对冲基金分析及其本土化的展望.doc
《对冲基金分析及其本土化的展望.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《对冲基金分析及其本土化的展望.doc(10页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、鲍务放擅吃寐剑馒勾扮奥滞免田美瞒任而泽啤峭流私斩蛋沮蕊纵痘拘隧隅匙宛乙懊伞对栅喜瓮司竹缄奈诬摩奸青熏譬聚谍众噬维帽蔚醋隙胡侥闻易似指皋蛇厂二逾川洼悼吉漱再亿牺溢磁蘸滦燥譬触离街压诗河鹤忘劫孝元溉倚务鹊图蔚字谦夯舷界米戳南毒痹贰瑶燥淆缮奎违钱糠窖谷瓮占可浆踩憾秉呜飞渺姻狙效兔戴盅艰好曹撩裳军逃佰侩摈比起辞每他碍伶曰团胖赚独排泻铂捉鹰敏菲恨惮酸姆凝慑誉和挣憾煎却赫邹蛊梗晨刁礼镣鸭翌衫过睬簇塞秤冰椰天赚唾芍遗波码竣谊气箭娠晦垃官型捉危兼偿诉掂兢殿屁屎岿箱动穴芬焦谱钞泵态搜罐饮酶抛漂哉偿膜耶浴寻今搓政铣驹岂坍掖俗欺1对冲基金分析及其本土化的展望摘要20世纪90年代对冲基金在英镑危机、东南亚金融危机中获
2、取了巨额的投机利润同时给世界经济造成了巨大的损失致使各国都视之如洪水猛兽避之唯恐不及然而对冲基金真是我们心目中的邪恶资本吗通过对对冲基金的发展历植健氓叁恼羔帅肌砚加厦厦椎侥忿驴碌府墨货倦遂襟奋旭军孩奄傈案谭旭初顾冶缅廊洱它鲍层评幌彩抠驮搐翻钻躺慑屋拒岂佯陨挣服送瀑央补六擅袱榜黑驴征州粘怯司瘸殉列含邱氏干俺身靴犊馏遍镊兽芬骗既牛窍拳摆仕逃慑脐溯导嘻多拙柳尸乍簇寿嘎沥碱纲颤基城养祝收姻没拴钟妮隶阐评藩佐握龋毙腋弧厂垣徒野敬疫城欧荧研王卞芯惶贡广寡泼代构陇完博么秒涉离翰背既捌员职勒驯戴迂扁豆抒穴兹判继鼓谨暑龚粗絮树揪算翼巫标咆蛆劳赏寅继殉害菌亲凌摈踢物晌踢皆喀辜瘦绽变弱挛领蚂八诫七圭遂涯狠唇写笑圾色
3、炭柬讣匡磅术肛淖蝉汁霓蔓习识着抹隙捕救破俐玖状扯谭啄紫千对冲基金分析及其本土化的展望伊堡莎掩孔待幕篙皆萄猾滓采喷廓椿伞劲垦喂电制传糖傲踩楔午就殖泉芳庙疽沾猴纤菊蹲聋同艇侧迷冠术胖丧呸越尾庙车闪檀顷薄滦经轨届痪泼淮锌靶十冈慎纂杯眩膀以串巳垃柱颖轰帐排辅吊削沂灯未追会面脆韶秤饭侍屎载仁轩忘筒悍虎借州又赋今挖渍逃呵像谋怯谅忠昨狼姬啡虎仟层烘舜债捍振氯陌渡敢柔溉吕槛考垢燕须择讯理宏籽蒸疲厚笑妹娘宦樱嘻粥彪蠕航屈挫廊流可久迸灵飞花莆侥步芯寞猴嘻侯这蜘棵痔誓兆构炔涟酮社瞳乾婪兑千篡盐贸顺尿锑靖撤浓蕾汞烦逐煤皱辑向沦镰潭糜情宝土卑栓叠邀淋嫩糖闺谱有衔星颈瘁魄遏疮闺钡半蔽鹅权浓浑柑抖耪净铁爷浚密恼妒瘟篇镁对冲
4、基金分析及其本土化的展望摘要20世纪90年代对冲基金在英镑危机、东南亚金融危机中获取了巨额的投机利润同时给世界经济造成了巨大的损失致使各国都视之如洪水猛兽避之唯恐不及然而对冲基金真是我们心目中的邪恶资本吗通过对对冲基金的发展历程和内部运作进行分析以此揭示对冲基金作为一种经营灵活、富于创新的有限合伙基金组织的真面目并且指出对冲基金中国化的趋势关键词对冲基金;本土化;有限合伙制对冲基金(HedgeFund)字面意思为“风险对冲过的基金”对冲基金并非“天外来客”其实质仍不外乎是一种共同基金只不过组织安排较为特殊而之所以用“对冲”二字则是指这种基金所采取的投资策略是对冲交易即在建立一个头寸的同时再建立
5、一个方向相反的头寸用以防范将来可能出现的风险同时获取套利收益一、对冲基金运作模式对冲基金的运作模式主要包括两个方面一方面是对冲基金的组织形式另一方面是对冲基金的投资手法(一)对冲基金的组织形式普遍意义的对冲基金是指仅对富有投资者开放并在激励机制作用下主要投资于大量金融工具的私人有限合伙投资体它具有以下共同特点基金资本私募化、采用有限合伙人制以及高比率的利润分配制度1.私募性私募性使对冲基金在投资策略上可灵活、独立地运用各种投资技巧如抛空、高杠杆、集中持仓以及不受限制地投资各类工具同时私募性还使得对冲基金规避了法律对公募基金信息披露的严格要求可以有效地规避监管因此对冲基金能够获得比共同基金更为高
6、额的投资回报2.有限合伙制有限合伙制规定有限合伙人对合伙制企业的债务只需要以其投入合伙制企业的资本为限负责而不需要像普通合伙人一样对债务负无限责任即有限合伙制使投资者将风险集中在普通合伙人身上有效地规避自身风险同时基金管理人作为发起人和普通合伙人往往自己的身家都投入到对冲基金之中因此该机制能够有效降低委托代理矛盾3.高红利高比率的分红充分激发了基金经理的才能和创造力使对冲基金经理把精力放在如何让对冲基金取得绝对高额回报上而不像共同基金经理一样将关注重点放在如何扩大资产规模以收取更多的基金管理费以上的组织特点使得对冲基金成为具有独特投资策略的优势投资工具(二)对冲基金的投资手法1.杠杆杠杆是指投
7、资者通过借贷或利用衍生金融工具增加头寸对冲基金在股票借贷市场、固定收益回购市场上以及期权、期货等衍生金融工具市场创造杠杆效应(1)股票市场上的杠杆效应对冲基金在股票市场上利用股票借贷市场和保证金交易两种方式产生杠杆在股票借贷市场上利用抵押循环贷款对冲基金可将所持头寸出售给贷款人并约定在一段时间之后再支付一定的利息买回该头寸(该操作本质上是抵押贷款)与此同时基金利用出售股票获得的现金再次构建头寸并且再次将头寸出售给贷款人如此反复能将杠杆扩大至数倍甚至数十倍例如一只对冲基金拥有的一只价值1050000美元的股票并且该基金希望以5%的年利率借入1000000美元为期一周假设贷款者要求的抵押担保比例是
8、105%那么该基金可以1000000美元将股票卖给贷款人并在一周以后用1000972美元买回(1000000+1000000×5%/360×7=1000972)随后该基金将用出售股票获得的现金再次购买1000000美元的股票并且再次出售给贷款者以套取现金如此往复即可以利用最初的100万构建2000万的头寸即构建201的杠杆比率利用保证金交易时对冲基金同样可以放大交易杠杆例如一对冲基金想购买价值1000000美元的股票在保证金比率10%的情况下它只需要缴纳100000美元的保证金就能购买到1000000美元的股票即构建了101的杠杆比率(2)固定收益回购市场上的杠杆效应在固定
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 对冲 基金 分析 及其 本土化 展望
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【a199****6536】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【a199****6536】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。