财务杠杆对公司的意义.ppt
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1、财务杠杆对公司的意义通过分析马绍尔公司目录马绍尔后来拥有财务杠杆的原因财务杠杆对公司的意义马绍尔选择低负债的原因财务杠杆 财务杠杆是企业在筹资后动中对资本成本固定的债务资金的利用。负债经营是财务杠杆存在的基础 负债是一把双刃剑财务杠杆 通过分析我们发现:从财务管理的角度上讲,负债是现代企业经营不可缺少的资金来源,是构成企业资产的基本组成部分。任何企业都或多或少有一定的负债,几乎没有一家企业是只靠自有资本,而不运用负债进行经营的。而马绍尔公司在收购斯特林电子公司之前却几乎没有负债,这对于一家大型企业来说基本上是不可能的,那么马绍尔公司为什么长期以来都维持低负债呢?马绍尔选择低负债的原因低负债内部
2、资本充足所有者和经营者的态度无形资产带来高的财务困境行业因素经营风险较大行业竞争比较激烈行业因素总风险=经营风险+财务风险如果一个企业有固定营运成本及固定财务费用,则经营杠杆和财务杠杆同时存在,这两种杠杠产生的风险总和即为总风险。对于经营不稳定的企业,采用高的财务杠杠是不明智的 但是企业要在竞争激烈的行业中生存,就需要不断地投入资金。马绍尔公司如果没有充足的资金将很难在行业中立足,它是如何解决的呢?内部资本充足 五年综合收入年增长率(%):16 股利支付率/(%):0获利甚丰,未支付股利留有足够的留存收益以供企业发展所需不需要借入负债不需要借入负债无形资产带来的财务困境 众所周知,无形资产价值
3、具有极大的不稳定性,难以变现并用于偿债。所以无形资产比重大的公司其负债比率应相对降低,保持较强的偿债能力。这样才能更有效的抵抗财务上的风险。马绍尔公司是一家拥有重大无形资产的公司保持低负债有利于降低财务风险保持低负债有利于降低财务风险所有者和经营者的态度 马绍尔本人的谨慎的个性 长期债务筹资限制条件多,当公司财务状况不佳无法支付到期债务时,会面临破产的危险。马绍尔后来拥有财务杠杆的原因 1997年8月,公司的资本结构为:长期债务为$55,000,000,占8.5%股票市场价值为$593,000,000,占91.5%一直以来基本上无负债的马绍尔公司在收一直以来基本上无负债的马绍尔公司在收购斯特林
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