《基金也能滚雪球》.docx
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1、1. 投前必看-什么时候可以进场?1.1市场高点进场,买基金和买股票的差距原来这么大过去的十月份,除了多年难遇的国庆中秋双节合一之外,还有一个日子受到了各位投资者朋友的集体“纪念”,那就是上证指数的历史最高点纪念日。13年前的2007年10月16日10点03分,上证指数盘中达到了6124点的历史高位,从此,这个数字就深深地刻在了每个投资者的脑海之中,成为了挥之不去的执念,让很多人只能“望高兴叹”。大盘点位的最高峰往往也是市场情绪的最高峰,在那个山呼海啸般的牛市之中,许多本来对于投资了解甚少的人“义无反顾”的冲了进去。事到如今,多年过去,上证指数几经沉浮,尚在3000点-3500点之间震荡,在高
2、点入场的大批股民朋友们,或是在几年隐忍后只能“割肉”离场,或是将自己手里的股票账户当作了收藏品和传家宝,真能从市场中全身而退甚至有所盈利的投资者可谓是更是少之又少。但与此同时,市场中却有一批牛基早已将这看似高不可攀的市场顶部踩在了脚下,让很多投资者体会到了长期投资“守得云开见月明”的累累果实。接下来我们就将探讨一下,如果“不慎”在市场高点入市的话,投资于股票和投资于基金相比,两者之间给投资者带来的回报到底有多大差异?我们选取了2007年10月16日上证指数达到历史高点的这一天作为参照,并将所有早于这一天上市的股票以及所有早于这一天成立的普通股票型和偏股混合型基金作为我们的研究对象,统计了其从最
3、高点当天到2020年10月30日之间的收益情况。各个大盘指数在此期间的表现如图1所示:图1:各个大盘指数在大盘历史高点至今的走势情况可以看出,大盘指数在此区间内长期呈现出“跌跌不休”的态势,截至2020年10月29日,上证综指的区间收益为-47.07%,几近腰斩,深证成指在此区间内也下跌了31.62%之多。大盘指数表现是个股的缩影,在大盘如此的表现之下,个股也难以独善其身,我们统计了1443只至今没有退市的个股,其在这13年里的区间收益分布情况如下所示:图2:个股在大盘历史高点至今的区间收益分布情况可以看出,这段时间内A股的分化情况十分明显,有超过半数个股从此之后至今都仍未“重返巅峰”,股民翘
4、首以盼多年也没能获得正收益。虽然也有多达184只个股实现了200%+的收益,但其大多也出现过较大幅度的回撤,能长期忍得住浮亏的投资者更是少之又少。哪怕我们按照年化3%的复利来计算,持有13年的复合收益率也已经达到了46.85%,高点入市亏损至今的股民朋友们对此都是有苦说不出。 但与此同时我们发现,沪深300在此区间内的跌幅仅为18.79%,而中证500相比13年前更是录得了26.53%的涨幅,这种结构性行情也给了选股能力更胜一筹的各大公募基金更多施展身手的空间,权益类基金整体来说表现不俗。Wind普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数在此区间内都取得了超过100%的涨幅,远远跑赢了同期的沪深3
5、00指数。图3:权益类基金指数在大盘历史高点至今的走势情况同时,我们还统计了存续至今的169只主动权益类基金(包括wind分类中的普通股票型基金和偏股混合型基金),其在这13年里的区间收益分布情况如下所示:图4:主动权益类基金在大盘历史高点至今的区间收益分布情况在此区间内,有超过九成的主动权益类基金实现了正收益!更有超过三分之一的基金实现了翻倍的收益,有17只长期牛基可以为你带来200%+的回报。此外,虽然股票和权益型基金的收益平均水平相差无几,都在80%上下,但基金的收益分布却没有股票那么分散,更多都是集中于0-100%之间,收益的回撤和波动也相对较小。如果说事实胜于雄辩,如此数据面前,就更
6、为显而易见了。一方面,投资者长期投资于主动权益类基金,期间获得正收益的概率相当之高,要超过期间投资于股票的胜率(提示:过往表现不代表未来);与此同时,在期间平均回报相差无几的情况下,基民所承受的波动也要比股民低,各路专业团队和投资好手通过分散投资、均衡配置和精选个股等方式,帮助广大投资者以较低的波动获得了较好的回报,投资者的投资体验自然也是更佳。那么既然基金的长期收益如此可观,为何还会有那么多投资者在基金上亏钱呢?其实,投资者在基金投资中亏钱的原因,主要是因为其投资行为和风险承受能力不匹配。有些投资者,看着别人买基金赚得盆满钵满,常常不加思考地跟风乱买,若是在高位进场,又恰逢一段时间的市场震荡
7、,回撤稍大就容易承受不住压力,出现匆忙赎回等操作,这样买在高位又卖在低位,钱自然就亏掉了。就像投资大师巴菲特所说的那样“如果你不愿意持有一只股票10年,那么你连10分钟都不要持有”,普通人虽然难以拥有大师这般的眼界和格局,但也要努力养成长期投资的习惯和理念,如果做不到长期的纪律性,或者对于自己的风险承受能力没有正确认知的话,那从一开始就要慎重考虑是否应该投资于主动权益类基金,追求绝对收益型的稳健产品或许才是更适合你的理财选择。综上所述,还是应该选择管理期内业绩优秀且从业时间较长的绩优基金经理所管理的基金作为自己的投资对象,同时哪怕再优秀的基金也难免会出现一定波动和回撤,因此投资于这部分的资金往
8、往使用一段时间内不用的钱购才比较合适,一般来说要做到持有3年以上;而如果无法坚持做到持有这么长时间的话,一些优秀的其他类型产品比如偏债混合型和二级债基等的长期收益也有目共睹,且其最大回撤通常会大幅小于主动权益类型产品,也十分值得普通投资者去重点关注。最后,随着市场中基金种类和数量与日俱增(甚至已经超过了股票数目),个人投资者筛选基金的难度也在持续增加,建议您不妨在投资时可以考虑选择专业的基金组合业务来长期陪伴您,给出科学投资指导的同时,也可以在实践中帮助您逐步积累起科学的基金投资理念,帮助您走上“稳稳幸福”的道路。1.2基金发行降至“冰点”,此时入场收益率会更高吗?上周四,小广的朋友圈被一则消
9、息刷了屏根据媒体报道,近日基金发行热度降至“冰点”,不仅新基金募集期限大幅拉长,而且权益类基金平均发行份额也创下去年以来新低。这则报道最后一句话比较耐人寻味:基金发行遭遇“倒春寒”,或许是市场配置价值逐渐显现的信号。事实真的如此吗?这时候还是得靠数据说话。历史7次基金发行“冰点”期历史就是一个轮回。虽然公募基金的历史不算长,但是“基金发行降至冰点”这种情况,在历史上并不少见。我们以某一段时间内基金发行规模出现明显下降作为指标,寻找发行“冰点”期。从过去10年公募基金发行情况我们可以明显发现,2015年2月以后,基金发行规模有了明显的提升,跟之前明显不是一个量级的。所以我们分为两段看,一个是20
10、15年2月以前,另一个是2015年2月以后。2015年2月以前,基金发行规模出现明显下降有三个时间点,分别是2011年9月、2012年9月和2013年9月。为了简化计算,同一个年份有多个月份的基金发行都较为低迷的情况下,我们只选取基金发行份额最少的月份作为发行“冰点”期。2015年2月以后,基金发行规模出现明显下降有四个时间点,分别是2015年8月、2016年6月、2017年1月和2018年7月。按照这个思路,我们找到了过去10年共7个基金发行“冰点”期,发行情况如下在基金发行“冰点”期入场,收益几何接下来,我们来测算大家最为关心的问题,如果是在这些时点入场,收益情况如何?以普通股票型基金指数
11、为测算指标,在历史7个基金发行“冰点”期买入并持有一定时间的收益如下从测算结果上看,在7个基金发行“冰点”期买入并持有一年时间,有5个时期能够取得正收益;如果持有3年的时间,那7个时期全都能够取得正收益。最关键的是,在7个时期买入并持有至今的年化收益率均超过13%。从绝对值上看,在基金发行“冰点”期选择入场布局,并选择长期持有,最终的确能得到不错的结果。在基金发行“冰点”期VS火热期入场,差距有多大?但是,想要证明基金发行“冰点”期是更好的入场时点,还需要统计另外一种情况,那就是在基金发行“火热”期入场的收益情况。按照同样的规则,我们选出了8个基金发行“火热”期。其中,因为2021年1月距离现
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