chap7营运能力分析.pptx
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1、第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日1第七章第七章 营运能力分析营运能力分析第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日2&理解企业营运能力的含义;理解企业营运能力的含义;&掌握流动资产管理效果分析的一般方法掌握流动资产管理效果分析的一般方法&掌握固定资产利用效果分析的一般方法掌握固定资产利用效果分析的一般方法&掌握总资产营运能力分析的一般方法掌握总资产营运能力分析的一般方法&理解不同财务分析技术的局限性理解不同财务分析技术的局限性知识要点知识要点第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日3本章内容本章内容第一节第一节企业营运能力
2、概述企业营运能力概述 第二节第二节流动资产管理效果分析流动资产管理效果分析 第三节第三节固定资产利用效果分析固定资产利用效果分析 第四节第四节总资产营运能力分析总资产营运能力分析 第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日4第一节第一节企业营运能力概述企业营运能力概述1企业营运能力的概念企业营运能力的概念 2企业营运能力分析的目的企业营运能力分析的目的 第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日5一、企业营运能力的概念一、企业营运能力的概念u企业财务杠杆能力以外的企业运作能力,反映企业财务杠杆能力以外的企业运作能力,反映一个企业在没有新的股权或者债权筹资
3、前提下,一个企业在没有新的股权或者债权筹资前提下,对现有资产的使用效率。对现有资产的使用效率。第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日6u需要注意的是,在上式中分子需要注意的是,在上式中分子“流量指标流量指标”是由分母是由分母“存量指标存量指标”衍生的,例如衍生的,例如 u即某项特定的资产存量所能创造的相关的流即某项特定的资产存量所能创造的相关的流量的大小。量的大小。u“能力能力”就是对资产的利用效率,单位资就是对资产的利用效率,单位资产存量创造的流量越大,则对该资产的使产存量创造的流量越大,则对该资产的使用效率就越大,其相关的用效率就越大,其相关的“能力能力”也就越也就
4、越大大第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日7二、企业营运能力分析的目的二、企业营运能力分析的目的u从企业的外部来讲,从企业的外部来讲,u权益投资人时刻关注其所投资的资产质量很有必要;权益投资人时刻关注其所投资的资产质量很有必要;u债权人需要关注债务企业的资产质量。并且一般而债权人需要关注债务企业的资产质量。并且一般而言,债务人偿付利息的能力来源于其获利的能力,言,债务人偿付利息的能力来源于其获利的能力,而获利的能力又主要取决于其营运的能力,而获利的能力又主要取决于其营运的能力,第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日8u从企业的内部来讲,从企业的
5、内部来讲,u企业的管理层需要对本企业营运能力进行分析。企业的管理层需要对本企业营运能力进行分析。u对营运能力的分析就是对财务数据的再加工,对营运能力的分析就是对财务数据的再加工,是综合考察企业营运状况的有力工具;是综合考察企业营运状况的有力工具;u企业的管理层需要通过对营运能力的分析发现企业的管理层需要通过对营运能力的分析发现企业营运过程中的问题和不足企业营运过程中的问题和不足第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日9第二节第二节 流动资产管理效果分析流动资产管理效果分析 u流动资产是指企业在现金、短期有价证流动资产是指企业在现金、短期有价证券、应收账款和存货等短期资产上
6、的投券、应收账款和存货等短期资产上的投资。资。u特点特点u周转周期短周转周期短u变现能力强变现能力强第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日101现金和有价证券的分析现金和有价证券的分析 2应收账款周转速率分析应收账款周转速率分析 3 存货周转速率分析存货周转速率分析 第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日11一、现金和有价证券的分析一、现金和有价证券的分析 u现金是可以立即投入流动的交换媒介。现金是可以立即投入流动的交换媒介。u特点特点u普遍的可接受性普遍的可接受性u和其他的流动资产、固定资产相比,现金本身不具和其他的流动资产、固定资产相比,现金
7、本身不具有营运意义上的增值能力,有的只是以银行利率为有营运意义上的增值能力,有的只是以银行利率为报酬率的时间价值报酬率的时间价值第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日12u企业持有现金的原因企业持有现金的原因u交易需要交易需要u意外需要意外需要 u投机需要投机需要u现金本身不具有营运意义上的资产增值性现金本身不具有营运意义上的资产增值性 u对于现金的评价重点并不在于企业对现金利用对于现金的评价重点并不在于企业对现金利用率的高低,而在于判断企业是否合适的持有和率的高低,而在于判断企业是否合适的持有和利用现金。利用现金。第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24
8、周日周日131、最佳现金持有量管理、最佳现金持有量管理 u成本分析模式成本分析模式u通过分析持有现金的成本,以此来找到持有成本最通过分析持有现金的成本,以此来找到持有成本最低的现金持有量低的现金持有量;u企业持有现金将会和三类成本相关:企业持有现金将会和三类成本相关:u机会成本机会成本u管理成本管理成本 u短缺成本短缺成本u三项成本之和最小时,其现金的持有量则为一个企三项成本之和最小时,其现金的持有量则为一个企业的最佳现金持有量业的最佳现金持有量。第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日14u存货模式存货模式 u现金被视为现金被视为“存货存货”,而与之相交换的是有,而与之
9、相交换的是有价证券。价证券。u在存货模型中,企业手持一定的现金和有价在存货模型中,企业手持一定的现金和有价证券,当企业需要的现金超过手中的现金的证券,当企业需要的现金超过手中的现金的时候就卖出一定的有价证券以换回现金,当时候就卖出一定的有价证券以换回现金,当手中的现金过量的时候就购买一定的有价证手中的现金过量的时候就购买一定的有价证券来降低机会成本。券来降低机会成本。第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日15u假假设交易成本和交易的次数唯一相关设交易成本和交易的次数唯一相关,并且:,并且:uT一定时期内企业所需的货币总量一定时期内企业所需的货币总量uC合理的企业现金持有
10、量合理的企业现金持有量uF每次交易的成本每次交易的成本uK机会成本机会成本u当:当:交易成本机会成本交易成本机会成本 时可求得最佳现金持有时可求得最佳现金持有量量C。即即第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日16u例例1:S公司预计公司预计2008年所需的货币总量为年所需的货币总量为700,000,000元,每次交易的成本为元,每次交易的成本为2000元,机会成本为元,机会成本为7,试求,试求企业的合理现金持有量。企业的合理现金持有量。uT700,000,000uF=2000uK=7u由公式由公式75得:得:第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日
11、17二、应收账款周转速率分析二、应收账款周转速率分析u应收账款周转率是反映单位赊销额所能产生的现金流应收账款周转率是反映单位赊销额所能产生的现金流入的能力入的能力 u企业不对外公布赊销收入净额,因此,一般用主营业企业不对外公布赊销收入净额,因此,一般用主营业务收入净额代替务收入净额代替 第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日18u从应收账款本身而言,一个企业的应收账款周转率越从应收账款本身而言,一个企业的应收账款周转率越大越好;大越好;u然而,应收账款在本质上依然是现金,是尚未收到的然而,应收账款在本质上依然是现金,是尚未收到的现金,本身在营运的意义上无增值性;现金,本
12、身在营运的意义上无增值性;u从整个营运的角度看,要提高应收账款的周转率最从整个营运的角度看,要提高应收账款的周转率最好的办法是在订立赊销政策的时候缩短赊销期限,好的办法是在订立赊销政策的时候缩短赊销期限,但影响销售额。但影响销售额。u可见,设定应收账款周转率需要权衡,而这是由应可见,设定应收账款周转率需要权衡,而这是由应收账款的现金本质所决定。收账款的现金本质所决定。第十二章第十二章 财务报告财务报告2024/3/24 周日周日19例例2:S公司公司2007年主营业务收入为年主营业务收入为5,689,073,060.86元,元,年末应收账款余额为年末应收账款余额为930,224,843.36元
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