2018格力电器个股投资分析.doc
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1、2017-2018-2 证券投资课程结课作业之二2018珠海格力电器个股投资分析报告财经学院 财务会计教育专业1502 井梦雨一、格力基本情况简介珠海格力电器股份有限公司是一家多元化的全球型工业集团,主营家用空调、中央空调、智能装备、生活电器、空气能热水器、手机、冰箱等产品。 公司自1991年成立以来,始终坚持“自主创新”的发展理念,秉承“百年企业”的经营目标,凭借领先的技术研发、严格的质量管理、独特的营销模式、完善的售后服务享誉海内外。珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、格力标志服务于一体的专业任空调企业。格力电器旗下的“格力”品牌空调,是中国空调业唯一的“世界名牌”
2、产品。格力业务遍及全球100多个国家和地区。 2005年至今,格力家用空调产销量连续13年领跑全球,2006年荣获“世界名牌”称号。2017年格力电器实现营业总收入1500.2亿元,净利润224.02亿元,纳税149.39亿元,连续16年位居中国家电行业纳税第一,累计纳税达到963.53亿元。2018年,格力电器位列“福布斯全球上市公司2000强”榜单第294位。二、行业分析1、行业简介 白色家电(简称“白电”)是对家电的一种分类的具体类别名称。白色家电指可以替代人们家务劳动的电器产品,主要包括洗衣机、部分厨房电器和改善生活环境提高物质生活水平,如空调、电冰箱等。中国家电产业已日趋完善,成为国
3、内市场化程度较高的行业之一,整体处于行业成熟期,竞争充分。2、行业所处发展周期近年以来,家电板块一直运行在上升通道中,第一季度家电上市公司营业收入同比增长16%,冰箱板块股票净利润同比增长31%。从股票发展走势来看,行业总体股价水平上升,个股股价波动幅度较大,2012 至今,家电行业处于成熟期,复合增长率为 0.9%,竞争要素变为产品、渠道、品牌、服务的全要素竞争。企业成长来自企业内部生产效率的提高。3、行业发展趋势根据联合国发布的报告,2017 年世界经济增速3%,较2016年显著上升,是2011 年以来增长最快的一年。在供给侧改革及消费升级带动下,中国经济形势趋于好转,2017 年中国经济
4、增速达6.9%,好于预期。2015 年以来,消费升级和产品升级换代带动了空调需求,同时,连续一年多房地产市场的火热及其带来的延续效应刺激了国内空调市场高速增长。根据产业在线数据:2017 年中国家用空调产量 14350 万台,同比增长 28.7%;销售 14170 万台,同比增长 31%,其中内销 8875 万台,同比增长 46.8%,出口 5295 万台,同比增长 11%。根据行业报告,长期来看,空调市场仍有大幅提升空间。国内市场,随着居民消费升级进程加速,消费者对品牌认可度、产品品质提出更高要求,同时对空调的节能、健康、舒适性、智能化提出了新的标准,更新换代需求表现强劲;伴随着新型城镇化进
5、程的推进,家电在三四级市场的扩容不断加快。外销方面,全球经济复苏为空调市场增长提供了持续动力,“一带一路”战略为中国企业“走出去”创造了绝佳契机。展望 2018 年,房地产市场的延续效应,会继续增加空调行业的终端需求。同时,随着消费升级,人们不断追求越来越舒适的生活空间,空调的多场所、多领域应用给空调市场提供了广阔空间。“十三五”期间,随着国家绿色发展理念的强化,北方的“煤改电”项目给空气源热泵提供了巨大市场。另外,以空调 10 年左右的更新周期测算,老产品更新换代需求也在逐年提升。三、格力公司分析及预测1. 格力公司基本素质分析(1)公司企业文化:经营理念: 一个没有创新的企业是没有灵魂的企
6、业; 一个没有核心技术的企业是没有脊梁的企业; 一个没有精品的企业是没有未来的企业。 服务理念: 您的每一件小事都是格力的大事 企业使命:弘扬工业精神,追求完美质量,提供专业服务,创造舒适环境 企业愿景:缔造全球领先的空调企业,成就格力百年的世界品牌 核心价值观:少说空话、多干实事,质量第一、顾客满意,忠诚友善、勤奋进取、诚信经营、多方共赢,爱岗敬业、开拓创新,遵纪守法、廉洁奉公格力电器秉承“科技改变生活、科技创造生活”的理念,坚持“核心技术自主研发”,致力于自主创新体系的建设,以“营造自我超越的创新文化、建立高度集成的研发体系、拥有原创性的核心技术、构建全方位的产品系列”为主要内容,推动企业
7、实现从“要素驱动业绩增长”到“创新驱动持续发展”的战略转变。(2)技术水平分析格力电器是全球最大的空调研发中心,拥有4 个国家级公共科研平台。公司设有 12 个研究院、72 个研究所、727 个实验室,目前拥有科研人员近万名,其中本科及以上学历人员约占七成。格力前期通过在空调及上下游产业、智能装备、通讯电子等领域开展基础性技术、节能、可靠性、智能化等方向的研究,形成了一批高水平、突破性科研成果,构建了“基础研究-工业设计-工程化-产品化-自动化”为主的创新链,全面支撑企业技术创新和产业持续发展。格力电器在科研投入方面不设上限,需要多少就投入多少。格力电器以消费者的需求为标准,在研发上追求极致,
8、厚积薄发。公司累计申请技术专利 35000 多项,其中发明专利 15000 余项,2017 年共完成发明专利申请 4182 件,授权发明专利1273 件,发明专利授权量位列全国第七。公司拥有 19 项“国际领先”的核心技术,其中,2017 年新增 “分布式送风技术在热泵空调上的研究及应用”、 “基于大小容积切换压缩机技术的高效多联机”、 “面向多联机的 CAN+通讯技术研究及应用”、“格力车用尿素智能机”4 项国际领先技术。(3)市场占有率分析根据2017年数据统计,空调行业前十名厂商的产业集中度在90%以上,而格力与美的共占据54.02%的市场份额,格力排第一。根据产业在线数据,格力家用空调
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