森马服饰财务分析.doc
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1、摘 要财务分析是以会计报表资料为依据,是通过运用一系列专门的分析技术和方法,对企业的资产负债表、利润表、现金流量表和有关的盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力进行分析与评价。通过财务分析,可以发现企业经营管理中存在的问题,并能为企业的经营决策提供参考依据。本文从财务分析的内涵入手,对森马服饰三年的财务报表进行分析,研究其财务现状,并对森马服饰的财务指标进行分析,评价并提出相应的建议。关键词: 财务报表,财务状况,财务分析 ABSTRACTFinancial analysis is based on accounting information, through the use of a sp
2、ecial line of analysis techniques and methods, on corporate balance sheets, income statement, cash flow statement and related to solvency, profitability, viability and development of analysis and evaluation. Through financial analysis can discover problems existing in enterprise management, and prov
3、ide reference for the business decisions of enterprises.In this paper, from the connotation of financial analysis, the Semir Garment Co., Ltd. three years of financial statements analysis, study its financial status, and financial indicators of the Semir Garment Co., Ltd. for analysis, evaluation an
4、d puts forward the corresponding proposal.Key words: financial statements,financial situation,financial analysis 目 录1 引 言1 1.1 研究背景及研究意义1 1.1.1 研究背景1 1.1.2 研究意义1 1.2 文献综述1 1.2.1 国外研究现状1 1.2.2 国内研究现状2 1.3 研究思路及研究方法3 1.3.1 研究思路3 1.3.2 研究方法32 财务分析理论与方法4 2.1 财务分析的定义4 2.2 财务分析的基本内容4 2.3 财务分析的主体及目的4 2.4 财
5、务分析的基本方法4 2.4.1 比率分析法4 2.4.2 比较分析法4 2.4.3 趋势分析法53 森马服饰财务状况分析6 3.1 森马服饰背景资料6 3.2 森马服饰资产负债表分析6 3.2.1 资产分析6 3.2.2 负债分析8 3.2.3 所有者权益分析9 3.3 森马服饰利润表分析10 3.3.1 收入分析10 3.3.2 期间费用分析11 3.3.3 利润分析12 3.4 森马服饰现金流量表分析134 森马服饰财务报表比率分析16 4.1 盈利能力分析16 4.2 偿债能力分析17 4.3 营运能力分析19 4.4 发展能力分析20 4.5 森马服饰与美邦服饰主要财务指标对比215
6、对森马服饰财务状况的评价与建议23 5.1 对森马服饰财务状况的评价23 5.1.1 盈利能力评价23 5.1.2 偿债能力评价23 5.1.3 营运能力评价23 5.1.4 发展能力评价23 5.2 对森马服饰财务状况的建议24 5.2.1 对盈利能力的建议24 5.2.2 对偿债能力的建议24 5.2.3 对营运能力的建议24 5.2.4 对发展能力的建议256 结束语26参考文献27致谢辞281 引 言1.1 研究背景及研究意义1.1.1 研究背景 改革开放三十年来经济蓬勃发展,在经济生产活动中财务分析的重要性越显突出。财务分析是一门实用的专业技术,不仅可以为企业的经营运作提供决策支持,
7、还可以为报表使用者提供当期的会计分析信息。对于企业的经营者、投资者、主管部门等有非常大的作用性。财务报表分析为不同的主体提供重要的财务决策信息。企业的财务分析问题受到广泛关注,如何能够读懂财务报表所传递出的各种信息并且准确进行相关的分析,是财务分析者所面临的现时要求。社会经济的发展要求财务分析理论和方法不断完善与创新,可以预见未来财务分析将在经济生活中发挥更重要的作用1。1.1.2 研究意义 财务分析是了解公司经营活动与财务状况的主要途径,为投资者和债权人提供决策基础。特别是作为上市公司,更应该遵循财务状况公开透明的原则。对社会大众定期或者不定期公开自己的财务状况并且应该向社会大众提供相关的财
8、务状况资料,有利于投资者了解公司财务状况2。财务报表可以全面的反映企业财务状况、经营成果以及现金流量情况,但是如果单纯从财务报表上的数据也还不能直接或者全面地说明企业的财务状况,特别是不能够说明企业经营状况的好坏以及经营成果的高低,所以只有将企业的财务指标和有关的数据进行比较后才能反映出企业财务状况所处的地位,这样财务分析的结果才越来越能够客观反映问题,不仅能够指导报表使用者做出正确的决策,更是会计工作的升华3。1.2 文献综述1.2.1 国外研究现状 美国南加州大学的教授Water B. Neig S认为财务分析的本质是在于搜索与决策有关联的财务信息并且加以分析与解释的一种判断过程。在美国纽
9、约市立大学的Le. P. ldA. Bernstein一直认为财务分析是一种判断过程,是旨在评估企业现在或者过去的财务状况和经营成果,其主要目的在于对未来的状况和经营业绩进行最佳的预测。1921年3月吉尔曼(Gilman)出版了一本名著财务报表分析,他在书中指出财务报表也称为对外会计报表,这是会计主体能够对外提供反映其公司财务状况和经营情况的报表,其主要由资产负债表、损益表、现金流量表或者财务状况变动表、附表以及附注组成。财务报表是财务报告组成的主要部分,但不包括董事报告、管理分析和财务情况说明书等会列入财务报告或者年度报告的资料。对外报表即是指财务报表。对内报表的对称,这是以会计准则为规范编
10、制成的,向所有者、债权人、政府以及其他有关的各方及社会公众等外部使用群体披露的会计报表。他同时提出了不能够高估比率分析的作用,这是因为财务比率与资产负债表之间的关系似乎是难以明确。在1898年2月美国纽约州的银行协会委员会提出来议案,议案要求所有的借款人都须提交由他们自己签字的资产负债表,以此来评价企业的信用以及偿债能力。 1.2.2 国内研究现状张先治(2004)在财务分析从管理的内部管理以及控制的角度把财务分析分为四个部分,即资产经营分析,资本经营分析,商品经营分析与生产经营分析。 荆新、王化成、刘俊彦(2009)在财务管理学中写道:财务报表的分析经历了由资产负债表到利润表再到现金流量表的
11、分析,也是经历了一个由外部分析在扩大到内部分析的一个过程。张新民、钱爱民(2006)在财务报表分析精要中指出,现在常用的财务状况的常用方法包括比较分析法、比率分析法、趋势分析法。其中比较分析法是报表分析中最基本、最普遍使用的常规方法。董卉娜(2004)在“关于杜邦分析体系的思考”这篇文章中写道,可以引进多元的分析法,同时也可以对多个对象进行细致考察,得出许多数据,并且充分发挥多元分析的优势,可以得出准确的评价结果并提供给企业的内外部的决策者。综合国内外的各种研究文献可以看出,目前大部分研究都只是停留在理论方面,缺少针对某一具体企业的分析、研究,运用理论从而具体的分析某一企业的财务状况在目前仍是
12、财务分析的薄弱地方,所以在以后的时间里应该作为财务状况分析、研究的重点。 1.3 研究思路及研究方法1.3.1 研究思路本文以森马服饰为研究对象,以其最近三年的财务报表为基础,对其经营成果和财务状况进行分析。采取理论研究与案例分析的方法,运用会计学、财务管理的相关知识对公司财务报表中反映企业的财务状况进行分析。并对比主要竞争对手的财务状况主要指标进行比较,探讨森马服饰公司的财务现状。1.3.2 研究方法本文主要是通过运用趋势分析法、比较分析法、比率分析法对森马服饰的财务报表进行分析。并且通过文献研究以及案例分析方法相结合进行论述,从中找出问题,并进行比较,结合相关研究成果对森马服饰的财务报表中
13、反映企业财务状况进行案例分析,并根据财务报表的分析结果对森马服饰提出相应的评价与建议。 2 财务分析理论与方法2.1 财务分析的定义财务分析以财务报表中涵盖的财务指标为依据,对公司的财务状况、经营成果、现金流量等重要指标进行分析与评价,反映在运营过程中的财务状况及发展趋势,财务分析的目的是了解过去、评价现在、预测未来,为财务报表分析主体的决策提供依据4。2.2 财务分析的基本内容 企业财务报表分析是指以财务报表为主要研究对象。采用专门的会计方法对企业经营成果、财务状况及其变动情况进行系统分析与评价,是为了对企业过去的经营业绩进行了解,衡量企业目前的财务状况的并预测未来的发展情况,帮助企业利益集
14、团改善决策。财务分析能够将大量的财务报表数据进行有条理的加工、整理、比较、分析并且转换成对特定决策有帮助的信息5。 2.3 财务分析的主体及目的财务分析的主要使用者包括所有者、债权人、经营者、政府机构以及供应商进行财务分析的目的是通过财务报表提供的会计信息,衡量企业的财务状况,评价企业的经营业绩,预测企业的发展趋势了解企业生产经营状况和未来发展趋势以及获取对自己有用的信息,为经济决策提供依据6。2.4 财务分析的基本方法 财务分析的基本方法是将企业的经营状况与财务分析相结合,对财务报告进行分析。财务分析方法分别为:比较分析法、比率分析方法、趋势分析方法。2.4.1 比率分析法比率分析法,是从财
15、务报表中抽出所需要的数据并计算出需要的比率。对企业财务状况和经营成果进行分析,是财务分析中常用的分析方法。2.4.2 比较分析法比较分析法,是根据对有关的几个指标数据在一个期间段内进行比较并对指标数据的相关性进行分析,是财务分析中相对基本的分析方法。2.4.3 趋势分析法趋势分析法,是把不同时期的财务指标进行比较分析,通过对相同指标的增减计算,预测变化趋势的分析方法。3 森马服饰财务状况分析3.1 森马服饰背景资料森马服饰股份有限公司(股票简称:森马服饰,股票代码:002563),公司于1996年12月18日创立于浙江省温州市,其公司注册资本为人民币2.38亿元,总资产达10多亿元,是温州市大
16、企业大集团之一。浙江森马服饰股份有限公司是以虚拟经营为特色,以系列成人休闲服饰和儿童服饰为主导产品的品牌服饰企业,公司旗下拥有“森马”和“巴拉巴拉”两大服饰品牌。森马服饰是中国休闲服饰行业的领先品牌,先后荣获中国驰名商标、中国名牌和国家免检产品等殊荣。“巴拉巴拉”品牌创立于2002年,是中国儿童服饰行业的领军品牌,也是首批荣登中国名牌榜单的童装品牌7。3.2 森马服饰资产负债表分析3.2.1 资产分析 森马服饰流动资产结构情况如下表所示:表3-1森马服饰的资产项目结构百分比分析 2011年 2012年 2013年平均值金额/万元资 产构 成金额/万元资 产构 成金额/万元资 产构 成流动资产7
17、57,150.8083.21%680,461.3673.39%703,638.0472.43%76.34%非流动资产152,806.0016.79%246,655.0026.61%267,809.0027.57%23.66%资产总计909,956.73100%927,116.01100%971,447.34100%100% 图3-1资产百分比趋势分析 流动资产方面:从表3-1中可以看出森马服饰的流动资产在资产结构中占据了很大一部分,其中2011年所占比例为总资产的83.21%、2012年为73.39%、2013年为72.43%,三年平均值76.34%,流动资产占比仍处于高位。由图3-1可知流动
18、资产占比在2011年-2013年为下降趋势,但依旧保持在70%左右。流动性高虽然有利于提高公司资产流动性,但也说明森马服饰的资金可能太多的滞留在速动资产上,使企业资金使用效率不高。非流动资产方面:从表3-1中可以看出,森马服饰的非流动资产在资产结构中所占比例没有超过30%,2011年为16.79%、2012年为26.61%、2013为27.57%,三年平均值为23.66%.由图3-1可知,非流动资产所占比例处于上升趋势,其原因在于森马服饰2012年加持长期股权投资1,000.00万元,2013年长期股权投资份额保持不变。森马服饰2011年-2013年之间固定资产所占比率相对增加,所占比例趋势为
19、递增状态。特别是投资性房地产投资的增加构成了总资产的增长,并保持稳定的增长速度。从这个变化中可以看出公司的流动资产在一定程度上转为固定资产。森马服饰在2011年-2013年三年之间对无形资产的投入增加了6,097.41万元。其原因在于森马服饰加强对ERP系统等无形资产的培育和自主创新技术研发。3.2.2 负债分析 森马服饰流动负债变动情况如下表所示: 表3-2 森马服饰流动负债变动情况 2011年 2012年 2013年平均值金额/万元负 债构 成金额/万元负 债构 成金额/万元负 债构 成流动负债126,533.81100%129,946.0091.39%143,713.0088.14%93
20、.18%非流动负债-012,322.508.61%19,334.6011.86%6.82%负债合计126,533.81100%142,269.00100%163,048.00100%100% 图 3-2负债构成趋势图流动负债:由表3-2可知,森马服饰2011年-2013年负债结构发生了一定的变化。但流动负债仍然占负债构成的绝大部分,2011年为100%、2012年为91.39%、2013年为88.14%,三年平均值为93.18%。由图3-2可知流动负债占比在2011年-2013年为下降趋势,但减少的幅度不是很大。其原因在于长期负债增加,非流动负债占比有所提高。 非流动负债:由表3-2可知,森马
21、服饰2011年为0、2012年为8.61%、2013年为11.86%,三年平均值6.82%。从图3-2可以看出非流动负债在2011年-2013年为上升趋势。其原因在于森马服饰2012年、2013年加大了对投资性房地产的资金投入在一定程度上调整负债结构加重了长期负债所在比例。3.2.3 所有者权益分析森马服饰所有者权益构成分析,如下表所示:表3-3森马服饰所有者权益构成分析 2011年 2012年 2013年平均值金额/万元资 产构 成金额/万元资 产构 成金额/万元资 产构 成实收资本股本67,000.008.64%67,000.008.54%67,000.008.29%8.49%资本公积44
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