财务报表与战略分析上课用PPT课件.ppt
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1、 财务分析与战略1研讨要点与目的有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数据,而且要善于运用非会计数据。会计数据只是企业实施其经营战略的“财务表现”,忽略对企业所处环境和经营战略的分析,报表分析只能是一种重形式、轻实质的“数字游戏”系统地介绍哈佛大学三位学者提出的报表分析框架2引导案例中粮宁高宁“战略十步法”,”五步组合论“中粮集团有限公司(简称“中粮”、“中粮集团”,英文简称COFCO)于1952年在北京成立,是一家集贸易、实业、金融、信息、服务和科研为一体的大型企业集团,横跨农产品、食品、酒店、地产等众多领域。1994年以来,一直名列美国财富杂志全球企业500强。中粮集团于2007年4月
2、10日更名为中粮集团有限公司。宁高宁,男,1958年生于山东滨州,1983年毕业于山东大学经济系,1987年毕业于美国匹兹堡大学,获工商管理学硕士学位。1987年加入华润(集团)有限公司,曾任华润创业有限公司总经理、华润集团有限公司及中国华润总公司董事长兼总经理、华润北京置地有限公司主席;2004年12月起任中国粮油食品(集团)公司董事长。3 定性判断公司的经营定量分析的判断基础 确认公司的利润动因和主要风险评估现实与预测未来战略分析的目的战略分析财务报表分析的重要起点4 公司的价值盈利能力资本资本成本战略选择的重要性与战略分析资本成本由资本市场决定盈利能力取决于企业的战略选择5战略分析的三大
3、内容:行业分析(industry choice)公司准备在哪一个或哪几个行业从事经营活动?竞争定位分析(competitive positioning)公司准备采取何种方式与同行业中的其他企业竞争?公司战略分析(corporate strategy)公司期望通过何种方式在各经营部门间创造并利用协同效应?6战略分析的基本思路 环境(Environment)决定行业(industry)行业(industry)决定战略(strategy)战略分析7PEST模型政治法律环境经济环境社会文化环境技术环境对行业的影响资料来源行业协会部委剪报Internet专业调查报告战略分析-宏观环境分析8政治法律环境1
4、、企业所在地区和国家的政局稳定状况2、国家的宏观调控政策对企业的影响3、有关法律法规对企业的影响9经济环境1、宏观经济周期2、市场规模3、货币和物价总水平4、要素市场(金融、劳动力、土地等)10社会文化环境1、人口因素2、教育水平3、文化传统4、价值观11 案例 芭比娃娃这种在美国最受欢迎的玩具,刚刚登陆日本时,并不受日本孩子的青睐。后来,玩具开发公司mattle toys把生产许可授予日本一家公司Takara,Takara经过调查发现,大多数日本女孩及其家长认为蓝眼睛、大胸部、修长腿并不美丽。于是,经过一系列改进后,芭比娃娃迅速风靡日本市场。如今在日本销售的芭比娃娃,看起来更像一个日本人。为
5、了提高玩具公司的销售额,mattle toys围绕芭比娃娃,千方百计的设计了很多周边产品,比如:衣服、鞋帽、皮包、太阳镜、比基尼。甚至还给芭比找了一个男朋友。但是,在印度,将芭比连同其男友一起出售却遭到了印度消费者的抵制。12原因很简单,在印度传统文化中,只要女孩有了男朋友,她的社会性将会受到很大限制。也就是说,芭比既然已经有了男朋友,就不能小朋友在一起玩了。但是,玩具公司并没有气馁,进一步研究发现,印度人对兄弟姐们感情非常深,因此,玩具公司创造了名叫马克的玩具作为芭比的兄弟在印度市场上出售,收到了很好效果。13科技环境科技环境1、技术进步可以提高企业的生产技术水平2、技术进步可以产出大量新型
6、的和改进的产品3、技术进步可以向企业提供新型的原材料和能源4、技术进步对员工、管理者的素质提出了更高的要求14影响房地产企业的宏观经济数据?影响房地产企业的宏观经济数据?政策环境:国家的调控政策?国五条、(二套房贷政策、房产税、)、利率政策、税收政策、保障房政策经济环境:GDP及增长速度与房地产,人均可支配收入、增长情况社会环境:城镇化进程、人口技术环境:住宅产业化进程缩短周期、降低成本;低碳住宅、绿色住宅15评估环境不确定性框架自来水厂、电厂等公用事业IT企业、时装公司、玩具制造商学校、银行、保险公司家电企业、航空公司、电子通讯等简单复杂不稳定稳定战略分析-宏观环境分析环境变化环境复杂程度1
7、6二、战略分析战略分析-行业特征分析市场总量及增长前景行业所处发展阶段行业技术变革速度买方卖方数量及相对规模产品差别和一体化程度17不同行业的资产结构特征?18二、战略分析行业生命周期分析19不同生命周期对企业财务信息的影响有哪些?20 投入期投入期 增长期增长期 成熟期成熟期 衰退期衰退期市场市场广告宣传,知名广告宣传,知名度,销售渠道度,销售渠道建立品牌信建立品牌信誉,开拓销誉,开拓销售渠道售渠道保护既有市场,渗保护既有市场,渗入其他市场入其他市场选择市场区域,维选择市场区域,维持企业形象持企业形象生产生产经营经营提高生产效率,提高生产效率,制定产品标准制定产品标准改进产品质改进产品质量,
8、增加花量,增加花色品种色品种巩固客户关系,降巩固客户关系,降低成本低成本裁减生产能力,保裁减生产能力,保持价格优势持价格优势人事人事培训员工适应新培训员工适应新的生产和市场的生产和市场培育生产和培育生产和技术能力技术能力提高生产效率提高生产效率转向新的增长领域转向新的增长领域研究研究开发开发掌握技术秘诀掌握技术秘诀提升产品质提升产品质量和功能量和功能开发新品种开发新品种面向新的增长领域面向新的增长领域成功关成功关键因素键因素营销、市场份额、营销、市场份额、消费者信任消费者信任对市场需求对市场需求反应灵敏,反应灵敏,质量质量生产效率、产品功生产效率、产品功能,新产品开发,能,新产品开发,售后维修
9、售后维修面向新的增长领域面向新的增长领域不同生命周期的特性不同生命周期的特性21投入期投入期成成长长期期成熟期成熟期衰退期衰退期经营风险经营风险财务风险财务风险股利分配政策股利分配政策未来成未来成长预长预期期利润利润股价股价现现金流量金流量CFO.CFI.CFF资本结构资本结构资资本来源本来源市盈率市盈率非常高非常高高高中等中等低低非常低非常低低低中等中等高高非非现现金股利政策金股利政策或零分配或零分配送股少派送股少派现现稳稳定股利分配定股利分配政策政策高高现现金股利金股利政策政策高高好好由中到低由中到低不好不好亏损或微利亏损或微利迅速增长迅速增长开始下降开始下降下降下降甚至亏甚至亏损损高速上
10、高速上涨涨但高波但高波动动上上涨涨但波但波动动大大稳稳中中带带小幅震小幅震荡荡下降且波下降且波动动大大负负.负负.正正正正.负负.正正正正.负负.负负负负.正正.负或负或不确定不确定权益融资权益融资主要主要权权益融益融资资权益权益+债务融债务融资资权益权益+债务债务融资融资风险风险投投资资权权益投益投资资增加增加留存收益加留存收益加负负债债负债负债,谨谨慎慎筹筹资资非常高非常高高高中中低低22行业获利能力分析-Porter 在购买和销售市场上谈判的能力现存和潜在的竞争力现存和潜在的竞争力23彩电行业的五力分析1.现有公司竞争(1)行业增长率 彩电业进入成熟期,增长率缓慢,供大于求,生产能力严重
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