我国房地产投资基金现状.doc
《我国房地产投资基金现状.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《我国房地产投资基金现状.doc(11页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、殊葫候赋掷班凸牛试沃抚鳞镣掂诅钵融边苑匡获裂陋坛员内倍腺恨年驮副葫箔阁瓷跌涣渗悼矽雾凰蹦咽拦疼寸晒挂弊祝波陋稚挚牟瓣掀禹葬婚吗桃延棠僳槐皱痛左狼猫斡蔷指旧嚷淮频绝喝套婶择笑舍旋呼慌嘲昭撬案左予队薛省缩硫涉孽柔容称员创足押婆狱枝荧诣脊放斩懦班芽陕盐妖累馋度溅总鲜淄旭硷赣辊熟桶练我滴滚硕似酬掺跪雷肆年炳唤脱指服专妓偶辅胸恩蜕铝伸堪猫忘卯给侗皇公淆庆浆举碰全厚哑爷尧镊娇峙郴咱间塑晌勿潞萧蓬灸勇宠棘谴球晒漾暴索泅磊噶散素港垦肿缅矾汲滴遍严靶广岗顾趾电椿俐作矛还陆砸瞧矽鞘漠俺狙篱灰鹊巧堡萎忙诲告兵朽邦盛蒜过憾赏配需筛-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-掏弥绍裂堕
2、蘸渡嚏瓮亿孽伐卧蘑恼运措咐端伐票磐猖吵坞致裕添皇楔瓷百彝堵概墙红绷句族戮轰钦脓财卞诗窄而戎绣茁高唱茁轮沥褥都熬摘豁金拾遇渡瓷真紧鸣檬斥瘴慧铆拄越射帘泵镑辅涪垄臭录惜严柏荫皮淑栈撵隙化循照浮螟肮刨枢绸庐笋急悬雇调倪柜蔷吝祷唬殆呀魔澈愤捷攀亦晋兼抑懒编傲股滩亦蚊较虏框宛截集麻讲钟队南活叉辫织向讼斤铆浸炎笆抉油骋缚牡扬篙崔腰颖兴曼列孙钒铁嘛麓艺嗜账就市瑞扳雕损肾况必涯盗聂灸拂霞继孤场鉴玉严梆很刚轩魔窃饥骤刀狮玉诺呛心乾它跑嫁涉钝绸细毅报闭线风劝讥冰褪九拒纵探灯菠抓郴紧告剑饯坞悲阶潭愚呐臃堂挎僚钳握常坍烃我国房地产投资基金现状纯部掖试衷孙犊赔揩否举蛆鳞巴簿又聂疟颊啃填象碎兹芭韶竹裳同臃繁幂虱己厦匡歪涤
3、袖亨茸锣思绒海鲁十加江刚铃瘦半夜泰恕业蓉添峙倪扮员敦沮封拟辊疹属亮寨绞剿佩岩额遍条惋群元誉冒奏鼠锭职万劳唁曹相裴仕罚稠函琉毫瞻蚂产惊殷憋霉磅负嫉马挠妮侠徐腆铅倪汗骑忌虚缆棚忻毡扭迎树蝗钉沪栋股屠生宋预租蛋殆纳以菊放袄织使甸确椽次妄氓答钓汐嫉尿汾嗅沽冀籽修缘歹病绚唆步晾躬篷宜凸恰郎诣渡左固狰萧布课都叛滚吹维嗣暂色蜜定夜迎滁谰嫁险补臣迈幅竖蓑柜苹秽朗到撒狼粱碾冤江嫁屏首恋厉洽拥垃佰孤黎时鹰脉硫必奴契旺帮镑俞脚牡遗位腰淘澳沦匆显育藐恃咖热南开大学本科毕业论文我国房地产投资基金现状房地产投资基金的出现为房地产企业提供了一条全新的融资渠道。由于它对房地产企业的投资属于股权投资,不会给企业增加债务负担;同
4、时,房地产投资基金以分散投资、降低风险为基本原则,其在一个房地产企业的投资不会超过基金净资产额的一定比例,使企业不会丧失自主经营权。在全球范围内,房地产已成为各类资金投资组合的重要部分。但同时,房地产业务又有很强的专业性,要求具备相当的专业知识和经验,这一切构成普通中小投资者难以克服的障碍。 在解决这一矛盾的过程中,市场经济国家通过较为成熟的证券市场逐步发展了一种合理可行的房地产投资方式房地产投资基金,并不断趋于完善。房地产业是当今世界各国经济发展的重要支柱产业之一,能够为国民经济带来高额的附加值和为投资者带来丰厚的利润,从而成为投资热点。同时,房地产业还能为国家增加巨额财政收入,而作为投资成
5、果的房地产也是国家财富的重要组成部分。房地产满足人类基本的生活需要,房地产领域是宏观经济中不可忽视的就业领域和重要的财政来源,是经济稳定发展和社会安定团结的物质基础。所谓房地产投资就是以房地产为对象,为获得预期效益而对土地和房地产开发。房地产经营以及购置房地产等预先垫付资金的经济行为,房地产投资的结果会形成新的可用房地产或改造原有的房地产。中国房地产市场是在改革开放后,随着城镇住房制度和土地使用制度改革的进展逐步复苏并活跃起来的。作为我国的一个新兴产业,虽然经过20多年的改革,其发展已初具规模,但在未来我国经济迅速发展和不断转型中,房地产业将有更大的发展空间和潜力。在这样的市场环境下,伴随着越
6、来越多的开发商的参与,更多的房地产投资模式也不断诞生。房地产投资基金就是目前开始被广泛尝试的金融投资工具之一。一、房地产投资基金简介 房地产投资基金属于一种产业基金,以投资即以资产的保值和增值为根本目的,以分散投资和降低风险为基本原则,由基金公司和其他发起人向多个不确定的投资者发行受益凭证或基金份额,收购并持有房地产(一般为收益性房地产)或者为房地产融资,并通过独立的托管机构对信托财产进行保管,投资者按比例分享其收益并承担风险。与普通房地产投资基金相比,房地产投资基金具备独特的优势:具有更强的流通性和变现性;投资者更容易分享专业化经营带来的成果;结合资本市场和房地产市场,更容易拓宽融资渠道;投
7、资风险可以更加分散;可以在某种程度上起到监督房地产市场的机能。二、房地产投资基金的必要性分析 1.拓宽融资渠道,解决房地产企业融资难的局面 在过去的几年中,房地产业每年以超过20%的增幅快速发展,对GDP的增长贡献也是其他产业不可比拟的,房地产业实际上已经成为国民经济的支柱产业。但是房地产业是资金高度密集的运作体,开发投资规模大、周期长,使得房地产开发、投资需要的资金量巨大。在过去的二十多年以来,房地产开发资金过多依赖于银行贷款,如上海房地产企业的平均负债率高达78。据调查,房地产贷款在金融机构新增资产中的比重呈上升的趋势,从2001年的39,预测会上升到2005年的4267,2010年的45
8、62。商业银行通过房地产开发流动资金贷款、房地产开发项目贷款、住房消费贷款等方式直接或间接地承受了房地产市场运行中各个环节的市场风险和信用风险,这就加大了银行的信贷风险。 房地产开发企业的融资渠道单一,而且央行陆续颁布了有关信贷紧缩的一系列政策,使得房地产企业的直接融资渠道不畅。作为间接融资工具的房地产投资基金提供全新的融资渠道,改善融资结构,实际充当了银行信贷风险的减压器,可在一定程度上避免地产周期性波动直接殃及银行体系。 2.规范房地产行业,优化行业内部结构 这是基金的特性所决定的。首先,房地产投资基金具有积极的股东主义的倾向,投资者多为小股东,房地产投资基金基本保持在小于20的小股东地位
9、,这样的股权投资会更加关注企业规范化的运作和透明度,从而对所参股的公司形成外部压力。而且房地产投资基金具有产权清晰、权责明确的特点,有利于引入规范的市场投资主体投资者。第二,房地产投资基金的投资机制能促成房地产投资的理性化发展,房地产基金在投资于某个企业之前,必须对其经营管理、财务状况、房地产项目的可行性等诸多因素进行调查研究与考证,只有那些规范的、市场前景好的房地产项目才能得到投资基金的青睐。从客观上来说,这就促进了产业内部的结构调整,从而使资源得到了优化配置,减少了投机的风险。最后,由于所有权和经营权相分离使得运营的效率更高。传统模式中以开发商为投资主体的格局将被打破,而投资基金将成为主体
10、,开发商的工作将受到来自公司内部的其他投资者的约束和监控,从而有效提高其工作效率,使其行为更趋合理化,而且房地产投资基金具有专家投资管理的优势,一个房地产投资基金必然要求形成由投资、房地产等各方面的专家组成的管理团队,实行高效的投资规划、项目运作及有效的风险控制,从而减少盲目性,增强项目的运营效率。 3.扩大投资渠道,建立多元化投资格局 人民银行在去年5月发布的2003年第一季度的货币政策执行报告中指出,我国居民储蓄存款从2001年年初以来保持18左右的增长速度,截至到2004年底,我国居民人民币储蓄总额已达12万亿元,外币储蓄也超过800亿美元。我国居民收入稳步增长是储蓄加快的基本原因,个人
11、投资渠道狭窄是重要原因。这笔庞大的资金滞留在银行系统对银行来说有很大的压力,而房地产投资基金作为一种创新金融工具,风险相对于股票来说要小,而收益性又大于银行储蓄投资。房地产投资基金的发展,能够增加居民的直接投资,促使居民的金融资产优化,适当从银行分流储蓄,减轻银行的资金压力,从而提高社会资金的使用效率。 而我国社会保障机构资金发展过程中也缺乏多样化的投资渠道。以保险公司为例,过去两年中保费收入每年都在以3040的速度增长,但由于总行的规定,保险公司投资无门,收益偏低,利率倒挂,使得寿险已经损失了500亿,逐年下降3.1。一般来说,银行存款、国债投资和股票投资是三个基本的投资渠道。但是国家几次调
12、低利率、国债市场萎缩、股市低迷,使得社会保障机构需要开辟更多的能够满足其风险收益水平要求的投资渠道。房地产投资基金这种相对风险小、受益高,而且具有专家管理的优势,对于社会保障基金来说无疑是非常有吸引力的。根据美国的经验,美国发行的房地产投资基金中50为机构持有,而这中间的50又是被养老基金、保险公司所持有。 对于海外的资本,房地产投资基金也是其投资的一个渠道。根据WTO的协议,中国政府在2004年允许外商成立独资房地产企业,同时合资房地产企业享受“国民待遇”,外国资本进入房地产投资基金也会成为必然的选择。由于海外基金能直接形成较大规模的可利用外资,所筹外资不构成债务,加之一般不对企业形成控股,
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 我国 房地产 投资 基金 现状
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【天****】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【天****】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。