电大2013年财务管理形成性考核册答案.doc
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4、后的今天你将得到多少钱呢?(不考虑个人所得税)2、如果你现将一笔现金存入银行,以便在以后的10年中每年末取得实效1000元,你现在应该存入多少钱呢?(假设银行存款利率为10%)3、ABC企业需要一台设备,买价为本16000元,可用10年。如果租用,则每年年初需付租金2000元,除此以外,买与租的其他情况相同。假设利率为6%,如果你是这个企业的决策者,你认为哪种方案好些?4、假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资,期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时,所要求的投资报酬率是多少?15000(110%)5500(元)2.1000(P
5、/A,10%,10)6145(元)3如果租用设备,该设备现值2000(P/A,6%,9)+1=15603.4(元)由于15603.416000,所以租用设备的方案好些。4设所要求的投资报酬率为R,依题意有20000(1R)5200002.5解得R(2.5)0.21财务管理形考作业2参考答案第四章 筹资管理(下)试计算下列情况下的资本成本(1)10年期债券,面值1000元,票面利率11%,发行成本为发行价格1125的5%,企业所得税率外33%;(2)增发普通股,该公司每股净资产的帐面价值为15元,上一年度行进股利为每股1.8元,每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股2
6、7.5元,预计股票发行价格与股价一致,发行成本为发行收入的5%;(3)优先股:面值150元,现金股利为9%,发行成本为其当前价格175元的12%。解:(1)K=100011%(133%)/1125(1-5%)=6.9%(2)K=1.8/27.5(1-5%)+7%=13.89%(3)K=1509%/175(1-12%)=8.77%2某公司发行面值为一元的股票1000万股,筹资总额为6000万元,筹资费率为4%,已知第一年每股股利为0.4元,以后每年按5%的比率增长。计算该普通股资产成本。解:普通股成本=0.41000/6000(1-4%)+5%=11.94%3某公司发行期限为5年,面值为2000
7、万元,利率为12%的债券2500万元,发行费率为4%,所得税率为33%,计算机该债券的资本成本。解:债券成本=200012%(1-33%)/2500(1-4%)=6.7%4某企业有一投资项目,预计报酬率为35%,目前银行借款利率为12%,所得税率为40%,该项目须投资120万元。请问:如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标,应如何安排负债与自有资本的筹资数额。解:设负债资本为X万元,则(12035%12%X)(140%)/(120-X)=24%解得X21.43万元则自有资本为12021.4398.75万元5假设某企业与银行签定了周转信贷协议,在该协议下,他可以按12%的利率一直借到100万元
8、的贷款,但必须按实际所借资金保留10%的补偿余额,如果该企业在此协议下,全年借款为40万元,那么借款的实际利率为多少?解:借款的实际利率4012%/40(1-10%)=13.33%6承上例,假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费,那么实际利率为多少?解:实际利率(4012%+600.5%)/40(1-10%)=14.17%7假设某公司的资本来源包括以下两种形式:100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股0.10元,并且以后将以每股10%的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股1.8元。面值为800000元的债券,该债券在三年后到期,每年年末要按面值的11
9、%支付利息,三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元(面值100元)。 另设公司的所得税率是33%。该公司的加权平均资本成本是多少?解:普通股成本0.1/(1.8100)+10%=10.06%债券成本8011%(1-33%)/(0.895)=7.76%加权平均成本10.06%180/(180+76)+7.7676/(180+76)=9.37%8某公司拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率外10%,所得税为33%,优先股500万元,年股息率7%,筹资费率3%;普通股1000万元,筹资费率为4%;第一年预期股利10%,以后各年增长4%。试计算机该
10、筹资方案的加权资本成本。解:债券成本100010%(1-33%)/1000(1-2%)=6.84%优先股成本5007%/500(1-3%)=7.22%普通股成本100010%/1000(1-4%)+4%=14.42%加权资金成本6.84%1000/2500+7.22%500/2500+14.42%1000/2500=9.95%9某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:负债资本20%(年利息20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10万股,每股面值80元)。现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择:全部发行普通股。增发5万股,每股面值80元;全部筹措长期债务,利率为10%,利息为4
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