转融通业务简单介绍.ppt

*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,转融通业务简单介绍,目录,转融通业务概述,转融通业务模式比较,我国转融通业务运作模式,转融通证券出借业务介绍,转融通业务营销建议,一、转融通业务概述,转融通业务概述,1.,业务概览及定义,转融通：是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理 业务的经营活动。,证券出借：是指证券出借人以约定的费率通过交易所业务平台向证券借入人（证券金融公司）出借交易所上市证券，借入人到期归还所借证券及其相应权益补偿并支付费用的业务。,转融通业务概述,证券,公司,投资者,资金,/,证券担保,出借人,证金,公司,转融通,证券出借,资金,/,证券担保,企业信用,证券借入,/,归还,转融资,/,转融券,/,1.,业务概览及定义,转融通业务概述,2.,转融通业务筹备介绍,年10月26日,年10月28日,年11月-年8月,年8月,证监会发布,转融通业务监督管理试行办法,中国证券金融公司成立,拟定配套业务规则,系统搭建及联网测试,相关业务规则征求意见稿陆续出台,通关测试,券商递交材料,8月30日，率先推出转 ，当日成交55亿,转融通业务概述,3.,转融通业务制度框架,证监会,证金公司,交易所,登记公司,转融通业务监督管理试行办法,中国证券金融股份转融通业务规则（试行）,中国证券金融股份转融通业务保证金管理实施细则（试行）,中国证券金融股份 业务统计与监控规则（试行）,上海证券交易所转融通证券出借交易实施细则（试行）,深圳证券交易所转融通证券出借交易实施细则,(,试行,),中国证券登记结算有限责任公司证券出借及转融通登记结算业务规则（试行）,4.,转融通业务影响,-,市场影响,增加资金与证券供给，进一步双边交易机制，市场越发有效,完善双边交易机制,增强证券市场的流动性和连续性,为 者提供新的盈利模式，增强其规避 风险的能力,转融通业务概述,4.,转融通业务影响,-,证券出借人,出借期间证券的相关权益有保障,出借利率与期限挂钩,提高股权使用效率,转融通业务概述,4.,转融通业务影响,-,证券公司,新增证券和资金供给渠道，推动 业务发展,增加多元化业务收入,促进证券公司提高管理水平和风险管理能力,提高证券公司专业服务能力，打造差异化核心竞争力,转融通业务概述,4.转融通业务影响-者,资金供给增加，有利于 者放大交易杠杆,证券供给增加，提供了更多的做空机会,交易机制进一步完善，极大丰富 者的交易策略，创造更多的盈利机会,转融通业务概述,二、转融通业务模式比较,1.分散授信模式-、香港,转融通业务模式比较,特点：,没有制度化的集中授信机构，对 者的 ，由大量的、分散的金融机构（如证券公司）办理,资金不足时，可通过向商业 的金融机构拆借等方式筹措；,证券不足时，可向其他 者借入,2.单轨集中授信模式-,转融通业务模式比较,特点：,证券金融公司居于排它的垄断地位，严格控制着资金和证券通过信用交易的倍增效应。,证券公司向 者 后，若信用交易交割清算时自有资金或 不足，可以向证券金融公司融通。,证券金融公司可通过短期资金市场、和一般商业 来筹措资金或 。,3.,双轨制集中授信模式,-,台湾,转融通业务模式比较,特点：,证券金融公司具有既垄断又竞争的特点。,客户信用交易并非必然集中于证券公司，客户可以选择是从证券公司直接获得 和 ，还是直接向证券金融公司申请 。,4.,模式比较,转融通业务模式比较,国家,信用交易模式,证金公司,金融市场,业务开展情况,美国,分散授信模式,无,非常发达,市场化程度高；交易主体广泛；渠道多样化；联系货币、回购市场,日本,单轨制集中授信模式,3,发达,证金公司专营垄断但地位下降；层级分明；融资余额大于融券余额,韩国,单轨制集中授信模式,1,一般发达,证金公司垄断；融资融券规模较小,台湾,双轨制集中授信模式,4,一般发达,证金公司垄断竞争；客户可直接向证金公司融资融券；券商被动、收入有限,中国,单轨制集中授信模式,1,不发达,目前规模较小；证金公司垄断；资券比例不均衡,三、我国转融通业务运作模式,1.,参与主体准入,证券公司,我国转融通业务运作模式,试点范围逐步扩大。,证券公司授信额度：,授信额度,=MIN,申请额度，证券金融公司净资本,50%,，申请人净资本,净资本折扣比例（初期为,50%,）,分类监管评级对应系数,平均维持担保比例对应系数,（,1,内部信用状况调减百分比外部信用状况调减百分比）,1.,参与主体准入,证券出借人,我国转融通业务运作模式,出借人资质,熟悉证券出借交易相关规则，了解证券出借交易风险特性，具备相应风险承受能力；,不存在被法律、行政法规、部门规章或交易所业务规则禁止或者限制参与证券出借交易的情形；,最近三年内没有与证券交易相关的重大违法违规记录；,交易所规定的其他条件。,证券出借交易试点期间，出借人仅限于机构 者,证券 、机构、全国社保 、QFII等专业 机构,持有上市公司股份的集团公司,地方国有资产经营类公司,普通机构客户,1.,参与主体准入,证券出借人,我国转融通业务运作模式,证券公司作为出借人,由证券公司向交易所申请交易权限。,会员为客户提供证券出借交易代理服务,审慎评估客户对证券出借交易的认知水平和风险承受能力，并进行风险教育；,根据交易所细则的要求，审核客户参与证券出借交易的资质；,证券公司应当与参与证券出借交易的客户签订委托代理协议，明确双方的权利、义务。,2.,账户体系,-,证券帐户,我国转融通业务运作模式,2.,账户体系,-,资金帐户,我国转融通业务运作模式,3.,业务流程,-,概览,我国转融通业务运作模式,3.,业务流程,-,保证金管理,我国转融通业务运作模式,5,亿市值,可融入资金,或证券：,保证金,1,亿,20%,的保证金比例,3.,业务流程,-,保证金管理,我国转融通业务运作模式,保证金比例=（现金+可充抵保证金证券市值 证券转融通折算率）（未偿还转 负债金额+未偿还转 证券市值+未偿还现金权益补偿金额+未偿还证券权益补偿市值+未偿还转融通费用、罚金等）,现金占保证金的比例=现金/（证券公司转融通负债市值（余额）证券公司维持保证金比例）100%,根据证券公司分类监管评级来确定保证金比例档次。,保证金比例不低于20%，其中，现金占应缴保证金的比例不低于15%。,保证金比例不足，当天无法申报。,可充抵资产,/,负债,3.,业务流程,-,保证金管理,我国转融通业务运作模式,日常操作,担保品交存,担保品提取,担保品替换,担保品,权益处理,证券类担保品权益处理,(,分红派息、配股、投票、优先认购,),资金类担保品利息处理,盯市追缴,逐日盯市,(,最新价格、公允价值、折算率、担保品数量,),预警和追缴处理,违约处置,处置,(卖出担保证券得到资金，或买入目标证券),处置划转,(,划入专户,),3.业务流程-转,我国转融通业务运作模式,证券公司,证券金融,公司,转融资借入,转融资归还,资本金,发债等依法筹集的资金,3.业务流程-转,我国转融通业务运作模式,转 期限和费率（试行）,转 期限包括7天、14天、28天三个档次,转融通业务期限自成交之日起按自然日计算，归还日为到期日的下一日；归还日为非交易日的，顺延至下一个交易日,转 费率原则上不低于中国人民 公布的半年期金融机构贷款基准利率,3.业务流程-转,我国转融通业务运作模式,转 计费,每个交易日15:00-15:30由系统根据匹配规则生成成交数据，并发登记结算公司，证券公司于归还日归还本金和费用,每笔转 费用=该笔转 交易金额该笔交易出借日或者展期日转 费率实际占用天数/360,转 交易了结时，证金公司按照先偿还转 本金，再偿还转 费用的顺序认定,转 费用自成交之日起按自然日计算，于归还日支付，归还日不计算费用,转融通业务试点期间违约金按每日万分之五计收,3.业务流程-转,我国转融通业务运作模式,转 申报,申报时间：9:30-11:30、13:00-15:00、15:00之前允许撤单，指令当日有效,申报限制：,（1）每笔申报金额应当为100万元的整数倍,（2）最大单笔申报金额不超过3亿元,（3）单一证券公司当日各期限档次转 申报总额不超过5亿元,3.业务流程-转,我国转融通业务运作模式,展期条件,借入人转融通可用授信额度大于该笔展期合约额度,1,借入人信用记录良好，未出现转融通违约情形,2,证金公司要求的其他条件,3,展期日，借入人向证券金融公司支付原合约的费用；证金公司于同日重新生成一笔同期限转 合约替代原合约，新合约的费率执行展期日的费率,转 展期,转 合约可申请展期，但展期后新旧合约总期限不能超过6个月。借入人如需展期，需在到期日至少3个交易日前向证金公司提出展期申请，证金公司最晚于合约归还日前1个交易日确定是否同意展期，并通知借入人,3.业务流程-转,我国转融通业务运作模式,转 融入(证券出借),证券公司证券补偿支付,转融券融出归还,转融券融出,出借人,借入人,证金公司,转融券融入归还,转融券融入,证券金融公司证券补偿支付,调账申报,转 融出,3.业务流程-转,我国转融通业务运作模式,转 期限和费率（试行）,每笔转 合约费用（每笔合约余额该笔合约成交日年费率/360 合约期限）,其中：每笔证券合约余额=成交日收市后证券收盘价出借余量,转 计费,参与主体准入证券出借人,证券出借业务对分支机构意义,我国转融通业务运作模式,由证券公司向交易所申请交易权限。,8月30日，率先推出转 ，当日成交55亿,重新切分股权托管市场份额，做大资产规模的营销利器,增加资金与证券供给，进一步双边交易机制，市场越发有效,公司在证券出借领域的优势,公司在证券出借领域的优势,转 合约可申请展期，但展期后新旧合约总期限不能超过6个月。,转融通证券出借业务介绍,转融通模式下的 运作方式,归还证券代码、名称、归还证券数量、权益补偿金额、,熟悉证券出借交易相关规则，了解证券出借交易风险特性，具备相应风险承受能力；,我国转融通业务运作模式,3.业务流程-转,我国转融通业务运作模式,转 成交规则,约定申报：交易所按照出借人与借入人申报一一对应的原则进行匹配撮合，直接生成成交数据,非约定申报,（1）交易所对于每一期限档次下每只证券所有出借人出借申报总数量小于证金公司借入申报数量时，按照出借人出借申报的时间顺序匹配成交。,（2）对于每一期限档次下每只证券所有出借人出借申报总数量大于证金公司借入申报数量时：,A.采取按比例分配方式成交,B.如按比例分配成交后还有剩余股份，则按出借人出借申报数量从大到小的次序、申报出借数量相同的按时间先后顺序，与证金公司的借入申报匹配成交，直至剩余股份分配完毕（最小成交单位为100股/份）,3.业务流程-转,我国转融通业务运作模式,转 申报,申报时间,（1）上交所：9:30-11:30、13:00-15:00，14:30前允许撤单,（2）深交所：9:15-11:30、13:00-15:00，15:00前允许撤单,指令类型,（1）约定申报：指定成交对手,（2）非约定申报：无特定成交对手,申报限制,（1）每笔申报数量应当为100股（份）的整数倍,（2）最低单笔申报数量不得低于1万股（份）,（3）最大单笔申报数量不超过100万股（份）,（4）单一证券全市场出借总市值与该证券可流通市值的比例不高于10%,4.转融通模式下的 运作方式,我国转融通业务运作模式,随借随还,4.转融通模式下的 运作方式,我国转融通业务运作模式,直通式,4.转融通模式下的 运作方式,我国转融通业务运作模式,产品化,四、转融通证券出借业务介绍,1.,证券出借业务概述,转融通证券出借业务介绍,出借范围,出借交易的标的证券与沪深证券交易所公布的 标的证券范围一致,出借证券不存在法律瑕疵、未处于冻结或权利限制状态等,限售股份不允许出借,出借人,证金公司,出借证券,归还证券、孳息、息费,转融通证券出借业务介绍,出借平台,交易所,业务平台,办理,证券出借,业务,1.,证券出借业务概述,2.,证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,者适当性管理,1,投资者资质审核,(1),证券公司应当建立投资者资质审查制度。,(2),审查条件包括：账户状态、证金公司要求参与条件、风险承受能力以及对证券市场的认知程度等。,2,风险揭示,证券公司应当向投资者全面介绍证券出借业务交易规则，充分揭示可能产生的风险，提醒投资者注意有关事项。,3,签订协议,证券公司应当要求投资者在其营业场所书面签署,风险揭示书,，并与其书面签署,客户证券出借委托代理协议,。,2.,证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,者申请出借人需提交材料,1,、,参与转融通业务申请表,（加盖本单位公章）,2,、股东（大）会或董事会关于开展证券出借业务的会议决议或授权文件（或具有同等法律效力的文件或证明）,3,、加盖公章的法人营业执照复印件、加盖公章的组织机构代码证复印件；,4,、法定代表人证明文件、法定代表人身份证复印件,5,、办理证券出借业务的专项授权文件，经办人身份证复印件,6,、普通证券账户卡复印件,7,、证金公司要求提供的其他材料,2.,证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,出借交易,签订出借协议书,投资者与证券公司签订,证券出借委托代理协议,，开通出借交易权限。,交易申报,投资者通过证券公司提供的交易系统客户端（开发的转融通系统）向交易所业务平台进行出借申报。,成交回报,证券交易所业务平台确认成交，并向证券公司发送成交回报。,2.,证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,出借合约到期日，证金公司向出借人归还证券、息费及相关权益,到期日为非交易日的，顺延至下一交易日,标的证券停牌的，不影响归还,到期归还,证金公司,出借合约到期日,，发送合约对账数据及归还指令,核对数据,证券公司代理客户,核对到期合约的要素：,归还证券代码、名称、归还证券数量、,权益补偿金额,、,应收费用,；日终清算，,核实资金和证券交收结果,登记结算公司,按照证金归还指令清算交收,发送,交收结果数据,出借人资金账户,出借人证券账户,交收,归还指令,2.,证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,展期归还,证券公司,证金公司,出借人,如,同意展期,，则通过转融通向证金公司提交同意展期申报。,出借,人,发送客户意见,同意展期,确认展期的，,展期之日,日起，证券出借费率按照展期日利率标准执行,。,2.,证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,违约处置,证金公司,出借人,支付违约金,未按约定按时足额归还公司证券、或偿付权益补偿价款、或支付出借费用,未按约定足额提供拟出借证券的，应按照日费率,0.05%,向证券金融公司支付违约金,出借证券权益补偿,2.,证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,权益处理,红利红股,:,出借证券应得的现金红利或者利息由证券公司在权益补偿日补偿证金公司，证金公司补偿给出借人,证券发行人送股、转增股,:,出借证券应得的送股、转增股份由证券公司在权益补偿日补偿证金公司，证金公司补偿给出借人,证券出借期间证券发行人发行证券持有人有优先认购权的新股或者可转换债券等证券：由证券公司以现金形式在权益补偿日补偿证金公司，证金公司补偿给出借人,补偿金额,=(,优先认购证券上市首日成交均价,-,发行认购价格,),可优先认购证券数量,权益处理（续）,证券出借期间证券发行人派发权证的，由证券公司以现金形式在权益补偿日补偿证金公司，证金公司补偿给出借人,补偿金额,=,权证上市首日成交均价,派发权证数量,证券出借期间证券发行人实施配股的，由证券公司以现金形式在权益补偿日补偿证金公司，证金公司补偿给出借人,补偿金额,=(,出借证券股权登记日收盘价,-,配股除权参考价,),出借证券数量,2.,证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,2.,证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,特殊事项处理,标的证券长期停牌,到期日标的证券停牌，可以选择等待复牌或采取现金了结方式,标的证券暂停上市或终止上市,标的证券未到期转融券业务归还日在收购公告之日起第,3,个交易日之后的，该笔业务提前至收购公告之日起的第,3,个交易日进行了结,配股、增发新股,现金补偿,五、转融通证券出借业务营销建议,转融通证券出借业务介绍,资金供给增加，有利于 者放大交易杠杆,与出借人之间签订的各项法律协议要全面、公平、公正，明确双方的权利义务、业务流程、违约处置、权益处理等各项内容，防范自我代理风险,投资者通过证券公司提供的交易系统客户端（开发的转融通系统）向交易所业务平台进行出借申报。,转融通证券出借业务营销建议,分析当地标的证券范围内的上市公司股东名册，圈定目标客户名单,转融通业务期限自成交之日起按自然日计算，归还日为到期日的下一日；,中国证券金融股份 业务统计与监控规则（试行）,转融通证券出借业务营销建议,出借合约到期日，发送合约对账数据及归还指令,深圳证券交易所转融通证券出借交易实施细则(试行),客户信用交易并非必然集中于证券公司，客户可以选择是从证券公司直接获得 和 ，还是直接向证券金融公司申请 。,重新切分股权托管市场份额，做大资产规模的营销利器,二、转融通业务模式比较,转融通证券出借业务营销建议,中国证券登记结算有限责任公司证券出借及转融通登记结算业务规则（试行）,现金占保证金的比例=现金/（证券公司转融通负债市值（余额）证券公司维持保证金比例）100%,部分没有转融通业务资格、综合服务能力较弱的地方券商，所托管的大小非客户，可能加速向优质券商集中,证券出借：是指证券出借人以约定的费率通过交易所业务平台向证券借入人（证券金融公司）出借交易所上市证券，借入人到期归还所借证券及其相应权益补偿并支付费用的业务。,1.,证券出借业务对分支机构意义,重新切分股权托管市场份额,，,做大资产规模的营销利器,巩固现有股份托管市场份额，做实大财富管理的有效手段,转融通证券出借业务营销建议,1.,证券出借业务对分支机构意义,为长期持有股份的客户提供较稳定的盈利机会,提高客户长期托管股份的综合收益率,提供增值服务的有效手段,做实基于大财富管理的综合理财业务的有力抓手,巩固现有股份托管市场份额，做实大财富管理的有效手段,转融通证券出借业务营销建议,1.,证券出借业务对分支机构意义,重新切分股权托管市场份额，做大资产规模的营销利器,转融通推出后，大小非托管格局可能面临重新洗牌，促使优质客户资源加速向优质券商集中,部分没有转融通业务资格、综合服务能力较弱的地方券商，所托管的大小非客户，可能加速向优质券商集中,转融通首批试点券商数量较少，国泰君安等,11,家券商,试点券商可以向高端客户提供与转融通相关的交易对手方协助开发、证券出借代理申报、交易策略合作研究等一揽子服务,转融通证券出借业务营销建议,2.,证券出借业务特点,转融通证券出借业务营销建议,项目,证券出借,融资融券交易,风险收益,风险小、收益稳定,风险、收益波动较大,参与客户,持有上市公司股份机构客户,机构、个人客户,参与证券,交易所融资融券标的证券,交易所融资融券标的证券,参与门槛,无开户时间、账户资产规模限制,在公司开户,18,月、资产规模,50,万元以上,参与手续,办理简单、不需要复杂审批流程,需要征信、授信,3.,证券出借目标客户定位,转融通证券出借业务营销建议,证券出借业务目标客户,持有上市公司股份的集团公司,地方国有资产经营类公司,长期持股,为保持控股地位，不准备减持,资产保值增值需求大,大小非为主,地方政府投融资平台,长期持股,政策上不允许减持或减持手续复杂,大小非为主,金融类公司,中长期持有,二级市场买入流动股,通过出借证券，提高投资收益意愿强,专业投资公司、集团公司财务公司,4.,营销建议,公司在证券出借领域的优势,最大程度保证参与出借成功率,转融通证券出借业务营销建议,4.,营销建议,转融通证券出借业务营销建议,提高对业务认识，增强业务准备紧迫感,组建证券出借业务推广小组，专职负责营销工作,推广小组,做好目标客户定位及细分,充分研究证券出借业务规则,专职负责证券出借业务全面营销,组织策划专项营销活动,4.,营销建议,转融通证券出借业务营销建议,圈定目标客户名单，开展针对性营销,推介业务,了解出借意愿及需求,已开户客户，达成合作意向,未在公司开户的客户，开发到公司开立账户,分析当地标的证券范围内的上市公司股东名册，圈定目标客户名单,4.,营销建议,转融通证券出借业务营销建议,提供一揽子财富管理方案，做好客户储备,加大对目标客户培训力度,充分了解客户需求，提供大财富管理方案,+,+,+,财务规划,证券出借,约定购回股权融资,资金,综合财富管理方案,现金管理,1.,证金公司风险管理,证券公司信用风险,转融通业务风险管理,不定期,转融通业务办理过程中，,证金公司,根据对证券公司信用状况和风险状况的跟踪评估结果，进行不定期重检,。,并根据重检结果决定是否,调整,证券公司的授信额度和保证金比例档次,。,证券公司,可以主动向,证金公司交易管理部提交相关材料，,申请调整授信额度,。,信用重检,定期,时间是每年,年中，,截至定期重检开始的时点，授信期大于等于,6,个月的,证券公司,统一纳入重检范围，授信期小于,6,个月的,证券公司,统一纳入第二年的重检范围,。,2.,证券公司风险管理,业务规模控制及集中度管理（以国泰君安为例）,转融通业务风险管理,指标名称,标准,预警值,公司转融通余额占公司净资本比例,不高于,50%,大于,40%,公司转融资余额占公司净资本比例,不高于,50%,大于,40%,公司转融券余额占公司净资本比例,不高于,30%,大于,24%,公司单一证券转融券余额占净资本的比例,不高于,5%,大于,4%,公司单一证券转融券余额与该证券可流通市值的比例,不高于,2%,大于,1.6%,公司单一担保证券市值占该证券总市值的比例,不高于,1%,大于,0.8%,公司保证金比例,不低于,20%,小于,24%,公司现金占应缴保证金的比例,不低于,15%,小于,18%,公司合约剩余天数,不低于,0,天,小于,2,天,2.,证券公司风险管理,出借人风险管理,证券公司应高度重视、认真做好转出借人的适当性管理、者教育、客户服务和维护稳定工作,全面了解客户,充分揭示风险,审慎设定资质条件,与出借人之间签订的各项法律协议要全面、公平、公正，明确双方的权利义务、业务流程、违约处置、权益处理等各项内容，防范自我代理风险,高效稳妥处理客户纠纷,转融通业务风险管理,2.,证券公司风险管理,信用风险,建立保证金盯市机制，加强保证金管理,建立有效的库存管理及合约管理机制，确保及时偿付,建立业务应急机制,操作风险,建立完备的转融通业务内部管理制度、操作流程和风险识别、评估与控制体系，确保风险可测、可控、可承受,健全业务隔离制度，确保转融通业务与证券资产管理、证券自营、等业务在机构、人员、信息、账户等方面相互分离,转融通业务风险管理,