2022年财务管理学复习资料.pdf
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1、第一章财务治理总论一、财务治理的概念(一)财务1.定义:存在于企业生产经营过程中,表达着企业与各个方面经济利益关系的资本运行系统;2.性质:财务的经济属性和社会属性3.财务活动:以现金收支为主的资金收支活动:4.财务关系:企业在组织财务活动过程中与各有关方面之间的经济利益关系;二、财务治理(一)定义:财务治理是指企业以货币为主要度量形式,对资本运行系统所形成的财务活动以及财务关系进行的治理,在依靠企业战略治理与经营治理目标促使企业资本高效有序地加以运作;(二)基本特点:广泛、综合、快速(三)存在缘由:资本的稀缺性 边际效益递减规律三、财务治理的目标(一)定义:又称理财目标,它是企业财务活动所要
2、达到的根本目的,是企业一切财务活动以及处理各种财务关系的动身点和归宿,打算着企业财务治理的基本方向;(二)特点:相对稳固性、多元性和层次性(三)财务治理的总体目标:1、产值最大化 缺点:只讲产值、数量、生产、投入2.利润最大化 缺点:易形成短期行为;没有考虑利润的取得时间、猎取利润和所承担的风险的大小、所获利润和投入资本额的关系;3.股东财宝最大化目标 量化指标:股价优点:(1)考虑了资金的时间价值和风险问题;(2)在肯定程度上能够克服短期行为;(3)比较简洁量化,便于考核和奖惩;缺点:(1)只适用于上市公司;(2)只强调股东利益,对企业其他关系人的利益重视不够;(3)股价受多种因素影响,并非
3、都是公司所能掌握的;4.企业价值最大化目标涵义:企业价值是企业将来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值;优点:(1)考虑了取得酬劳的时间,并用时间价值原理进行计量;(2)科学地考虑了风险与酬劳的关系;(3)能够克服企业在追求利润上的短期行为;(四)财务治理的详细目标1.筹资治理的目标:降低资金成本、财务风险2.投资治理的目标:提高投资酬劳,降低投资风险3.资本营运治理的目标:合理使用资金,加速资金周转,提高资金使用成效;4.收益安排治理目标:合理确定利润安排形式及留成比例,以提高利润水平,合理安排利润;四、财务治理的基本内容和基本环节(一)基本内容:1.资本筹集2.资本投放3.资本运营4.
4、财务安排(二)基本环节其次章财务治理的价值观念第一节 资本的时间价值一、资本的时间价值的概念1.定义:也称货币时间价值,是指资本经受肯定时间的投资和再投资所增加的价值;是指肯定量 资本在不同时点上价值量的差量;2.基本形式:利润和利息3.来源:剩余价值4.作用:二、资本的时间价值的运算常用符号:p一一本金,又称期初金额或现值;i每一利息期的利率(或贴现率、折现率,除非特殊指明,使用的利率通常为年利率)F-本金与利息之和;又称本利和或终值;n运算利息的期数(除非特殊指明,一般以年为单位,对于不足一年的,以一年等于12个月来折算,以换算为年计息期数);A年金;基本概念1.终值和现值终值:现在肯定量
5、的资本,在将来某一时点上的价值;现值:指将来某个时刻的资金依据肯定的折现率折算到现在的价值;360天或2.利息的运算方式单利:只按本金运算利息,而利息部分不再运算利息;复利:除本金计息外,将期间所生利息一并加入本金运算利息,即“利滚利”;3.折现:由终值运算现值的过程;折现率:折现时所使用的利息率;4.收付款方式一次性收付款项:在某一特定时点上一次性支付(或收取),经过一段时间 后再相应地一次性收取(或支付)的款项;系列收付款项:肯定时期内多次的收付款项;(-)一次性收付款的终值与现值运算1.单利终值和现值的运算终值:F=P(1+n J)单利现值:P=F(1+n.i)-12.复利终值和现值的运
6、算(1)终值:F=P(1+i)n 复利终值系数:(1+i)n,记为:(F/P,i,n);(2)现值:P=F(1+i)-n 复利现值系数:(1+i)-n,记为:(P/F,n);()系列性收付款的终值与现值运算年金:指在相同的间隔时间内间续收到或付出的相同金额的款项;一般年金:又称后付年金,是指各期期末收付的年金预付年金:又称先付年金,在每期期初收付的年金递延年金:是指第一次收付发生在如干期以后的年金;永续年金:无限期等额收支的年金;1.一般年金终值和现值(1)终值 年金终值系数:1+i)n-l/i,记为(Sa/A,i,n);(2)现值 年金现值系数:1-1+i)-n/i,记为:(P/A,i,n)
7、;J-ti n年资本回收额 A=P7-i2.预付年金终值和现值(1)预付年金终值n期预付年金终值和 n期一般年金终值的关系付款次数相同,n期预付年金终值多计 A息一次,SA=A(SA/A,i,n)(i+1)(2)预付年金现值n期预付年金现值和 n期一般年金现值的关系付款次数相同,n期一般年金现值多折现一次,P=A(P/A,i,n)(i+1)3.递延年金终值和现值(1)终值:递延年金的终值大小与递延期应无关,因此,与一般年金终值的运算一样;(2)递延年金现值P=A X(P/A,i,n)X(P/F,i,m)P=A X (P/A,i,n+m)(P/A,i,m)4.永续年金终值和现值(1)终值 永续年
8、金没有终值;(2)现值 p=A/i三、资金时间价值的应用(一)名义利率和实际利率的换算1.将名义利率换算成实际利率,按实际利率运算时间价值 i=(1+r/m)m-12.将资本时间价值公式中的年利率换算为期利率 i/m,期数相应变为 mx n;(二)贴现率的确定(三)期间的推算第三章 财务分析第一节 财务分析基础一、财务分析的含义二、财务分析的要素:分析主体:全部者、债权人、经营决策者、员工、政府经管机构、社会中介机构、其他分析依据:财务会计报告日常核算资料、方案资料、生产技术资料、同业资料以及调研资料分析目的:评判过去、衡量现在、猜测将来,为决策供应牢靠的依据;分析方法:比较分析法、比率分析法
9、、趋势分析法、因素分析法三、财务分析的意义1.评判企业财务状况、衡量经营业绩;2.是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段;3.是做出投资或信用决策的重要依据;其次节 财务才能分析一、偿债才能分析(一)短期偿债才能分析流淌比率=流淌资产/流淌负债 合理数值:2:1留意:流淌资产项目构成;应爱护合理水平;行业、公司规模及进展周期的差异;人为粉速动比率=速动资产/流淌负债 合理数值:1:1速动资产:流淌资产-存货(酸性测试比率);流淌资产-存货、待摊费用;流淌资产-存货、待摊费用、预付帐款(超速动比率);现金比率=现金类资产/流淌负债=(货币资金+短期有价证券)/流淌负债 合理数值:20%留意
10、:过高不合理详细水平应考虑企业财务状况和经营规模-)长期偿债才能分析资产负债率=负债总额/资产总额 修正:有形资产负债率=负债总额/有形资产总额产权比率=负债总额/全部者权益总额 修正:有形净值负债率=负债总额/有形净值总额利息保证倍数/已获利息倍数=息税前利润/利息费用二、营运才能分析(一)流淌资产周转情形分析1.应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售退回、折让与折扣2.存货周转率=产品销货成本/存货平均余额3.流淌资产周转率=销售收入净额/流淌资产平均余额(二)固定资产周转情形分析固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均余额固定资产平均净值=
11、(期初固定资产净值+期末固定资产净值)/2(三)总资产周转情形分析总资产周转率=销售收入净额/资产平均总额三、获利才能分析资产酬劳率=净利润/资产平均总额股东权益酬劳率=净利润/股东权益平均总额销售毛利率=销售毛利/销售收入净额销售净利率=净利润/销售收入净额成本费用利润率=净利润/成本费用总额四、企业成长性分析销售增长率=(报告期商品纯销售额一基期商品纯销售额)/基期商品纯销售额利润增长率=(报告期利润净额一基期利润净额)/基期利润净额五、上市公司的财务比率(一)每股收益=净利润/年末一般股份总数留意:1.每股收益不反映股票所含有的风险;2.不能仅仅用该指标进行公司间的比较;3.不代表公司分
12、红多少;4.应用时留意合并报表问题、优先股问题、年度中一般股增减问题、复杂股权结构问题;每股现金流=(经营活动现金净流量-优先股股利)/发行在外一般股平均股数每股净资产=期末股东权益/期末一般股数市盈率=一般股每股市价/一般股每股收益每股股利=股利总额/年末一般股份总数第三节 财务趋势一、比较财务报表二、比较百分比财务报表三、比较财务比率四、图解法第四节 财务综合分析一、财务综合务分析(一)杜邦财务指标分析税后利润资产总额ROE.=资产单额X-髓器资产总额税后利鲁懿嬲翻蒲售收入销售收入销售收入销售收入 资产息额=-X-资产总额=-X-权益总额奖卢总额棋益总额X-X-roax 权益乘数_ 销售净
13、利率 X 资产周转率 X 权益乘数(.)沃尔比重分析指标正指标逆指标资产负债率(%)流淌比率(倍)标准值100Ysn2X X X 9实际值X)0210Q50=502=2得分Xinn1X1(1-X)X1(1-XO50二、企|/绩效评判中的财冬指标分析定量指标(权重80%)定性指标权重 20%)指标类别基本指标修正指标评议指标(100 分)(100 分)(100 分)100 分)一、财务效益状况38分)净资产收益率(25总资产酬劳率(13资本保值增值率(12)主营业务利润率(8)盈利现金保证倍数ri1.素养(2.有才能经营者基本18)产品市场占(16)分)总资产周转率(9成本费用利润率(10)平3
14、.(12)基础治理水二、资产分)流淌资产周转率存货周转率(5分)应收账款周转率(54.进展创新能区营机况(18分)分)(9分不良资产比率(8 分)力14)二、偿债才能状况(20 分分)资产负债率(12 分)已获利息倍数(8(1 0)现金流淌负贡比率速动比率(10)三年资金平均增长率略养5.(12)6.(10)经营进展战在岗员工素四、进展(97.技术装备更才能状况)二年利润平均增K率新水平(10)(24 分销售增长率 M2 分)8.综合社会奉资金积存率(12 3技术投入比率 献(8)分)第四章长期筹资概论第一节 企业筹资的动机与原就一、企业筹资的动机二、企业筹资的渠道(一)国家财政资金(五)居民
15、个人资金三、企业筹资的方式(一)权益资金筹集方式(二)银行信贷资金(三)非银行金融机构资金(四)其他企业资(六)企业自留资金(七)外商资金投入资本筹资 股份筹资(二)债务资金筹集方式方式四、企业筹资的影响因素发行债券银行借款融资租赁 商业信用 商业本票 其他筹资(一)经济性因素筹资成本筹资风险投资项目及其收益才能资本结构(二)非经济性因素筹资的顺当程度资金的使用约束 筹资的社会效应 筹资对企业掌握权的影响五、企业筹资的原就效益准时合理合法其次节企业筹资种类、按所筹资金的性质分类(一)股权资金(二)债务资金股权资金的特点债务资金的特点到期日无有酬劳股利,税后支付,不固定利息,税前发生,抵税作用,
16、固定资本成本高低财务杠杆作用无有财务风险小大股东掌握权分散不二、按所筹资金的期限分类(一)长期资金(二)短期资金三、按筹资活动是否通过金融机构来分类(一)直接筹资(二)间接筹资第三节 企业筹资环境一、财务治理环境的概念(一)定义:(二)作用:(三)种类(按其所涉及的范畴)宏观(外部)财务治理环境:微观(内部)财务治理环境:二、宏观财务治理环境(-*)法律环境1.企业组织法规2.税务法规3.财务法规 企业财务通就 行业财务制度 企业内部财务制度()金融环境1.金融市场 短期证券市场银行短期信贷市场外汇市场 货币市场 票据贴现市场金融市场 资金市场 银行拆借市场黄金市场 资本市场银行长期存贷款市场
17、债券市场证券市场股票市场抵押市场证券交易所 发行市场场外交易市场 交易市场2.金融机构中心银行:中国人民银行政策性银行:国家开发银行、中国进出口银行、中国农业进展银行商业银行:国有独资银行(工行、中行、建行、农行)股份制商业银行非银行金融机构:保险公司、信托投资公司、证券机构等3.金融政策货币政策 利率政策汇率政策(三)经济环境 经济政策 物价变动 经济周期(四)政治环境三、微观财务治理环境(一)企业组织结构(二)企业内部财务环境 静态财务状况、动态经营成果状况和现金流量状况(三)生产环境:生产条件:技术密集型、劳动密集型和资源开发型产品的生产周期:初创期、成长期、成熟期和衰退期(四)企业人员
18、素养高低(五)内掌握度完善与否(六)选购环境好坏(七)企业文化第五章长期筹资方式第一节股权性筹资一、投入资本筹资 以协议等形式,主要针对非股份制企业(一)形式吸取现金投资吸取非现金投资(实物资产及无形资产)留意:1、非现金资产出资的估价;2、国家规定的无形资产出资限额;3、非现金资产出资的资格;(二)投入资本融资应留意的问题资金需要量 出资形式产权关系 投资才能(三)评判优点 1、股权资金2、财务风险较低3、酬劳支付敏捷性较强4、出资形式多种多样,利于尽快形成生产才能5、利于社会资金的优化配置缺点 1、成本较高2、产权关系不清,产权交易比较困难 3、可能会分散企业掌握权二、股票的概念及特点(一
19、)概念:股票是股份公司为筹集股权资本而发行的,表示其股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证;是股份公司筹集资本的主要方法;(二)股票市场的影响作用1、对国家经济进展的作用2、对股份制企业的作用3、对股票投资者的作用(二)股票的种类1、依据股东权益和义务不同分为一般股和优先股一般股特点:参与经营权或称投票表决权;收益安排权;优先认股权;剩余资产安排权;股份转让权优先股:特点:(1)股息预先确定,不参与公司的分红;(2)无选举权和被选举权,不参与公司的经营决策;(3)有优先索偿权、股息领取和资产安排的优先权;与一般股相像:构成股本,多数无到期日,股息从税后收益中支取,能安排公司剩余
20、财产,并承担有限责任与债券相像:股息固定,无表决权和治理权种类:累积优先股与非累积优先股参与优先股与非参与优先股可转换优先股与不行转换优先股有表决权的优先股与无表决权的优先股发行目的:防止股权分散化爱护举债才能增加一般股股东权益调整资本结构发行时机:公司初创时;财务状况欠佳时;为防止股权稀释时;2、按是否记名分为记名股票和无记名股票我国公司法规定,向发起人、国家授权投资的机构和法人发行的股票应为记名股票;3、按是否标明面值分为有面值股票和无面值股票我国公司法规定不得发行无面值股票,股票的发行价格不得低于股票的面值,同次发行的同种类别的股票,发行价格必需一样4、按投资主体分为国家股、法人股、个人
21、股和外资股5、按发行时间的先后分为始发股和新股6、我国目前按发行对象和上市地区,分为 A股、B股和H股和N股股票(三)股票的发行发行目的设立新的股份公司扩大经营规模将资本公积金转化为资本金兼并与反兼并股票的分割发行条件设立股份有限公司申请公开发行股票原有企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票股份有限公司增资申请公开发行股票股票的发行方法有偿增资:公募发行、股东优先认购、第三者分摊股东无偿配股:无偿交付、股票派息、股票分割有偿无偿并行增股股票的推销方式自销方式:节省成本,风险自担,时间长承销方式:代销一一发行费用较低包销一一发行风险较小 股票发行价格的确定6、股票上市有利影响:1、提高流淌性和
22、变现性;2、促进股权社会化,防止股权过于集中;3、提高公司的知名度;4、便于筹措新资金;5、便于确定公司的价值不利方面:1、暴露商业隐秘2、股市的人为波动损害公司的声誉3、可能分散公司的掌握权4、信息披露成本较高;7、股票融资的评判,一般股优点:1.没有固定的股利负担2.没有固定的到期日3.风险小4.股权资金能增强公司的信誉 一般股缺点:1.资金成本较高2.分散公司的掌握权3.增发降低每股净收益,从而引起市价下跌;优先股优点:1、不会掌握权2、股权资金能增强公司的信誉3、股息是固定的,一般不能参与剩余利润的安排;4、一般没有固定的到期日,不用偿付本金5、有些国家对股息收入在税收方面赐予肯定的优
23、惠优先股弊端:1、成本较高2、优先股在股息安排、资产清算等方面拥有优先权3、股息可能形成较重的财务负担其次节 债权性融资债务融资的意义股权资本融资的有限性负债资本能有效提高主权资本利润率负债融资有利于资本结构的调整负债筹资对企业的利弊好处:抵税、杠杆作用、较高的治理效率不足:增加了企业的财务风险(破产成本)及股东与债权人之间的代理成本一、发行债券融资(一)债券的种类政府债券、金融债券和企业债券记名债券与无记名债券抵押债券与信用债券固定利率债券与浮动利率债券参与公司债券与非参与公司债券一次到期债券与分次到期债券可转换公司债券与不行转换公司债券上市债券与非上市债券除此之外,仍有收益公司债券、附认股
24、权债券等特殊债券;-)债券的发行方式1.按发行对象范畴的不同,分为公募发行和私募发行2.按有无证券发行中介机构的参与,分直接发行和间接发行按受托中介机构对债券发行责任的不同将间接发行分为:(1)代销(2)余额包销(3)全额包销3.按打算承销条件的方式,分为招标发行和非招标发行(三)债券发行价格的确定打算债券发行价格的因素:债券面值,票面利率,市场利率,债券期限确定公式(五)债券筹资的优缺点优点:债券成本较低可利用财务杠杆保证股东掌握权便于调整资本结构缺点:财务风险较高限制条件较多筹资数量有限二、银行贷款融资(一)银行贷款的种类按贷款币种,分为人民币贷款和外币贷款按贷款期限,分为短期贷款和长期贷
25、款按贷款用途,分为流淌资金贷款、基本建设贷款、专项贷款等按放款人,分为自营贷款、托付贷款和特定贷款按贷款偿仍方式,分为一次偿仍贷款和分期偿仍贷款(二)银行贷款的基本条件 一一依据贷款通就(明白)(三)银行贷款的程序(明白)(四)银行贷款的信用条件1、授信额度2、周转授信协议3、补偿性余额例企业采纳补偿性余额借款 1000万元,名义利率为12%,补偿性余额比率为 10%;实际可用借款额:1000X(1-10%)=900万4、贷款抵押5、偿仍条件(五)贷款利息支付方法:收款法、贴现法、加息法影响借款利率高低的因素借款期限:期限越长,风险越大,利率越高借款企业的信用:信用是偿债才能的综合,信用度与借
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