(三)商业信用条件信用条件:信用条件:是指销货人对付款时间和现金折扣所作的具是指销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定。
6、表现形式为:体规定。表现形式为:1、预付货款。这是买方在卖方发出货物之前支付货款。、预付货款。这是买方在卖方发出货物之前支付货款。一般用于如下两种情况:一般用于如下两种情况:第一,卖方已知买方的信用欠佳。第一,卖方已知买方的信用欠佳。第二,销售生产周期长、售价高的产品。第二,销售生产周期长、售价高的产品。在这种信用条件下销货单位可以得到暂时的资金来源,在这种信用条件下销货单位可以得到暂时的资金来源,但购货单位不但不能获得资金来源,还要预先垫支一笔但购货单位不但不能获得资金来源,还要预先垫支一笔资金。资金。2 2、延期付款,但不提供现金折扣、延期付款,但不提供现金折扣 :卖方允许买方在交易发生:
7、卖方允许买方在交易发生后一定时间内按发票面额支付货款。后一定时间内按发票面额支付货款。如如“net 45net 45”,是指在,是指在4545天内按发票金额付款。天内按发票金额付款。3 3、延期付款,但早付款有现金折扣、延期付款,但早付款有现金折扣 :在这种条件下,买方若:在这种条件下,买方若提前付款,卖方可给予一定的现金折扣,如买方不享受现金折提前付款,卖方可给予一定的现金折扣,如买方不享受现金折扣,则必须在一定时期内付清账款。扣,则必须在一定时期内付清账款。按照国际惯例,为了促使买方企业按期付款、及时付款,按照国际惯例,为了促使买方企业按期付款、及时付款,卖方往往规定一些信用条件卖方往往规
8、定一些信用条件.例如,规定例如,规定“2 21010,n n3030”。(四)商业信用的成本四)商业信用的成本 商业信用筹资的成本只有信用条件中预定了现金折扣,商业信用筹资的成本只有信用条件中预定了现金折扣,买方企业未加利用才会发生。买方企业未加利用才会发生。例:某企业按例:某企业按2 2l0l0,n n3030的条件购买的条件购买批商品批商品8000080000元。元。(1)(1)如果该企业在如果该企业在l0l0天内付款,则可获得最长为天内付款,则可获得最长为1010天的天的免费信用,并可取得现金折扣为免费信用,并可取得现金折扣为16001600元,免费信用颇为元,免费信用颇为7840078
9、400元元(80000(800001600)1600)。(2)(2)如果放弃这笔折扣,在如果放弃这笔折扣,在3030天内付款,该企业将承受天内付款,该企业将承受一种机会成本。计算公式为一种机会成本。计算公式为 实际情况,放弃现金折扣的信用筹资成本还要高,因为,实际情况,放弃现金折扣的信用筹资成本还要高,因为,如果将如果将20天作为一个计息期,天作为一个计息期,1年就有年就有360/20=18个计息期,考个计息期,考虑复利因素,放弃现金折扣的成本为:虑复利因素,放弃现金折扣的成本为:(五)商业信用集资的优缺点(五)商业信用集资的优缺点(1)商业信用集资的优点)商业信用集资的优点 集资方便。因为商
10、业信用与商品买卖同时进行,属于一种自集资方便。因为商业信用与商品买卖同时进行,属于一种自然性融资,无须手续、容易取得。然性融资,无须手续、容易取得。成本低。如果没有现金折扣,或企业不放弃现金折扣,则利成本低。如果没有现金折扣,或企业不放弃现金折扣,则利用商业信用集资没有实际成本。用商业信用集资没有实际成本。限制少。如果企业利用银行借款集资,银行往往对贷款的使限制少。如果企业利用银行借款集资,银行往往对贷款的使用规定一些限制条件,而商业信用则限制较少。用规定一些限制条件,而商业信用则限制较少。(2)商业信用集资的缺点)商业信用集资的缺点 期限短期限短 如果企业取得现金折扣,则时间会更短,如果放弃
11、现金折扣,如果企业取得现金折扣,则时间会更短,如果放弃现金折扣,要付出较高的资金成本。要付出较高的资金成本。风险较大。风险较大。主要是因为其经常性、次数频繁,需要及时、合理调配资金,主要是因为其经常性、次数频繁,需要及时、合理调配资金,要保证按期及时支付。要保证按期及时支付。二二、应付费用筹资 应付费用是指企业在经营活动中已经发生,但没有支应付费用是指企业在经营活动中已经发生,但没有支付的费用。包括;付的费用。包括;应付工资与应付福利费应付工资与应付福利费 预提费用预提费用 应交税金应交税金 应付股利与应付利润应付股利与应付利润 它是在非商品交易中产生的,不属于商业信用。发生在前,受益它是在非
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