安然案例分析.ppt
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1、1安然案例分析 2目录安然时代安然事件回顾安然案存在的主要问题安然案的影响3安然时代全球第一大能源交易商,收入自全球第一大能源交易商,收入自1996年的年的133亿美亿美元上升到元上升到2000年的年的1,008亿美元,总市值达亿美元,总市值达700亿美亿美元元在在财富财富500中列美国第七,世界第十六中列美国第七,世界第十六连续连续6年被年被财富财富杂志评选为美国最有创意的公司杂志评选为美国最有创意的公司被英国被英国金融时报金融时报评为评为“年度能源公司奖年度能源公司奖”、“最大胆的成功投资决策奖最大胆的成功投资决策奖”、“美国人最爱任职的美国人最爱任职的百大企业百大企业”2001年年12月
2、月2日,安然申请破产保护日,安然申请破产保护4安然事件回顾1913,安达信成立1983,安然前身休斯敦天然气公司成立安然前身休斯敦天然气公司成立1985,与英特北合并成立安然与英特北合并成立安然1999,安然在线成立,后成为全球最大能源交易商安然在线成立,后成为全球最大能源交易商01/3/5,财富财富发表文章,首次指出安然的财务有发表文章,首次指出安然的财务有“黑箱黑箱”01/5/6,一买方分析公司发表报告,建议投资者卖掉一买方分析公司发表报告,建议投资者卖掉安然股票,并对其关联交易与会计手法持消极态度;安然股票,并对其关联交易与会计手法持消极态度;高盛、美林等卖方分析师仍强力推荐安然股票。高
3、盛、美林等卖方分析师仍强力推荐安然股票。5安然事件回顾01/7/12,安然公布二季度季报,分析师、投资者、媒安然公布二季度季报,分析师、投资者、媒体怀疑其不动产投资的价值重估及关联交易对利润的体怀疑其不动产投资的价值重估及关联交易对利润的影响影响01/8/14,史基林辞去首席执行官一职,董事长莱再度史基林辞去首席执行官一职,董事长莱再度兼任此职兼任此职01/8/15,安然全球财务副总裁沃金斯写给莱一封长信,安然全球财务副总裁沃金斯写给莱一封长信,表示:表示:“我非常紧张,我们很有可能爆出财务丑闻我非常紧张,我们很有可能爆出财务丑闻。”01/8/20,沃金斯写信给沃金斯写信给安达信合伙人安达信合
4、伙人,指出:,指出:“如果如果安然崩溃,举世各界将会恍然大悟,过去安然的成功安然崩溃,举世各界将会恍然大悟,过去安然的成功只不过是一个精心设计的会计游戏。只不过是一个精心设计的会计游戏。”6安然事件回顾01/8/30,著名网站著名网站TheStreet.Com认为,安然二季认为,安然二季度利润主要来自关联交易,安然在借高价关联交易度利润主要来自关联交易,安然在借高价关联交易制造利润。制造利润。01/10/16,安然公布三季度季报,一次冲销安然公布三季度季报,一次冲销10亿美元亿美元投资坏帐。还回购投资坏帐。还回购5500万普通股,股东权益因此损万普通股,股东权益因此损失失12亿美元。媒体和分析
5、师对其关联交易表示怀疑。亿美元。媒体和分析师对其关联交易表示怀疑。股价跌至股价跌至33.84美元美元01/10/22,TheStreet.Com网站进一步披露安然与两网站进一步披露安然与两个关联企业的复杂交易,及其对其负债率和股价的个关联企业的复杂交易,及其对其负债率和股价的致命风险。安然股价下跌致命风险。安然股价下跌70%,当天损失近,当天损失近40亿美亿美元市值。元市值。7安然事件回顾01/10/22,SEC要求安然对其对外投资作出说明要求安然对其对外投资作出说明01/10/23,邓肯下令销毁有关安然的部分文件,直邓肯下令销毁有关安然的部分文件,直到安达信于到安达信于11月月8日接到日接到
6、SEC的传票为止。的传票为止。01/10/24,安然开除其首席财务主管法斯托安然开除其首席财务主管法斯托01/10/31,安然宣布安然宣布SEC对其的质询已升格为正式对其的质询已升格为正式调查调查01/11/08,安然宣布重编前三年报表,调低盈利等安然宣布重编前三年报表,调低盈利等数字数字01/11/08,安然宣布将出让给其对手:动能公司安然宣布将出让给其对手:动能公司8安然事件回顾01/11/29,动动能能收收购购安安然然宣宣告告失失败败,SEC开开始始展展开开对对安安然然和和安安达达信信的的调调查查。前前一一天天,标标准准普普尔尔得得知知此此消消息息后后,将将安安然然的的债债信信降降为为“
7、垃垃圾圾级级”,安安然然股股价价暴暴跌跌85%,至至0.61美元。美元。01/12/02,安然申请破产保护安然申请破产保护01/12/04,安安达达信信总总裁裁和和五五大大总总裁裁分分别别发发表表声声明明,反反思思美美国的会计准则、披露准则和会计师行业监管制度国的会计准则、披露准则和会计师行业监管制度。01/12/12,安达信总裁和邓肯在国会作证,承认对安然两安达信总裁和邓肯在国会作证,承认对安然两笔笔SPE中的一笔存在判断错误,另一笔则因安然隐瞒而中的一笔存在判断错误,另一笔则因安然隐瞒而未发现未发现。SEC首席会计师在作证时说首席会计师在作证时说:SEC曾希望曾希望FASB制订好一些的指南
8、,指导如何披露制订好一些的指南,指导如何披露SPE。9安然事件回顾02/1/02,安达信公布德勤对其的评价报告,证明其业安达信公布德勤对其的评价报告,证明其业务质量符合专业标准。务质量符合专业标准。02/1/10,安达信发表声明,承认其员工销毁有关安然安达信发表声明,承认其员工销毁有关安然的部分文件的部分文件02/1/10,美国司法部门针对安然破产展开调查美国司法部门针对安然破产展开调查02/1/15,纽交所宣布对安然股票进行摘牌处理纽交所宣布对安然股票进行摘牌处理02/1/15,安达信宣布辞退邓肯,与安然有关的另外三安达信宣布辞退邓肯,与安然有关的另外三位合伙人被休职,还免除休斯敦分所所长在
9、内的四位位合伙人被休职,还免除休斯敦分所所长在内的四位合伙人的管理权合伙人的管理权10安然事件回顾02/1/16,邓肯接受国会讯问。其律师表示,邓肯销毁邓肯接受国会讯问。其律师表示,邓肯销毁文件文件“只是执行了安达信律师的指示,他没做错什只是执行了安达信律师的指示,他没做错什么么”02/1/17,安然宣布解聘安达信,安然宣布解聘安达信02/1/17,SEC主席皮特呼吁建立新的直属主席皮特呼吁建立新的直属SEC的会的会计行业监督机构计行业监督机构02/1/21,安安达达信信总总裁裁表表示示,安安然然事事件件是是经经营营失失败败而而非非会计错误。会计错误。02/1/22,自自律律性性的的会会计计师
10、师监监管管组组织织POB宣宣布布决决定定解解散散11安然事件回顾02/1/23,安然宣布,莱已经辞职安然宣布,莱已经辞职02/1/25,安然前副董事长巴克斯特自杀。安然前副董事长巴克斯特自杀。02/2/3,安达信宣布,聘用前美联储主席沃尔克担任安达信宣布,聘用前美联储主席沃尔克担任独立监察委员会主席,由其对业务方式进行独立监察委员会主席,由其对业务方式进行“根本根本改革改革”。还宣布,与其他五大一样,将不再向客户。还宣布,与其他五大一样,将不再向客户提供内部审计和信息技术顾问服务提供内部审计和信息技术顾问服务02/7/25,美国国会两院通过,美国国会两院通过公众公司会计改革及公众公司会计改革及
11、投资者保护法投资者保护法(萨班斯奥克斯利法案萨班斯奥克斯利法案)12安然案存在的问题未将巨额债务入账利用出售回购和股权转让,操纵利润策划会计对冲掩盖投资损失金融创新的陷阱财务报告披露以股价为财务目标导致盈余操纵对安达信独立性的质疑13安然案存在的问题未将巨额债务入账。安然未将两个应纳入未将巨额债务入账。安然未将两个应纳入合并范围的特殊目的实体合并范围的特殊目的实体(Special Purpose Entity,“SPE”)的资产负债纳入的资产负债纳入合并财务报表。安然在合并财务报表。安然在2001年自愿重新编年自愿重新编制前几年的合并财务报表,累计利润因此制前几年的合并财务报表,累计利润因此而
12、下降约而下降约5亿美元。亿美元。利用合并底线利用合并底线3,将债务置于表外,将债务置于表外14SPESPE是一种金融工具。企业可借此在不增加资产负是一种金融工具。企业可借此在不增加资产负债表中负债的情况下融入资金。华尔街借此为企业债表中负债的情况下融入资金。华尔街借此为企业筹集了巨额资金。对于筹集了巨额资金。对于SPE,美国会计准则规定,美国会计准则规定,只要非关联方持有的权益价值不低于只要非关联方持有的权益价值不低于SPE资产公允资产公允价值的价值的3%,企业就可以不将其资产和负债纳入合,企业就可以不将其资产和负债纳入合并报表。但有人认为,根据实质重于形式原则,只并报表。但有人认为,根据实质
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