第三章---汇率制度与外汇管制PPT课件.ppt
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1、第三章 汇率制度与外汇管制1第一节 汇率制度 汇率制度(Exchange Rate Regime or Exchange Rate System),又称汇率安排,是一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排和规定。2货币制度货币制度金本位制度金本位制度 纸币制度纸币制度汇率制度汇率制度固定汇率制固定汇率制固定汇率制固定汇率制浮动汇率制浮动汇率制实施的大致时实施的大致时间间1881年年20世纪世纪30年年代代20世纪世纪40年代年代1973年年1973年至年至今今3一、固定汇率制 固定汇率制度(Fixed Exchange Rate System)是指两国货币的比价基本固定,现汇汇率只
2、能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。4发展过程:经历了两个阶段:1、金本位制下的固定汇率制度 1英镑=4.8665美元 金本位制下的固定汇率制度是严格的固定汇率。52、布雷顿森林体系下的固定汇率制 美元与黄金保持固定比价,各国货币与美元保持固定比价,市场汇率波动不能超过固定比价的上下1%。(一旦超过,中央银行将在外汇市场进行干预)o 70 年代后,布雷顿森林体系崩溃,各国汇率进入以浮动汇率制为主的时代。6二、浮动汇率制 浮动汇率制度是指现实汇率不受平价的限制,随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。在浮动汇率制下,一国不再规定货币的含金量,也不再规定汇率波动的上下线,中央银行没有维持汇
3、率波动界限的义务,在一般情况下外汇汇率随着外汇市场的供求状况而波动。71、按政府是否干预划分:自由浮动和管理浮动 自由浮动:又称清洁浮动,是指一国政府对汇率不进行任何干预,汇率完全由市场供求决定。管理浮动:又称肮脏浮动,是指一国政府对外汇市场进行干预,以使汇率朝有利于己的方向浮动。82、按浮动的形式划分:单独浮动、联合浮动 单独浮动:又称独立浮动,指本国货币不与任何外国货币发生固定联系,其汇率根据外汇市场的供求变化而单独调整变化。联合浮动:又称共同浮动或集体浮动,指由若干国家组成货币集团,集团的成员国间规定货币比价和波动浮动限制,实行固定汇率,而对非成员国实行同升或同降的浮动汇率安排,也就是共
4、同浮动的作法。9学术争论:固定和浮动汇率制优劣争论 实行固定汇率制度的好处:汇率波动的不确定性将降低,有利于国际贸易和投资。固定汇率制度的弊端:(1)固定汇率体系容易遭受国际投机资本的冲击;(2)固定汇率制度可能会影响货币政策的自主性、有效性。10实行浮动汇率制度的好处:(1)有利于均衡汇率的建立,实现资源的有效配置;(2)维护货币政策的自主性;(3)政府没有义务维持固定的比价,因此不需过多的外汇储备。11浮动汇率制度的弊端:(1)汇率波动频繁而剧烈,加大了国际贸易和国际投资的风险;(2)助长外汇投机活动。12目前世界汇率制度的主要类型1、无独立法定货币的汇率安排:例如货币联盟和美元化;2、货
5、币局制(如香港的联系汇率制);3、传统的固定钉住制;4、有管理的浮动汇率安排;5、独立浮动13第二节 货币局制度和美元化一.货币局制度主要特征:1.100%的货币发行保证2.货币完全可兑换3.汇率稳定14二.香港的联系汇率制(一)联系汇率制的内容(二)联系汇率制的自我维护机制1.套利机制2.国际收支的自动调节机制(三)联系汇率制实施的效果及存在的问题1.效果:维持港元汇率的稳定,促进香港特区的经济发展152.存在的问题:(1)削弱了货币政策的独立性(2)易于遭致国际游资的冲击(3)不能利用汇率杠杆16三.货币替代和美元化(一)货币替代 所谓货币替代是指在开放经济条件下,一国居民将本币换成外币,
6、使得外币在价值尺度、支付手段、交易媒介和价值贮藏方面全部或部分取代本币的现象.17(二)美元化美元化实质上是一种狭义的货币替代现象.美元化的收益和风险18第三节 外汇管制与货币自由兑换一、外汇管制的概念和目的 外汇管制(Exchange Control or Exchange Restriction),又称外汇管理,是指一国外汇管理当局对外汇的收、支、存、兑等方面所采取的具有限制性意义的法令、法规以及制度措施等。19 外汇管制的目的:1)改善国际收支;2)限制资本外逃;3)稳定物价水平。20 二、外汇管制的方式 1、价格管制 价格管制就是对汇率水平的管制,具体方法有:本币高定值和复汇率制。本币
7、高定值的方法常见于外汇短缺的国家,尤其是发展中国家。21 复汇率是指一国实行两种或两种以上汇率的制度。公开的复汇率制就是政府明确公布针对不同交易所适用的不同汇率。例如:贸易汇率和金融汇率。22隐蔽的复汇率主要有三种表现形式:A.对出口按商品类别给予不同的财政补贴(或税收减免),或者对进口按类别课以不同的附加税,都将导致不同的实际汇率。B.采用影子汇率。23C.在一国已存在官方汇率和市场汇率两种汇率的前提下,对不同的企业或不同的出口商品实行不同的收汇留成比例,并允许企业将留成的外汇在市场上按市场汇率换成本国货币,等于变相地给予补贴。24收汇留成比例与复汇率的关系o 出口收汇出口收汇留成留成比例比
8、例按官方汇率按官方汇率折算的本币折算的本币收入(收入(4:1)按市场汇按市场汇率折算的率折算的本币收入本币收入(6:1)本币收本币收入总计入总计实际平实际平均汇率均汇率甲甲100美元美元 50%200元元 300元元500元元 5:1乙乙100美元美元 20%320元元 120元元440元元4.4:1丙丙100美元美元 0 400元元 0400元元 4:1252、数量管制 数量管制是指对外汇数量统筹统配,具体方法有:外汇配给控制和外汇结汇控制。26三、货币的自由兑换1、货币自由兑换的概念 货币的自由兑换是指任何人(包括自然人和法人)可通过外汇市场自由地用本国货币购买(兑换)某种外国货币,或用某
9、种外国货币购买(兑换)本国货币。两个基本层次:A.经常项目下的自由兑换 B.资本项目下的自由兑换 27 IMF章程第八条第二、第三、第四款规定:(1)会员国应允许其居民获取与非居民进行经常性国际交易所需的外汇。(2)会员国应兑付非居民在经常性国际交易中所取得的该国货币。(3)未经IMF批准,会员国不实行歧视性货币措施或多重汇率。28 凡是能够达到上述要求,便可视为实现了经常项目下的货币自由兑换,该国又被成为“第八条款国”。我国从1996年12月1日起,实现了人民币经常项目下的可自由兑换。29 所谓资本项目(或资本与金融项目)下的自由兑换,是指对资本流入和流出的兑换均无限制。主要包括国际直接投资
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