财务管理学第十三章章财务分析PPT课件.ppt
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1、第十三章第十三章 财务财务分析(分析(Analysis of Financial Statements)l一、一、财务财务分析的基分析的基础环节础环节l 解解读读三大三大财务报财务报表表l二、二、财务财务分析的核心分析的核心环节环节l 比率分析比率分析l三、三、财务财务分析的深分析的深层环节层环节l 综综合分析合分析l四、四、财务财务分析的关分析的关键环节键环节l 关注关注报报表的真表的真实实性性1财务财务分析是理分析是理财财的基的基础础l投投资资者者:是否投资?是否转让股份?如何考核经营者业绩?l债权债权人人:是否贷款?l企企业业管理当局:管理当局:如何筹如何筹资资?如何投?如何投资资?如何
2、?如何进进行税收筹划?如何行税收筹划?如何进进行盈余管理?行盈余管理?l其他有关部其他有关部门门:l工商、税务l供应商l审计师审计师、咨、咨询询机构等机构等2一、财务分析的基础环节解读报表l资产负债资产负债表(表(Balance Sheetl1、结结构。构。l2、解、解读读重点重点。l损损益表(益表(Income Statementl1、结结构。构。l2、解、解读读重点。重点。l现现金流量表(金流量表(Cash Flowsl1、结结构。构。l2、解、解读读重点。重点。31、资产负债资产负债表表l反映企反映企业业在某一特定日期在某一特定日期财务财务状况的状况的报报表表l理理论论依据:依据:“资产
3、资产=负债负债+所有者所有者权权益益”l时时点点报报表表,静静态报态报表表l报报表内表内项项目排列原目排列原则则4资产负债资产负债表基本表基本结结构构l 资产负债资产负债表表l 单单位位 年年月月日日 货币货币 负 债资 产 所有者权益5资资 产产资资 产产/Assets/Assets 负负 债债负负 债债/Liabilities/Liabilities 流流动资产动资产 5,000 流流动负债动负债 4,000 普通股普通股现现金金 1,000 应应付付帐帐款款 股本股本 1,000短期投短期投资资 500 短期短期应应付票据付票据 发发行溢价行溢价 2,000应应收收帐帐款款 2,500
4、短期短期贷贷款款 存存货货 1,000 优优先股先股其它流其它流动资产动资产 0 长长期期负债负债 2,000 留存收益留存收益 1,000 长长期期贷贷款款长长期期资产资产 5,000 债债券券 长长期投期投资资 1,000 长长期期应应付票据付票据 无形无形资产资产 融融资资租租赁赁 固定固定资产资产 4,000 土地土地 设备设备厂房厂房 中国上市公司的中国上市公司的股本股本结结构构6资产负债资产负债表解表解读读重点重点l关注关注报报表表项项目的构成,如流目的构成,如流动动与非流与非流动动情况?情况?l 资产质资产质量如何?如不良量如何?如不良资产资产有多少?有多少?l近期的近期的债务压
5、债务压力有多大?力有多大?l历历年的盈余年的盈余积积累如何?累如何?l不不仅应仅应关注关注总资产总资产,更,更应应关注关注净资产净资产72、损损益表(利益表(利润润表)表)l反映公司在一定期反映公司在一定期间间的的经营经营成果成果l理理论论依据:依据:“收入收入-费费用用=损损益益”。l动态报动态报表、期表、期间报间报表表8损损益表基本益表基本结结构构l 损损益表益表l单单位:位:年年月月 货币货币:一、产产品品销销售收入售收入二、二、产产品品销销售利售利润润三、三、营业营业利利润润四、利四、利润总额润总额五、五、净净利利润润9损损益表益表 销销 售售 收收 入入 10 0,0 0 0销销 售
6、售 成成 本本 6 0,0 0 0-毛毛 利利 4 0,0 0 0经经 营营 费费 用用 2 6,0 0 0 销销 售售 费费 用用 管管 理理 费费 用用 总总 务务 费费 用用-经经 营营 利利 润润 1 4,0 0 0 1 4,0 0 0利利 息息 1 0,0 0 0 0-税税 前前 利利 润润 4,0 0 0 1 4,0 0 0 1 0,0 0 0税税 40%1,6 0 0 5,6 0 0 4,0 0 0 税税 盾盾-税税 后后 利利 润润 2,4 0 0 8,4 0 0 6,0 0 0优优 先先 股股 股股 利利 1,4 0 0-归归 属属 普普 通通 股股 的的 收益收益 1,0
7、0 0普普 通通 股股 股股 利利 4 0 0-留留 存存 收收 益益 6 0 010损损益表的解益表的解读读l表达公司在一定期表达公司在一定期间间的的经营经营成果。成果。l净净利利润润=利利润总额润总额所得税所得税l利利润总额润总额=营业营业利利润润+()投)投资资收益收益+营业营业外收益外收益营业营业外支出外支出l营业营业利利润润=主主营业务营业务利利润润+其他其他业务业务利利润润管理管理费费用用营业费营业费用用l 财务费财务费用用l主主营业务营业务利利润润=主主营业务营业务收入收入主主营业务营业务成本成本l 主主营业务营业务税金及附加税金及附加解解读读重点:关注利重点:关注利润润的构成的
8、构成 不不仅仅关注关注净净利利润润,更,更应应关注主关注主营业务营业务利利润润113、现现金流量表金流量表l反反映映公公司司一一定定会会计计期期间间内内有有关关现现金金和和现现金等价物流入和流出的信息。金等价物流入和流出的信息。l理理论论依据:依据:l 现现金金净净流量流量=现现金流入金流入现现金流出金流出l动态报动态报表,期表,期间间性性报报表表12(1)现现金流量表基本金流量表基本结结构构l 现现金流量表金流量表l单单位:位:年度年度 货币货币:一、一、经营经营活活动产动产生的生的现现金金净净流量流量二、投二、投资资活活动产动产生的生的现现金金净净流量流量三、筹三、筹资资活活动产动产生的生
9、的现现金金净净流量流量四、四、现现金及金及现现金等价物金等价物净净增加增加额额13(2)现现金流量表的金流量表的阅读阅读的重点的重点l经经营营活活动动现现金金流流在在评评价价企企业业未未来来获获取取现现金金能能力力时时最最为为关关键键。l投投资资和和融融资资活活动动的的现现金金流流的的分分析析,应应结结合合经经营营现现金金流共同流共同进进行。行。14二、二、财务财务分析的核心分析的核心环节环节比率分析比率分析l(一一)短期短期偿债偿债能力分析能力分析l1、流、流动动比率比率l流流动动比率流比率流动资产动资产流流动负债动负债l一般一般认为认为合理的最低流合理的最低流动动比率是比率是2,但在,但在
10、实务实务中,中,这这并并不能成不能成为统为统一的一的标标准,准,还还要与同行要与同行业业平均流平均流动动比率、比率、本企本企业历业历史的流史的流动动比率比率进进行比行比较较,才能,才能评评价价这这个比率个比率是高是高还还是低。是低。152、速、速动动比率比率 速速动动比率(流比率(流动资产动资产存存货货)流流动负债动负债通常通常认为认为正常的速正常的速动动比率比率为为1,但因,但因为为行行业业不同,速不同,速动动比率没有比率没有统统一一的的标标准,要与行准,要与行业业平均水平平均水平进进行比行比较较。也可采用保守速也可采用保守速动动比率(或称超速比率(或称超速动动比率),其比率),其计计算公式
11、算公式为为:保守速保守速动动比率比率(现现金短期金短期证证券券应应收收账账款款净额净额)流)流动负债动负债163、现现金比率金比率n 现现金比率金比率 =(货币资货币资金金 +现现金等价物)金等价物)/流流动负债动负债合合计计 n分析分析n 分析要点:分析要点:比率越高,比率越高,偿债偿债能力越能力越强强。比率比率过过高,并高,并 n 非好非好现现象。象。比速比速动动比率更科学。比率更科学。一般一般认为结认为结果果为为n 0.5-10.5-1比比较较合适。合适。应应将上述三将上述三项项指指标结标结合起来合起来进进行分析。行分析。17(二)(二)长长期期偿债偿债能力分析能力分析1、资产负债资产负
12、债率率资产负债资产负债率率=(负债总额负债总额资产总额资产总额)100资产负债资产负债率指率指标标反映反映债权债权人所提供的人所提供的资资本占全部本占全部资资本的比例。本的比例。这这个指个指标标也被称也被称为举债经营为举债经营比率。比率。此比率越高,此比率越高,说说明明偿还债务偿还债务的能力越差。的能力越差。资产负债资产负债率越低越好率越低越好吗吗?182.股股东权东权益比率与益比率与权权益乘数益乘数股股东权东权益比率益比率=股股东权东权益益总额总额资产总额资产总额 此比率反映企此比率反映企业资产业资产中有多少是所有者投入的。比率越大,企中有多少是所有者投入的。比率越大,企业业的的财务风险财务
13、风险越小,越小,偿还长偿还长期期债务债务的能力越的能力越强强。股股东权东权益的倒数,称益的倒数,称权权益乘数益乘数,。其公式:,。其公式:权权益乘数益乘数=资产总额资产总额股股东权东权益益总额总额表明表明资产总额资产总额是股是股东权东权益益总额总额的多少倍?倍数越大,的多少倍?倍数越大,说说明股明股东东投入投入的的资资本在本在资产资产中所占的比重越小中所占的比重越小193、负债负债股股权权比率比率负债负债股股权权比率比率(负债总额负债总额股股东权东权益益)100比率分析:比率分析:该该指指标标反映企反映企业业基本基本财务结财务结构是否构是否稳稳定。定。产权产权比率高,是高比率高,是高风险风险、
14、高、高报报酬的酬的财务结财务结构;构;产权产权比率低,是低比率低,是低风险风险、低、低报报酬的酬的财务结财务结构。构。产权产权比率也反映比率也反映债权债权人投入人投入资资本受到股本受到股东权东权益保障的程度益保障的程度204、利息保障倍数、利息保障倍数。利息保障倍数息税前利利息保障倍数息税前利润润利息利息费费用用公式中的分母公式中的分母“利息利息费费用用”是指本期是指本期发发生的全部生的全部应应付利息,不付利息,不仅仅包括包括财务费财务费用中的利息用中的利息费费用,用,还应还应包括包括计计入固定入固定资产资产成本的成本的资资本化利息。本化利息。已已获获利息倍数分析:利息倍数分析:已已获获利息倍
15、数指利息倍数指标标反映反映经营经营收益收益为为所需支付的所需支付的债务债务利息的多少倍。利息的多少倍。只要已只要已获获利息倍数足利息倍数足够够大,企大,企业业就有充足的能力就有充足的能力偿偿付利息。付利息。至少至少应应大于大于1,否,否则则,说说明企明企业难业难以用以用经营经营所得按所得按时时按量支付利息。按量支付利息。21(三)企(三)企业营业营运能力分析运能力分析l1、存、存货货周周转转率:率:l存存货货周周转转率率(次数次数)销销售成本售成本平均存平均存货货l存存货货周周转转天数天数360存存货货周周转转率率l l分析:分析:l可衡量企可衡量企业业的的销销售能力,客售能力,客观观地反映企
16、地反映企业业的的销销售效率售效率l一般来一般来讲讲,存,存货货周周转转速度越快,存速度越快,存货货的占用水平越低,流的占用水平越低,流动动性越性越强强,存,存货转换为现货转换为现金或金或应应收收账账款的速度越快。提高存款的速度越快。提高存货货周周转转率可率可以提高企以提高企业业的的变现变现能力,存能力,存货货周周转转速度越慢速度越慢则变现则变现能力越差。能力越差。存存货货周周转转率肯定越高率肯定越高越好越好吗吗?222、应应收收账账款周款周转转率率:应应收收账账款周款周转转率率(次数次数)赊赊销销收入收入平均平均应应收收账账款款应应收收账账款周款周转转天数:也叫平均天数:也叫平均应应收收账账款
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