旅游业财务分析.doc
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4、合各个公司的财务情况, 对我国饭店类、景区类和综合类旅游公司分别进行分析,通过一系列的财务指标研究企业的财务状况和经营成果及企业未来的发展状况。同时,在市场经济体制下,加强旅游企业财务管理,是促进旅游业可持续发展的有力保证。本文结合旅游企业财务管理的特点,对如何加强其财务管理进行了思考,并提出几点建议,期望能对提高旅游企业的市场竞争力有所作用。一、旅游业整体情况随着经济社会的发展和人们生活水平的提高,我国的旅游业得到了迅猛发展,已经成为国民经济的重要增长点。当前,我国旅游业收入主要是通过旅游企业获得的,旅游企业肩负着发展旅游业和推动旅游经济的重大责任。旅游企业是指涉及食、住、行、游、购、娱等多
5、个行业,并专门为旅游者提供导游、咨询、交通、住宿等服务,借以取得旅游收入的经营性组织。我国的旅游企业虽然在较短的时间里得到了很快的发展,并为国民经济的发展做出了巨大的贡献。但是,目前在旅游企业的财务管理中还存在着一些问题,如果得不到及时有效解决,对旅游业的健康发展是极为不利的。因而,需要对旅游业整体进行财务分析,实现其科学的管理。二、各类旅游公司财务分析由于旅游业中酒店类、资源类、旅行社和综合类公司的行业背景及发展前景差别较大, 客观上也决定了相关上市公司经营与发展前景的巨大差别, 本文将对我国的不同类别的旅游公司投资收益等指标进行分析。(一) 酒店类模块财务分析 本文对锦江投资、锦江酒店、华
6、天酒店、东方宾馆、新都酒店等9 家进行纵向分析。基本情况表1:简称总资产(万元)主营业务收入(万元)主营业务利润(万元)净利润(万元)净资产收益率%锦江投资274195477991817563133.93锦江酒店229210392582741161503.43五洲明珠571162177760436963.94华天酒店115755220781102414352.27西安饮食9793519460971884802.82东方宾馆7441511426980810351.99新都酒店6152535602559760.17ST东海14556801711-51910.85宝华实业99798112631477
7、0-467-1均值113834197141113525783.16从表1 分析可以看出锦江投资、锦江酒店资金雄厚, 获利能力较强, 净资产收益率高, 长期投资价值相对较好。五洲明珠虽然资产规模较小, 但净资产收益率在酒店类上市公司中最高。华天酒店、西安饮食、东方宾馆相对所有酒店类上市公司水平处于中等, 其中华天酒店需提高销售业绩, 降低成本费用; 东方宾馆的问题在于无论是销售业绩、成本费用和资金的使用效率都不突出。新都酒店、ST 东海、美都控股在所有酒店类上市公司中效益相对较差, 其中美都控股和新都酒店的净资产收益率过低, 绩效不好; ST 东海A 的净资产收益率高达10. 85% , 并不代
8、表该公司获利能力较好或资产周转率高, 而是负债比例过高造成的。(二) 景区类板块财务分析景点类旅游公司相对酒店类和综合类上市公司发展相对稳定, 重心转移或转型现象较少,以下对黄山旅游、峨眉山旅游、桂林旅游、丽江旅游和华侨城等8 家旅游公司进行分析。基本情况表2简称总资产(万元)主营业务收入(万元)主营业务利润(万元)净利润(万元)净资产收益率%华侨城31832326778132302308113.96黄山旅游9210119786739216982.4峨眉山6090711272456713483.2桂林旅游692009662358012343.2丽江旅游1819945033549191525.0
9、5张家界43460421522123961.64大连圣亚431452621663350.12ST惊喜旅游114999285393016-1447-6.68均值9504213422477635334.11在所有景点类公司中, 资金规模仅次于东方明珠的老牌公司、华侨城和资金规模在所有上市公司中最小的新秀丽江旅游公司最为突出, 二者的净资产收益率高达两位数。其他景点类上市公司在所有上市公司中则处于较差水平, 无论是资金实力还是经营绩效都不好, 例如张家界2004 年净资产收益率只有1. 64% , 结合财务报表分析主要是因为资产使用效率和获利能力较低,造成总资产周转慢; 大连圣亚0. 12%的净资产
10、收益率不仅源于该公司资产周转慢, 还因该公司的销售收入极低, 应扩大销售收入, 同时减低成本费用。ST 京西旅游在景点类旅游上市公司中虽然资产总额仅次于华侨城, 但其资产负债率高达79% , 同时销售收入出现严重亏损, 净利润为负。(三) 综合类板块财务分析以下对国旅联合、中青旅、首旅股份、西藏圣地等7 家综合类旅游公司进行财务分析。基本情况表3简称总资产(万元)主营业务收入(万元)主营业务利润(万元)净利润(万元)净资产收益率%东方明珠5317955223024822146224.46国旅联合62888428987789910952.51中青旅17747464714677340843.383
11、首旅股份159585622692133526383.4西藏圣地25831959515404535.16天伦置业591851061416786381.9西安旅游49420439230845871.671均值18173933257959034453.212从表3 中可以看出综合类公司发展较为平稳, 比较可得东方明珠、中青旅、首旅股份和国旅联合经营效益较好。西藏圣地净资产收益率突出, 虽然资金实力不足, 但发展潜力巨大, 结合报表分析发现该公司资产周转较快, 但负债率有点高。天伦置业和西安旅游相比处于中等水平, 其中西安旅游净资产收益率较低, 主要是因为该公司的资产负债率和总资产周转率较小造成,说明
12、该公司一方面已有资金使用效率低下, 另一方面又不敢大胆借用资金进行投资。酒店类、景点类和综合类旅游公司三者结合比较分析, 从短期业绩角度考虑, 景点类企业业绩优于综合类和酒店类企业, 而各类别中的龙头型企业的业绩又优于一般性企业。从中线角度看, 景点类和综合类企业的机会将会超过竞争激烈的酒店类企业, 但综合类旅游由于企业为了减少亏损和风险大量地重心转移或行业转向存在风险不确定性, 因此在投资策略上, 景点类旅游股整体投资价值较高, 酒店类和综合类上市公司则应关注其具有龙头潜质的公司。据预测未来10 年我国旅游业将保持年均10.14%的增长速度, 其中个人旅游消费将以年均9. 8% 的速度增长,
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