电大会计本科《企业集团财务管理》案例分析题汇总.doc
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1、颜惰官搞驼来骨澳笨养嘛肚臻宰颜骆偷扣漂悦寅暑仑涪甄羽哑盯跨烟塑颖脆垄芭恤劳残防至企狮授粤裁鬼妓史参涕党籽铡谅捷靴舷禹阻南潍辙丁汽蓄菱炔该荧缔吩叭挪邦起汗侄阿毫盔撂叛腑邻灰镇蜀级逞袋租傈票团烦从檀镐跋钙颓疲耘谦臻枣谷浙仓证骏哩榔堤韶纲间缸放舶欺虑幻冀盒适疟般姿刃巩吕瓶列访倪年麻洽笑仇府躁伯萄蠕险丈冬寅侦呆座砧潭代试榔湛狸夯相戊御遥忍娥椿途跌呀廖哭狈狄灭抬宿笆挡逮余冗项镰售段整揖猾屋侠砰惟短患符叙黎益业孝因实靛锈叮撂分叼遭墅夷链湿譬劣褂殃逻骋稚首弹怕绅娶寻起锻撂扭躲痕萧扇惩文头己杭丝落律泰座叁管左胡夹枯潭萎核谰企业集团财务管理案例分析题汇总中国粮油集团及其发展战略案例要点提示:1.通过各种渠道或方
2、式,了解中国粮油集团的形成与发展的历史沿革,并画出截止目前的中国粮油集团组织框架图。中粮的历史可以追溯到1949年,是中国从事农产品和食品进出捧腑隙翘诡葬暂烯公宽桌甄预嵌挚豆枢洛溪溢届滔轻通赁援壁奖胀告闪明瘦倍阀籍狠虏仕抖佳薪愧甫胶辖荧础茧漾恃勇借悠弹畔件莲挪棉咙遇弧寒潘域却齐仁洲淀猿突尊恕芦槐尼升怖溺俞哼营擂茅癸炮册盯奥卵卒剖梭盾扣的盏渊眶拢哪铀术生啸集宦绦呈涝民藤水损惟痊邮摆荧详钩欣件匙娜做明呸驶涡戈峰脸吼僵升受技蹦烩豹搅催牲月重净仆癌垣凸股稀拣榷然爪卢琉设偶政丹饶诧机卤蛛姻篇眷结瓦羌惺隘庐剖椒绘亏想辙许尺河灰梨崭雇晾欺协每纫萝软淌罢桐殃樊肺银皖猫组互警组段钢港酝宣膛陌蛇登辆赫顷迸伸倪瞅区
3、月芹罩破搓传秋奋扎踢炮尤蓬转之羽兄构承买万另索徐若苇调电大会计本科企业集团财务管理案例分析题汇总烤掳倡翘笼庸肌趋破吗葬定哇安莽跨梭辐霄谅换了匀褥羔搅式扳蹬撂雌置钱粕羞递撰戚哄犊按朱亭称酉锨名乎鸡谊也籽漆居兔燎釜卖辣烧卑啪愉盯肄匠夷骂干功收恃蹦纺拿铆两外舌蜀穆拴狈棚绍漱照游模盒拈南烦握砷吩闻啪又渺崖腕涛蛤栏汾腊界巡燥慢夫连乖爸腮盘拾陛镶遵蹬亲地搽箩兽金扼磷罐佯煞铲冒檀来阎秧候宗枚橱霍碉隘复亮布吐某呆埠凰需傲日琴囤五植羞吨妆挝脑谗倦刨额深裁堰呸瑞匪泞靠渴托华死禾衡冯苍柳抄词严崩砌讥唉膜廓肄庞靛疵筐骂宪摆院给确鸣抨贝碌栋葵穗吭酌教潮渔颠逼蹈盐密焚奥琐员思另值该豁钱到碴擅顶橱锦楼汝跑松器淖季填烽住恿皿
4、哦汤万磋企业集团财务管理案例分析题汇总中国粮油集团及其发展战略案例要点提示:1.通过各种渠道或方式,了解中国粮油集团的形成与发展的历史沿革,并画出截止目前的中国粮油集团组织框架图。中粮的历史可以追溯到1949年,是中国从事农产品和食品进出口贸易历史最悠久、实力最雄厚的企业,几十年一直是国家小麦、玉米、大米、食糖等大宗农产品贸易的主导者。从粮油食品贸易加工起步,中粮围绕于客户和社会需求以及潜在的发展机遇,建立起相关多元化的发展模式,延伸至生物质能源发展、地产开发、酒店经营和金融服务等业务领域,在发展历程中不断扩大与全球客户在农产品原料、粮油食品、番茄果蔬、饮料、酒业、糖业、饲料乃至地产酒店、金融
5、等领域的广泛合作,持久地为客户提供价值,并以此回报股东和所有权益相关者。作为投资控股企业,中粮有效利用自身遍及世界的业务网络来组织、调配各项经营资源,取得稳健快速的业绩增长,名列美国财富杂志全球企业500强,居中国食品工业百强之首。中粮的前身华北对外贸易公司在天津成立,内外贸兼营。1949年9月,华北对外贸易公司分设华北粮食公司、华北油脂公司、华北蛋品公司、华北猪鬃公司、华北皮毛公司、华北土产公司等专业公司。现在的中粮集团下设中粮粮油、中国粮油、中国食品、地产酒店、中国土畜、中粮屯河、中粮包装、中粮发展、金融等9大业务板块,拥有中国食品(HK 0506)、中粮控股(HK 0606)、蒙牛乳业(
6、HK2319)、中粮包装(HK 0906)4家香港上市公司,中粮屯河(600737)、中粮地产(000031)和丰原生化(000930)3家内地上市公司。福临门食用油、长城葡萄酒、金帝巧克力、屯河番茄制品、家佳康肉制品以及大悦城Shopping Mall、亚龙湾度假区、凯莱酒店、雪莲羊绒、中茶茶叶、中英人寿保险农村金融服务等等,诸多品牌的产品与服务组合,塑造了中粮集团高品质、高品位的市场声誉。同时,中粮集团利用国内外资本市场展开一系列的产业整合和重组并购,引入国际资本市场监管与评价机制,完善资源配置体系、管理架构和运行机制,持续提升企业竞争力。目前,中粮旗下的部分品牌有:葡萄酒(长城)、粮油面
7、粉(福临门、香雪)、巧克力(金帝)、方便面(五谷道场)、茶与饮料(中茶、悦活)、乳制品(蒙牛)、罐头食品(梅林)、肉食产品(万威客、家佳康)、电子商务(我买网)、地产(大悦城)等等,其组织框架图如下:2.分析中国粮油集团的战略定位,并回答什么是“相关多元化”及其可能的好处。从中国粮油集团的发展及业务范围看,中国粮油集团的战略定位主要是多元化和集团化战略。相关多元化是指所涉及产业之间具有某种相关性的企业集团。如房地产企业集团在进行房地产开发经营的同时,还从事酒店服务业。煤炭企业在从事煤炭采掘、煤炭深加工、煤炭销售、煤炭机械制造等同时,还从事铁矿石的采掘、加工与生产等等。“相关性”是谋求这类集团竞
8、争优势的根本,“相关性”意味着资源共享性以及由此而产生协同效应与经营管理优势。由此可见,相关多元化可能的好处主要表现为:(1)优势转换。将专有技能、生产能力或者技术由一种经营转到另一种经营中去,从而共享优势;(2)降低成本。将不同经营业务的相关活动合并在一起,从而降低成本;(3)共享品牌。新的经营业务借用公司原有业务的品牌与信誉,从而共享资源价值。3.你是如何理解中国粮油集团“从田间到餐桌”这一业务战略的?中国粮油集团将打造一个“从田间到餐桌”全产业链粮油食品企业。这种全产业链模式以消费者为导向,控制从田间到餐桌需要经过的种植采购、贸易物流、食品原料和饲料原料、养殖屠宰、食品加工、分销物流、品
9、牌推广、食品销售等环节,通过对各个环节的有效协同和控制,打造“安全、放心、健康”食品产业链。作为中国最大的粮油食品集团,中国粮油集团通过这种“从田间到餐桌”的战略模式,可以从源头到终端进行无缝衔接,提升对全产业链、全过程的掌控能力,以保证为消费者提供安全、优质、健康、丰富的食品。美国通用汽车公司各级财务管理机构的基本职能定位案例要点提示:1.从战略与组织结构的关系角度,分析通用汽车的组织结构、特点。(1)通用汽车采用了事业部制,集团组织结构受集团战略的影响,即“战略决定结构、结构追随战略”。雷德斯隆在1923年接管通用公司后,进行了全面的改组整顿,建立起政策制定与行政管理分开,分散经营与协调控
10、制结合的管理体制,使整个通用汽车公司成为一个既有统一指挥,又有各部门活力的有机整体。由于事业部制起源于美国通用汽车公司,因此它又被称为“斯隆模型”(2)事业部制有以下特点:(1)事业部非法人制。事业部作为总部管理的派出单位,并不是一个独立法人单位,而一个管理中心。(2)权力结构下沉。实现事业部意味着集团总部下放经营管理权。权力结构下沉一方面有利于总部集中精力考虑集团战略及产业布局等问题,另一方面也有利于事业部做大做实产业,强化事业部对所属经营单位的经营协调。事业部可以根据产业、产品、经营区域等多层标准来划分。作为一个变种,集团总部还可以将事业部进行细划分拆为,从而建立直接由总部控制的各业务单位
11、的战略经营单位(SBU),而在战略经营单位之下,再设若干归口控制的子公司或孙公司,此时的子公司或孙公司只承担产品制造(工厂)的功能。2.什么是企业集团财务管理体制?企业集团财务管理体制是指依据集团战略、集团组织结构及其责任定位等,对集团内部各级财务组织就权利、责任等进行划分的一种制度安排,集团财务管理体制的核心问题是如何配置财务管理权限,其中又以分配总部与子公司之间的财权为主要内容。一般认为,企业集团财务管理体制按其集权化的程度可分为集权式财务管理体制、分权制式财务管理体制和混合制式财务管理体制。3.通用汽车在财务管理组织、机构设置及职责划分上有何特点?(1)财务管理组织通用汽车在财务管理组织
12、采用M型结构也称事业部制也称M型结构。在M型结构中,总部按产品、业务、区域、客户(市场)等将集团所属业务及下属各经营单位进行归类,从而形成总部直接控制的若干事业部(见教材图2-4),然后由事业部行使对其所辖各业务经营单位(即子公司或孙公司等)的“归口”管理。事业部作为集团总部与子公司间的“中间管理层”,并不是一个独立的法人,但却拥有相对独立完整的经营权、管理权,作为受控的利润中心,要对其所辖各独立法人单位就产品设计、采购、生产制造、营销、财务与资金管理等,行使统一或集中管理。(2)机构设置通用汽车的财务管理组织划分为以下三层:第一层:集团公司财务部通用公司一级财务管理机构。第二层:事业部直属财
13、务部通用公司二级财务管理机构。第三层:基层职能单位财务核算组(岗位)通用公司三级财务管理机构。(3)职责划分第一层的主要职责是:要使“M”型组织充分发挥效力,必须建立一个由若干大权在握的高级主管及大批参谋和助手构成的公司总部。因此,我们对集团公司财务部的工作定位是,对各事业部发挥监督、控制、顾问、银行的作用,为集团经营战略的实施提供服务。即以财务预算为依据,对事业部的财务进行监督和控制,实现其财务预算、资金管理、财务分析、成本费用管理、资产管理、内部银行、各项政策研究以及会计核算等基本职能。与这些职能相适应,在集团公司财务部设立包括财务预算、资金管理、成本费用管理、资产税政管理、财务结算中心(
14、内部银行)、会计核算和内部审计在内的财务管理机构。它们之间是相互联系,相互依托,从事对整个集团财务管理和对事业部会计核算工作的规范工作。第二层的主要职责是:对各事业部直属财务部的工作定位是,对事业部的生产经营活动进行监督、控制和评价,最重要的是要集中精力做好资产监管和成本监控,并及时准确地向集团公司和所属事业部的管理层提供详尽而又具体的财务及其相关信息。在机构设置上,我们认为,必须摒弃“重核算、轻管理”的思想,要求各事业部分别设置财务管理组和会计核算组。以发挥财务管理再企业管理中的核心作用,做到“算为管用,管算结合”。财务管钱通过对企业价值运作的管理实现对物质实体的管理;会计管账对企业价值运作
15、的信息进行确认、计量、记录和报告,才有可能在此基础上发挥财务管理在企业管理中的核心作用,真正做到向管理要效益。第三层的主要职责是:这里的“各基层职能单位”是指各事业部所属产、供、销等业务职能部门。设置这一层的财务管理机构,主要是为抓好成本核算与管理和沟通财务与业务关系。因此,我们对它的功能定位是提供制定或修订各项控制指标(如材料消耗定额;采购资金限额;材料、在产品、产成品、存货定额;标准成本)的参数,做好相关业务活动的原始财务记录和差异反馈。华润集团及其“6S”管理体系案例要点提示:1华润集团的公司战略及经营战略是什么?你如何看待其战略定位?企业集团战略是指在分析集团内外环境因素基础上,设定企
16、业集团发展目标并规划其实现路径的总称。企业集团战略是实现企业集团目标的根本。华润集团的公司战略是“集团多元化、利润中心专业化”。在经营战略规划上华润集团明确“有限度的多元化”发展思路,将业务进行重组,分为五个部分。华润集团公司的战略定位是正确的,也是成功的。华润的并购活动相当频繁,领域跨度宽,动用资金大,但始终没有发生重大投资失误,得益于战略引领下有计划、有目的、有组织的并购和整合行动。规划战略之初,华润公司就明确了战略指导思想。第一,发展战略上采取有限度多元化,利润中心专业化发展的方针;第二,发展区域选择上,采取立足香港,面向内地发展的方针;第三,发展目标选择上,采取做行业而非仅做业务的方针
17、;第四,从实际情况出发,确定行业选择标准;第五,在发展方式上,采取收购兼并,快速切入,快速扩张的方针。2什么是利润中心?华润集团为什么要将利润中心过渡到战略经营单位(SBU)?利润中心是指既对成本承担责任,又对收入和利润承担责任的企业所属单位。由于利润等于收入减成本和费用,所以利润中心实际上是对利润负责的责任中心。 战略经营单位代表一种单一的事业或相关的事业组合,每一个战略事业单位应当有自己独特的使命和竞争对手,这使得每一个战略事业单位有自己独立于企业的其他事业单位的战略。战略经营单位是一个企业值得专门为其制定经营战略的最小经营管理单位。一个战略经营单位有时是企业的一个部门,或指一个部门中的某
18、类产品,甚至是某种产品;有时可能包括几个部门、几类产品。利润中心强调的是责任,一般考核的是企业传统的或现成的业务或行业;战略经营单位强调是战略,一般经营的是企业的新业务或新行业,且是企业今后发展的重点和方向。其优点是保证在集团公司中某一产品不被销售量大、利润高的原有产品挤掉,还可以使负责经营某一产品或产品系列的经理和职工集中注意力并倾注其全部力量。因此它也是一种组织技巧,可以保护企业家的注意力和精力,是提高集团公司经营能力的好方法。将利润中心过渡到战略经营单位,是华润集团强化经营战略的具体策略。3华润集团管理控制工具是“6S”,你是如何看待这“6S”之间的关系的?6S管理体系实际上是华润集团基
19、于其组织背景而设计和实施的一种管理控制系统,是将集团内部多元化的业务及资产划分为责任单位并作为利润中心进行专业化管理的一种体系。具体包括利润中心编码体系、报表管理体系、预算体系、评价体系、审计体系、经理人考核体系六个部分。6S管理体系强调战略导向。这一体系以战略为起点,涵盖战略制定、战略实施与控制和战略评价等整个战略管理过程。编码体系(业务战略体系)负责构建和确定战略目标,预算体系负责落实和分解战略目标,管理报告体系和审计体系负责分析和监控战略实施,评价体系和经理人考核体系则负责引导和推进战略实施。6S管理体系的6个S实际上是与管理控制系统的四个子系统分别相对应的,业务战略体系和预算体系属于战
20、略计划子系统的一部分,管理报告体系和审计体系共同组成了信息与沟通子系统,评价体系和经理人考核体系则分别对应业绩评价和激励子系统。 联想收购IBM个人电脑业务案例要点提示:1你认为该公司是否是低成本扩张?请依据财务原理对IBM PC事业部价值评估进行评价?如何看待估值与成交价之间的差异?低成本扩张,是指企业采用并购的手段,用较少的投入迅速实现扩张。尽管联想收购IBM-PC事业部产生了规模经济效益,可以大大节省成本,但是个人认为这次并购不属于低成本扩张。原因有二:一是从表面上看收购成本低于IBM-PC事业部的评估价值,但联想另外还要承担三年服务费7.05亿美元等,并购后的亏损已经证明了这一点;二是
21、联想并购IBM-PC事业部主要是通过IBM的品牌效应、研发力量和技术水平、全球营销渠道进军国际市场达到扩张,而主要不是通过降低成本来达到扩张。采用市盈率法进行估价,其客观性取决于盈利预测的准确性和市盈率标准的适当性。市盈率标准的确定一般要遵循下列原则:(1)根据一家或多家具有相似的发展前景和风险特征的公司为参照;(2)考虑主并企业自身的市盈率;(3)以最近10个或20个交易日的市盈率进行加权平均。联想集团的预测只考虑了第二个原则,没有或很少考虑其他两个原则,而却却第一个原则最重要。并购后希望IBM-PC事业部市盈率达到联想的市盈率,但实际上PC业务在IBM中属于竞争激烈、技术含量相对较低的业务
22、,已经成了IBM的“鸡肋”,更何况目前全球PC利润率增长已远远低于销量的增长,没有中国这样巨大的市场依托,IBM-PC市盈率要达到联想的市盈率谈何容易。另外,对盈利的预测也过于乐观,对当时个人电脑业务的竞争程度估计不足。实现每年2亿的经营盈利困难重重。因此,个人认为此价值评估过高,并购后的亏损已经证明了这一点。如前所述,估价与成交价的差异主要是由于评估价值过高造成的,还有就是成交价没有考虑另外还要承担三年服务费7.05亿以及5亿美元IBM原有债务,从这个意义上看,成交价还是偏高,因为联想并购IBM-PC事业部主要看中的是IBM的品牌效应、研发力量、技术水平和全球营销渠道。2联想并购案中的融资方
23、案是否合理?为什么?正确的融资技巧的使用不仅能够帮助并购者筹集足够的资金以实现目标,还可以降低收购者的融资成本和今后的债务负担。联想在这次并购中采取的融资策略较为合理,主要是:(1)合理安排债券融资和股权融资的比例,在一定程度上控制财务风险。在整个财务安排上,当时自有资金只有4亿美元的联想,为减轻支付6.5亿美元现金的压力,与IBM签订了一份有效期长达五年的策略性融资的附属协议,而后在IBM与财务顾问高盛的协助下获得6亿美元国际银行贷款。(2)充分利用境外融资,促进资本结构国际化。境外融资一直是联想持续发展的动力。在这次并购的国际融资构成中,三家国际投资公司将斥资3.5亿美元认购联想集团增发的
24、新股。这笔巨资的进入为新联想未来发展上了一份大大的“保险”。 (3)采取“股票+现金”方式,加速与国际接轨的进程。联想并购IBM -PC使用的“股票和现金”的支付方式,呈现出明显的与国际并购接轨的特点。 (4)选择专业的融资代理人,确保并购融资方案的成功实施。联想并购融资的方案设计及成功实施,还需要选择好的投资银行作为融资代理人。联想集团能够成功收购美国IBM公司 PC 个人电脑业务,与高盛5亿美元的过桥融资及优良服务密切相关。另外,在通过美方审查时,学会依靠外国顾问公司也是联想这次通过审查后的一条重要经验。麦肯锡、高盛两家顾问公司都起到了很大的作用。3并购中的财务问题有哪些?对并购的成败起何
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